报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月26日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 各部分内容总结 铜价格及波动率 - 最新价格78810元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.58%，历史百分位6.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78810元/吨，日涨跌0；沪铜连一最新价78680元/吨，日涨200元，涨幅0.25%；沪铜连三最新价78270元/吨，日涨跌0；伦铜3M最新价9664美元/吨，日跌30.5美元，跌幅0.31%；沪伦比7.9，日跌0.06，跌幅0.75% [6] 铜现货数据 - 上海有色1铜等现货价格有不同程度上涨，升贴水大多下跌 [7] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）1099.57元/吨，日涨80元，涨幅7.85%；合理精废价差（含税）1484.4元/吨，日涨0.8元，涨幅0.05%等 [9] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计21470吨，日跌955吨，跌幅4.26%；国际铜仓单总计1903吨，日涨跌0 [12] LME铜库存 - LME铜库存合计93475吨，日跌1200吨，跌幅1.27%；注册仓单合计56250吨，日涨1725吨，涨幅3.16% [14] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计204316吨，周涨6955吨，涨幅3.52%；注册仓单合计98357吨，周跌11008吨，跌幅0.89% [16] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -2522.29元/吨，日涨1315.91元，涨幅109.08%；铜精矿TC -43.8美元/吨，日涨跌0 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月25日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜价格及波动率 - 最新价格78640元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.56%，当前波动率历史百分位6.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2508C80000看涨期权，在波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78640元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价78480元/吨，日涨跌400，日涨跌幅0.51%；沪铜连三最新价78190元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9664美元/吨，日涨跌 - 30.5，日涨跌幅 - 0.31%；沪伦比最新比值7.96，日涨跌 - 0.1，日涨跌幅 - 1.24% [6] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价78415元/吨，日涨跌90，日涨跌幅0.11%；上海物贸最新价78420元/吨，日涨跌80，日涨跌幅0.1%；广东南储最新价78430元/吨，日涨跌100，日涨跌幅0.13%；长江有色最新价78580元/吨，日涨跌100，日涨跌幅0.13% [7] - 上海有色升贴水最新价40元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 55.56%；上海物贸升贴水最新价20元/吨，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 66.67%；广东南储升贴水最新价30元/吨，日涨跌 - 55，日涨跌幅 - 64.71%；长江有色升贴水最新价85元/吨，日涨跌 - 35，日涨跌幅 - 29.17% [7] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价1019.57元/吨，日涨跌100，日涨跌幅10.87%；合理精废价差（含税）最新价1483.6元/吨，日涨跌1，日涨跌幅0.07%；价格优势（含税）最新价 - 464.03元/吨，日涨跌99，日涨跌幅 - 17.58% [9] - 目前精废价差（不含税）最新价5660元/吨，日涨跌100，日涨跌幅1.8%；合理精废价差（不含税）最新价6138.18元/吨，日涨跌6.94，日涨跌幅0.11%；价格优势（不含税）最新价 - 478.18元/吨，日涨跌93.06，日涨跌幅 - 16.29% [9] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计22425吨，日涨跌 - 3103，日涨跌幅 - 12.16%；国际铜仓单总计1903吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海14937吨，日涨跌 - 2853，日涨跌幅 - 16.04%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计22425吨，日涨跌 - 3103，日涨跌幅 - 12.16% [12] LME铜库存 - LME铜库存合计94675吨，涨跌 - 1200，涨跌幅 - 1.25%；LME铜库存欧洲37350吨，涨跌 - 925，涨跌幅 - 2.42%；LME铜库存亚洲58525吨，涨跌 - 2400，涨跌幅 - 3.94%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [14] - LME铜注册仓单合计54525吨，涨跌100，涨跌幅0.18%；LME铜注销仓单合计40150吨，涨跌 - 1300，涨跌幅 - 3.14% [14] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计203335吨，周涨跌7289，周涨跌幅3.72%；COMEX铜注册仓单合计99241吨，周涨跌 - 10261，周涨跌幅 - 0.23%；COMEX铜注销仓单合计104094吨，周涨跌2363，周涨跌幅2.32% [16] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 - 2522.29元/吨，日涨跌 - 1315.91，日涨跌幅109.08%；铜精矿TC - 43.8美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [17]