人工智能行业投资机会 - 人工智能行业在当前宏观经济波动环境下仍保持强劲投资吸引力，全球企业正加速构建AI能力 [1] - CoreWeave作为AI云计算基础设施提供商，股价自3月IPO以来已上涨超过3倍，从40美元涨至166.63美元 [1][2] CoreWeave业务表现 - 公司运营30多个数据中心，为微软、IBM、OpenAI等客户提供AI训练和推理所需的计算能力 [4][5] - 第一季度营收同比激增420%至9.816亿美元，预计第二季度营收达11亿美元（同比增长170%） [5] - 收入积压订单达259亿美元（同比增长63%），2025年营收预期为49-51亿美元（2024年为19亿美元） [6] 财务风险因素 - 公司尚未盈利，第一季度运营亏损2750万美元（营收9.816亿美元VS运营成本10亿美元） [7] - 运营成本增速（487%）超过营收增速（420%），债务总额达188亿美元（其中87亿美元为有息债务） [8][10] - 单季度债务环比增长10%（从79亿美元增至87亿美元），资本开支压力持续加大 [9][10] 估值分析 - 股价快速上涨导致市销率(P/S)超过英伟达和微软等可比公司，显示估值偏高 [13][15] - 建议观察后续季度财务控制能力，等待估值回调后再考虑投资 [12][15]

文章核心观点 公司在全球范围内缩减数据中心项目，或对快速扩张云计算基础设施持谨慎态度，难以判断缩减是因需求减少还是建设挑战 [1] 项目进展 - 公司已暂停英国、澳大利亚、北达科他州、威斯康星州和伊利诺伊州的数据中心开发场地谈判或推迟开发 [1] - 公司将2025年数据中心扩张重点从新建转向为现有设施配备服务器和其他计算设备 [2] 资金计划 - 2月公司重申计划在2025年将超800亿美元现金用于资本支出，主要投入人工智能数据中心 [1] 缩减原因 - 难以判断公司近期缩减是因需求减少预期还是临时建设挑战，如电力和建筑材料短缺 [1]