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蔚来小米都在用,22家车企撑起扬州巨头冲刺IPO
36氪· 2025-06-03 08:08
公司概况 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司(泽景科技)是一家中国车载HUD巨头,身价25.85亿,近期向港交所递交上市申请 [1] - 公司主要客户包括蔚来、理想、小米汽车、比亚迪、奇瑞、吉利等国内主流车企 [1] - 公司由兄弟俩张涛和张波于2015年创办,拥有10年行业经验,目前在国内车载HUD市场份额达16.2%,排名第二 [1][24][26] 产品与技术 - 公司主要产品包括W-HUD解决方案CyberLens和AR-HUD解决方案CyberVision,以及测试解决方案和其他创新视觉技术 [6] - CyberLens代表案例:蔚来ES8(视场角6°,投影距离2.1米)和理想L7(投影尺寸13.35英寸,视场角8°×3°,投影距离2.3米) [8][10] - CyberVision代表案例:小米SU7(虚拟图像56英寸,投影距离7米,视场角10°×3.6°) [10] - AR-HUD结合TFT、DLP和LCoS等光学投影技术,支持更远投影距离和更大视场角,是未来趋势 [4][6] 市场表现 - 2024年公司HUD解决方案销量62.46万台,市场份额16.2%,排名全国第二 [13][15] - 2022-2024年总收入分别为2.14亿元、5.49亿元和5.78亿元,复合年增长率64.3% [15] - HUD解决方案收入占比从2022年80%提升至2024年93.6%,其中CyberVision占比从0.7%跃升至10.9% [17] - 2022-2024年毛利分别为0.48亿元、1.4亿元和1.58亿元,毛利率从22.6%提升至27.3% [18][20] 行业趋势 - 中国智能汽车销量从2020年800万辆增至2024年2040万辆,预计2029年达3070万辆 [31] - 中国车载HUD市场规模从2020年100万台增至2024年390万台,预计2029年达1270万台 [32] - 本土厂商市场份额从2020年16.7%增至2024年79.2%,预计2029年进一步扩张 [34][36] - 2024年中国车载HUD市场前五大供应商中四家为中国厂商,合计份额66.5% [37] 竞争优势 - 公司交付周期低至10个月,远低于行业平均18个月 [8] - 已累计与22家主机厂合作,获得90个车型定点 [12] - 投资方包括一汽、上汽、雷军的顺为资本等 [29] - 全栈自研技术平台支持定制化软硬件架构 [8]
资产负债率超200%!蔚来、比亚迪供应商泽景电子冲港股,三年亏掉5.8亿,雷军早已入场
搜狐财经· 2025-05-23 17:32
公司概况 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司向港交所递交招股书,海通国际、中信证券为联席保荐人 [2] - 公司专注于智能座舱视觉与交互解决方案,核心产品为挡风玻璃HUD解决方案CyberLens及增强现实HUD解决方案CyberVision [2] - 2024年中国HUD解决方案提供商销量排名第二,市场份额16.2%,客户包括理想、蔚来、比亚迪、小米等车企 [3] 财务表现 - 营收从2022年2.14亿元增至2024年5.78亿元,但连续三年亏损,累计净亏损5.77亿元 [2][5] - 2022-2024年毛利率逐年提升,分别为22.6%、25.6%、27.3% [6] - 资产负债率居高不下,2022-2024年分别为246%、213.8%、215.6%,负债总额从8.2亿元增至16.74亿元 [5][6] 行业趋势 - 中国车载HUD市场规模从2020年100万台增至2024年390万台,复合增长率41.2%,预计2029年达1270万台 [5] - 智能汽车座舱依赖感知、决策与交互系统协同,HUD成为核心配置之一 [3][5] 融资与估值 - 公司估值从2017年Pre-A轮6000万元跃升至2024年25.85亿元,七年增长42倍 [8] - 雷军旗下顺为资本参与2021年C+轮融资1.72亿元,小米SU7系列采用其56英寸HUD [8][10] - 其他投资方包括一汽、君桐资本、新鼎资本等 [10] 运营风险 - 客户集中度过高,2022-2024年前五大客户收入占比分别为93%、93.8%、80.9% [11] - 贸易应收款与票据从1.24亿元增至2.96亿元,应收账款周转天数从102.2天延长至140.5天 [11][12] - 研发投入从2022年8343万元降至2024年6209万元,研发费用占比从39.0%降至10.7% [12]