财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为5.223亿美元，同比增长6% 全年收入为19.1亿美元，同比增长8% [17] - 2025年全年除流量获取成本后的毛利润达到7.14亿美元，同比增长7% 调整后税息折旧及摊销前利润增长7%至2.6亿美元 [6] - 2025年全年自由现金流为1.634亿美元，同比增长10% 占调整后税息折旧及摊销前利润的转换率约为76% [7][22] - 2025年第四季度除流量获取成本后的毛利润为2.128亿美元，利润率约为41%，与去年同期持平 全年除流量获取成本后的毛利润为7.135亿美元 [19] - 2025年第四季度调整后税息折旧及摊销前利润为8610万美元 全年调整后税息折旧及摊销前利润为2.155亿美元，利润率为30% [20] - 外汇因素对第四季度调整后税息折旧及摊销前利润造成约350万美元的逆风 全年造成约1100万美元的逆风，若不计此影响，全年调整后税息折旧及摊销前利润为2.263亿美元，利润率为31.7% [21] - 2025年第四季度净收入为5010万美元，非公认会计准则净收入为7910万美元 全年净收入为4230万美元，非公认会计准则净收入为1.686亿美元 [20] - 2025年资本支出包括年内资本化的内部开发软件，预计2026年将继续进行此类战略投资 [23] - 公司预计2026年第一季度收入在4.44亿美元至4.62亿美元之间，除流量获取成本后毛利润在1.58亿美元至1.64亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润在2000万美元至2600万美元之间，非公认会计准则净收入在-100万美元至+700万美元之间 [27] - 公司预计2026年全年收入在19.9亿美元至20.5亿美元之间，除流量获取成本后毛利润在7.53亿美元至7.74亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润在2.22亿美元至2.36亿美元之间，非公认会计准则净收入在1.65亿美元至1.91亿美元之间 [28] - 公司预计2026年调整后税息折旧及摊销前利润将受到外汇汇率带来的约1100万美元运营费用逆风影响，部分被除流量获取成本后毛利润的顺风所抵消 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年，公司的广告平台Realize帮助增加了规模化广告商的数量并扩大了管理的预算 [8] - 2025年，规模化广告商数量增长6%，每个规模化广告商的平均收入增长2% [8] - 2025年第四季度，规模化广告商数量增长3%，每个规模化广告商的平均收入增长2% [18] - 2025年第四季度，非规模化广告商贡献了约1%的同比增长，表明大量广告商首次测试Realize平台 [18] - 个人理财是公司的理想客户画像之一，2025年在美国150亿美元的市场中创造了1.2亿美元的收入，目前仅占广告商总支出的1%-10% [11] - 公司的电商平台Connexity的除流量获取成本后毛利润率为100%，业务向此部分倾斜有助于提升整体利润率 [85] - 电商是公司目前最成功的理想客户画像细分市场 [111] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，美国以外地区（世界其他地区）收入约占53%，同比增长约10%，是增长最快的地区 美国地区约占47% [87] - 公司预计国际市场增长将继续快于美国市场，因为许多国际市场仍处于较不成熟阶段，增长机会更多 [88] - 公司对搜索流量的整体风险敞口为个位数百分比，约三分之一的流量供应来自应用内使用 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是成为搜索和社交领域之外领先的效果广告公司 专注于开放网络 [5][16] - 2025年的三大优先事项是：1) 投资技术以推进Realize平台 2) 围绕理想客户画像重组销售组织 3) 提升品牌认知和感知 [9][10][12] - 公司正在大力投资人工智能驱动的优化、预测性定向、自动化上线流程以及更强的衡量和归因能力 [10] - 公司任命了新的首席商务官，以加强对广告商、代理商和发布商关系的关注和专业知识 [11] - 公司的核心结构优势在于其专有的意图数据和广泛的开放网络分发渠道，这是人工智能时代的关键资产 [12][13][15] - 公司通过深度整合超过14,000个发布商属性（如ESPN、雅虎、今日美国等），每日覆盖超过6亿用户，获得第一方实时意图信号 [14] - 公司认为生成式人工智能对开放网络构成的风险有限，因为其合作的头部发布商拥有信任和社区，直接流量在增长，且对搜索流量依赖度低 [60][62] - 公司为发布商提供名为DeeperDive的人工智能产品，允许消费者与发布商内容互动，这被视为发布商每用户平均收入的重要增长机会 [62][105] - 公司观察到行业向效果广告发展的显著趋势，并已与派拉蒙和LG等电视广播公司建立扩展合作伙伴关系，旨在为电视广告商提供中低漏斗指标衡量，开拓新的需求机会 [102][103] - 在资本配置方面，公司优先考虑研发投资，同时通过股份回购将超额资本返还给股东 [25] - 公司预计2026年除流量获取成本后毛利润将增长7%，调整后税息折旧及摊销前利润率达到30%，并继续投资以加速增长率，同时将现金主要用于积极回购股份 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的业绩感到满意，认为这是公司的一个转折点，验证了Realize平台的有效性和战略的正确性 [5][16][115] - 管理层认为两位数增长是业务的长期合理增速，虽然尚未达到，但2025年的表现增强了公司朝着正确方向前进的信心 [7] - 管理层对Realize平台带来的早期增长加速迹象感到鼓舞，并专注于提高留存率和增加广告支出 [9] - 管理层认为，在人工智能驱动的世界中，专有数据和分发渠道是最重要的资产，而公司两者兼备 [15] - 管理层预计，随着更多玩家争夺广告预算，Taboola将成为值得信赖的合作伙伴 [16] - 管理层对2026年的增长前景持谨慎乐观态度，指导方针反映了当前从Realize平台观察到的增长势头，但未将未来可能推动增长的举措完全纳入预测 [39][40] - 管理层认为，公司最大的机会在于使广告商的成功更加自动化和简单，计划在2026年晚些时候推出相关功能 [51][53][75] - 管理层预计，随着品牌认知从“原生广告公司”向“效果广告平台”转变，以及技术发展，未来将吸引更多类型的广告商 [65] - 管理层将奥运会、世界杯和美国中期选举等大型事件纳入2026年指引，这些事件主要被视为流量驱动因素，而非直接的广告收入驱动因素，因为公司的广告商多为持续性的效果广告商，而非事件驱动型广告商 [76][77] - 管理层认为，尽管存在宏观不确定性，但行业向效果广告发展的趋势对公司有利，Taboola有望成为开放网络的首选变现层和效果衡量伙伴 [102][104] - 管理层对发布商采用人工智能（如DeeperDive产品）带来的每用户平均收入增长机会感到兴奋，早期数据显示广告商参与大型语言模型体验的转化率和千次展示收益非常高 [105][106] 其他重要信息 - 2025年，公司回购了7690万股股票，平均价格3.30美元，总金额超过2.5亿美元，净发行后减少了约18%的流通股 [25] - 截至2025年底，流通股总数从2024年底的约3.37亿股减少至约2.76亿股 [26] - 自2023年启动股票回购计划以来，公司累计回购了1.104亿股，平均价格3.49美元，总金额3.835亿美元 [26] - 目前公司仍有约1.8亿美元的回购授权，并打算继续将大部分自由现金流用于回购股票 [26][109] - 截至第四季度末，公司拥有1.209亿美元现金及现金等价物，长期债务为1.023亿美元，净现金余额为1860万美元 [24] - 2025年初，公司获得了2.7亿美元的循环信贷额度，使其能够全额偿还之前的定期贷款，截至12月31日，拥有约1.68亿美元的可用流动性 [24] - 新的信贷安排使第四季度利息支出减少110万美元，全年减少480万美元 [25] - 公司预计在典型四个季度期间，可持续地将调整后税息折旧及摊销前利润的60%-70%转化为自由现金流，高于此前50%-60%的预期 [22] - 公司不排除进行小型补强收购的可能性，但预计将把大部分自由现金流用于股票回购 [110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度收入与指引存在显著差异的原因是什么？ [31] - 回答: 差异源于业务组合（收入结构）的变化，高利润业务部分收入更多，低利润部分收入较少 公司关注的关键指标是除流量获取成本后的毛利润，该指标超出了指引，这才是重点 [34][35][37] 问题: 非规模化广告商的增长和Realize的举措听起来令人鼓舞，但指引显示收入轨迹稳定而非加速，如何看待这种脱节？ [38] - 回答: 公司的指引哲学相对保守，当前2026年的指引中点（7%增长）反映了目前从Realize平台观察到的增长情况 公司有一些举措有望在未来推动增长，但这些尚未纳入当前指引 [39][40] - 补充回答: 公司对Realize的投资进展感到鼓舞，体现在技术改进带来的新广告商留存率提高和支出增长、规模化广告商数量增加，以及品牌投资吸引新广告商尝试平台 [42][44][45] 问题: 2026年Realize平台在产品功能方面会有哪些增量投资？增长是更多来自现有广告商的增量预算，还是来自新客户？ [50] - 回答: 最大的投资和机会在于使广告商的成功更加自动化和简单，计划在2026年晚些时候推出相关功能 [51][53] - 补充回答: 增长将来自新广告商和现有广告商两方面，但预计更大比例的增长将来自增加规模化广告商的数量（即吸引新广告商），同时随着时间的推移，每个规模化广告商的平均收入也会增长 [54][55] 问题: 生成式人工智能对开放网络流量有何影响？开放网络为何能在生成式人工智能时代生存？Realize是否成功吸引了原本属于展示广告的更大预算？ [59] - 回答: 公司在开放网络具有结构性优势，整体流量在上升，对搜索流量的风险敞口为个位数百分比 依赖信任和社区的头部发布商前景光明，人工智能需要开放网络的内容（如24小时内的新闻） 风险主要在于小型网站或严重依赖搜索的发布商，而公司与之合作有限 [60][61][62][63] - 补充回答: 目前，增长更多来自吸引与现有成功广告商类型相似的新广告商（聚焦理想客户画像） 随着品牌认知转变和技术发展，预计未来会吸引更多不同类型的广告商 [64][65] 问题: 2026年广告市场及奥运会等大型事件是否已纳入指引？对Realize平台的投资周期处于什么阶段？ [70] - 回答: 奥运会、世界杯、中期选举等大型事件已纳入指引，它们主要被视为流量驱动因素，而非直接的广告收入驱动因素，因为公司的广告商多为持续性的效果广告商 [76][77] - 补充回答: 公司正全力投入Realize，目前处于投资周期的早期阶段，未来将推出更多功能 公司相信凭借现有技术有能力增长，并实现30%的调整后税息折旧及摊销前利润率，同时将大部分自由现金流用于回购股票 [73][74][75] 问题: 规模化广告商数量同比增长但环比下降，是否符合预期？第一季度除流量获取成本后毛利润指引显示利润率同比扩张，是受混合因素还是收益改善驱动？ [81][82] - 回答: 公司更关注规模化广告商指标的同比变化，因为存在季节性，环比数据可能具有误导性 该指标在单个季度内可能波动，但长期来看会趋于正常化 [83][84] - 补充回答: 第一季度利润率扩张主要是由于业务向更高利润领域（如Connexity）和地区转移，目前更多是业务组合变化，而非收益改善，但希望未来也能看到收益提升 [84][85] 问题: 世界其他地区（尤其是除德国外）在第四季度增长强劲（约10%），2026年该地区的动态如何？ [86] - 回答: 国际地区（世界其他地区）往往利润率较高，其增长有助于提升整体利润率 公司预计国际市场增长将继续快于美国市场，因为许多国际市场仍较不成熟，增长机会更多 [87][88] 问题: 非规模化广告商在第四季度贡献了1%的增长，关于从测试到全面扩展预算的流程，能否提供更多信息？2026年调整后税息折旧及摊销前利润似乎更偏向下半年，原因是什么？ [93] - 回答: 第四季度出现大量测试预算是不寻常且令人鼓舞的现象，这通常发生在广告商预算最充足的季度 希望这能转化为未来的收入，但并未将其计入预测 [94] - 补充回答: 调整后税息折旧及摊销前利润更偏向下半年，主要受三大因素影响：1) 外汇（主要是以色列谢克尔）对上半年运营费用造成约1100万美元的逆风 2) 部分营销费用（尤其是面向广告商的）有意前置在一、二季度 3) 预计下半年通过效率提升措施会有所改善 [95][96][97] 问题: 当前数字广告市场的状况如何？广告商对2026年预算增长有何计划？发布商采用人工智能提升每用户平均收入的进展如何？ [100] - 回答: 行业正显著向效果广告趋势发展，公司与派拉蒙、LG等电视广播公司的合作证明了为电视广告商提供中低漏斗指标衡量的新需求机会 公司处于有利位置，有望成为开放网络的变现层和效果衡量伙伴 [102][103][104] - 补充回答: 早期数据显示，当消费者在发布商网站使用人工智能交互时，参与度极高，广告商在大型语言模型体验中的转化率和千次展示收益前所未有 关键在于能否培养消费者与喜爱的发布商进行人工智能对话的习惯，目前仍处于早期阶段，但趋势令人鼓舞 [105][106][107] 问题: 2025年已大幅减少股本，未来如何平衡投资与股东回报？Connexity（电商）的增长趋势如何？ [108] - 回答: 公司预计继续将大部分自由现金流用于股票回购，现有1.8亿美元的回购授权额度充足 不排除进行小型补强收购的可能性，但主要资本用途仍是回购 [109][110] - 补充回答: Connexity（电商）的增长与公司整体业务增长基本一致，在第四季度表现强劲 电商是公司最成功的理想客户画像细分市场 [110][111]

财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：总收入为19.1亿美元，同比增长8% [17]；扣除流量获取成本（ex-TAC）的毛利润为7.135亿美元，同比增长7% [19]；调整后EBITDA为2.155亿美元，同比增长7%，利润率为30% [20]；自由现金流为1.634亿美元，同比增长10%，占调整后EBITDA的约76% [22] - **2025年第四季度业绩**：收入为5.223亿美元，同比增长6% [17]；ex-TAC毛利润为2.128亿美元，利润率约为41%，与去年同期持平 [19]；调整后EBITDA为8610万美元 [20]；经营现金流为5970万美元，自由现金流为4690万美元 [21] - **净利润**：2025年全年GAAP净收入为4230万美元，非GAAP净收入为1.686亿美元 [20]；2025年第四季度GAAP净收入为5010万美元，非GAAP净收入为7910万美元 [20] - **汇率影响**：2025年第四季度，汇率对ex-TAC毛利润造成约400万美元的顺风，但对运营费用造成约700万美元的逆风，主要受以色列谢克尔走强影响 [21]；全年汇率对EBITDA造成约1100万美元的逆风，若不计此影响，全年调整后EBITDA将达2.263亿美元，利润率为31.7% [21] - **2026年第一季度指引**：预计收入在4.44亿至4.62亿美元之间，毛利润在1.19亿至1.25亿美元之间，ex-TAC毛利润在1.58亿至1.64亿美元之间，调整后EBITDA在2000万至2600万美元之间，非GAAP净收入在-100万至+700万美元之间 [27] - **2026年全年指引**：预计收入在19.9亿至20.5亿美元之间，毛利润在6.01亿至6.21亿美元之间，ex-TAC毛利润在7.53亿至7.74亿美元之间，调整后EBITDA在2.22亿至2.36亿美元之间，非GAAP净收入在1.65亿至1.91亿美元之间 [28]；该指引已计入约1100万美元的汇率逆风，主要影响运营费用 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **广告平台Realize**：是公司增长加速的关键驱动力，帮助增加了规模化广告商数量并提高了其预算 [8]；2025年，规模化广告商数量增长6%，每个规模化广告商的平均收入增长2% [8]；在2025年第四季度，规模化广告商数量增长3%，每个规模化广告商的平均收入增长2% [18] - **非规模化广告商**：在2025年第四季度贡献了约1%的同比增长，表明许多广告商首次测试Realize平台 [18]；全年来看，非规模化广告商支出略有下降，但第四季度的测试预算增加被视为积极信号 [93] - **广告商留存与支出**：Realize平台提高了现有广告商的留存率并增加了广告支出 [18]；公司专注于提高留存率和随时间推移增加支出，这是加速增长的最重要因素 [9] - **理想客户画像**：公司围绕理想客户画像（如个人理财、旅游、汽车、电商）重组了销售组织，这些客户表现出更高的留存率和支出增长 [10]；例如，在个人理财领域，公司2025年在美国150亿美元的市场中创造了1.2亿美元的收入，目前仅占广告商总支出的1%-10%，表明增长空间巨大 [11] - **电商业务**：公司旗下的Connexity业务是ex-TAC利润率为100%的业务 [85]；电商是表现最理想的客户画像领域之一，其增长与公司整体业务增长保持一致 [110] 各个市场数据和关键指标变化 - **区域市场表现**：2025年第四季度，美国以外地区（世界其他地区）收入约占53%，同比增长约10%，是增长最快的区域 [86][87]；美国市场收入约占47% [87] - **增长动力**：国际市场（特别是较不成熟的市场）的增长预计将继续快于美国市场 [88]；部分国际市场的高利润率也帮助提升了公司整体的ex-TAC利润率 [87] - **流量来源**：公司对搜索引擎流量的整体敞口仅为个位数百分比，约三分之一的广告资源供应来自应用内使用，降低了依赖搜索流量的风险 [15][60]；直接访问出版商网站的流量在增长 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略**：致力于成为搜索和社交媒体之外领先的效果广告公司 [9]；战略核心是广告平台Realize，旨在通过AI驱动优化、预测性定向、自动化上线和更强的衡量归因，使平台更智能、更易采用 [10] - **竞争优势**：公司认为在AI时代，专有数据和分发网络是最重要的资产，而公司两者兼具 [15]；公司通过嵌入超过14,000个出版商网站（如ESPN、Yahoo、USA Today）的代码，每天直接触达超过6亿用户，获取实时、大规模的意图数据，这是其独特的“燃料” [13][14] - **品牌与认知**：自一年前推出Realize以来，公司在广告商眼中的形象已取得有意义的进展，正逐步建立信任，将自己定位为广告商在搜索和社交之外应该测试和扩大的平台 [12] - **投资重点**：持续大力投资于技术研发，以推进Realize平台，投资领域包括AI驱动优化、预测性定向、上线自动化以及更强的衡量归因 [10]；2025年的资本支出主要用于Realize的持续开发、面向出版商的新产品功能以及电商平台的投资 [24] - **行业趋势与机遇**：公司观察到整个行业向效果广告发展的显著趋势 [100]；与派拉蒙和LG等电视广播公司的新合作，为公司开辟了新的需求机会，即帮助电视广告商获取中低漏斗的营销指标 [100][101]；公司认为自己是谷歌和Facebook之外最大、最好的转化引擎，有望成为开放网络的货币化层 [102] - **生成式AI与开放网络**：公司认为其所在的开放网络具有结构性优势，AI需要网络内容作为“燃料”，而受信任的大型出版商（公司的主要合作伙伴）拥有强大品牌和社区，直接流量在增长，未来光明 [61][62]；公司为出版商提供的DeeperDive产品（类似ChatGPT的技术）有潜力显著提升出版商的每用户平均收入 [62][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年总结与展望**：2025年不仅是业绩超预期，更是公司战略得到验证的转折点 [16][114]；公司以纪律性执行力加速了业务增长，向股东返还了可观资本，并大力投资于塑造未来的平台 [16]；对实现可持续的两位数增长抱有信心 [29] 1. **增长前景**：管理层认为两位数增长是业务的长期合理目标，虽然尚未达到，但2025年的表现增强了公司走在正确方向上的信心 [7]；预计2026年ex-TAC毛利润增长7%，并保持30%的调整后EBITDA利润率，同时继续投资以加速增长率 [8] 2. **现金使用与股东回报**：公司现金的主要用途是积极回购股票 [8]；预计可持续地将调整后EBITDA的60%-70%转化为自由现金流，并计划将大部分自由现金流用于股票回购 [22][108]；2025年回购了约7690万股股票，总金额超过2.5亿美元，净减少流通股约18% [25]；截至2025年底，流通股约为2.76亿股，而2024年底约为3.37亿股 [26]；目前仍有约1.8亿美元的股票回购授权 [26] 3. **经营环境**：外汇（主要是以色列谢克尔走强）是2025年第四季度和全年的重要逆风因素 [21]；2026年的指引已考虑了大事件（如奥运会、世界杯、中期选举），但这些事件对公司而言更多是流量驱动力，而非直接的广告收入驱动力，因为公司的广告商多为“始终在线”的效果广告商，而非事件驱动型广告商 [76][77] 其他重要信息 - **管理层变动**：公司近期任命Krishan Bhatia为新的首席商务官，负责监督收入和合作伙伴关系，以加强广告商、代理商和出版商关系，加速增长 [11] - **财务状况**：截至2025年第四季度末，公司拥有净现金余额1860万美元，现金及等价物总计1.209亿美元，长期债务为1.023亿美元 [24]；公司在2025年初获得了2.7亿美元的循环信贷额度，截至2025年12月31日，约有1.68亿美元的可用流动性 [24]；该信贷额度在第四季度减少了110万美元的利息支出，全年减少了480万美元 [25] - **资本支出**：2025年的资本支出包括年内资本化的内部开发软件，预计这些战略性投资将持续到2026年 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度收入与指引存在显著差异的原因是什么？ [31] - **回答**：差异主要源于业务组合（收入结构）的变化，高利润率业务部分收入更多，低利润率部分收入较少 [34]；公司关注的核心指标是ex-TAC毛利润，该指标超出了预期，而总收入差异仅由业务组合导致 [34][35][37] 问题: 非规模化广告商增长和Realize举措听起来令人鼓舞，但指引显示收入轨迹稳定而非加速，如何看待这种脱节？ [38] - **回答**：公司的指引哲学相对保守，当前2026年指引的中点（7%增长）反映了Realize目前的表现 [39]；公司有一些举措有望在未来改善增长，但这些尚未纳入指引 [39]；管理层对技术投资、销售聚焦于理想客户画像以及品牌建设感到鼓舞，这些都将推动增长 [42][44][45] 问题: 2026年Realize平台在产品功能方面会有哪些增量投资和预期？增长是来自现有广告商预算增加还是新客户？ [50] - **回答**：最大的投资和机会在于使广告商更容易、更自动地取得成功，利用AI和独特的意图数据，让有潜力的广告商几乎能自动成功 [51][52][53]；增长将同时来自新增规模化广告商数量和提高现有规模化广告商的平均收入，但预计更大比例的增长将来自新增广告商数量 [54][55] 问题: 生成式AI对开放网络流量有何影响？Realize是否成功吸引了展示广告预算（而不仅是原生广告）？ [59] - **回答**：公司对搜索引擎流量的敞口很低（个位数百分比），直接流量在增长，总体流量在上升 [60]；AI需要网络内容，尤其是新闻，这对受信任的大型出版商是利好 [61]；出版商采用AI（如公司的DeeperDive产品）有巨大的ARPU增长机会 [62]；目前，Realize吸引的广告商增长更多来自与现有成功广告商相似的类型（聚焦理想客户画像） [64]；随着品牌认知转变和技术发展，未来预计会吸引更多不同类型的广告商 [65] 问题: 2026年广告市场和大事件（如世界杯）是否已纳入指引？对Realize的投资周期处于什么阶段？ [70] - **回答**：奥运会、世界杯、中期选举等大事件已纳入指引，但它们对公司主要是流量驱动，而非直接的广告收入驱动，因为广告商多为“始终在线”的效果广告商 [76][77]；公司正全力投入Realize，虽然现有技术已足以支撑增长，但投资周期仍处于早期阶段，未来将推出更多功能，重点是让广告商更容易成功和实现自动化 [73][74][75] 问题: 规模化广告商数量同比增长但环比下降，是否正常？第一季度ex-TAC利润率指引扩张的原因是什么？ [81] - **回答**：公司更关注规模化广告商指标的同比变化，因为存在季节性，环比数据可能具有误导性 [83]；该指标每季度可能波动，但长期看会正常化 [84]；第一季度ex-TAC利润率指引的扩张主要是业务组合向更高利润率领域（如Connexity、某些地区和特定出版商）转移的结果，而非当前收益率提升 [84][85] 问题: 世界其他地区（尤其是除德国外）在第四季度增长强劲，2026年该地区的动态如何？ [86] - **回答**：国际市场（较不成熟的市场）增长继续快于美国市场，这有助于提升整体利润率 [87][88]；预计这一动态将在未来持续 [88] 问题: 非规模化广告商在第四季度贡献了1%的增长，关于测试到规模化的过程有何见解？2026年调整后EBITDA似乎更偏向下半年，原因是什么？ [92] - **回答**：第四季度看到大量测试预算，这令人鼓舞，但能否转化为未来收入尚不确定 [93]；2026年调整后EBITDA更偏向下半年，主要受汇率逆风（主要影响上半年）、部分营销费用前置以及公司预计下半年运营效率将有所提升等因素影响 [94][95][96] 问题: 鉴于宏观不确定性，如何看待数字广告市场状况和广告商预算计划？出版商采用AI提升ARPU的进展如何？ [99] - **回答**：行业正显著向效果广告倾斜，公司与派拉蒙和LG等电视广播公司的合作证明了新的需求机会 [100][101]；公司定位独特，有望成为开放网络的货币化层 [102]；出版商站点采用AI（如DeeperDive）能极大提升用户参与度，带来前所未有的广告转化率和CPM机会 [104][105]；创造用户与喜爱出版商对话的习惯是关键，目前处于早期但令人鼓舞的阶段 [106] 问题: 2025年大幅减少了流通股，未来如何平衡投资与股东回报？Connexity（电商）业务增长趋势如何？ [107] - **回答**：公司计划继续将大部分自由现金流用于股票回购，现有1.8亿美元的回购授权充足 [108]；不排除进行小型补强收购的可能性，但主要资本用途是股票回购 [109]；Connexity（电商）业务增长与公司整体业务保持一致，是表现最理想的客户画像领域之一 [110]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为5.223亿美元，同比增长6% 全年收入为19.1亿美元，同比增长8% [14][15] - 第四季度除流量获取成本后毛利为2.128亿美元，利润率约为41% 全年除流量获取成本后毛利为7.135亿美元，同比增长7% [17] - 第四季度毛利润为1.756亿美元 全年毛利润为5.695亿美元 [17] - 第四季度净利润为5010万美元，非GAAP净利润为7910万美元 全年净利润为4230万美元，非GAAP净利润为1.686亿美元 [18] - 第四季度调整后EBITDA为8610万美元 全年调整后EBITDA为2.155亿美元，利润率为30% [18] - 全年自由现金流为1.634亿美元，同比增长10%，占调整后EBITDA的转换率约为76% [6][20] - 第四季度外汇对EBITDA造成约350万美元的逆风 全年外汇对EBITDA造成约1100万美元的逆风，若不计此影响，全年调整后EBITDA将为2.263亿美元，利润率为31.7% [19] - 2025年公司以2.54亿美元回购了约7700万股，净发行后减少了约18%的流通股，截至年底流通股约为2.76亿股 [4][22][23] - 2026年第一季度收入指引为4.44亿至4.62亿美元，除流量获取成本后毛利指引为1.58亿至1.64亿美元，调整后EBITDA指引为2000万至2600万美元，非GAAP净利润指引为-100万至+700万美元 [24] - 2026年全年收入指引为19.9亿至20.5亿美元，除流量获取成本后毛利指引为7.53亿至7.74亿美元，调整后EBITDA指引为2.22亿至2.36亿美元，非GAAP净利润指引为1.65亿至1.91亿美元 [25] - 2026年全年指引已包含约1100万美元的外汇逆风影响，主要来自以色列谢克尔的走强，若不计此影响，调整后EBITDA利润率将超过31% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告平台Realize的推出推动了广告主预算增长，并改善了现有广告主的留存率和广告支出 [6][16] - 2025年规模化广告主数量增长6%，平均每规模化广告主收入增长2% [6] - 第四季度规模化广告主数量环比增长3%，平均每规模化广告主收入环比增长2% [16] - 第四季度非规模化广告主贡献了约1%的同比增长，表明大量广告主首次测试Realize平台 [16] - 个人理财是公司的理想客户画像之一，2025年在该领域创造了1.2亿美元收入，而美国市场总规模为150亿美元，公司仅占广告主总支出的1%-10% [9] - 电商是公司最成功的理想客户画像领域，增长与公司整体业务同步，并在第四季度表现强劲 [109][110] - 公司产品DeeperDive为大型出版商提供类ChatGPT技术，旨在提升用户参与度和出版商每用户平均收入 [60][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司对搜索引擎流量的整体敞口为个位数百分比，约三分之一的广告资源来自应用内使用 [12] - 第四季度美国以外地区收入约占53%，同比增长约10%，增速快于美国市场 [85][86] - 国际市场的增长速度快于美国，部分原因是这些市场成熟度较低，增长机会更多 [87] - 国际市场的利润率通常较高，其增长有助于提升公司整体的除流量获取成本后利润率 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是成为搜索和社交之外领先的效果广告公司，专注于开放网络 [4][7] - 三大战略重点：1) 投资技术以推进Realize平台，包括AI驱动优化、预测性定向、自动化上线和更强测量归因 2) 围绕理想客户画像重组销售组织 3) 提升品牌认知和定位 [7][8][10] - 公司任命了新的首席业务官，以加强对广告主、代理商和出版商关系的关注 [9] - 公司认为其结构性优势在于专有的意图数据和广泛的开放网络分发渠道，这是AI时代的关键资产 [10][11][12] - 公司与派拉蒙和LG等电视广播公司建立了扩展合作伙伴关系，旨在获取电视广告预算中用于中低漏斗效果衡量的部分 [100] - 公司认为行业趋势正朝着效果广告发展，而Taboola是谷歌和Facebook之外最大、最好的转化引擎 [101][102] - 公司持续将大部分自由现金流用于股票回购，并可能进行小规模的补强型并购 [108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年业绩显示业务增长加速，年初指引为增长2%，年末实现了7%的增长，但尚未达到两位数增长 [5][6] - 管理层对回归可持续的两位数增长抱有信心 [26] - 生成式AI对开放网络构成风险，但公司认为其合作的头部、可信赖的出版商（如ESPN、雅虎）拥有直接流量和强大社区，未来依然光明 [58][60][61] - AI需要网络内容作为训练和回答的基础，尤其是24小时内的新闻内容，这有利于开放网络的内容提供者 [59] - 大型体育赛事（如奥运会、世界杯）和中期选举主要为公司带来流量驱动，而非直接的广告收入大幅增长，因为公司的广告主多为持续性的效果广告主，而非事件驱动型品牌广告主 [74][75] - 2026年第一季度调整后EBITDA指引较低，部分原因是外汇逆风以及部分营销费用前置至上半年 [94][95] - 公司预计下半年通过效率提升计划，运营费用将有所改善 [95] 其他重要信息 - 公司拥有超过14000家出版商合作伙伴，包括ESPN、雅虎、今日美国等，每日覆盖超过6亿用户 [12] - 公司通过页面代码集成获取第一方数据，每年产生数亿次购买、订阅等行为驱动的意图数据信号 [11][12] - 2025年初，公司获得了2.7亿美元的循环信贷额度，并全额偿还了之前的定期贷款，截至2025年12月31日，拥有约1.68亿美元的可用流动性 [21] - 新的信贷额度在第四季度减少了110万美元的利息支出，全年减少了480万美元 [22] - 资本支出主要用于Realize开发、新的出版商产品功能以及电商平台投资 [21] - 公司预计在典型的四个季度期间，可持续地将调整后EBITDA的60%-70%转换为自由现金流，高于此前50%-60%的预期 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度收入与指引存在显著差异的原因是什么？ [28] - 回答：差异主要源于业务组合变化，高利润率业务收入占比更高，低利润率业务收入占比更低。公司关注的核心指标是除流量获取成本后毛利，并对此指标超指引感到满意 [31][32][35] 问题: 非规模化广告主增长令人鼓舞，但指引并未显示收入加速，如何看待这种脱节？ [36] - 回答：公司的指引哲学相对保守，当前2026年指引中点7%的增长率反映了Realize平台目前的可见势头。公司有一些旨在提升增长的举措，但尚未纳入指引。管理层对技术投资、销售聚焦理想客户画像以及品牌建设感到鼓舞，这些将推动增长 [37][40][41][42] 问题: 2026年Realize平台在产品功能方面会有哪些增量投资？增长更多来自现有广告主预算增加还是新客户？ [47] - 回答：最大的投资和机会在于让广告主更容易、更自动地取得成功。目标是让那些有潜力在Taboola成功的广告主几乎能自动成功。增长将同时来自新增规模化广告主数量以及现有规模化广告主平均收入的提升，但初期可能更多来自数量的增长 [48][49][50][51][52] 问题: 生成式AI对开放网络流量有何影响？Realize是否成功吸引了展示广告预算（而不仅是原生广告）？ [57] - 回答：公司对搜索引擎流量敞口低，直接流量在增长，总体流量上升。AI需要开放网络内容，尤其是新闻，因此可信赖的大型出版商前景光明。目前，新增广告主更多来自与现有成功广告主相似的类型。随着品牌认知从“原生公司”转向“效果平台”，以及技术发展，未来将吸引更多不同类型的广告主 [58][59][60][61][62][63][64] 问题: 2026年广告市场的大事件（如世界杯）是否已纳入指引？Realize平台的投资周期处于哪个阶段？ [69] - 回答：奥运会、世界杯、中期选举等大事件已纳入指引，它们主要作为流量驱动因素。公司对Realize的投资是全方位的，目前仍处于早期阶段，未来将揭示更多功能。公司相信现有技术已足以支撑增长，并实现30%的EBITDA利润率 [71][72][73][74][75] 问题: 规模化广告主数量同比增长但环比下降，是否正常？第一季度除流量获取成本后利润率指引扩张的原因是什么？ [79] - 回答：该指标存在季节性，建议关注同比数据而非环比。季度数据可能因大广告主竞价行为等因素波动。第一季度利润率指引扩张主要由于业务组合向更高利润率的领域（如Connexity业务）和地区转移，而非当前收益率的提升 [81][82][83][84] 问题: 美国以外地区（尤其是除德国外）在第四季度增长强劲，2026年动态如何？ [85] - 回答：国际市场增长通常快于美国，因为市场成熟度较低。这些市场利润率较高，其增长有助于提升整体利润率。目前国际收入占比约为53% [86][87] 问题: 非规模化广告主在第四季度贡献了1%的增长，如何优化从测试到规模化的过程？2026年调整后EBITDA为何更多偏向下半年？ [91] - 回答：第四季度出现大量测试预算，这令人鼓舞，但能否转化为未来收入尚不确定。EBITDA偏向下半年主要受外汇逆风（尤其影响上半年）、部分营销费用前置以及预期下半年运营效率提升等因素影响 [92][93][94][95][96] 问题: 如何看待当前数字广告市场环境和广告主预算计划？出版商采用AI提升每用户平均收入的进展如何？ [99] - 回答：行业趋势正向效果广告倾斜，公司与派拉蒙、LG等电视公司的合作开辟了新的需求机会。Taboola目标是成为开放网络的货币化层和谷歌、Facebook之外领先的转化引擎。早期数据显示，在大型语言模型体验中，广告的转化机会和千次展示收益非常高，但培养用户与出版商AI互动的习惯尚处早期阶段 [100][101][102][104][105][106] 问题: 未来如何平衡投资与股东回报？Connexity（电商）业务增长趋势如何？ [107] - 回答：公司计划继续将大部分自由现金流用于股票回购，现有1.8亿美元的回购授权额度充足。可能进行小规模补强型并购。电商业务增长与公司整体业务同步，是当前最成功的理想客户画像领域 [108][109][110]

公司管理层变动 - Taboola宣布任命Krishan Bhatia为首席商务官，以扩大其领导团队 [1] - 首席商务官将领导公司的全球销售和合作伙伴关系，专注于推动整个产品组合的收入增长 [2] 新任高管背景与职责 - Krishan Bhatia拥有在亚马逊和NBC环球等定义行业类别的科技与媒体公司推动增长的卓越履历 [2] - 在亚马逊任职期间，其作为全球视频广告与合作伙伴关系副总裁，负责发起并领导了涵盖Prime Video、直播体育、Twitch及第三方程序员的全球视频广告业务 [3] - 在NBC环球任职期间，其作为全球广告与合作伙伴部门总裁兼首席商务官，负责监管公司的数字、流媒体电视和高级广告业务 [3] - 其职责将侧重于推动Taboola旗下包括Realize效果广告平台、出版商合作伙伴网络、CTV效果广告、生成式AI产品等全部产品组合的收入增长 [2] 公司战略与业务进展 - 公司正在重新定义开放网络及其他领域的效果广告 [4] - 公司的Realize效果广告平台正获得强劲发展势头，因为广告主寻求在搜索和社交平台之外实现可扩展的增长 [4] - 公司的生成式AI产品DeeperDive正以直接帮助出版商创新和发展的方式，为出版商带来生成式AI技术 [4] - Taboola已为长期成功奠定了强大基础，在总裁兼首席运营官Eldad Maniv的领导下，公司收入已超过20亿美元 [4] - 公司拥有基于全球规模和创新技术的宏伟愿景，旨在成为效果广告和出版商成功的强大平台 [4] - Realize的推出进一步巩固了Taboola作为搜索和社交平台之外效果广告领域领先者的地位 [4] - Taboola的DeeperDive发布、生成式AI的创新速度以及对推动广告主和合作伙伴成功的持续承诺，是当前市场所需求的强劲信号 [4] 公司业务与市场地位 - Taboola通过超越搜索和社交的效果广告技术，帮助企业实现可衡量的大规模业务增长 [5] - Taboola与数千家直接在其强大广告平台Realize上投放广告的企业合作，触达全球顶级出版商约6亿日活跃用户 [5] - 出版商如NBC新闻、雅虎以及原始设备制造商如三星、小米等使用Taboola的技术来增长受众和收入，这使得Realize能够提供独特的数据、专业算法和无与伦比的规模 [5]

核心观点 - Taboola公司宣布其生成式AI答案引擎DeeperDive被英国和爱尔兰最大的商业新闻出版商Reach PLC采用 将部署在包括Express和Daily Star在内的旗下网站[1] - 此举旨在帮助出版商应对生成式AI搜索引擎抓取其内容带来的流量挑战 通过将AI搜索直接嵌入自有网站来保持竞争力并增强读者参与度[2][5] - DeeperDive利用出版商自身的高质量专有内容为读者提供即时、可信的AI答案 旨在创造新的用户习惯 增加网站停留时间 并为出版商开辟新的高意向广告收入机会[4][5][7] 行业背景与挑战 - 当今出版商面临来自抓取其内容的生成式AI搜索引擎日益严峻的挑战 这影响了它们的流量[2] - 出版商持续寻求新的方法和技术以保持竞争力 确保读者参与度在短期和长期内保持强劲[2] 合作详情与客户采用 - Reach PLC已选择在其网站部署Taboola的DeeperDive生成式AI答案引擎[1] - 该协议涉及Reach旗下包括Express和Daily Star在内的多个网站[1] - 自2025年推出以来 全球多家顶级出版商已采用DeeperDive 包括Gannett/USA TODAY Network、India Today Group、BuzzFeed Asia和The Bangkok Post等[3] 产品功能与价值主张 - DeeperDive将生成式AI搜索引擎的能力直接带到出版商网站 利用其多年来在开放网络上由记者和编辑创建的专有、实时、高质量内容[4] - 读者可以就感兴趣的话题提问 AI能即时提供源自可信记者的答案[4] - 该引擎还能提示读者可能感兴趣的问题 提供直接回答 并推荐同一出版商网站内的更多相关内容和报道[5] - 通过直观的对话界面和即时相关答案 出版商可以保持竞争力 并强化其作为可信、前瞻性品牌的形象[5] - DeeperDive基于Taboola先进的AI技术及其全球9000家出版商合作伙伴网络中超过6亿日活跃用户提供的实时洞察 提供更智能、更多样化的答案[7] - 与依赖静态训练数据的传统生成式AI引擎不同 Taboola能理解人们正在积极阅读和参与的内容 从而提供及时、情境化的答案并根据当前趋势建议问题[7] 预期商业效益 - 为出版商增加读者数量和参与度：每个读者问题都会得到清晰直观的答案 并附有出版商网站内相关及时文章的链接 这使用户参与时间更长 鼓励更深度的内容探索[7] - 首次使出版商能够通过实时、AI驱动的个性化内容与受众互动 从而显著增加网站停留时间和读者忠诚度[7] - 解锁高意向广告收入机会：DeeperDive有潜力为出版商创造新的货币化渠道 首先通过在AI驱动的结果页面直接插入情境相关的高意向广告[7] - 出版商可以在自有环境中捕获类似搜索的广告收入 将用户查询转化为有意义的商业机会 同时保持无缝的读者体验[7] 合作方评价与战略意义 - Reach PLC首席产品与技术官Terry Hornsby表示 随着对话式搜索日益普遍 DeeperDive使其能够继续专注于在读者所在之处触达他们 并称Taboola是其利用生成式AI的重要合作伙伴[6] - Taboola创始人兼CEO Adam Singolda表示 采用DeeperDive的出版商不仅在跟上生成式AI革命 更是在引领它 这正在创造一种新的用户习惯 即读者深入参与、提出后续问题并停留探索[7] - Singolda认为 该产品为出版商提供了释放更多增长方式的潜力[7] 公司背景信息 - Taboola通过超越搜索和社交的绩效广告技术帮助企业实现增长 其广告平台Realize与数千家直接投放广告的企业合作 触达全球顶级出版商网络中约6亿日活跃用户[8] - 出版商如NBC News、Yahoo以及设备制造商如三星、小米等使用Taboola的技术来增长受众和收入[8] - Reach PLC是英国和爱尔兰最大的商业新闻出版商 通过120多个品牌与人们线上线下连接 每月触达70%的英国在线人口、10%的美国人口以及全球超过1亿社交媒体关注者[9][10]

合作核心信息 - Taboola公司宣布其生成式AI答案引擎DeeperDive被BuzzFeed Asia选中，将在新加坡、马来西亚和菲律宾三个东南亚市场为BuzzFeed用户上线[1] - 此次合作旨在提升读者参与度并开辟额外收入流[1] DeeperDive产品功能 - DeeperDive将生成式AI搜索引擎功能直接嵌入发布商网站，利用记者和编辑在开放网络上多年积累的专有、实时、高质量内容[2] - 读者可就感兴趣的话题提问，AI能即时提供来自可信记者的答案，例如最佳旅游专栏或顶级体育记者[2] - 该引擎能提示读者可能感兴趣的问题，提供直接回答，并从同一发布商网站呈现更多相关背景和故事[3] - 通过直观的对话界面和即时相关答案，帮助发布商在快速变化的数字环境中保持竞争力，强化其品牌形象[3] 对发布商的价值主张 - BuzzFeed Asia可利用DeeperDive整合其实时报道和档案库，为用户提供更丰富的体验，扩展网站功能，提升用户参与度并开辟新的收入机会[4] - 采用DeeperDive的发布商不仅能跟上生成式AI革命，更能在自身领域引领潮流，培养用户新的使用习惯，如提出后续问题并停留探索[5] - DeeperDive为发布商提供更智能、更多样化的答案，基于Taboola先进的AI技术及来自全球9000家发布商合作伙伴、约6亿日活跃用户的实时洞察[7] - 与传统生成式AI引擎依赖静态训练数据不同，Taboola能理解人们正在主动阅读和参与的内容，提供更及时、情境化的答案[7] 用户参与度与收入模式 - 每个读者问题都会得到清晰直观的答案，并附有发布商网站上相关及时文章的链接，使用户参与时间更长，鼓励更深度的内容探索[7] - 发布商首次能通过实时AI驱动的内容与受众互动，显著增加用户在站时间和读者忠诚度[7] - DeeperDive有潜力为发布商开辟新的货币化渠道，通过在AI驱动的结果页面直接插入情境相关、高意向的广告[7] - 发布商可在自身环境中捕获类似搜索的广告收入，将用户查询转化为有意义的商业机会，同时保持无缝的读者体验[7] 公司背景 - Taboola通过超越搜索和社交的绩效广告技术赋能企业发展，在全球顶级发布商上每日触达约6亿活跃用户[6] - 公司与数千家直接在其广告平台Realize上投放广告的企业合作，发布商如NBC News、Yahoo以及三星、小米等OEM厂商使用Taboola技术来增长受众和收入[6]

合作概述 - Taboola宣布与泰国历史最悠久的日报《曼谷邮报》建立合作，后者将采用其生成式AI搜索引擎DeeperDive [1] - 此次合作旨在提升读者参与度并开辟新的收入来源 [1] DeeperDive产品功能 - DeeperDive是一款直接集成在出版商网站上的生成式AI问答引擎，利用出版商自身的内容 [1] - 该引擎能够挖掘由记者和编辑创建的专有、实时、高质量内容 [2] - 读者可以提问并获得即时AI回答，答案源自可信赖的记者 [2] - 产品能主动提示读者可能感兴趣的问题，提供直接回答并展示同一出版商网站的更多相关内容和故事 [3] - 通过直观的对话界面和即时相关答案提升用户体验，帮助出版商在数字领域保持竞争力 [3] 合作方评价与战略意义 - 《曼谷邮报》首席运营官表示，生成式AI将加强其内容主张和读者体验，并基于该报79年的丰富历史为读者提供新见解 [4] - Taboola创始人兼CEO认为，采用DeeperDive的出版商不仅在跟上生成式AI革命，更是在引领革命，有助于培养用户新的使用习惯 [4] 产品核心价值主张 - 为读者提供更智能、更多样化的答案：基于Taboola先进的AI技术及其全球9000家出版商合作伙伴网络中超过6亿日活跃用户提供的实时洞察 [5] - 提升出版商的读者群和参与度：通过每个读者问题匹配清晰直观的答案及相关文章链接，增加用户在站停留时间和忠诚度 [5] - 解锁高意向广告收入机会：通过在AI生成的结果页面直接插入情境相关的高意向广告，为出版商创造新的货币化渠道 [5] 公司业务规模 - Taboola的广告平台Realize每日触达约6亿日活跃用户 [5] - 公司与数千家直接在其平台上广告的企业合作 [5]

合作公告与战略意义 - Taboola宣布与印度今日集团在亚太地区建立开创性合作，印度今日集团成为Taboola在亚太区首个DeeperDive生成式AI答案引擎的合作伙伴 [1] - 此次合作体现了印度今日集团致力于持续拥抱技术，以新的、有影响力的方式服务读者的承诺 [3] - 印度今日集团拥有50年历史，是印度领先的媒体集团，以其重大的新闻突破、可信内容和编辑领导力而闻名 [3] DeeperDive产品功能与优势 - DeeperDive将生成式AI搜索引擎的力量直接带入出版商网站，利用由记者和编辑在开放网络上创建的多年专有、实时、高质量内容 [2] - 该产品能提示读者可能感兴趣的问题，提供直接回答，并从同一出版商网站呈现额外的背景信息和故事 [4] - 该引擎基于Taboola先进的AI技术及其全球9,000家出版商合作伙伴网络中超过6亿日活跃用户提供的实时洞察 [5] - 与传统依赖静态训练数据的生成式AI引擎不同，Taboola能理解人们正在主动阅读和参与的内容，从而提供更及时、更具背景的答案 [5] 预期业务成果与影响 - 通过提供直观的对话界面和即时相关答案，印度今日集团旨在主导快速变化的数字格局，并强化其作为值得信赖、前瞻性目的地的品牌形象 [4] - 对于读者，每次提问都会得到清晰直观的答案，并附有来自出版商网站的相关及时文章链接，这有助于延长用户参与时间并鼓励更深度的内容探索 [5] - 对于出版商，DeeperDive有潜力通过直接在AI驱动的结果页面插入具有背景相关性的高意向广告，创造新的货币化渠道，从而捕获类似搜索的广告收入 [5] 公司背景与市场地位 - Taboola通过超越搜索和社交的效果广告技术帮助企业实现增长，其强大的广告平台Realize与数千家直接投放广告的企业合作 [6] - Taboola的每日活跃用户约为6亿，合作伙伴包括NBC News、Yahoo等出版商以及三星、小米等原始设备制造商 [6] - 印度今日集团是印度最受信任和多元化的媒体集团，每月总触达量超过7.5亿，是印度最受信任的媒体声音 [7][8] - 该集团以创新闻名，开创了集成新闻编辑室、AI新闻主播和数字优先平台 [9]

公司技术合作与产品部署 - Gannett旗下《今日美国》全面部署由Taboola开发的生成式AI问答引擎DeeperDive 覆盖月活用户超1.95亿[1] - 该技术为行业首创 基于《今日美国》及其网络多年积累的专有实时高质量新闻内容提供生成式AI对话功能[1] - 合作方Taboola计划在第四季度与多家大型品牌合作伙伴测试广告LLM体验[3] 用户规模与测试表现 - 《今日美国》数字平台月独立访客量达7300万（基于2024年12月Comscore数据）[6] - USA TODAY NETWORK平均月独立访客量约1.4亿 覆盖全美43州约220个地方市场[7] - DeeperDive测试版于6月启动 因表现超预期而扩大测试范围[3] 战略价值与商业模式创新 - 该技术将推动行业从页面浏览模式转向生成式AI对话模式 从点击量转向交易转化[3] - 预计通过提升用户参与度驱动广告CPM增长 开辟新收入渠道[2] - 下一阶段将嵌入智能代理 为用户提供基于兴趣的无缝购买机会[2] 行业竞争壁垒构建 - DeeperDive通过授权新闻内容应对未获许可使用内容的AI搜索引擎挑战[2] - 在需要信任决策的场景（如家庭旅行、财务决策、产品购买）中建立内容权威性[3] - Taboola广告平台每日触达6亿活跃用户 合作出版商包括NBC新闻、雅虎及三星小米等设备制造商[8]

文章核心观点 - Gannett旗下USA TODAY全面部署Taboola开发的生成式AI问答引擎DeeperDive 成为美国首家采用该技术的出版商 通过AI对话直接为超过1.95亿月独立访客提供基于权威新闻内容的实时回答[1][2] - 该技术通过分析用户搜索意图生成AI回答 并整合USA TODAY及其网络多年积累的专有高质量内容 旨在提升用户参与度并开辟新的广告变现渠道[2][3] - 合作双方认为这是传统媒体从页面浏览转向生成式AI对话的战略机遇 未来将测试广告集成和直接交易功能 实现从点击到交易的转化[2][3] 技术部署与规模 - DeeperDive已完成测试阶段并全面上线 覆盖USA TODAY全部1.95亿月独立访客[1] - 测试期间表现超预期 于2025年6月启动有限测试后逐步扩大用户范围[3] - 系统利用USA TODAY网络记者编辑创作的实时专有内容 确保回答的权威性和时效性[1] 商业模式创新 - 预计通过提高用户参与度驱动广告CPM增长 形成新的收入渠道[2] - 第四季度将与多家主要品牌合作伙伴测试LLM广告体验[3] - 下一阶段将嵌入代理功能 为高购买意向用户提供个性化直接购买机会[2] 市场定位与竞争优势 - 区别于未获内容授权的AI搜索引擎 DeeperDive基于获得正式许可的新闻内容构建回答[2] - USA TODAY网络月独立访客达1.4亿人 母公司Gannett在美国43个州拥有约220个本地市场媒体品牌[7] - Taboola广告平台每日触达6亿活跃用户 合作出版商包括NBC News、雅虎及三星小米等设备制造商[8] 公司背景数据 - USA TODAY数字平台月独立访客约7300万人（基于2024年12月Comscore数据）[6] - Gannett通过USA TODAY网络和英国子公司Newsquest运营 旗下数字营销品牌LocaliQ服务中小企业[5] - USA TODAY网络在发行量和数字受众规模方面居美国新闻媒体领先地位（不含新闻聚合器）[7]