财务数据和关键指标变化 - 集团销售额同比增长6%，核心营业利润增长12%，核心每股收益增长15%至46.5便士 [4] - 上半年产生37亿英镑现金流，支持增长投资和股东回报 [5] - 现金运营现金流达39亿英镑，自由现金流改善13亿英镑 [57] - 核心营业利润率提升180个基点，主要得益于SG&A和特许权使用费的改善 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专科药物业务增长15%，占总销售额约40%，预计2031年将超过50% [9] - 疫苗业务增长9%，其中带状疱疹疫苗Shingrix增长6%，72%销售来自美国以外市场 [47] - HIV业务增长12%，长效注射剂Cabenuva和Apretude分别增长46%和50% [41] - 普通药物业务下降6%，主要受Trelegy去年高基数影响 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场专科药物占公司业务三分之二，表现强劲 [125] - 欧洲市场Shingrix增长48%，主要受法国快速采纳推动 [48] - 中国市场Shingrix出现小幅改善迹象，但整体仍具挑战性 [165] - 日本市场Shingrix受益于4月扩大公共资助后加速增长 [48] 公司战略和发展方向 - 资本配置首要重点是增长投资，聚焦14个规模机会（每个峰值销售额超20亿英镑）[10] - 计划未来五年在美国投资数百亿美元扩大生产能力 [12] - 与恒瑞的战略合作新增潜在best-in-class PDE3/4抑制剂，加强COPD产品线 [88] - 预计到2031年销售额将超过400亿英镑 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 确认2025年财务指引将处于区间高端 [6] - 对专科药物、HIV和疫苗业务全年指引上调 [60] - 面临美国关税影响，但已确定缓解措施 [123] - 对中长期前景保持高度信心 [172] 研发管线进展 - 年内已获3项FDA批准，预计还有2项 [30] - 66个资产处于全面临床开发阶段，16个处于后期阶段 [30] - 启动4项关键研究：B7-H3 ADC、IDRX42、efmisfermin和HIV长效治疗方案 [31] - 慢性咳嗽药物camlopixant两项III期研究预计2026年完成 [18] 问答环节所有提问和回答 关于BLENREP - FDA将审查期延长至2025年10月23日，公司保持高度信心 [9][83] - 已获欧洲、日本、加拿大、英国和瑞士批准 [24] - 强调33个月总生存期优势及社区治疗便利性 [85] 关于Nucala COPD - 确认峰值销售额50亿英镑目标，目前启动情况优于Dupixent同期 [98] - 标签优势包括35%住院率降低，覆盖更广泛患者群 [37] - 医生处方意愿调查显示67%偏好Nucala [100] 关于depemokumab - 预计成为哮喘和鼻息肉标准治疗，86%医生认同这一潜力 [111] - 患者接受度调查显示87%愿意使用 [38] - 计划启动COPD适应症开发 [18] 关于Shingrix - 全球扩张战略见效，非美市场占比达72% [47] - 日本市场加速增长，法国等欧洲国家表现强劲 [115] - 中国市场需求仍疲软但库存水平下降 [165] 关于资本配置 - 上半年股东回报超20亿英镑（股息+股票回购）[59] - 研发投入将超过销售增长，重点投入ADC等管线 [61] - 维持净负债/EBITDA比率稳定 [58] 关于关税影响 - 已考虑已颁布和拟议关税的影响 [123] - 美国制造布局提供缓冲，50%业务已在美国 [125] - 确认仍能达到指引区间高端 [126]

财务数据和关键指标变化 - 集团销售额同比增长6% 核心营业利润增长12% 核心每股收益增长15%至46 5便士 [3] - 上半年产生37亿英镑现金流 支持增长投资和股东回报 已完成超过8亿英镑的股票回购计划 [4] - 现金运营现金流达39亿英镑 自由现金流改善13亿英镑 [55] - 净债务与核心EBITDA比率与去年同期基本一致 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专科药物业务增长15% 占当前销售额40% 预计2031年将超过50% [3][7] - 疫苗销售额增长9% 主要受带状疱疹疫苗和脑膜炎疫苗在欧洲需求推动 [33][46] - HIV业务增长12% 长效注射剂Cabenuva和Apretude分别增长46%和50% [40][41] - 肿瘤业务增长42% 其中Gempeli增长91% Adjara增长69% [36] - 普通药物业务下降6% 主要受Trelegy去年高基数影响 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场HIV业务增长14% 长效注射剂占销售额三分之一 [40] - 欧洲市场带状疱疹疫苗销售增长48% 主要受法国快速放量推动 [47] - 日本市场带状疱疹疫苗加速增长 得益于4月扩大公共资助 [47] - 中国市场带状疱疹疫苗仍面临挑战 但出现初步改善迹象 [159] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置优先投资增长 重点推进14个规模机会 每个峰值销售额超过20亿英镑 [8] - 研发管线新增4个高潜力资产进入后期开发 包括IDRX42和emsifosfermin [9][26] - 计划未来五年在美国投资数百亿美元 优化供应链和新产能建设 [10][11] - 与恒瑞达成战略合作 获得潜在最佳PD3/4抑制剂 加强COPD产品组合 [17][82] - 预计2031年销售额将超过400亿英镑 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 确认2025年财务指引将处于区间高端 [5][58] - 专科药物全年增长指引上调至低双位数百分比 [36] - HIV业务增长指引上调至中高个位数百分比 [42] - 疫苗业务指引上调至低个位数下降至持平 [49] - 对中长期前景保持高度信心 特别是2026和2031年展望 [59] 其他重要信息 - BLENREP获欧洲 日本 加拿大 英国和瑞士批准 美国PDUFA日期延至10月23日 [7][22] - Nucala获FDA批准COPD适应症 标签涵盖嗜酸性粒细胞计数≥150/μL患者 [14][37] - Depamokumab在严重哮喘患者中显示持续两年疗效 已提交监管申请 [15] - 启动四个月长效HIV治疗方案关键试验 预计2026年读出数据 [31] - 带状疱疹疫苗在老年痴呆症预防方面的研究取得进展 [29] 问答环节所有的提问和回答 BLENREP相关问题 - 管理层对美国批准保持信心 强调OS优势33个月 正在与FDA进行建设性讨论 [67][77] - 确认美国批准对2031年40亿英镑销售目标无影响 [65] - 研究方案将增加美国患者比例 但DREAM-10试验目前未显示美国研究中心 [137] 研发管线进展 - Camlopixant两项III期研究将合并报告 预计2026年中期完成 [69][132] - 30价肺炎球菌疫苗计划年底启动I期研究 预计2026年读出数据 [162] - PD3/4抑制剂具有差异化优势 计划开发DPI剂型 [82][83] 业务表现 - Nucala COPD上市表现优于Dupixent同期 维持5-10亿英镑峰值销售预期 [91][95] - Depamokumab医生接受度高 86%认为可能成为标准治疗 [104] - 带状疱疹疫苗在美国渗透率达42% 日本市场加速增长 [108][109] - Bluejeepa因医保准入时间推迟 计划2025年一季度全面推出 [150] 财务与资本配置 - 研发投入将超过销售增长 主要加速ADC管线开发 [58][147] - 毛利率将受益产品结构优化 但受关税和供应链优化费用部分抵消 [89] - 继续寻求专科药物领域并购机会 规模与近期交易相当 [57]