公司管理层变动 - Taboola宣布任命Krishan Bhatia为首席商务官，以扩大其领导团队 [1] - 首席商务官将领导公司的全球销售和合作伙伴关系，专注于推动整个产品组合的收入增长 [2] 新任高管背景与职责 - Krishan Bhatia拥有在亚马逊和NBC环球等定义行业类别的科技与媒体公司推动增长的卓越履历 [2] - 在亚马逊任职期间，其作为全球视频广告与合作伙伴关系副总裁，负责发起并领导了涵盖Prime Video、直播体育、Twitch及第三方程序员的全球视频广告业务 [3] - 在NBC环球任职期间，其作为全球广告与合作伙伴部门总裁兼首席商务官，负责监管公司的数字、流媒体电视和高级广告业务 [3] - 其职责将侧重于推动Taboola旗下包括Realize效果广告平台、出版商合作伙伴网络、CTV效果广告、生成式AI产品等全部产品组合的收入增长 [2] 公司战略与业务进展 - 公司正在重新定义开放网络及其他领域的效果广告 [4] - 公司的Realize效果广告平台正获得强劲发展势头，因为广告主寻求在搜索和社交平台之外实现可扩展的增长 [4] - 公司的生成式AI产品DeeperDive正以直接帮助出版商创新和发展的方式，为出版商带来生成式AI技术 [4] - Taboola已为长期成功奠定了强大基础，在总裁兼首席运营官Eldad Maniv的领导下，公司收入已超过20亿美元 [4] - 公司拥有基于全球规模和创新技术的宏伟愿景，旨在成为效果广告和出版商成功的强大平台 [4] - Realize的推出进一步巩固了Taboola作为搜索和社交平台之外效果广告领域领先者的地位 [4] - Taboola的DeeperDive发布、生成式AI的创新速度以及对推动广告主和合作伙伴成功的持续承诺，是当前市场所需求的强劲信号 [4] 公司业务与市场地位 - Taboola通过超越搜索和社交的效果广告技术，帮助企业实现可衡量的大规模业务增长 [5] - Taboola与数千家直接在其强大广告平台Realize上投放广告的企业合作，触达全球顶级出版商约6亿日活跃用户 [5] - 出版商如NBC新闻、雅虎以及原始设备制造商如三星、小米等使用Taboola的技术来增长受众和收入，这使得Realize能够提供独特的数据、专业算法和无与伦比的规模 [5]

公司财务信息发布安排 - Taboola公司将于2026年2月25日（星期三）美国东部时间上午8:30发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将在同一时间举行电话会议和网络直播讨论业绩 [1] - 网络直播回放将提供一年，直至2027年2月25日业务结束 [1] 公司业务与市场定位 - Taboola是一家全球领先的广告技术公司，致力于通过效果广告技术帮助广告主实现规模化、可衡量的业务增长 [2] - 公司的业务模式超越了传统的搜索和社交广告 [2] - 公司运营着名为Realize的强大广告平台，数千家广告主直接在该平台投放广告 [3] 公司合作伙伴与用户规模 - Taboola的广告网络覆盖全球约6亿日活跃用户 [3] - 公司与世界顶级出版商合作，例如NBC News和Yahoo [3] - 公司还与三星、小米等原始设备制造商（OEM）合作，帮助其合作伙伴增加受众和收入 [3] 公司技术优势 - Realize平台能够为广告主提供独特的数据、专业算法和无与伦比的规模优势 [3]

公司核心产品Kokai平台分析 - The Trade Desk公司于2023年推出的下一代平台Kokai，由Koa AI驱动，集成了高级分析、增强测量、广泛的合作伙伴集成和简化体验，旨在帮助营销人员在程序化广告中实现更高的精准度和相关性[2] - Kokai采用分布式AI架构，针对估值、身份管理、供应路径选择、竞价定价和活动效果预测等不同功能使用专门的AI模型，而非单一模型，从而并行处理并建立内置制衡，提供更智能可靠的结果[3] - 管理层指出，几乎所有客户都已测试Kokai，约85%的客户现已将其作为默认平台使用，这是公司迄今为止最具影响力的升级[4] Kokai平台的性能表现与客户案例 - 自推出以来，在Kokai上运行的广告活动平均实现了：客户获取成本降低26%，单次独特触达成本降低58%，点击率提高94%[4] - 在英国，客户Specsavers使用Kokai后，其预约客户的成本降低了43%，转化时间几乎减半[5] - 客户Danone通过利用Kokai的零售数据市场和全渠道能力，使其Actimel品牌的转化率提高了约三分之一[5] 公司增长前景与市场定位 - 随着Kokai的广泛采用、联网电视和零售媒体的持续增长、UID2在全球获得更广泛支持以及强大的客户留存率，公司有望在2026年获得市场份额[6] - Kokai的采用轨迹可能是衡量公司下一阶段增长的最重要指标之一[5] 主要竞争对手分析 - 竞争对手Magnite是一家领先的供应方平台，其增长受到SpringServe广告服务器和流媒体SSP平台的推动，第三季度表现强劲，其中联网电视收入（扣除流量获取成本后）增长18%，若剔除政治广告支出则增长25%[7] - 竞争对手Taboola是效果广告领域的全球领先者，其新平台Realize将业务从原生广告扩展到展示和社交等更大的效果渠道，该平台每天通过优质开放网络合作伙伴触达近6亿用户[8] 公司股价表现与估值 - 过去一年，The Trade Desk公司股价下跌了71.7%，而同期Zacks互联网服务行业指数上涨了61.6%[11] - 按远期市盈率计算，公司股票交易倍数为26.86倍，而互联网服务行业的平均倍数为29.52倍[12] - 过去60天内，市场对公司2025年收益的Zacks共识预期保持不变[13] - 当前市场对该公司2025年第一季度、第二季度及全年（F1，F2）的每股收益共识预期分别为0.59美元、0.35美元、1.78美元和2.10美元，在过去60天内保持稳定，仅全年F2预期从2.09美元微幅上调0.48%至2.10美元[14]

公司概况 * 公司为Taboola (纳斯达克代码: TBLA) 是一家全球内容发现和效果广告平台 帮助出版商和品牌在开放网络上驱动用户参与和变现[2] * 公司成立于2007年 目前每月服务超过10亿用户 与全球数千家出版商和广告主合作[2] * 公司定位为谷歌、Meta、亚马逊之外全球最大的效果广告公司 专注于开放网络[4] * 公司业务规模约为20亿美元 大部分收入直接来自广告主 同时扮演SSP和DSP的角色[5] * 公司每日触达约6亿用户[5] * 公司商业模式100%基于每次点击成本(CPC) 是纯粹的效果广告指标[6] 核心业务与产品进展 * **Realize产品**：公司约一年前推出的广告控制台 被视为开放网络的Meta广告控制台[21][22] * 该产品简化了操作 允许广告主上传任何格式的创意(包括Instagram格式、展示广告、原生广告) 并接入多样化的广告位资源(如文章底部、展示广告位、Apple News、邮件环境如Outlook和Yahoo Mail)[24] * 核心优势是允许广告主以CPC方式购买展示广告位 满足其对效果的需求[24] * 产品包含名为Abby的AI助手 为广告主提供建议[25] * 2025年该产品驱动的增长指引最初较为保守 但年内增长翻了三倍 公司在上个季度看到了拐点 吸引了寻求效果的新类型广告主[27] * 衡量该产品成功的关键指标是“规模化广告主”数量(即年花费超过10万美元的广告主)的增长[27] * 目前已有数百名广告主尝试使用展示广告功能 但财务贡献仍处于早期阶段[29] * 2026年是该产品发展的关键一年 公司仍在投资阶段以抓住机会[32] * **Taboola News产品**：这是公司增长最快的业务板块之一[37] * 该产品本质是在OEM设备(如三星、小米)上呈现新闻内容 创造更亲密的广告环境[37] * 公司是Apple News除苹果自身外唯一合作的变现伙伴[41] * 增长动力来自更多设备预装、进入更多国家以及通过改进定向等方式提高每用户收入[44] * **电商业务**：电商是效果广告市场中最大的细分领域 对公司非常重要[45] * 公司观察到增长最快的是创作者经济 创作者利用Taboola庞大的产品索引 在Instagram等平台创作内容并链接带货 驱动转化 有人以此年入数万甚至数十万美元[46] * 该业务是公司IPO后进入的领域 目前是利润非常可观的业务 且持续增长[47] * **Deeper Dive产品**：公司推出的基于LLM的AI产品 是开放网络上首个免费的基于LLM的AI产品[15] * 用户可以在合作出版商网站(如USAToday)上提问 获得仅基于该出版商内容的回答 同时会看到广告 并可能被推荐相关阅读内容[16][17] * 该体验目前展示常规广告 但未来可能演变为更智能的代理体验 与用户进行多日对话并最终提供购买建议[18] * 公司使用自己的服务器和第一方数据训练了多个模型[72][73] * 目前该产品处于早期阶段 财务影响尚小 但公司对其长期潜力感到兴奋[70][152] 市场定位与战略重点 * **购买漏斗定位**：公司专注于购买漏斗的“考虑”阶段 即消费者阅读内容、考虑做出重要决策的环节 既不是漏斗顶部的品牌认知 也不是底部的搜索决策[7][8][9][10] * **目标广告主类别**：公司擅长需要高考虑度的广告类别 如汽车、医疗保健、个人理财、保险、家居园艺、电商等[53][117][119][122] 不擅长冲动购买或非常利基的市场[123][124][125] * **增长战略**：首要任务是获取更多广告需求 吸引更多广告主和规模化广告主 这是增长的关键解锁点[35][36] 公司拥有巨大的广告位供应 但需要驱动更多广告预算[35] * **关键增长驱动因素排序**：Realize是主要驱动力 Taboola News第二 电商第三 政治广告第四[52] * **财务目标**：公司的关键目标是恢复两位数收入增长[34] 并致力于实现30%的EBITDA利润率 60%-70%的自由现金流转化率[56] 公司认为其股价被低估 在2025年回购了约14%的股份 并打算继续积极回购[54] * **并购态度**：公司更倾向于内生增长而非并购 希望在实现稳定的两位数增长、良好利润率和现金流后 再考虑收购 目前没有必须通过并购填补的重大缺口[56][58] 行业趋势与AI影响 * **AI带来的风险与机遇**： * **风险**：AI总体上对严重依赖搜索流量的业务构成风险 可能替代部分搜索流量[12] 但公司业务绝大部分来自雅虎、三星、苹果、ESPN、NBC等搜索流量很少或没有的大型出版商 因此受影响较小[12] 在美国 公司只有约5%的收入来自搜索流量[14] * **机遇**：对于受信任的出版商品牌 AI是巨大的每用户平均收入驱动因素 消费者可能与之长时间对话并最终做出决策[15] AI将加剧分化 拥有大量数据和分销规模的公司将拥有巨大优势 小而无法获得数据的公司将难以竞争[18][20] * **搜索流量变化**：公司整体业务中约5%由搜索流量驱动[14][159] 这部分流量正在下降 降幅在百分之几十(20%-30%) 但因其基数小 对公司整体业务影响不大[14][161] 从整个网络看 搜索流量出现了高个位数百分比的下降[162][165] 但搜索流量属于低参与度流量 即使流量损失5%-10% 对出版商收入的影响可能只有三分之一[169] * **广告行业向效果驱动转变**：全球广告市场约1万亿美元 近年来越来越多地由效果广告驱动[4] 2026年的主题是“效果” 广告主将更看重投资回报 整个万亿美元市场都将变为效果驱动型市场[85] * **LLM与广告的未来**： * 公司认为LLM广告是行业未来一年最大的认知变革 行业尚未充分理解LLM体验中广告的价值[179] 随着LLM占据更多用户时间 它必将成为一个巨大的广告业务[179] * 公司认为谷歌Gemini将成为重要的消费者广告业务 而OpenAI将主要面向SaaS和企业市场[99] 公司看好Gemini与苹果的合作 认为这将增加LLM广告位供应 对广告主有利[109] * 在开放网络 公司希望其Deeper Dive产品能成为Gemini的镜像 抓住机会[90][92] 其他运营细节 * **AI工具内部应用**：公司内部广泛采用AI工具 包括为小广告主提供创意生成工具 以及各部门(如财务、人力资源、研发)利用AI提升效率(如用AI产品更快地编写代码)[64] * **政治广告**：政治广告并非公司业务的重要组成部分 因为深耕该领域需要在华盛顿特区进行长期投资 而公司尚未这样做[48][50] 主要通过程序化方式获得一些预算 但规模一直不大[51] 预计2026年政治广告收入可能略高于或低于1000万美元 但相对于公司寻找的数亿美元增长而言规模仍小[155] * **供应端保证**：过去公司有时需要提供收入保证以获得高质量广告位 但随着公司规模扩大和上市 出版商对其财务表现更有信心 这类要求已显著减少[175]

公司评级与目标价 - Rosenblatt于12月19日首次覆盖Taboola，给予“买入”评级，目标价6美元 [1] - Benchmark于同日重申“买入”评级，目标价4.5美元 [3] 市场认知与股价表现 - 公司股票在过去一年表现不佳，被市场“错误地定性为受谷歌AI搜索冲击的长期输家” [1] 公司战略与增长基础 - 公司与Connecity合并以及与Yahoo达成战略股权合作后取得坚实进展 [2] - 公司早期在超过9,000家出版商网络中采用AI进行直接营销，为其未来增长奠定基础 [2] - 管理层预计，剔除流量获取成本后，其核心原生广告业务在2026年将实现低个位数百分比的收入增长 [3] 产品与技术进展 - 公司于2025年初推出了广告系统Realize，该系统增强了其对营销商的吸引力 [2] - Realize作为关键的平台更新，正在改善公司的收入前景 [4] 业务模式 - 公司是一家效果广告技术公司，为开放网络提供推荐，帮助用户探索他们可能喜欢的内容 [4] - 公司帮助网站、设备和移动应用等数字资产实现货币化并提升用户参与度 [4]

公司近期动态 - 公司管理层将于2026年1月14日美国东部时间下午1:30在Needham增长会议上主持一对一会议并参与炉边谈话 [1] - 炉边谈话的现场网络直播和回放将在公司投资者关系网站上提供 [1] 公司业务概览 - 公司是一家全球领先的广告技术公司 通过超越搜索和社交的效果广告技术帮助企业实现规模化增长 [2] - 公司旗下强大的广告平台名为Realize 数千家企业直接在该平台上投放广告 [2] - 公司的广告每日覆盖约6亿日活跃用户 这些用户来自全球顶级出版商 [2] - 公司的合作伙伴包括NBC News、Yahoo等出版商以及三星、小米等原始设备制造商 这些合作伙伴使用其技术来扩大受众和增加收入 [2] - Realize平台能够提供独特的数据、专业算法和无与伦比的规模 [2]

公司业绩与近期表现 - 第三季度营收达7.39亿美元，同比增长18%，主要受强劲的数字广告需求驱动 [1] - 过去一年股价下跌72.3%，表现逊于Zacks互联网服务行业（上涨75.2%）和标普500指数（上涨15.4%） [10] - 基于远期市盈率的估值为31.16倍，高于互联网服务行业平均的29.43倍 [11] 增长战略与平台创新 - 公司通过Kokai平台的新创新推动增长，该平台支持更智能、数据驱动的广告购买 [1] - 第四季度推出了三项重大创新：平台升级、新产品Audience Unlimited和Trading Modes，旨在推动长期增长引擎 [2] - Audience Unlimited采用单一费用模式，让用户更自由地访问和叠加第三方数据，以提升广告活动效果 [3] - Trading Modes（交易模式）让买家选择控制程度，或自主控制或依赖自动化性能优化，两种模式下都有智能AI作为副驾驶辅助 [3] - Koa Adaptive Trading Modes由智能AI驱动，旨在通过提供适应活动需求的灵活性来最大化Audience Unlimited的效益 [4] - Audience Unlimited和Koa Adaptive Trading Modes将于2025年底向部分机构推出，预计2026年初全面上市 [4][9] 市场定位与竞争优势 - 在AI、隐私安全身份识别和开放互联网兴起的推动下，公司凭借其战略路线图，有望在2026年前加速增长轨迹 [1] - 随着Kokai平台的采用扩大、CTV和零售媒体增长、对UID2的全球支持增加以及强大的客户留存率，公司有望在2026年夺取市场份额 [5] - 公司已彻底改革其数据市场，更新了机制、激励措施和整体动态，形成了一个更具竞争力、AI驱动、数据更丰富、细分更佳、对高质量贡献者奖励更好的平台 [2] 行业竞争格局 - 竞争对手Magnite作为领先的供应方平台运营，其第三季度表现强劲，CTV增长（扣除流量获取成本后）达18%，若排除政治广告支出则增长25% [6] - Magnite在11月推出了行业首创工具Live Scheduler，让媒体所有者能够围绕体育或政治辩论等直播事件规划、激活和衡量广告 [6] - 竞争对手Taboola是效果广告领域的全球领导者，其新平台Realize将业务范围从原生广告扩展到展示和社交等更广泛的效果广告市场 [7] - Taboola的Realize平台每日通过雅虎、NBC、ESPN和苹果新闻等顶级开放网络合作伙伴触达6亿用户，其优势在于基于真实用户兴趣的AI和第一方数据 [7] 财务预测与市场预期 - Zacks对该公司2025年收益的共识预期在过去60天内有所上调 [13] - 对2025年第一季度每股收益的共识预期为0.59美元，趋势修订为0%；第二季度为0.35美元，趋势修订为下降5.41% [14] - 对2025年全年每股收益的共识预期为1.78美元，趋势修订为上升1.14%；对2026年全年预期为2.10美元，趋势修订为下降0.94% [14]

文章核心观点 - Taboola与LG Ad Solutions建立全新合作伙伴关系 共同推出名为“Performance Enhancer”的解决方案 该方案旨在弥合优质电视曝光与可衡量的数字转化之间的鸿沟 为广告主提供跨消费者全旅程的统一投资回报率视图 [1] 合作方案与产品细节 - Performance Enhancer是一个端到端的基于效果的解决方案 覆盖全球范围内的联网电视及所有其他数字渠道 [2] - 该方案整合了LG Ad Solutions基于第一方自动内容识别数据的深度受众洞察、Taboola效果广告平台Realize的技术以及广泛的数字广告库存 [3] - 方案具体帮助广告主实现四大功能：将广告活动从智能电视扩展到数千家可信赖的发布商网站以增加网站访问和转化；针对最有可能转化的模型相似受众进行优化以降低每次获取成本；将网站访问、互动和后续转化直接归因于电视曝光以量化投资回报率；整合跨平台衡量以加强未来媒体规划并消除碎片化 [7] 合作方评价与战略意义 - LG Ad Solutions总裁认为 此次合作为品牌创造了更具连接性和可衡量性的生态系统 使广告活动能超越智能电视进入高质量数字环境 从而推动更多访问与转化 优化受众并验证联网电视投资的真实效果 这是一种更高效、可衡量且互联的媒体规划方式 [3] - Taboola首席执行官认为 LG Ad Solutions使其电视屏幕成为品牌与受众建立有意义连接的目的地 其庞大的覆盖范围、可信赖的品牌及丰富的免费联网电视内容为广告主提供了大规模触达消费者的巨大机遇 此次合作将大屏幕的上漏斗影响力与开放网络的中下漏斗效果能力相结合 帮助广告主通过连接联网电视品牌认知与可衡量结果来驱动更多价值和增长 [4] 合作公司背景 - LG Ad Solutions是全球联网电视和跨屏设备高级广告领域的领导者 其使命是在品牌与其受众之间建立有意义的连接 凭借全球获奖的LG智能电视庞大网络 为广告主和内容创作者提供家庭最大屏幕上的广泛覆盖和定向互动 [5] - Taboola通过超越搜索和社交的效果广告技术帮助企业实现可衡量的规模化增长 其强大的广告平台Realize与数千家直接投放广告的企业合作 每日触达约6亿活跃用户 覆盖全球多家顶级发布商 出版商和原始设备制造商使用其技术来增长受众和收入 这使Realize能够提供独特的数据、专业算法和无与伦比的规模 [6]

合作核心信息 - Taboola公司宣布其生成式AI答案引擎DeeperDive被BuzzFeed Asia选中，将在新加坡、马来西亚和菲律宾三个东南亚市场为BuzzFeed用户上线[1] - 此次合作旨在提升读者参与度并开辟额外收入流[1] DeeperDive产品功能 - DeeperDive将生成式AI搜索引擎功能直接嵌入发布商网站，利用记者和编辑在开放网络上多年积累的专有、实时、高质量内容[2] - 读者可就感兴趣的话题提问，AI能即时提供来自可信记者的答案，例如最佳旅游专栏或顶级体育记者[2] - 该引擎能提示读者可能感兴趣的问题，提供直接回答，并从同一发布商网站呈现更多相关背景和故事[3] - 通过直观的对话界面和即时相关答案，帮助发布商在快速变化的数字环境中保持竞争力，强化其品牌形象[3] 对发布商的价值主张 - BuzzFeed Asia可利用DeeperDive整合其实时报道和档案库，为用户提供更丰富的体验，扩展网站功能，提升用户参与度并开辟新的收入机会[4] - 采用DeeperDive的发布商不仅能跟上生成式AI革命，更能在自身领域引领潮流，培养用户新的使用习惯，如提出后续问题并停留探索[5] - DeeperDive为发布商提供更智能、更多样化的答案，基于Taboola先进的AI技术及来自全球9000家发布商合作伙伴、约6亿日活跃用户的实时洞察[7] - 与传统生成式AI引擎依赖静态训练数据不同，Taboola能理解人们正在主动阅读和参与的内容，提供更及时、情境化的答案[7] 用户参与度与收入模式 - 每个读者问题都会得到清晰直观的答案，并附有发布商网站上相关及时文章的链接，使用户参与时间更长，鼓励更深度的内容探索[7] - 发布商首次能通过实时AI驱动的内容与受众互动，显著增加用户在站时间和读者忠诚度[7] - DeeperDive有潜力为发布商开辟新的货币化渠道，通过在AI驱动的结果页面直接插入情境相关、高意向的广告[7] - 发布商可在自身环境中捕获类似搜索的广告收入，将用户查询转化为有意义的商业机会，同时保持无缝的读者体验[7] 公司背景 - Taboola通过超越搜索和社交的绩效广告技术赋能企业发展，在全球顶级发布商上每日触达约6亿活跃用户[6] - 公司与数千家直接在其广告平台Realize上投放广告的企业合作，发布商如NBC News、Yahoo以及三星、小米等OEM厂商使用Taboola技术来增长受众和收入[6]

涉及的行业或公司 * 公司为Taboola (NasdaqGS:TBLA) [1] * 行业为开放互联网（Open Internet）上的效果广告（Performance Advertising）[1][2] 核心观点和论据 **公司定位与核心优势** * 公司定位为搜索和社交平台之外的第三方效果广告平台 帮助企业在开放互联网上投放效果广告[1] * 核心优势在于拥有巨大规模 每日触达约6亿消费者 并结合深度学习和第一方数据有效投放广告[1][2] * 规模来源于与发布商的长期独家协议 合作伙伴包括Yahoo、ESPN、CNBC等 共计约11,000家全球发布商[2][7] **商业模式与财务指标** * 公司收入约90%以上来自按点击付费广告 收入主要支付给发布商作为流量获取成本[7] * 流量获取成本平均占收入的约65% 公司核心财务指标是扣除流量获取成本后的毛利润 并以此衡量增长[7][8] * 公司目标是将扣除流量获取成本后的毛利润的调整后税息折旧及摊销前利润率保持在30%以上 并将60-70%或更多转化为自由现金流[9] **新平台Realize的战略转型** * 2025年2月推出新广告平台Realize 标志着从原生广告业务向开放互联网全效果广告类型的转型 支持展示、竖版视频等多种格式[10][11] * 新平台包含新功能 如预测受众 旨在帮助广告主更快获得转化并提升成功率[10][11] * 公司认为此次转型是回归两位数增长的关键路径 并在本季度看到转折点 广告主支出增加[14][17] **增长驱动因素与市场机会** * 增长关键源于获取更多广告主预算 Realize平台的新功能、聚焦理想客户档案的新市场策略是核心驱动力[17][18] * 公司估计当前在开放互联网上的效果广告收入约为20亿美元 而通过其他广告技术渠道流向开放互联网的效果预算约有100亿美元 这是公司首要争取的市场机会[26][27] * 公司认为其提供比需求方平台更简单、更有效的效果广告解决方案 广告主只需设定预算和每次转化费用目标 公司负责优化实现[27][28] **对宏观环境和竞争的展望** * 宏观广告市场自2021-2022年软化后相对稳定 尽管存在地缘政治等不确定性 但效果广告因其按效果付费的特性更具韧性[19][20] * 在供应侧 公司专注于与中高端优质发布商建立长期合作关系 避免长尾流量以保障质量 获取此类优质增量的成本很低[30][39] * 公司产品Taboola News（与安卓手机制造商合作提供新闻服务）是高质量供应源 增长速度快于整体业务 未来可通过全球扩张和增加设备触点继续增长[40][42] **生成式人工智能的影响与机遇** * 公司受大型语言模型对搜索流量影响较小 仅约5%的美国流量和全球高个位数百分比流量来自搜索 因主要合作伙伴如Yahoo、Microsoft、Apple News等搜索流量很少或没有[59][61] * 生成式人工智能主要带来内部和客户生产力的提升 如内部开发效率提高 以及面向广告主的聊天工具Abby等[66][68] * 新产品Deeper Dive为发布商提供类似ChatGPT的交互体验 是未来的增长机会之一[47][51] * 长期最令人兴奋的是从原生广告向开放互联网全效果广告的转型 将可竞争的市场规模从30-40亿美元扩大到约500-550亿美元[70][71] 其他重要内容 **转型挑战与当前阶段** * 公司正处于重新定位阶段 需要改变广告主对其作为原生广告公司的认知 使其信任公司能处理更多广告形式和预算[74][75] * 公司已增加营销支出以加速这一进程 并开始看到支出增长的势头[18][75] **未来重点与产品路线图** * 未来重点仍是完善Realize平台 公司认为在产品功能上仅达到Facebook和Google等领先者约三分之一水平 有大量功能待开发[45] * 在供应侧 作为展示广告位的出价方仍处于早期阶段 有巨大提升空间[46]