财务业绩与展望 - 第二季度按固定汇率计算的销售额增长5%，超过84亿英镑，核心营业利润增长7%，核心每股收益增长9% [1][2] - 上半年表现强劲后，公司更新2026年展望，预计销售额和核心营业利润增长将处于先前指导区间上半部分，而核心每股收益预计处于区间下半部分，主要与Nuvalent收购相关的利息成本有关 [3] - 第二季度经营活动产生的现金流总计43亿英镑，并宣布每股0.17英镑的季度股息 [2] 业务部门表现驱动因素 - 专科药物销售额增长14%，主要由Nucala在慢性阻塞性肺病领域的持续上市以及HIV药物Cabenuva和Dovato推动 [4] - 疫苗销售额增长8%，得益于Arexvy的国际扩张、脑膜炎疫苗以及Shingrix在欧洲的表现，Arexvy还受益于澳大利亚的两年期供应招标 [4] - 在美国，Nucala的新品牌处方量增长69%，其中慢性阻塞性肺病贡献了超过70%的增长；国际Nucala销售额增长18%，部分由中国市场驱动，该产品在未接受过生物制剂治疗的慢性阻塞性肺病患者中获得了多数份额 [5] - 普通药物销售额下降9%，归因于老牌成熟产品销售减少、Trelegy在美国面临艰难的价格对比以及吸入呼吸市场需求的疲软，预计部分压力将在下半年改善 [8] 关键产品进展 - 用于治疗严重哮喘的半年期IL-5疗法Exdensur，其美国J码于7月1日生效，目前超过50%的参保患者已获覆盖，大多数新患者来自未接受过生物制剂治疗的人群 [6] - 用于多发性骨髓瘤的抗体药物偶联物Blenrep已在49个国家获批，近期在德国和西班牙获得报销，在英国已成为新二线患者启动治疗中的领先疗法 [7] - ViiV Healthcare的HIV产品组合销售额增长10%，其中长效注射产品占HIV增长的80%，Cabenuva销售额增长33%，Apretude销售额增长39% [9] - ViiV将其2026年HIV销售增长展望从先前的中高个位数范围上调至高个位数 [9] 收购与财务影响 - 公司于7月15日完成对精准肿瘤公司Nuvalent的收购，净成本为71亿英镑，该交易使净债务增至220亿英镑，约为2025年核心EBITDA的两倍 [10] - Nuvalent已为GSK产品组合贡献了一款获批产品Jideytro，该产品在美国获批用于治疗先前接受过治疗的ROS1阳性非小细胞肺癌，公司预计FDA将在11月27日前就Nuvalent的ALK阳性肺癌候选药物neladalkib做出决定 [11] - 第三季度业绩将受到Nuvalent整合成本、收购相关利息支出以及艰难的税收对比影响，营业利润增长预计将显著集中在2026年第四季度 [12] 成本节约与再投资计划 - 公司推出为期三年的“加速增长”计划，目标到2029年实现每年19亿英镑的成本节约，其中约90%的节约预计在2028年前实现 [13][14] - 预计将产生24亿英镑的一次性成本，其中包括21亿英镑的现金成本，节约将来自流程重新设计、技术与人工智能、精简支持职能、采购行动、成熟品牌资源重新分配以及供应链自动化与简化 [15] - 大部分节约将再投资于研发，特别是后期项目，一部分将用于支持在多替拉韦预计在2028年至2030年间失去独家经营权期间的营业利润率 [16] - 公司现在预计在该期间营业利润率将“稳定至改善”，而此前展望为稳定，并重申了到2031年销售额超过400亿英镑的目标，其中专科药物将贡献超过一半的收入 [17] 研发管线加速 - 自2022年以来，公司具有重磅炸弹潜力的II期和III期资产数量增加了一倍以上，管线速度提高了25%，基于近期CMR基准，处于同行中的上四分位数，公司现在预计2026年将有超过20项III期研究启动，是其最初承诺10项的两倍多 [18] - 在肿瘤领域，加速开发两款抗体药物偶联物：用于卵巢癌和子宫内膜癌的Mo-Rez以及用于小细胞肺癌、前列腺癌和其他实体瘤的Ris-Rez，计划为Mo-Rez启动五项III期研究，为Ris-Rez启动多项III期研究 [19] - 合作伙伴Hansoh报告，Ris-Rez在中国二线小细胞肺癌中的一项III期研究达到了总生存期终点，公司计划在2026年底前公布数据 [20] - 在呼吸医学领域，将超长效TSLP项目在哮喘、鼻息肉和慢性阻塞性肺病领域的开发时间加速了九个月，预计年底前开始六项关键III期研究，同时正在为慢性阻塞性肺病和非囊性纤维化支气管扩张准备IL-33项目，包括计划于明年开始的心肺结局研究 [21] - ViiV的长效HIV管线包括目前处于III期QUATTRO研究的一年三次治疗方案，可能支持2028年获批，还计划在2028年启动一年两次治疗方案的III期开发，目标在本十年末获批，一款一年三次的HIV预防候选药物预计在2026年下半年产生注册数据，目标可能在2027年获批 [22] 运营与战略举措 - 公司计划将其Stevenage研究机构迁至英国剑桥，搬迁预计在2029年初进行，旨在加强获取学术合作、患者相关数据、生物技术公司及人工智能能力的机会 [23]

全球科技巨头市值排名 - 苹果公司市值达到5万亿美元，超越英伟达成为全球最大上市公司 [1] - 英伟达股价昨日下跌超过4%，今日早盘再跌1.8% [1] - 苹果股价早盘上涨1.3%，随后涨幅收窄至0.7% [1] 中国芯片产业动态 - 中国芯片制造商CXMT的出色股市首秀，显示中国已成为芯片制造领域的主要参与者 [1] - CXMT的崛起威胁美国在人工智能领域的主导地位，并可能撼动AI投资格局 [2] - 竞争加剧可能降低AI基础设施建设的成本 [2] - 苹果公司已请求美国不要将CXMT列入贸易黑名单，表明其愿意扩大使用中国芯片 [3] 美国股市表现 - 道琼斯工业平均指数上涨332点，涨幅0.6% [9] - 纳斯达克综合指数下跌1.2%，标普500指数下跌0.2% [9] - 纳斯达克100指数中跌幅最大的为半导体股，西部数据、Lumentum、希捷和闪迪均暴跌超过11% [10] - 美光、拉姆研究、迈威尔、AMD、Arm和应用材料下跌7%-10% [10] - 对AI融资和中国竞争的担忧加剧了半导体股的抛售 [10] 英国富时100指数及成分股 - 富时100指数上涨98点至10880点 [7] - 联合利华公布十年来最佳季度业绩后股价大涨，早盘一度上涨5.5% [39][7] - 葛兰素史克公布业绩后股价上涨6.3%，并宣布在英国研发领域追加投资 [4] - 帝亚吉欧股价上涨5.6%，受LVMH酒水部门强劲销售趋势带动 [4] - 饮料装瓶商可口可乐欧洲太平洋和可口可乐HBC分别上涨5%和2.6% [4] - 巴克莱银行和Games Workshop因业绩公布而下跌 [7][40] - 指数目前报10876点，距离2月创下的10934.94点的历史高点仅一步之遥 [4] 主要公司业绩详情 **联合利华** - 第二季度内生性销售额增长5.8%，销量增长5.5%，均超出预期 [26][44] - 营收增长3.8%至130.5亿欧元，超过预期的128.7亿欧元 [44] - 首席执行官称这是公司十多年来销量表现最好的一个季度 [45] - 公司将全年内生性销售额增长预期上调至4%-6% [45] **葛兰素史克** - 第二季度销售额增长5%至84亿英镑，超过分析师平均预期的82.5亿英镑 [18] - 核心每股收益增长9%至50.5便士，超过预期的46.8便士 [18] - 专科药物销售额增长14%，其中呼吸、免疫与炎症领域增长19%，肿瘤领域增长17%，HIV领域增长10% [19] - 疫苗收入增长8%，呼吸道合胞病毒疫苗Arexvy销售额增长超过一倍 [19] - 公司宣布投资4亿英镑在剑桥建立新的研发中心，将容纳超过1000名科学家 [5] **巴克莱银行** - 第二季度集团收入83亿英镑，同比增长16% [41] - 税前利润33亿英镑，同比增长31% [41] - 有形股本回报率从去年同期的12.3%提升至16.1% [41] - 投资银行收入增长20%至39.6亿英镑，超过预期的36.6亿英镑 [42] - 公司宣布追加10亿英镑股票回购计划 [41] **帝亚吉欧** - 股价上涨部分源于LVMH酒水部门第二季度有机销售额增长5%，远超市场共识 [11] - LVMH旗下酩悦轩尼诗利润率的提升为帝亚吉欧（持有其34%股份）的联营收入带来上行风险 [11] - attributable to Diageo的1.1亿欧元贡献可能为下半年每股收益增加约2%，全年增加约1% [12] **Games Workshop** - 尽管公布创纪录业绩，股价仍下跌超过5% [37] - 税前利润比5月指引高出4%，核心营业利润按固定汇率计算增长17% [37] - 贸易账户增长12%，MyWarhammer客户增长21%，Warhammer+订阅量增长16% [37] 行业与商品动态 **铜** - 花旗分析师维持对铜的看涨观点，未来三个月目标价为每吨14500美元，年底目标为每吨15000美元 [15] - 价格保持坚挺，可见库存下降，全球矿山产量持续承压，废料供应增长有限 [16] - 智利产出的潜在中断和硫磺供应限制可能进一步支撑铜价 [17] **石油** - 布伦特原油价格跌至每桶85.70美元 [27] - 更多油轮正驶向埃及，通过绕行管道（而非红海）装载沙特原油，以避开胡塞武装的威胁 [27] - 绕行非洲的航程每次增加25天，成本高昂但有效 [28] - 中国通过大幅减少原油进口，帮助抵消了供应中断，阻止了油价进一步上涨 [29] **审计行业** - 安永因对已倒闭零售商Made.com的审计失职，被英国财务报告理事会罚款120万英镑（因“减轻因素”从180万英镑减少） [23] - 签署审计报告的合伙人Julie Carlyle被罚款4.9万英镑并受到“严重谴责” [23] - 监管机构指出审计未能对管理层预测的准确性和可靠性提出足够质疑 [24] 英国监管与市场 - 英国电信旗下Openreach的折扣计划可能面临监管机构Ofcom的首次阻止，因担心其将竞争对手挤出市场 [33][34] - 该计划拟为将额外全光纤客户引入其网络的供应商提供每月高达9.5英镑、为期30个月的折扣 [34] - Ofcom初步认定该收费“不公平且不合理” [35] - 咨询期于8月27日结束，最终决定预计在9月底做出 [36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比增长5%，超过84亿英镑，核心营业利润增长7%，核心每股收益增长9% [3] - 第二季度现金产生保持非常积极，为43亿英镑，季度股息为每股0.17英镑 [4] - 毛利率改善了250个基点，主要得益于专业药和疫苗业务增长带来的产品组合优势，以及去年同期供应链优化费用的影响 [12] - 销售、一般及行政费用增长5%，主要受上市投资和与前期相比的阶段性影响，部分被持续的生产力提升所抵消 [12] - 研发费用保持两位数增长，主要由管线加速投资驱动，上半年在专业药领域启动了3项III期试验 [12] - 营业利润增长7%，每股收益增长9%，受益于17.9%的较低税率和股票回购的益处 [12] - 上半年经营现金流为43亿英镑，较去年增加5亿英镑，自由现金流改善10亿英镑，约一半由业务驱动，另一半由与linerixibat和ViiV相关的一次性现金收入驱动 [13] - 公司于7月15日完成了对Nuvalent的收购，净成本为71亿英镑，净债务增至220亿英镑，净债务与2025年核心EBITDA之比略低于2倍 [13] - 公司更新了2026年全年指引：销售额和营业利润现预计处于原指引范围的上半部分，每股收益因收购Nuvalent产生的约1.6亿英镑额外利息，现预计处于原指引范围的下半部分 [4][14][15] - 公司预计营业利润增长将显著集中在第四季度，原因包括去年第四季度计提了生产力费用，而第三季度受到Nuvalent成本合并、阶段性影响、收购相关利息以及严峻的税收比较基数的影响 [15] - 公司宣布了一项为期三年的“加速增长”计划，旨在到2029年实现每年19亿英镑的成本节约，以增加研发投资，该计划预计将产生24亿英镑的一次性成本，其中21亿英镑为现金支出 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **专业药业务**：第二季度增长14%，主要由Nucala在慢阻肺的持续上市、长效HIV治疗药物Cabenuva以及Dovato驱动 [6] - **疫苗业务**：第二季度增长8%，受益于呼吸道合胞病毒疫苗Arexvy的全球扩张、脑膜炎疫苗的强劲表现以及欧洲的Shingrix [6] - **普药业务**：第二季度下降9%，原因是老牌成熟产品组合的销售下滑，以及美国Trelegy因去年第二季度的一次性正向调整而面临严峻的定价比较基数 [6] - **HIV业务**：第二季度实现10%的双位数销售增长，长效注射剂组合贡献了总HIV增长的80% [10] - **美国市场**：HIV销售额增长14%，长效注射剂贡献了35%的销售额，Cabenuva销售额增长33%，77%的新处方来自竞品转换 [10] - Apretude销售额增长39%，得到超过四年的真实世界证据和耐受性数据支持 [10] - 公司上调了2026年HIV销售增长指引，从“中高个位数增长”上调至“高个位数增长” [11] - 公司更新了2026年各产品领域销售指引：HIV和疫苗预期上调，分别反映了Cabenuva和Shingrix的强劲表现；普药预期下调，反映了严峻的环境和仿制药竞争 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **Nucala**：全球增长强劲，主要由慢阻肺上市驱动，并对其他适应症产生光环效应 [7] - **美国市场**：Nucala的新品牌处方量增长69%，其中超过70%的增长由慢阻肺驱动 [7] - **国际市场**：Nucala销售额增长18%，主要得益于在中国市场的成功，其在慢阻肺生物制剂初治患者中获得了主要份额，并已进入国家医保目录，覆盖重度哮喘和鼻息肉适应症 [7] - **Exdensur**：用于重度哮喘的每半年一次IL-5抑制剂，J代码于7月1日生效，超过50%的参保患者已获得覆盖 [8] - **Blenrep**：用于多发性骨髓瘤的抗体偶联药物，已在49个国家获批，近期在德国和西班牙获得报销，在英国已引领二线治疗的新患者起始用药 [8] - **Arexvy**：受益于在澳大利亚赢得了一份为期两年的供应招标 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司战略聚焦于创造最大价值的产品，包括新上市产品和增长贡献者，并正在通过“加速增长”计划重新分配资本和资源，专注于创造价值的领域 [16][17] - **业务转型**：公司正从高度依赖普药基础业务和商品化疫苗的公司，转型为拥有多元化创新产品的增长导向型公司，目标是到2031年及以后，更加专注于专业药领域，更大比例的销售将来自肿瘤、呼吸和肝病领域 [18][19] - **研发加速**：公司采取了新的投资组合审查方法，自1月以来已确定在7个资产、18个适应症和25项研究中的加速机会，2026年III期试验启动数量将超过20个，是年初承诺目标（10个）的两倍多 [20][21] - **管线重点**：研发管线重点投资于五个核心治疗领域，并显著增加了III期试验启动数量，特别是在肿瘤学领域的重要性日益增加 [19][22] - **外部创新与业务拓展**：业务拓展是加速研发的重要组成部分，公司专注于引入针对已验证靶点、解决疗效或耐受性差距的资产，以补充中期管线，今年已执行了三笔交易 [24][32] - **早期研发变革**：公司正在通过关闭Stevenage站点并将人员迁至剑桥，以改善早期研发产出，新剑桥基地将加速研发变革，并加强与关键学术伙伴（如剑桥大学）的合作 [24][34] - **肿瘤学战略**：肿瘤学被视为关键增长动力，公司已重建了管线，从血液学和妇科恶性肿瘤的强势领域开始，并扩展到肺癌、胃肠道癌、前列腺癌和其他实体瘤，管线包括抗体偶联药物、下一代靶向小分子、免疫细胞衔接器和新型精准肿瘤药物 [38] - **呼吸与肝病战略**：公司专注于慢阻肺、肝病和肺动脉高压这三个未满足需求巨大的领域，通过超长效生物制剂和新型作用机制提供创新，旨在覆盖更广泛的疾病人群 [120][121][141] - **疫苗战略**：公司致力于扩大疫苗在帮助老年人延长健康寿命方面的作用，通过生成强有力的临床结局数据来支持未来反映更广泛益处的标签，例如Shingrix在心血管事件和认知衰退方面的潜在保护作用 [143][150][151] - **HIV战略**：公司引领从每日口服向长效注射的HIV护理市场转型，专注于近期增长驱动因素（每年三次治疗、每年两次治疗、每年三次预防），并继续创新，包括开发最佳长效口服方案 [152][155][165] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年剩余时间及未来前景持积极态度，基于强劲的季度业绩和运营势头 [3] - 管理层预计普药业务面临的挑战（包括吸入呼吸系统市场需求疲软）将在下半年改善 [6][7] - 公司对通过“加速增长”计划实现长期增长和创造价值的能力充满信心，该计划旨在使公司成本基础与不断变化的产品组合保持一致 [26] - 管理层对肿瘤、呼吸、肝病和HIV等专业药领域的增长潜力表示乐观，并相信这些增长动力将能够弥补dolutegravir专利到期的影响 [17][19] - 在疫苗领域，管理层认为将感染与慢性疾病联系起来的科学证据不断增强，这为疫苗接种提供了更强的经济依据，并为产品组合开辟了新的机会 [151] - 对于HIV业务，管理层相信长效注射剂市场将继续增长，公司凭借其科学领导力、长效创新和深入的患者洞察，在塑造市场未来方面具有独特优势 [165] - 公司重申了到2031年销售额超过400亿英镑的长期展望，其中超过50%的业务来自专业药，并预计在dolutegravir专利到期期间（2028-2030年），营业利润率将保持稳定至改善，之后增长将加速 [172] 其他重要信息 - 公司于7月完成了对精准肿瘤公司Nuvalent的收购，该收购已通过Jideytro在经治的ROS1阳性非小细胞肺癌中的获批为公司产品组合做出了贡献 [4] - 公司宣布将关闭Stevenage站点，并将研发人员迁至剑桥生物医学园区，以加速创新和变革，预计于2029年初完成搬迁 [24][101] - 公司拥有强大的现金生成和资本配置记录，自2021年初以来，已产生超过400亿英镑的经营现金流，部署了180亿英镑用于增长投资（资本支出和业务拓展），向股东分配了160亿英镑（股息和回购），并将净债务减少了60亿英镑 [170] - 从2021年到2026年，公司有望实现8%的年销售额增长、13%的营业利润增长以及超过540个基点的利润率改善，同时研发投资增加了50%以上，达到超过70亿英镑 [171] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新的成本节约计划对2031年后利润率目标的影响 [64] - **回答**：公司确认2026年利润率指引为超过31%，此前曾表示在dolutegravir专利到期期间（2028-2030年）利润率将保持稳定在28%-30% [65] - **回答**：由于“加速增长”计划产生的部分节约将用于支撑dolutegravir专利到期期间的利润率，因此该期间的利润率指引现已更新为“稳定至改善” [65][66] 问题: 关于资产加速决策的标准、成功概率以及为何Nolar未被加速 [68] - **回答**：加速决策基于与外部基准的比较，旨在压缩开发时间而不增加风险，对于已验证靶点的资产，公司更有信心 [71] - **回答**：加速决策由数据驱动，整合了从遗传学到临床表征的多层次数据，以建立对生物学基础的信心，并结合强有力的临床数据支持快速执行 [73][74] - **回答**：团队自下而上提出了超过100个加速机会，筛选标准包括成为重磅药物的潜力、对2030年及以后增长的意义、成本、运营可行性等 [76] - **回答**：公司密切关注竞争动态，竞争情报也是加速决策的考虑因素之一 [78] - **回答**：以velzatinib和ADC为例，快速的患者招募和中国合作伙伴提供的大量数据增强了公司推进III期试验的信心 [75] 问题: 关于cabotegravir的知识产权保护以及zidesamtinib在一线治疗中获批的信心 [79] - **回答**：cabotegravir拥有强大的知识产权组合，包括已授予至2040年的额外专利（用于每年六次治疗）、待批至2047年的专利（用于每年三次治疗）等，其复杂的生产工艺也构成了竞争壁垒 [82][83][84] - **回答**：对于zidesamtinib一线适应症，公司有信心，基于其在一线TKI初治患者中表现出的更持久的缓解（96%的患者缓解持续时间超过12个月，而taletrectinib为74%）以及更好的耐受性（中枢神经系统副作用发生率更低） [86][87] - **回答**：公司预计将在年底前提交一线适应症的申请，并在2027年获得监管决定 [87] 问题: 关于普药指引下调的具体原因，特别是近期三个月出现的疲软是否与美国CMS协议有关 [91] - **回答**：普药指引下调反映了成熟产品组合持续的定价压力、仿制药竞争，以及美国市场Trelegy等药物较高的处方放弃率，这些因素在第二季度略有加剧 [94][97] - **回答**：Trelegy的处方放弃率正在缓解，预计下半年将改善，且去年第二季度因回扣调整带来的严峻比较基数将不再存在 [94][97] 问题: 关于搬迁至剑桥的时间表、研发团队领导层变动，以及B7靶向ADC在哪些适应症可能率先上市 [99] - **回答**：搬迁至剑桥的计划在2029年初完成 [101] - **回答**：研发团队近期没有重大领导层变动，仅临床运营负责人改为直接向Tony汇报 [101] - **回答**：在ADC竞争中，率先上市并非唯一目标，公司自信于其经过验证的连接子-载荷技术平台、从中国合作伙伴获得的大量数据优势以及差异化的转化策略 [104][105] - **回答**：对于B7H3 ADC，非小细胞肺癌可能是一个具有差异化机会的适应症，公司正在通过II期试验验证来自中国的积极组合疗法数据 [106] 问题: 关于如何衡量研发变革的成效，以及到2030年研发将处于何种位置 [110] - **回答**：研发变革的衡量标准包括管线价值提升（具有重磅潜力的II/III期资产数量自2022年以来翻倍）、开发速度加快（比过去快25%，处于同行前列）、决策更加审慎 [112] - **回答**：公司有具体的关键绩效指标来评估各业务板块的进展，例如通过应用更多数据，预计到2028年可将研究启动时间缩短一半 [113][115] 问题: Nuvalent收购是否包含在2031年超过400亿英镑的销售目标内，以及2027年利润率展望 [179] - **回答**：公司完全致力于实现超过400亿英镑的销售目标，Nuvalent收购和“加速增长”计划均已考虑在内，新的业务拓展交易将是增量 [180] - **回答**：2027年利润率未单独给出指引，但公司强调，通过“加速增长”计划，在dolutegravir专利到期最严重的2028-2030年期间，利润率将有从“稳定”到“改善”的选项 [181][182] 问题: 关于是否考虑分拆疫苗业务以释放价值 [186] - **回答**：公司非常倾向于继续拥有疫苗业务，认为其虽然面临短期压力，但中长期来看是持久性强、进入壁垒高的优质业务，资本配置的重点是专业药领域 [187][188] 问题: 关于HIV半年一次预防产品的计划、半年一次治疗产品的上市时间，以及口服药物的开发计划 [190] - **回答**：市场调研显示每年三次是预防的最佳频率，因此优先推进每年三次预防产品，预计2027年获批；每年两次预防将作为后续扩展，公司正在推进cabotegravir前体药物的临床研究 [192] - **回答**：每年两次治疗产品目标在2030年底获批，计划2028年启动III期试验 [193] - **回答**：公司正在开发每周一次的口服INSTI方案和口服衣壳抑制剂VH359，以满足偏好口服药物的患者需求，将在未来更新具体时间表 [197][198] 问题: 关于Shingrix的MACE研究是否旨在获得标签更新及其对定价的影响，以及“加速增长”计划是否会导致对普药品牌投资不足 [199] - **回答**：Shingrix的MACE研究明确旨在获得标签更新，公司对此有信心，基于七项真实世界研究中一致的效果信号以及对生物学机制的独特见解 [201] - **回答**：获得MACE或痴呆症等额外适应症标签的主要好处是增强医生和患者的接种意愿，从而提升疫苗渗透率 [207] - **回答**：如果研究成功并获得数据，公司将考虑其对定价的影响 [208] - **回答**：“加速增长”计划旨在将资源从成熟品牌重新分配到关键的专业药增长驱动因素，这是公司投资组合向专业药转型的一部分，公司对此战略感到满意 [199]（注：原文未直接回答剥离普药品牌的可能性）

Q2 Results & Accelerate Growth gsk.com Any forward-looking statements made by or on behalf of the Group speak only as of the date they are made and are based upon the knowledge and information available to the Directors on the date of this presentation. Other than in accordance with its legal or regulatory obligations (including under the Market Abuse Regulations, UK Listing Rules and the Disclosure Guidance and Transparency Rules of the Financial Conduct Authority), the Group undertakes no obligation to up ...