公司简介 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司成立于2015年，专注于智能座舱视觉与交互解决方案，主要产品包括基于挡风玻璃的HUD（W-HUD）解决方案CyberLens和增强现实HUD（AR-HUD）解决方案CyberVision [1] - 终端市场覆盖国内主流车企，包括蔚来、理想、小米、比亚迪、吉利等22家主机厂，累计获得超过90款车型定点 [3] 财务状况 营收表现 - 2023年收入5.49亿元（+156.5% YoY），2024年收入5.78亿元（+5.3% YoY），增速放缓主要因W-HUD压价与AR-HUD低基数影响 [5][6] - 2023年W-HUD销量53.08万套（+203.7%），AR-HUD销量3,800套（+322%），单价达W-HUD的3倍 [6] - 2024年W-HUD销量60万套（+13%），均价下降6.4%；AR-HUD销量5.37万套（+1313%），收入占比10.9% [6] 盈利能力 - 毛利率持续提升：2022年22.6%，2023年25.6%，2024年27.3%，主要因高毛利AR-HUD占比上升及自动化降本 [5][8] - 净亏损收窄：2022年亏损2.56亿元，2023年亏损1.75亿元，2024年亏损1.38亿元，但经调整亏损同比扩大2,044万元 [7] 偿债能力 - 2024年底资产负债率高达215.6%，主要受可赎回优先股拖累（13.6亿元占流动负债83%），剔除后负债率约40% [9] - 现金2.30亿元（+259%），但短期债务高达14.5亿元，流动比率仅0.41 [9] 公司优势 市场地位与技术 - 2024年中国HUD销量市场份额16.2%，排名第二，唯一在W-HUD和AR-HUD销量均进入前三的本土供应商 [10] - 已授权HUD相关专利156项，国内第一，自研DLP AR-HUD技术领先，抗环境光干扰能力优于行业 [11] 客户绑定与增长 - 覆盖22家主机厂，90款车型定点，核心客户包括小米SU7全系标配AR-HUD，理想L7、蔚来ET5等爆款车型采用W-HUD [12] - AR-HUD 2024年销量5.37万台（+1313%），均价1.2万元/套，毛利率30%+，是W-HUD的3倍 [13] 资本与估值 - 估值从2017年6,000万元增至2024年25.85亿元（CAGR~80%），明星股东包括雷军（顺为资本）、一汽集团、中信证券等 [14] 行业前景 - 2024年中国HUD销量390万台（2020-2024年CAGR41.2%），预计2029年增长至1,270万台（2025-2029年CAGR27.9%） [19] - 中国HUD渗透率约15%，低于欧美（30%+），AR-HUD是行业未来，2024年销量占比10%，预计2029年占收入超30% [19]

智能座舱领域，即将迎来一个IPO。 这是一家兄弟俩创办的HUD（Head-Up Display，抬头显示器）企业，名字叫江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称"泽景电子"），近期向港交所正 式递交上市IPO申请。 按照招股书，22家主流车企是泽景电子的客户，有90个车型定点。里面，包括蔚来、理想、小米汽车、比亚迪、奇瑞、吉利、一汽、广汽、北汽、长 安……而泽景电子在目前展国内车载HUD市场约占16.2%的份额，国内解决方案供应商中排名第二，第一名是华阳集团。 排名的背景，当然是近年HUD的渗透率一直在提升。根据高工智能的数据，2024年中国乘用车前装标配HUD上险车交付量达356万辆，同比增长55+%， 渗透率也从2023年的11%提升至16%。 作为智能汽车加速落地的辅助，HUD这项最早用于军用战斗机的技术，正在走向智能座舱标配的路上。这是泽景电子虽然连续亏损却能够有IPO底气的深 层原因。 下一站，AR-HUD 作为一家HUD解决方案供应商，泽景电子的产品主要为W-HUD解决方案CyberLens、AR-HUD解决方案CyberVisio。此外，还包括一些解决方案等非核心 产品。 其招股书介绍，通过其全栈 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者黎曼 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 投后估值超25亿元。 作者丨 黎曼 来源丨东四十条资本 2021 年夏，小米产业园办公室内，雷军饶有兴致地打量眼前一对兄弟， " 为什么张波是创始人，董事长却是张涛？ " 技术出身的张波与拥有 20 年整车厂管理经验的张涛相视一笑。这对兄弟执掌的泽景汽车电子（下称泽景电子）来自江苏扬 州，正是打破国际巨头 HUD 垄断的中国黑马。 在智能汽车产业革新浪潮中，车载抬头显示（ HUD ）技术正逐渐成为提升驾驶体验的关键配置之一。 HUD 技术是指利用光 学成像技术将驾驶信息显示在驾驶员前方，或采用 AR 算法将虚拟信息与真实道路场景动态叠加，为驾驶员提供更直观的驾驶 体验，同时也可以提升交通安全性。 从微软工程师到国产HUD拓荒人 又是一个国产替代的故事。 2015 年，当张波离开微软中国技术岗位创业时，挡风玻璃上那方寸投影天地还被博世、日本精机等国际巨头牢牢掌控。这位 西安邮电学院计算机软件专业的毕业生，带着 6 ...

中国车企合力捧出的供应商，准备赴港上市了。 江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称"泽景科技"），一家身价25.85亿的中国车载HUD巨头，近期向港交所正式递交了上市申请。 他的名字也许你并不熟悉，但他的大客户，你已经再了解不过： 蔚来、理想、小米汽车、比亚迪、奇瑞、吉利、一汽、广汽、北汽、长安…国内主流的车企，绝大多数都选择了泽景科技的解决方案。 兄弟俩携手创办10年，已拿下国内车载HUD市场约16.2%的份额，在解决方案供应商中排名第二。 智能座舱领域，即将又迎来一个IPO。 小米蔚来理想都在用的HUD供应商 智能汽车加速落地的现在，传统"看路开车"的驾驶体验开始被重塑，用户对安全、便捷正在爆发更高的需求。 HUD（抬头显示器），全称为Head-Up Display，最早用于军用战斗机，后来随着技术普及而渗透到了汽车行业。 通过光学投影技术，车载HUD可以将关键的驾驶信息，例如车速、导航和ADAS预警等，直接投射到驾驶员前方视野，以此减少驾驶员低头查看仪表盘的 频率，提高驾驶安全性和行车便利性。 现在，这种智能座舱与辅助驾驶技术融合的重要交互终端，正走向为智能座舱的标配。 按照成像方式划分，车载HUD解决 ...

近期，江苏泽景汽车电子股份有限公司(以下简称泽景电子)正冲刺港股IPO(首次公开募股)。 《每日经济新闻》记者注意到，泽景电子的主营产品"HUD(抬头显示器)解决方案"在报告期内 (2022~2024年，下同)价格连续下滑，但公司毛利率在不断提升。此外，在产品销量和销售收入增长情 况下，公司人工成本在2024年逆势同比下降了12.82%。 展望未来，泽景电子仍将面临诸多挑战。公司正面临亏损、资产负债率超过200%、应收款项高企等困 扰。此外，泽景电子可能继续承受来自下游客户的降价要求压力。 公司毛利率逆势提升 公司IPO申报资料显示，泽景电子是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者。公司提 供综合解决方案，以挡风玻璃HUD解决方案"CyberLens"和增强现实HUD解决方案"CyberVision"为主， 以测试解决方案和其他创新视觉技术解决方案为辅。 《每日经济新闻》记者注意到，2022~2024年，HUD解决方案的销售收入是泽景电子最主要的收入来 源。同期，泽景电子的毛利率分别为22.6%、25.6%和27.3%，其中销售HUD解决方案的毛利率分别为 20.8%、26.5%和27.6%。 值 ...

在智能汽车飞速发展的过程中，车载抬头显示（HUD）技术正逐渐成为提升驾驶体验的关键配置之一。HUD技术是指利用光学成像技术将驾驶信息显示 在驾驶员前方，或采用AR算法将虚拟信息与真实道路场景动态叠加，为驾驶员提供更直观的驾驶体验，同时也可以提升交通安全性。 江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称"泽景电子"）正是这个领域的佼佼者之一，凭借其在智能座舱视觉、交互解决方案上的积累，5月9日向港交所 递交了上市招股书，正式冲刺IPO。 图 / 泽景电子官网 张波先后在西安长远电子工程有限责任公司、微软（中国）有限公司、西安睿维电子科技有限公司做过技术和管理工作。 创业之初，公司仅有150多万启动资金以及6名研发员工，但在2015年就推出了第一台HUD原型机。 更为神奇的是，公司成立仅1年左右，还没有量产能力时，就拿下了蔚来汽车首款量产车型ES8的HUD解决方案订单。据报道，泽景电子在与国外供应商 竞争中取胜的原因是报价低，并且愿意贴合蔚来的需求进行定制化设计和生产。 不过，从招股书的财务数据来看，泽景电子上市之路将面临诸多挑战，比如：如公司过去3年累计亏损5.69亿元，客户高度集中的问题，资产负债率突破 200%， ...

每经记者｜王琳 每经编辑｜文多 江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称泽景电子）正冲击港股IPO。记者注意到，泽景电子的主营 产品"HUD（抬头显示器）解决方案"在报告期内（2022年至2024年，下同）价格连续下滑，但公司毛 利率在不断提升。此外，在产品销量和销售收入增长情况下，公司人工成本在2024年逆势同比下降了 12.82%。 展望未来，泽景电子仍将面临诸多挑战。公司正面临亏损、资产负债率超200%、应收款项高企等一系 列困扰。此外，泽景电子可能继续承受来自下游客户的降价要求压力。 主要产品均价下跌 毛利率逆势提升 公司IPO申报资料显示，泽景电子是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者。公司提 供综合解决方案：以挡风玻璃HUD解决方案"CyberLens"以及增强现实HUD解决方案"CyberVision"为 主，以测试解决方案和其他创新视觉技术解决方案为辅。 2022年—2024年，HUD解决方案的销售收入是泽景电子最主要的收入来源（如下图）。同期，泽景电 子的毛利率分别为22.6%、25.6%和27.3%，其中销售HUD解决方案的毛利率分别为20.8%、26.5%和 27.6%。 H ...

公司概况 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司成立于2015年，专注于人车交互与智能驾驶领域，2024年收入达5.78亿元，是中国第二大车载HUD解决方案供应商，市场份额16.2% [1][16] - 联合创始人张涛（汽车行业20年经验）与张波（电子科技领域20年经验）强强联合，凭借行业资源积累快速推动技术落地，2015年首台HUD原型机问世并装车 [4][5][8] - 客户覆盖蔚来、奇瑞、小米汽车、北汽等头部车企，HUD解决方案收入占比从2022年80%提升至2024年93.6% [1][16] 融资与估值 - 2017年Pre-A轮估值6000万元，2024年E轮估值达25.85亿元，7年增长42倍，吸引一汽投资、长江投资等机构参投 [9][11][12] - 累计完成7轮融资（Pre-A至E轮），投后估值从2亿元（A轮）跃升至22.6亿元（D轮），每股成本从2.5元（Pre-A）升至48.24元（E轮） [10][13] - 控股股东集团（含创始人）合计持股44.66%，最新融资用于生产线扩展、研发升级及战略合作 [13][19] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元，但连续亏损2.56亿元、1.75亿元、1.38亿元，三年累计亏损5.77亿元 [16] - 负债总额从2022年8.2亿元增至2024年16.74亿元（+104%），资产负债率持续超200%（2024年215.6%） [17] - 研发投入三年合计2亿元（2024年研发人员占比35.1%），经营活动现金流净流出收窄至0.292亿元（2024年） [18][19] 业务与技术 - 核心产品为挡风玻璃HUD（CyberLens）和AR-HUD（CyberVision），技术覆盖光机电软一体化，提升行车安全 [15] - 2024年测试解决方案及其他创新业务收入占比不足10%，业务高度依赖HUD解决方案 [16] - 港股IPO拟募资用于产线智能化升级、新技术开发及战略合作，应对主机厂定价压力 [17][19]

「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨巴里 编辑丨关雎 图源丨Midjourney 江苏扬州仪征市（扬州市代管县级市），正冲出一家IPO。 2024年，以销售量计，这家公司是中国第二大车载HUD（抬头显示）解决方案供应商，客户涵盖了蔚 来、小米、理想、吉利、北汽、奇瑞、一汽、长安、比亚迪、丰田等几乎市面上的主流品牌，不仅如 此，上汽、一汽、北汽、吉利等还是其投资方，可谓是汽车厂商们联手捧出了一个IPO。 其创始人是两兄弟，联手创业了10年，如今终于走到了IPO的大门前。 兄弟俩创业押中风口 干出全国第二 张波此前曾对创业邦讲述过他的创业经历。其背后，是一对兄弟联手创业的故事。 弟弟张波毕业于西安邮电学院计算机软件专业，2007年辞去微软的技术支持工程师职位，踏上创业之 路。期间，做过软件，也涉足过专用电子产品，效果不尽如人意。不过，凭借技术背景的优势，张波毅 然决定深耕研发，通过打磨差异化产品，逐步构建起技术护城河。 哥哥张涛毕业于西安交通大学工业自动化专业，职业履历十分亮眼。他曾在上汽 ...

随着座舱视觉交互场景逐渐智能化，HUD作为智能驾驶第一屏，可谓在高端、中低端市场实现多维扩容——即车载HUD 在高端汽车市场逐步标配化，同时亦加速渗透中低端汽车市场。 在此背景下，国内车载HUD解决方案龙头之一的泽景汽车电子股份有限公司(以下简称"泽景汽车电子")于5月9日也正式向 港交所主板提交上市申请，海通国际、中信证券为其联席保荐人。 该公司是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领导者，提供以公司的挡风玻璃HUD(以下简称"W-HUD")解决 方案CyberLens及公司的增强现实HUD(以下简称"AR-HUD")解决方案CyberVision为主，以测试解决方案和其他创新视觉技 术解决方案为辅的综合解决方案。 据悉，泽景汽车电子一旦成功上市，将有望成为继华阳集团之后二级市场上又一家以高清抬头显示为主营业务的智能座舱 企业。 随着消费者对智能汽车配置和体验的需求快速提升，泽景汽车电子作为国内创新智能座舱视觉、交互解决方案的一大佼佼 者，业务规模自然也"水涨船高"。 据招股书披露，近年来泽景汽车电子已实现强劲收入增长，收入由2022年的2.14亿元增至2023年的5.49亿元，再到2024年 的5 ...