报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕铜市场展开分析，提供价格、风险、新闻、多空因素及各类数据，为投资者提供决策依据，给出风险管理建议 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜价格及波动率 - 铜最新价格79270元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.97%，历史百分位13.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%比例卖出CU2509C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 铜基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和 [4] - LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复 [5] - 全球需求因关税政策导致降低 [6] - 美联储按兵不动，维持高利率 [6] - 美元指数低位徘徊 [8] - 美联储降息预期增加 [8] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价79270元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价79270元/吨，日涨跌 - 460，日涨跌幅 - 0.58%；沪铜连三最新价78870元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9852美元/吨，日涨跌 - 99.5，日涨跌幅 - 1%；沪伦比最新比值8.08，日涨跌0.04，日涨跌幅0.5% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79885元/吨，日涨跌 - 650，日涨跌幅 - 0.81%；上海物贸最新价79850元/吨，日涨跌 - 575，日涨跌幅 - 0.71%；广东南储最新价79790元/吨，日涨跌 - 620，日涨跌幅 - 0.77%；长江有色最新价79980元/吨，日涨跌 - 600，日涨跌幅 - 0.74% [9] - 上海有色升贴水最新价95元/吨，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 17.39%；上海物贸升贴水最新价10元/吨，日涨跌 - 25，日涨跌幅 - 71.43%；广东南储升贴水最新价50元/吨，日涨跌 - 25，日涨跌幅 - 33.33%；长江有色升贴水最新价75元/吨，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 21.05% [9] 精废价差数据 - 目前精废价差（含税）最新价1507.13元/吨，日涨跌 - 198.08，日涨跌幅 - 11.62%；合理精废价差（含税）最新价1498.05元/吨，日涨跌 - 7.3，日涨跌幅 - 0.48%；价格优势（含税）最新价9.08元/吨，日涨跌 - 190.78，日涨跌幅 - 95.46% [10] - 目前精废价差（不含税）最新价6205元/吨，日涨跌 - 230，日涨跌幅 - 3.57%；合理精废价差（不含税）最新价6238.47元/吨，日涨跌 - 50.66，日涨跌幅 - 0.81%；价格优势（不含税）最新价 - 33.47元/吨，日涨跌 - 179.34，日涨跌幅 - 122.95% [11] 铜仓单及库存数据 - 上期所：沪铜仓单总计21682吨，日涨跌 - 625，日涨跌幅 - 2.8%；国际铜仓单总计3404吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海11616吨，日涨跌 - 500，日涨跌幅 - 4.13%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计21682吨，日涨跌 - 625，日涨跌幅 - 2.8% [14] - LME：铜库存合计97400吨，涨跌2125，涨跌幅2.23%；欧洲31225吨，涨跌 - 50，涨跌幅 - 0.16%；亚洲64050吨，涨跌1000，涨跌幅1.59%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；注册仓单合计60525吨，涨跌 - 800，涨跌幅 - 1.3%；注销仓单合计36875吨，涨跌2925，涨跌幅8.62% [16] - COMEX：铜库存合计220954吨，周涨跌13063，周涨跌幅6.28%；注册仓单合计102553吨，周涨跌 - 6004，周涨跌幅 - 4.13%；注销仓单合计118401吨，周涨跌12201，周涨跌幅11.49% [18] 铜进口盈亏及加工数据 - 铜进口盈亏最新价 - 1146.49元/吨，日涨跌 - 186.63，日涨跌幅19.44%；铜精矿TC最新价 - 43.33美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月3日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格80540元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.38%，历史百分位10.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2508C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和，LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复，全球需求因关税政策降低，美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力80540元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一80540元/吨，日跌100，日跌幅0.12%；沪铜连三80050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M 10010美元/吨，日涨67，日涨幅0.67%；沪伦比7.96，日涨0.01，日涨幅0.13% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜80990元/吨，日涨785，日涨幅0.98%；上海物贸80890元/吨，日涨730，日涨幅0.91%；广东南储80880元/吨，日涨770，日涨幅0.96%；长江有色81050元/吨，日涨690，日涨幅0.86% [9] - 上海有色升贴水120元/吨，日跌80，日跌幅40%；上海物贸升贴水90元/吨，日跌50，日跌幅35.71%；广东南储升贴水130元/吨，日跌30，日跌幅18.75%；长江有色升贴水155元/吨，日跌70，日跌幅31.11% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）2402.98元/吨，日涨241.7，日涨幅11.18%；合理精废价差（含税）1510.2元/吨，日涨8.8，日涨幅0.59%；价格优势（含税）892.78元/吨，日涨232.9，日涨幅35.29% [11] - 目前精废价差（不含税）7120元/吨，日涨280，日涨幅4.09%；合理精废价差（不含税）6322.79元/吨，日涨61.07，日涨幅0.98%；价格优势（不含税）797.21元/吨，日涨218.93，日涨幅37.86% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31%；国际铜仓单总计2403吨，日跌100，日跌幅4%；沪铜仓单上海14905吨，日涨101，日涨幅0.68%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日跌幅100%；沪铜仓单完税总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，日跌625，日跌幅0.68%；欧洲31350吨，日跌125，日跌幅0.4%；亚洲59900吨，日涨750，日涨幅1.27%；北美洲0吨，日涨跌0，日跌幅100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，日跌1575，日跌幅2.66%；注销仓单合计32925吨，日涨950，日涨幅2.97% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计212139吨，周涨7823，周涨幅3.83%；注册仓单合计109313吨，周涨10956，周涨幅0.06%；注销仓单合计102826吨，周涨867，周涨幅0.85% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -1128.13元/吨，日涨356.71，日跌幅24.02%；铜精矿TC -43.57美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行多维度分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 价格与波动率 - 铜最新价格80640元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.54%，历史百分位11.2% [2] 风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%卖出看涨期权CU2508C82000，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 铜市场基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 盘面数据 - 沪铜主力80640元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一80640元/吨，日涨跌770，日涨跌幅0.96%；沪铜连三80100元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M 9943美元/吨，日涨跌65，日涨跌幅0.66%；沪伦比7.95，日涨跌0.04，日涨跌幅0.51% [7] 现货数据 - 上海有色1铜80205元/吨，日涨跌215，日涨跌幅0.27%；上海物贸80160元/吨，日涨跌225，日涨跌幅0.28%；广东南储80110元/吨，日涨跌220，日涨跌幅0.28%；长江有色80360元/吨，日涨跌270，日涨跌幅0.34% [9] - 上海有色升贴水200元/吨，日涨跌70，日涨跌幅53.85%；上海物贸升贴水140元/吨，日涨跌65，日涨跌幅86.67%；广东南储升贴水160元/吨，日涨跌40，日涨跌幅33.33%；长江有色升贴水225元/吨，日涨跌65，日涨跌幅40.63% [9] 精废价差 - 目前精废价差（含税）2161.28元/吨，日涨跌30，日涨跌幅1.41%；合理精废价差（含税）1501.4元/吨，日涨跌0.3，日涨跌幅0.02%；价格优势（含税）659.88元/吨，日涨跌29.7，日涨跌幅4.71% [11] - 目前精废价差（不含税）6840元/吨，日涨跌30，日涨跌幅0.44%；合理精废价差（不含税）6261.72元/吨，日涨跌2.09，日涨跌幅0.03%；价格优势（不含税）578.28元/吨，日涨跌27.91，日涨跌幅5.07% [12] 仓单与库存 - 沪铜仓单总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99%；国际铜仓单总计2503吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海15758吨，日涨跌399，日涨跌幅2.6%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99% [14] - LME铜库存合计91250吨，涨跌625，涨跌幅0.69%；欧洲31475吨，涨跌 - 75，涨跌幅 - 0.24%；亚洲59150吨，涨跌 - 575，涨跌幅 - 0.96%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；注册仓单合计59275吨，涨跌1575，涨跌幅2.73%；注销仓单合计31975吨，涨跌 - 950，涨跌幅 - 2.89% [16] - COMEX铜库存合计211209吨，周涨跌7874，周涨跌幅3.87%；注册仓单合计109250吨，周涨跌10009，周涨跌幅 - 0.7%；注销仓单合计101959吨，周涨跌2695，周涨跌幅2.71% [18] 进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 - 1484.84元/吨，日涨跌623.83，日涨跌幅 - 29.58%；铜精矿TC - 43.57美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月1日铜市场进行分析，给出价格、库存等数据及风险管理建议，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格79870元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.17%，历史百分位9.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时操作 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价79870元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价79870元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 0.06%；沪铜连三最新价79440元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9878美元/吨，日涨跌 - 1，日涨跌幅 - 0.01%；沪伦比最新比值7.91，日涨跌0.08，日涨跌幅1.02% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79990元/吨，日涨跌 - 135，日涨跌幅 - 0.17%；上海物贸最新价79935元/吨，日涨跌 - 225，日涨跌幅 - 0.28%；广东南储最新价79890元/吨，日涨跌 - 290，日涨跌幅 - 0.36%；长江有色最新价80090元/吨，日涨跌 - 210，日涨跌幅 - 0.26% [9] - 上海有色升贴水最新价130元/吨，日涨跌20，日涨跌幅18.18%；上海物贸升贴水最新价75元/吨，日涨跌5，日涨跌幅7.14%；广东南储升贴水最新价120元/吨，日涨跌30，日涨跌幅33.33%；长江有色升贴水最新价160元/吨，日涨跌25，日涨跌幅18.52% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价2131.28元/吨，日涨跌166.39，日涨跌幅8.47%；合理精废价差（含税）最新价1501.1元/吨，日涨跌0.6，日涨跌幅0.04%；价格优势（含税）最新价630.18元/吨，日涨跌165.79，日涨跌幅35.7% [11] - 目前精废价差（不含税）最新价6810元/吨，日涨跌160，日涨跌幅2.41%；合理精废价差（不含税）最新价6259.63元/吨，日涨跌4.16，日涨跌幅0.07%；价格优势（不含税）最新价550.37元/吨，日涨跌155.84，日涨跌幅39.5% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99%；国际铜仓单总计2503吨，日涨跌1004，日涨跌幅66.98%；沪铜仓单上海15758吨，日涨跌399，日涨跌幅2.6%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，涨跌 - 650，涨跌幅 - 0.71%；欧洲31550吨，涨跌 - 2625，涨跌幅 - 7.68%；亚洲59725吨，涨跌825，涨跌幅1.4%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，涨跌50，涨跌幅0.09%；注销仓单合计32925吨，涨跌 - 700，涨跌幅 - 2.08% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计209281吨，周涨跌8084，周涨跌幅4.02%；注册仓单合计110017吨，周涨跌10551，周涨跌幅1.34%；注销仓单合计99264吨，周涨跌 - 70，周涨跌幅 - 0.07% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 2108.67元/吨，日涨跌881.22，日涨跌幅 - 29.47%；铜精矿TC最新价 - 43.57美元/吨，日涨跌 - 0.44，日涨跌幅1.02% [19]

南华期货铜风险管理日报 2025年6月27日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铜价格波动率（日度） | 最新价格 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 78890 | 73000-80000 | 8.61% | 6.9% | source： 南华研究,同花顺 铜风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪铜主力期货合约 | 沪铜主力期货合约 | 卖出 | 75% | 82000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | CU2508C80000 | 卖出 | 25% | 波动率相对稳定时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪铜主力期货合约 | 沪铜主力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月26日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 各部分内容总结 铜价格及波动率 - 最新价格78810元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.58%，历史百分位6.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78810元/吨，日涨跌0；沪铜连一最新价78680元/吨，日涨200元，涨幅0.25%；沪铜连三最新价78270元/吨，日涨跌0；伦铜3M最新价9664美元/吨，日跌30.5美元，跌幅0.31%；沪伦比7.9，日跌0.06，跌幅0.75% [6] 铜现货数据 - 上海有色1铜等现货价格有不同程度上涨，升贴水大多下跌 [7] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）1099.57元/吨，日涨80元，涨幅7.85%；合理精废价差（含税）1484.4元/吨，日涨0.8元，涨幅0.05%等 [9] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计21470吨，日跌955吨，跌幅4.26%；国际铜仓单总计1903吨，日涨跌0 [12] LME铜库存 - LME铜库存合计93475吨，日跌1200吨，跌幅1.27%；注册仓单合计56250吨，日涨1725吨，涨幅3.16% [14] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计204316吨，周涨6955吨，涨幅3.52%；注册仓单合计98357吨，周跌11008吨，跌幅0.89% [16] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -2522.29元/吨，日涨1315.91元，涨幅109.08%；铜精矿TC -43.8美元/吨，日涨跌0 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月25日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜价格及波动率 - 最新价格78640元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.56%，当前波动率历史百分位6.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2508C80000看涨期权，在波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78640元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价78480元/吨，日涨跌400，日涨跌幅0.51%；沪铜连三最新价78190元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9664美元/吨，日涨跌 - 30.5，日涨跌幅 - 0.31%；沪伦比最新比值7.96，日涨跌 - 0.1，日涨跌幅 - 1.24% [6] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价78415元/吨，日涨跌90，日涨跌幅0.11%；上海物贸最新价78420元/吨，日涨跌80，日涨跌幅0.1%；广东南储最新价78430元/吨，日涨跌100，日涨跌幅0.13%；长江有色最新价78580元/吨，日涨跌100，日涨跌幅0.13% [7] - 上海有色升贴水最新价40元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 55.56%；上海物贸升贴水最新价20元/吨，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 66.67%；广东南储升贴水最新价30元/吨，日涨跌 - 55，日涨跌幅 - 64.71%；长江有色升贴水最新价85元/吨，日涨跌 - 35，日涨跌幅 - 29.17% [7] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价1019.57元/吨，日涨跌100，日涨跌幅10.87%；合理精废价差（含税）最新价1483.6元/吨，日涨跌1，日涨跌幅0.07%；价格优势（含税）最新价 - 464.03元/吨，日涨跌99，日涨跌幅 - 17.58% [9] - 目前精废价差（不含税）最新价5660元/吨，日涨跌100，日涨跌幅1.8%；合理精废价差（不含税）最新价6138.18元/吨，日涨跌6.94，日涨跌幅0.11%；价格优势（不含税）最新价 - 478.18元/吨，日涨跌93.06，日涨跌幅 - 16.29% [9] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计22425吨，日涨跌 - 3103，日涨跌幅 - 12.16%；国际铜仓单总计1903吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海14937吨，日涨跌 - 2853，日涨跌幅 - 16.04%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计22425吨，日涨跌 - 3103，日涨跌幅 - 12.16% [12] LME铜库存 - LME铜库存合计94675吨，涨跌 - 1200，涨跌幅 - 1.25%；LME铜库存欧洲37350吨，涨跌 - 925，涨跌幅 - 2.42%；LME铜库存亚洲58525吨，涨跌 - 2400，涨跌幅 - 3.94%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [14] - LME铜注册仓单合计54525吨，涨跌100，涨跌幅0.18%；LME铜注销仓单合计40150吨，涨跌 - 1300，涨跌幅 - 3.14% [14] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计203335吨，周涨跌7289，周涨跌幅3.72%；COMEX铜注册仓单合计99241吨，周涨跌 - 10261，周涨跌幅 - 0.23%；COMEX铜注销仓单合计104094吨，周涨跌2363，周涨跌幅2.32% [16] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 - 2522.29元/吨，日涨跌 - 1315.91，日涨跌幅109.08%；铜精矿TC - 43.8美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [17]

报告基本信息 - 报告名称为南华期货铜风险管理报告 [1] - 报告日期为2025年4月2日 [1] - 报告团队为南华有色金属研究团队 [1] 铜价格波动率 - 最新价格为80430元/吨，近20交易日收盘最大值为82000元/吨，最小值为77510元/吨，当前波动率为13.59%，当前波动率历史百分位为53.1% [2] 铜风险管理建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约，套保工具为沪铜主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例为75%，建议入场区间在82000附近；期权策略暂不合适 [2] 原料管理 - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约，套保工具为沪铜主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例为75%，建议入场区间在78000附近；还可卖出看跌期权CU2505P78000，套保比例为50%，建议入场区间在300附近 [2] 利多因素 - 供给端偏紧，铜矿现货TC负值，冶炼厂减产压力增加 [5] - 美关税政策影响现货供给，拉高COMEX铜价，同时影响沪铜 [5] - 下游接受程度增加 [5] 利空因素 - 溢价仍存，精废价差少许偏高 [4] - 下游尚未完全消化目前价格 [6] - 黄金价格潜在的回调风险 [6] 铜期货盘面数据 |期货合约|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪铜主力|元/吨|80430|0|0%| |沪铜连一|元/吨|80430|480|0.6%| |沪铜连三|元/吨|80260|0|0%| |伦铜3M|美元/吨|9690|-93.5|-0.96%| |沪伦比|比值|8.23|-0.02|-0.24%| [6] 铜现货数据 |现货名称|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上海有色1铜|元/吨|80015|70|0.09%| |上海物贸|元/吨|79985|60|0.08%| |广东南储|元/吨|79990|20|0.03%| |长江有色|元/吨|80070|30|0.04%| |上海有色升贴水|元/吨|10|-5|-33.33%| |上海物贸升贴水|元/吨|-15|20|-57.14%| |广东南储升贴水|元/吨|15|20|-400%| |长江有色升贴水|元/吨|55|10|22.22%| [9] 铜精废价差 |项目|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |目前精废价差（含税）|元/吨|1452.98|95|7%| |合理精废价差（含税）|元/吨|1500.7|0.95|0.06%| |价格优势（含税）|元/吨|-47.72|94.05|-66.34%| |目前精废价差（不含税）|元/吨|6170|95|1.56%| |合理精废价差（不含税）|元/吨|6256.86|6.59|0.11%| |价格优势（不含税）|元/吨|-86.86|88.41|-50.44%| [11] 铜上期所仓单 |仓单类型|单位|最新价|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪铜仓单：总计|吨|136003|-1457|-1.06%| |国际铜仓单：总计|吨|15017|0|0%| |沪铜仓单：上海|吨|74409|-1110|-1.47%| |沪铜仓单：保税总计|吨|0|0|-100%| |沪铜仓单：完税总计|吨|136003|-1457|-1.06%| [14] LME铜库存 |库存类型|单位|最新价|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LME铜库存：合计|吨|213275|1900|0.9%| |LME铜库存：欧洲|吨|62700|-150|-0.24%| |LME铜库存：亚洲|吨|148675|-1400|-0.93%| |LME铜库存：北美洲|吨|0|0|-100%| |LME铜注册仓单：合计|吨|111850|4950|4.63%| |LME铜注销仓单：合计|吨|101425|-3050|-2.92%| [16] COMEX铜库存 |库存类型|单位|最新价|周涨跌|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX铜库存：合计|吨|96175|2653|2.84%| |COMEX铜注册仓单：合计|吨|58118|-9375|0%| |COMEX铜注销仓单：合计|吨|38057|1709|4.7%| [18] 铜进口盈亏及加工 |项目|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜进口盈亏|元/吨|-535.22|32.06|-5.65%| |铜精矿TC|美元/吨|-24.3|0|0%| [19]