First Advantage (NasdaqGS:FA) 2025 Conference November 19, 2025 11:20 AM ET Company ParticipantsSteven Marks - CFOConference Call ParticipantsNone - AnalystNoneInfo services companies here at RBC. Thanks, everyone, for joining. Thank you, Steven, for giving us this opportunity. We are really excited to host Steven. CFO, First Advantage. I'll start off with a question that I'm sure you're getting the most. It's all about macro. It's all about hiring. Can you talk about seasonal hiring trends, how those are c ...

业绩总结 - 2025年第三季度公司收入为4.09亿美元，同比增长3.8%[20] - 调整后EBITDA为1.18亿美元，调整后EBITDA利润率为29.0%[20] - 调整后每股收益为0.30美元，同比增长15.4%[36] - 2025年总收入预期为15.35亿至15.70亿美元，较之前的预期有所上调[61] - 2025年调整后EBITDA预期为4.30亿至4.40亿美元，较之前的预期有所上调[61] - 2025年调整后净收入预期为1.70亿至1.80亿美元，较之前的预期有所上调[61] - 2025年调整后每股摊薄收益预期为0.98至1.02美元，较之前的预期有所上调[61] 用户数据 - 客户保留率达到97%，较Q2的96%有所上升[41] - 2024年预计有96%的客户保留率[72] - 公司在Q3获得了17个企业订单，过去12个月共获得75个订单[23] 现金流与杠杆 - 现金流从运营活动中产生7240万美元，调整后为8050万美元[22] - 截至2025年9月30日，现金余额为2.17亿美元，第三季度调整后经营现金流为8,050万美元[60] - 预计在收购后24个月内，净杠杆比率将降至约3倍，当前净杠杆比率为4.2倍[54] - 自收购完成以来，累计偿还债务为7,050万美元[55] 协同效应与市场展望 - 预计在两年内实现总共6500万至8000万美元的协同效应[43] - 截至2025年9月30日，已实现3000万美元的年度协同效应[47] - 数字身份市场的总可寻址市场超过100亿美元，预计将以中高个位数的增长率增长[29] 负面信息 - 2025年9月30日的净亏损为138,659千美元，净亏损率为9.5%[85] - 2025年9月30日的利息支出为155,140千美元，较2024年同期显著增加[85] - 2025年9月30日的折旧和摊销费用为241,797千美元，较2024年同期大幅上升[85] - 2025年9月30日的交易和收购相关费用为101,122千美元，较2024年同期增长664.5%[85] 其他财务数据 - 2025年9月30日的调整后EBITDA为407,495千美元，较2024年同期增长536.5%[85] - 2025年9月30日的调整后EBITDA利润率为27.9%[85] - 2024年第三季度的净亏损率为9.4%，调整后EBITDA率为26.1%[102] - 2024年第三季度经营活动现金流为43490千美元，2025年为72369千美元，年增长率为66.4%[101] - 2024年第三季度调整后经营现金流为45314千美元，2025年为80510千美元，年增长率为77.7%[101]

合作概述 - 万事达卡与Smile ID建立合作关系，旨在扩大数字身份解决方案在非洲的覆盖范围 [1]

业绩总结 - Visa在2024财年的自由现金流转换率超过100%[8] - Visa的运营利润率超过65%[8] - 每股收益年复合增长率（CAGR）超过13%[8] - Visa在过去10年为股东带来的回报超过400%[8] - 自2019财年到2024财年，公司的每股收益（GAAP）年复合增长率（CAGR）为13%[59] - 公司的自由现金流（Free Cash Flow）为92522百万美元[61] - 2019财年到2024财年，公司的GAAP净收入为87230百万美元[61] - 公司的自由现金流转化率（FCF Conversion）为106%[61] - 公司的平均营业利润率（GAAP）为65%[63] - 非GAAP营业利润率为67%[63] - 公司的运营活动提供的净现金为98005百万美元[61] - 公司的资本支出（购买物业、设备和技术）为5483百万美元[61] 用户数据 - Visa Direct交易量在2024财年达到1.7万亿美元，商业支付量约为100亿笔[27] - Visa的交易量在2019至2024财年间增长了6倍，交易端点数量增长了3倍，达到11亿以上[30] 市场机会与展望 - Visa正在积极追求60万亿美元的B2B流动资金和55万亿美元的非B2B流动资金机会[33] - Visa的商业解决方案和Visa Direct在2021至2024财年间的净收入年复合增长率为22%[27] - Visa的商业解决方案和资金流动平台在全球范围内处于领先地位[42] - 公司的目标是通过持续的创新和服务深化与客户的关系，以推动未来的收入增长[42] 负面信息与特殊项目 - 特殊项目对营业利润率的影响为2%[63] - 特殊项目包括诉讼准备金、税务重测、租赁合并成本等[60]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：First Advantage、Sterling Check Corp - **行业**：背景筛查、数字身份验证、人力资源科技 纪要提到的核心观点和论据 公司发展与战略 - **核心观点**：First Advantage从背景调查提供商转型为软件、数据和服务公司，推出FA 5.0战略，有望实现持续增长 [13][64]。 - **论据**：过去八年多，公司创建了现代敏捷软件开发团队，投资专有数据，实施垂直化市场战略；收购Sterling后加速市场地位提升，整合顺利且提前完成协同目标；预计到2028年，营收达18 - 20亿美元，调整后EBITDA利润率达31% - 32%，调整后摊薄每股收益达1.65 - 2美元 [14][15][18][78]。 市场趋势与机遇 - **核心观点**：背景筛查和数字身份验证市场需求增长，First Advantage具备竞争优势，有望扩大市场份额 [16][35]。 - **论据**：市场复杂性增加，风险和安全受关注，背景筛查成为高管层讨论话题；数字身份验证市场规模达10亿美元，是新的增长领域；公司现有13亿美元市场持续增长，结合数字身份验证市场，总市场规模达24亿美元；公司拥有技术、数据、规模和垂直化战略优势，能应对竞争 [17][25][43][45]。 产品与技术创新 - **核心观点**：公司通过产品和技术创新，提供全面解决方案，提升客户体验和竞争力 [126][146]。 - **论据**：推出数字身份验证解决方案，可检测候选人欺诈，可独立或作为软件一部分提供；NextGen Profile Advantage减少候选人流失率，降低呼叫中心工作量；AI Smart Hub降低第三方验证成本，提高利润率；公司拥有领先技术能力，通过架构整合实现协同效应，利用AI提升自动化和效率 [128][130][134][146]。 财务表现与展望 - **核心观点**：公司有良好财务表现和清晰发展路径，将实现去杠杆化和持续增长 [222][230]。 - **论据**：过去四年，通过市场策略和产品创新实现可控增长，注重利润率和自由现金流；收购Sterling后，垂直结构优化，协同效应增加；成本销售结构可变，资产负债表强劲；预计未来四年内将杠杆率降至目标范围；长期有机增长目标为7% - 9%，高于市场平均水平 [222][225][227][230][237]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **客户体验与反馈**：公司重视客户体验，推出Click Chat Call客户服务，举办用户会议收集反馈，用于产品改进和业务拓展 [57][120]。 - **国际市场机会**：公司在国际市场有增长机会，如英国、印度、澳大利亚和新兴亚太市场，可利用政府数据提供数字身份验证服务 [105]。 - **数字身份验证销售情况**：已向超3000家客户销售数字身份验证服务，早期采用者主要在欧洲，目前市场需求激增 [188][189]。 - **数据管理与合规**：公司拥有Verified和National Criminal Record File数据库，合法使用和再利用数据，确保合规性 [133][181]。

业绩总结 - 公司2024年财年的合并收入为15亿美元[31] - 公司在2024年实现了4.04亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）[31] - 公司在2024年的平均客户留存率为96%[29] - 公司在2024年实现了12%的调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA Margin）[29] - 预计到2025年，收入将达到15.09亿美元，较2021年第二季度的11.45亿美元增长约32%[186] 用户数据 - 公司在全球拥有超过8万名客户，其中66%以上为财富100强企业，50%以上为财富500强企业[29] - 公司在过去三年中连续获得Stevie奖，表明其在客户服务方面的卓越表现[112] - 新客户稳定增长，客户保留率约为96%[190] - 前25大客户占总收入的约45%[192] 市场表现 - 公司在背景筛查市场的市场份额约为25%[40] - 公司在数字身份市场的市场份额约为40%[42] - 公司在2024年进行了1.9亿次年度背景筛查[29] - 预计背景筛查和数字身份市场的年增长率为6%至7%[36] 收购与协同效应 - 收购Sterling预计将创造长期价值，交易总额为22亿美元，其中77%为现金，23%为股票[71] - 预计在2024年10月31日完成收购，调整后的EBITDA倍数为9.9倍，考虑协同效应后为7.4倍[71] - 预计在2024年实现50至70百万美元的协同效应[72] - 预计整合后自由现金流转化率将超过90%[199] 未来展望 - 目标到2028年实现18亿至20亿美元的收入，年复合增长率为4%至7%[83] - 目标到2028年调整后的EBITDA利润率为31%至32%[83] - 预计到2028年调整后的稀释每股收益为1.65至2.00美元，年复合增长率为19%至25%[83] - 预计2025年运行协同效应为6500万至8000万美元[196] 新技术与产品 - 公司通过AI驱动的SmartHub技术，能够将60%的验证从最昂贵的数据源中转移，降低客户成本[138] - 公司计划到2025年底全面推出下一代候选人门户，预计将提升用户参与度和支持能力[129] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.72亿美元，总债务为22亿美元[198] - 预计2024年调整后的EBITDA利润率将扩大，运营杠杆将发挥作用[195] - 未来增长的资产负债表灵活性，未使用的2.5亿美元循环信贷额度到期于2029年[200] 其他信息 - 公司在2021年和2024年之间，国家犯罪档案库的记录数量从3.92亿增加到7.8亿，显示出其数据资源的显著增长[134] - 公司在2021年和2024年之间，客户的第三方费用减少了约50%[143] - 公司在2021年和2024年之间，候选人筛选时间减少了多个工作日，提升了招聘效率[144] - 2024年各行业收入占比：医疗保健15%，运输24%，零售与电子商务22%等[192]