封闭式基金概述 - 封闭式基金是市场上剩余的价值洼地，其与共同基金和ETF的不同之处在于，它们通常以其资产净值的折价进行交易 [2] - 封闭式基金交易相对清淡，这造成了低效定价，例如部分基金交易价格可低至每美元95甚至90美分 [2] 伊顿万斯税务优势股息收入基金 - 该基金投资于普通股和优先股，以获取享受优惠长期资本利得税率的合格股息，其投资组合目前为80%普通股和20%优先股的混合 [4] - 基金持有约80只主要为大型公司的股票，例如摩根大通、雅培实验室和NextEra能源公司 [5] - 基金当前股息收益率为8%，是典型股息基金约2%收益率的4倍，并且按月派息 [6] - 高收益率部分源于约20%资产比例的杠杆运用，另一部分源于其分配性质，月分配中包含股息收入和资本利得，且自2024年4月将月度派息上调约11%后保持稳定 [6][7] - 基金目前以约8%的资产净值折价交易，高于其长期平均5%的折价水平 [9] 伊顿万斯税务管理买入写出机会基金 - 该基金持有约150只主要为大型公司的股票组合，并通过对标普500等主要指数出售备兑认购期权来产生收入，按月分配给股东 [11] - 与普通的指数ETF相比，主动管理的备兑认购策略旨在限制下行风险并提供收入，且目前可以资产净值折价6%（94美分兑1美元）的价格购买 [12] 贝莱德增强全球股息信托 - 该基金类似于ETV和EVT的混合体，但增加了全球风险敞口，其约50只股票的投资组合目前按65%/35%的比例分配于美国和国际股票 [13][14] - 投资组合围绕蓝筹股构建，包括微软、博通等美国巨头，阿斯利康等发达市场公司，以及台积电、阿里巴巴等新兴市场巨头 [15] - 基金通过备兑认购策略提供超过8%的月度股息收益率，其约8.7%的资产净值折价低于其长期平均11%的折价水平 [15][16] 贝莱德资源与商品策略信托 - 该基金主要投资于商品或自然资源公司发行的股票，投资组合横跨能源和材料板块，包含45家公司，例如壳牌、埃克森美孚、惠顿贵金属和自由港麦克莫兰 [17] - 基金也可能投资衍生品并出售备兑认购期权以增强股息收益，目前以6%的资产净值折价交易，但低于其长期平均10%的折价水平 [18] ClearBridge能源中游机会基金 - 该基金提供更集中的能源领域投资，是所列基金中收益率最高的，接近10% [19] - 基金仅持有20家中游公司，包括Targa Resources等常规股票和Energy Transfer LP等业主有限合伙 [20] - 高收益率部分源于其持有的业主有限合伙本身就是高收益证券，部分源于近30%的高杠杆运用 [21] - 自2023年以来，得益于其激进的杠杆，基金回报率几乎是指数（Alerian MLP ETF）的两倍，目前以9%的折价（91美分兑1美元）交易，但远高于其长期平均15%的折价水平 [22][23]

I ventured into investing in high school in 2011, mainly in REITs, preferred stocks, and high-yield bonds, starting a fascination with markets and the economy that has not faded despite the years. More recently I have been combining long stock positions with covered calls and cash secured puts. I approach investing purely from a fundamental long-term point of view. On Seeking Alpha I mostly cover REITs and financials, with occasional articles on ETFs and other stocks driven by a macro trade idea.Analyst’s D ...

低波动率环境的影响 - 持续的低VIX状态并未消除期权卖出交易 但导致期权卖家获得的报酬减少 例如在SPDR S&P 500 ETF上设置期权领子策略时 每股仅能获得0.12美元的权利金[1][4][8] - 低波动率通常对应稳定或上涨的股价 而高波动率通常出现在市场下跌时 低VIX意味着市场预期未来30天标准普尔500指数的价格波动范围较小[3] - 尽管VIX在过去三年大部分时间处于低位 但仍容易出现快速而剧烈的飙升 例如在2024年8月日元事件以及2024年3月和4月美国解放日前后[2] 期权交易策略分析 - 在低波动率环境下 期权领子策略的盈亏比变得不具吸引力 为抵消买入执行价为635美元的看跌期权所需的11.74美元成本 需要卖出低至695美元执行价的看涨期权 导致盈亏比降至1:1[6][9] - 低隐含波动率使得通过卖出看涨期权来抵消保护性看跌期权成本的策略效果大打折扣 SPY的IV Rank为13% 处于其12个月波动区间的低端 这使得策略的预期收益被严重高估[4][8] - 一种直接交易波动性的策略是在其似乎“超期”未出现飙升时买入 但不过多投入资金 目标是实现大赢或小亏[5] 市场波动性展望 - 有迹象表明市场波动性可能正在触底 例如百分比价格振荡器正试图进入并维持在正区域[4] - 波动性的性质决定了其飙升前往往没有明确预警 因此该指标倾向于被预先交易[5] - 对于期权卖家而言 波动性上升意味着更高的权利金收入 但同时也意味着华尔街恐慌指数的上升 会带来一系列其他需要应对的问题[10]

投资背景与策略 - 投资生涯始于2011年高中时期 主要投资领域包括房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券[1] - 当前投资策略结合长期股票多头头寸、备兑认购期权和现金担保认沽期权[1] - 投资方法论纯粹基于基本面长期视角 重点关注REITs和金融行业 偶尔涉及ETF及宏观交易驱动的个股分析[1] 信息披露与独立性 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 且未来72小时内无相关头寸计划[2] - 分析内容基于独立研究 未获得任何提及公司的商业合作或除Seeking Alpha外部的补偿[2] - 分析观点仅代表作者个人意见 与Seeking Alpha平台立场无关[3] 平台性质说明 - Seeking Alpha非持牌证券交易商、经纪商或美国注册投资顾问/投行[3] - 平台分析师包含专业投资者与个人投资者 其资质未经机构或监管机构统一认证[3]

投资策略与偏好 - 投资始于2011年高中时期 主要涉及房地产投资信托基金(REITs) 优先股和高收益债券 体现出对市场和经济的长期兴趣 [1] - 近期采用股票多头与备兑认购期权(covered calls) 现金担保看跌期权(cash secured puts)相结合的策略 注重基本面长期投资视角 [1] - 研究覆盖领域以REITs和金融板块为主 偶尔涉及ETF及其他受宏观交易逻辑驱动的个股 [1] 研究领域聚焦 - 内容创作集中于房地产投资信托基金和金融行业分析 辅以基于宏观经济观点的交易性机会研究 [1]

I ventured into investing in high school in 2011, mainly in REITs, preferred stocks, and high-yield bonds, starting a fascination with markets and the economy that has not faded despite the years. More recently I have been combining long stock positions with covered calls and cash secured puts. I approach investing purely from a fundamental long-term point of view. On Seeking Alpha I mostly cover REITs and financials, with occasional articles on ETFs and other stocks driven by a macro trade idea.Analyst’s D ...