核心观点 - 美国银行业试图通过立法禁止稳定币支付收益 而中国已开始允许数字人民币支付利息 这可能导致美元稳定币在全球 特别是新兴市场的竞争力下降 损害美元的吸引力 [1][2][4] 行业动态与监管争议 - 美国银行业协会呼吁禁止稳定币收益 认为这是利用了2024年7月立法中的漏洞 该立法已禁止发行商向用户支付利息 [4] - 银行业警告 稳定币收益可能导致社区银行存款外流 损害其向小企业贷款的能力 [4] - 加密货币行业参与者反驳了存款外流风险的说法 [5] - 区块链协会在12月致参议院的信中引用分析指出 2019年至2025年的稳定币采用并未导致社区银行存款出现不成比例的外流 [6] - 该协会进一步指出 银行声称受存款约束的说法难以成立 因为目前有约2.9万亿美元的银行准备金余额在美联储赚取利息 而非被用于发放贷款 [6] 主要参与者观点 - SkyBridge Capital创始人Anthony Scaramucci认为 拒绝稳定币收益将使美元比人民币缺乏吸引力 并质疑新兴市场会选择有收益还是无收益的支付轨道 [1][2] - Coinbase首席执行官Brian Armstrong指出 中国已决定为其稳定币支付利息 并将其视为竞争优势 而美国可能因小失大 稳定币收益不会改变借贷 但会极大影响美国稳定币的竞争力 [4]

文章核心观点 - 美国立法者正在就《GENIUS法案》进行最后修改的辩论 银行业团体敦促国会禁止稳定币的第三方奖励 这引发了关于数字美元控制权以及金融创新与现有银行体系竞争的广泛讨论 [1][2] - 稳定币总供应量已超过3160亿美元 表明日常用户已依赖与美元挂钩的代币进行支付和储蓄 但监管政策动向而非价格图表 正主导市场情绪并影响相关加密资产 [1][2] - 争论的核心在于 如果美国禁止稳定币奖励 可能削弱其数字美元的竞争力 并将用户推向其他提供利息的替代品 如中国的数字人民币 这被视为国家安全问题 [5] 《GENIUS法案》内容与现状 - 《GENIUS法案》已于2025年6月成为法律 为美国提供了首个联邦层面的稳定币规则手册 该法案为稳定币设定基本规则 要求发行方必须持有真实的美元储备并接受严格监管 [2][3] - 该法案已禁止发行方直接支付利息 但加密平台仍可通过分享交易费或借贷回报的方式奖励用户 银行业正试图推动国会立法 也关闭这条奖励途径 [4] - 稳定币奖励对用户至关重要 因其收益率通常远高于支付接近零利息的银行储蓄账户 对初学者而言 这是进入加密收益领域最安全的途径之一 [4] 行业影响与各方立场 - 加密行业团体认为 银行业此举是出于对竞争的恐惧而非对风险的担忧 并指出没有证据表明稳定币会削弱银行 相反 奖励有助于普通民众而非大型现有机构 [5][6] - 支持加密的律师警告 禁止奖励将把用户推向已支付利息的中国数字人民币 这构成国家安全陷阱 关键在于如果美国数字美元缺乏竞争力 用户将转向他处 [5] - 若国会支持银行业立场 稳定币将变得像没有福利的支票账户 这将减缓其采用 并打击依赖稳定币流动性的去中心化金融应用 流动性减少意味着机会更少且费用更高 [7]

核心观点 - Coinbase首席执行官Brian Armstrong担忧中国央行数字货币支付利息的政策将使美元稳定币在竞争中处于劣势 并批评美国政策制定者限制稳定币支付收益的做法可能损害其竞争力 [1][2] 事件背景：中国央行数字货币新规 - 自1月1日起 中国商业银行开始为持有的央行数字货币支付利息 收益率与持有金额成正比 [3] - 央行数字货币由中央实体控制 其区块链仅允许特定金融机构查看和参与 这与Tether、USDC等稳定币不同 [3] - Armstrong认为 此举为中国的数字人民币带来了“竞争优势” [2] 美国政策与行业动态 - 稳定币余额支付利息或收益已成为美国加密货币市场结构法案通过的主要障碍之一 [4] - 民主党人担忧稳定币支付利息可能将存款从银行体系（尤其是社区银行）中吸走 [4] - 与特朗普家族关联的企业World Liberty Financial已申请国家银行牌照 以发行和托管其美元稳定币USD1 [5] 公司股价表现 - Coinbase股价在周三常规交易时段下跌1.85% 收于245.93美元 盘后交易中微涨0.19% [5] - 该股过去一年累计下跌5.42% [5]

文章核心观点 - Coinbase政策主管警告 美国参议院关于市场结构法案的谈判若处理不当 可能损害美元和美国金融体系的全球主导地位 并给予非美元稳定币和外国央行数字货币关键竞争优势[1][2] - 争论焦点在于是否允许美元锚定稳定币向持有者支付奖励（利息） 这涉及对《GENIUS ACT》法案漏洞的修补[4][5] 稳定币监管与《GENIUS ACT》法案 - 美国于2023年7月颁布《GENIUS ACT》 为该国稳定币发行提供指导 但法律禁止发行商以支付利息的形式与持有者分享利润[4] - 行业通过Coinbase等加密货币资产服务提供商找到了变通方法 以奖励形式向持有者支付利息[4] - 银行业团体敦促立法者在参议院市场结构立法谈判中 弥补《GENIUS ACT》的这一漏洞 理由是社区银行面临存款外流风险 可能损害其贷款能力[5] - 区块链协会则认为 关于稳定币奖励会损害社区银行的指控缺乏证据 并在法案全面实施前进行修改 会损害国会监管法案通常带来的确定性[6] 国际竞争与央行数字货币动态 - 中国人民银行于2023年12月29日宣布 将从2024年1月1日起向数字人民币持有者支付利息 这是推动央行数字货币采用的最新尝试[3] - 中国最新的活期存款利率为0.05% 此举是否能有效激励采用或放弃美元尚不明确[3] - Coinbase政策主管指出 中国决定为数字人民币持有支付利息 凸显了在错误时间点处理美国稳定币奖励问题 可能给予全球竞争对手关键优势[2] 美国加密货币市场结构立法进展 - 备受期待的参议院市场结构法案预计将界定哪些加密货币属于商品 哪些属于证券[7] - 该法案已面临多次延迟 包括去年的政府创纪录停摆[7] - 白宫加密货币事务负责人David Sacks在2023年12月表示乐观 认为该立法将在当月取得进展[7]

文章核心观点 - 美国加密货币交易平台Coinbase正反对限制稳定币付息 警告此举可能削弱美元稳定币的全球吸引力并助力中国数字人民币的发展[1][4][5] - 美国银行业团体则呼吁监管机构严厉打击任何提供收益的稳定币产品 认为其可能引发传统银行大规模资金外流并冲击金融体系[2][6][7] - 监管政策的不同走向将影响美国稳定币的市场竞争力 若全面禁止付息可能迫使相关平台改变运营模式 并在全球数字货币竞赛中处于不利地位[8] 美国稳定币利息规则现状 - 现行法律禁止美国稳定币发行商直接向用户支付利息[2] - 部分平台通过变通方法提供奖励 使用户在不违反规则字面意思的情况下获得收益[2] - 加密公司反驳称 银行业团体要求的严格执法超出了立法者初衷 并可能扼杀促进行业增长的创新[3] 主要争议方立场与论据 - **Coinbase及加密行业立场** - 认为若美国持续收紧稳定币奖励规则 资金可能流向其他地区[4] - 指出中国人民银行计划于2026年1月开始为数字人民币提供利息[4] - 认为付息将使数字人民币在支付和长期持有方面比无收益的美元稳定币更具吸引力 可能削弱美元代币的全球吸引力并影响美国在数字货币领域的影响力[5] - **银行业团体立场** - 呼吁监管机构取缔任何类似储蓄账户的稳定币产品[6] - 认为生息代币可能引发传统银行大规模提款 并对更广泛的金融体系构成风险[6] - 主张稳定币应仅作为支付工具而非投资工具 任何允许收益的漏洞都应在酿成更大问题前被堵上[7] 潜在市场影响 - 若监管机构决定禁止所有形式的稳定币收益 目前提供奖励的平台可能不得不停止或改变其运营方式[8] - 这可能降低美国稳定币的竞争力 尤其是在其他推出更多激励措施的数字货币的国家不断推进的背景下[8]

稳定币使用量在2025年激增 - 2025年稳定币使用量急剧扩大，推动了加密货币支付和链上交易的增长，尽管更广泛的市场活动有所降温 [1] 链上活动与钱包功能演变 - 交易、支付和收益产品方面的链上活动增加，反映了用户与加密货币钱包互动方式的转变 [2] - 钱包正越来越多地被用于日常消费和资产管理，而不仅仅是交易工具 [2] - 月度掉期交易量超过9亿美元，同比增长232% [2] - 月度永续期货交易量接近50亿美元，同比增长291% [3] 支付与收益产品驱动需求 - 支付成为钱包使用量增长的重要驱动力 [4] - 自7月产品推出以来，通过加密关联卡进行的月度消费量增长了六倍多 [4] - 随着投资者寻求更可预测的回报，基于稳定币的收益产品也受到欢迎 [4] - 到2025年底，收益产品的季度订阅额接近2亿美元，比年初增长了十倍以上 [4] 美国监管决策的潜在影响 - 随着稳定币采用率增长，华盛顿的监管决定受到越来越多的关注 [6] - 监管决策可能产生全球性影响 [7] - 限制美国发行的稳定币的奖励或利息可能会削弱其竞争力，而此时中国正朝相反方向推进 [8] - 中国人民银行宣布计划对数字人民币支付利息，这凸显了美国立法辩论中的利害关系 [8] - 如果处理不当，可能会在关键时期给予非美国稳定币和央行数字货币关键的竞争优势 [9]

中国人民银行数字人民币政策动向 - 中国人民银行决定允许数字人民币钱包赚取利息 这代表了央行数字货币价值主张的根本性转变 [2] - 自2026年1月1日起 根据央行2026-2030年行动计划 银行可在数字人民币钱包余额内自主管理资产和负债 [3] 市场资金流向与公司表现 - 中国投资者已向数字人民币相关股票注入超过1.88亿美元资金 [1] - 数字人民币公司前十大股东合计持有市值达18.9亿元人民币 [1] - 仅12月29日一天 七只央行数字货币相关股票就获得主要投资者超1亿元人民币的净流入 [2] - 拉卡拉净流入3.71亿元人民币 恒宝股份净流入2.65亿元人民币 翠微股份净流入2.11亿元人民币 软通动力净流入1.76亿元人民币 [2] 数字人民币应用场景拓展 - 已在试点区域部署的钱包可在无网络区域离线使用 并在接触联网的销售点设备或交通闸机时自动更新余额 [4] - 山东省通过省会济南推出了面向企业家的数字人民币贷款计划 [4] - “吉担—创业贷”在线系统提供上限为20万元人民币的创业启动资金 这是该省首个惠及小企业的此类举措 [5] 行业专家观点与潜在影响 - 未具名金融专家表示该政策为各方创造了“双赢局面” 企业和个人将获得利息收入并享受更多样化的金融产品和服务 商业银行也将因开展数字人民币业务而获得激励 [3]

全球主权数字货币发展动态 - 两大经济体正加强对数字货币的管控 以色列加速数字谢克尔计划 中国持续扩大数字人民币应用 这些举措标志着全球向主权数字货币的更广泛转变 可能挑战以美元为基础的稳定币的影响力和覆盖范围[1] 稳定币市场现状与监管压力 - 稳定币已成为数字资产市场的核心支柱 其作用已远超早期作为交易便利工具的角色 该行业目前月处理交易量超过2万亿美元 市值超过3100亿美元 其中几乎全部与美元挂钩[2] - 以色列央行行长表示 该国正准备对稳定币实施更严格的监管 原因是担忧该行业过于集中 他指出 由于泰达币和Circle主导了大部分活动 其储备或支持若出现问题可能波及更广泛的金融体系[4][5] - 稳定币已深度嵌入全球资金流 不能再被视为利基市场 其规模已堪比一家中型国际银行[5] 以色列的数字货币战略 - 在加强监管的同时 以色列正在加速其央行数字货币计划 即数字谢克尔 以色列央行近期发布了一份详细的设计文件 概述了用户旅程、技术架构和关键政策考量[6] - 该项目的目标是加强国家的支付基础设施 并减少对私人数字资产的依赖[6] 中国的数字货币路径与监管 - 中国央行加倍执行其广泛的加密货币禁令 并与不同政府机构合作 针对稳定币活动并堵塞剩余漏洞 官方称数字资产助长洗钱和资本外逃 并强调这些代币不具备法定货币地位[8] - 打压行动伴随着数字人民币的快速增长同步展开 根据Ledger Insights 中国人民银行近期报告称 在过去14个月内数字人民币交易量几乎翻倍 截至9月已达到2万亿美元[9]