财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额超7.25亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长40% [7] - 毛利润率从2024年第一季度的59.7%增至59.9% [39] - 调整后EBITDA利润率从2024年第一季度的15.2%增至16.5% [8][39] - 净收入达5670万瑞士法郎，虽考虑到季度末美元贬值带来的巨额未实现外汇损失 [40] - 资本支出为1210万瑞士法郎，占净销售额的1.7%，与2024年第一季度的1.8%基本一致 [40] - 库存与年末水平相比相对稳定，季度末为3.993亿瑞士法郎 [41] - 第一季度末现金头寸为8.718亿瑞士法郎，低于2024年末的9.243亿瑞士法郎，主要因强劲增长和批发业务增加导致应收账款暂时增加 [41] - 公司将2025年固定汇率增长率展望提高至至少28%，预计报告净销售额至少达到10亿瑞士法郎，剩余九个月固定汇率净销售额增长率接近25% [44][45] - 预计全年毛利润率在60% - 60.5%之间，调整后EBITDA利润率在16.5% - 17.5%之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 直接面向消费者（D2C）业务 - 同比增长45.3%（报告基础）和42.4%（固定汇率基础），净销售额达2.769亿瑞士法郎，DTC份额从2024年第一季度的37.5%增至38.1% [27] - 电商业务全球势头良好，全价销售表现出色；零售业务因新店开业和现有店铺生产力提升而增长显著，东京店净销售额超伦敦摄政街店 [28] 批发业务 - 同比增长41.5%，第一季度达4.497亿瑞士法郎，固定汇率基础上增长38.6%，全球批发合作伙伴销售情况良好 [29] 产品类别 - 鞋类净销售额增长40.5%，达6.809亿瑞士法郎，关键系列增长强劲，如CloudServer 2等 [34] - 服装净销售额达3810万瑞士法郎，创历史最高季度净销售额，同比增长93.1%，在跑步、运动和网球等品类表现出色 [37] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲、中东和非洲地区 - 季度内报告基础上增长33.6%，达1.686亿瑞士法郎，固定汇率基础上增长33%，西班牙、比利时、荷兰和斯堪的纳维亚市场贡献增加 [30] 美洲地区 - 净销售额同比增长32.7%，达4.374亿瑞士法郎，固定汇率增长28.6%，美国关键战略零售合作伙伴表现强劲，迈阿密和阿博特金尼的自有零售店业绩突出 [31] 亚太地区 - 第一季度净销售额报告基础上增长130.1%，达1.206亿瑞士法郎，固定汇率基础上增长128.9%，中国、日本、澳大利亚、韩国和东南亚分销市场净销售额均翻倍，中国市场增长加速 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为最优质的全球运动服装品牌，通过创新产品、战略合作伙伴关系和文化活动提升品牌知名度和市场份额 [9][10] - 持续投资于提升各环节的流程和能力，以实现品牌愿景，包括产品、商品销售、零售、客户服务和运营等方面 [25] - 推进LightSpray技术的测试和优化，为全球可扩展性奠定基础，同时积极组建面向未来的团队支持该技术发展 [14][15] - 谨慎控制批发业务门店扩张速度，注重渠道库存管理，确保全价销售业务占比 [106][107][109] - 计划每年开设20 - 25家门店，有望实现并可能超过门店收入占比达10%的长期目标 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，产品和品牌势头强劲，消费者需求旺盛，但美国潜在关税和外汇汇率波动带来不确定性 [42][43] - 尽管面临不确定性，公司仍对实现长期增长和盈利目标充满信心，将继续专注于品牌承诺和差异化竞争优势 [43][47] 其他重要信息 - 投资者关系负责人Jerrit Peter将在本季度周期后担任新角色，本次为其最后一次以该身份参加财报电话会议 [5] - Marc将在6月前担任联合首席执行官，之后过渡为董事会顾问角色，Martin将于7月1日起担任唯一首席执行官 [18] - 下周年度股东大会将选举Helena Helmerson进入董事会，其在运营和零售方面的经验将对公司扩张有重要价值 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：品牌知名度在各地区的情况以及美洲业务剩余时间的增长驱动因素 - 公司第一季度的出色业绩得益于品牌推广努力，全球品牌活动推动了品牌需求，4月是公司历史上最强劲的月份，各地区均持续增长 [52][54] - 美国市场品牌活动反响强烈，新产品推动增长，公司谨慎控制门店扩张速度，同时受益于去年运营中断的基数效应和强大的产品管线 [55][56][58] 问题2：全年固定汇率增长展望改善，哪些地区表现更好以及剩余时间各渠道增长情况 - 公司在展望中保持谨慎，考虑到消费者需求可能放缓的不确定性，但目前内部和渠道情况显示品牌和产品推动增长，各渠道表现良好 [63][64] - 电商业务强劲，D2C渠道表现优于批发渠道，零售门店在各地区推动显著增长，批发合作伙伴和关键客户也持续增长，各地区均有积极表现 [65][66][67] 问题3：为应对关税采取的缓解措施，价格上涨是否纳入利润率指引以及能否将关税影响转嫁给消费者 - 公司的展望基于当前关税假设，将在7月秋季冬季季节对美国部分款式进行定价调整，以提升产品的高端定位并缓解关税影响，公司有能力提高价格并转嫁部分关税影响 [71][73][74] 问题4：当前服装业务成功的原因以及与过去几年相比的变化，服装业务的势头是否影响批发业务以及批发服装业务何时加速 - 服装业务的成功得益于2024年的工作，包括统一尺码、降低退货率和增加重复购买率，在跑步、训练和网球三个品类表现出色，公司将继续围绕这三个品类发展 [78] - 公司在运营方面不断改进，自有零售经验有助于更好地服务批发合作伙伴，批发服装业务已开始取得成效 [80][81] 问题5：海外旗舰店和大型门店的业绩表现以及与长期门店收入占比达10%目标的进展情况 - 全球目前有53家门店，其中约30家在中国，20家在海外，海外20家门店中有18家超出预期，在营收和利润方面表现出色 [84][85] - 自有零售将是公司战略的重要支柱，有助于提升品牌高端形象，公司计划每年开设20 - 25家门店，有望实现并可能超过10%的目标，同时零售和电商渠道相互促进增长 [86][87][88] 问题6：Cloud6对新消费者的吸引力以及不同地区的差异，4月的强劲势头是否延续到本季度 - Cloud6作为标志性产品重新推出，受到各年龄段消费者欢迎，在美国、欧洲和亚洲的运动鞋渠道反响良好，不同地区消费者对不同款式有偏好，且价格上涨未影响需求 [92][93][95] - 公司未对本季度进行指引，但4月的表现显示品牌实力和需求持续强劲，公司在长期增长方面表现出色，战略举措已见成效 [97][98][99] 问题7：批发渠道合作伙伴在下半年是否采取更谨慎的订购模式 - 公司未观察到批发订单取消情况，与合作伙伴保持密切沟通，未发现行为变化 [103] 问题8：年初提到的批发门店增长5 - 6%的展望是否改变以及关键驱动因素 - 展望未改变，仍预计批发门店实现个位数中期增长，公司谨慎控制扩张速度，注重渠道库存管理，确保全价销售业务占比，同时在新兴市场有更多开店机会 [106][107][108] 问题9：Martin职责的演变以及战略是否改变，自动化项目和LightSpray技术的进展和长期展望 - Martin正在寻找首席财务官，目前公司战略不变，团队明确未来发展方向，过渡将平稳进行 [111][112][113] - LightSpray技术是材料、自动化、可持续性和贴近消费者生产的革命，今年将有更多产品推出，亚特兰大仓库自动化项目进展顺利，大部分D2C业务已自动化处理，未来将增加负载测试 [114][115][117]

公司业绩预告 - On Holding AG (ONON) 将于5月13日盘前公布2025年第一季度财报 历史四个季度中有两次盈利超预期 两次不及预期 平均意外幅度达45.6% [1] - 第一季度每股收益共识预期为24美分 同比下滑36.8% 营收预期7.789亿美元 同比增长34% [2] 业绩驱动因素 - 直接面向消费者(DTC)战略持续发力 包括零售和电商渠道 品牌参与度提升 高价策略及创意营销(如超级碗广告)推动渠道转化 [4] - 产品创新成效显著 Cloudmonster、Cloudsurfer等核心系列扩展 新品Cloud 6上市 年轻消费者品牌粘性增强 [3] - 亚太地区(尤其中国、日本及东南亚)通过零售扩张和农历新年营销加速增长 欧洲依托品牌建设及巴黎/米兰实体店 美洲受益高端定位和批发合作 [5] 成本与挑战 - 品牌营销、LightSpray创新及技术基础设施投入增加可能压制利润率 亚特兰大新自动化仓库过渡期产生额外成本 [6] - 美元与瑞士法郎汇率波动对利润率构成压力 [6] 盈利预测模型 - 模型预测本次盈利将超预期 因具备+4.17%的盈利ESP和Zacks 3级评级 [7] 同业可比公司 - Atour Lifestyle (ATAT) 盈利ESP +6.45% 预期季度盈利同比增19.2% 历史四次均超预期 平均意外5.2% [9] - Accel Entertainment (ACEL) 盈利ESP +14.29% 预期盈利同比降16% 历史四次中三次超预期 平均意外16.3% [9][10] - Playtika (PLTK) 盈利ESP +6.67% 预期盈利同比降34.8% 历史四次中一次超预期 平均意外-26.3% [10][11]

On Holding AG (NYSE:ONON) Q4 2024 Earnings Conference Call March 4, 2025 8:00 AM ET Company Participants Jerrit Peter - Head of IR David Allemann - Executive Co-Chairman and Co-Founder Martin Hoffmann - CFO and Co-CEO Marc Maurer - Co-CEO Conference Call Participants Aubrey Tianello - BNB Paribas Jay Sole - UBS James Duffy - Stifel Alex Straton - Morgan Stanley Jonathan Komp - Baird Aneesha Sherman - Bernstein Christina Fernandez - Telsey Advisory Group Operator Thank you for standing by. My name is Joe, an ...