韩国散户投资群体概况 - 韩国散户被称为“蚂蚁军团”，其投资行为是经济脉搏与社会心态的镜像，投资理财被许多年轻人视为改变命运的突围方式 [1] - 在物价高企、利率下行等社会现实挑战下，投资者不仅借道ETF涌入资本市场，而且热衷于高风险杠杆产品，不惧高风险博取高收益 [1] - 进入2025年，该投资者力量在持续追捧本土及美国资产的同时，也逐渐将目光投向中国尤其是港股资产 [1] 高风险杠杆产品偏好 - 韩国投资者对高风险资产偏好由来已久，韩国于2010年便推出杠杆ETF，是亚洲最早推出该产品的市场 [3] - 直至今日，不少投资者仍对高风险的杠杆ETF、衍生品、虚拟货币等情有独钟，例如Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF产品尽管曾让投资者遭受超过80%的巨额亏损，但依旧吸引大量买盘 [4] - 在10月3日至9日韩国本土市场休市期间，韩国投资者向全球市场投入约12亿美元，其中净买入金额最多的便是Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF，高达1.51亿美元 [4] - 这种杠杆偏好也体现在对本土明星企业的追捧上，例如南方东英于10月16日推出全球唯一的SK海力士杠杆产品“XL二南方海力士”，备受韩国投资者追捧 [5] - 投资者也在“借钱炒股”，截至10月15日，韩国股市的信用交易融资余额总计达到23.83万亿韩元，创下年内新高，并迅速接近2021年创下的25.65万亿韩元历史高点 [5] ETF市场发展 - 在“蚂蚁军团”散户投资者带动下，资金正以前所未有的热情涌入韩国ETF产品，尤其集中在高杠杆、半导体以及中国科技资产等特定领域 [7] - 今年7月下旬，在韩国资本市场上市的ETF数量首次突破1000只大关，截至10月17日，韩国ETF管理人共28家，上市ETF数量达到1028个，单日成交量达到16亿韩元，资产规模达到260万亿韩元 [7] - 韩国ETF市场从2021年以来加速发展，四年来上市ETF数量翻了一番，管理规模增长了两倍多，日均交易量更是增长了五六倍，主要原因是散户投资者崛起 [7] - 截至10月17日，韩国个人投资者年内净买入ETF的金额为21.3万亿韩元，但同期机构投资者却呈现净流出迹象 [7] - 为迎合“蚂蚁军团”多样化投资需求，资产管理公司不遗余力进行产品创新，推出了大量主题ETF、杠杆ETF、反向ETF、主动ETF等创新产品 [8] - 韩国积极推动养老金制度改革，鼓励个人通过IRP和DC养老金账户进行更积极投资，并放宽了这些账户投资于股票型ETF等风险资产的限制，使大量养老金得以流入ETF市场 [8] 对中国资产的投资趋势 - 2025年以来，韩国投资者对中国资产，尤其是港股科技股的关注度明显提升 [10] - 以成交额为指标，截至10月17日，中国以90.19亿美元的年度累计成交额，超越日本和欧盟，成为韩国投资者关注的第二大海外股票市场，仅次于美国 [10] - 从净买入额看，2025年以来，韩国投资者净买入中国资产（主要包括A股和港股）3.93亿美元，其中净流入港股的趋势更为明显 [11] - 2025年，韩国个人投资者对中国股票的净买入量三年来首次由负转正，在港股市场的托管资金从1月的18亿美元增至10月的28亿美元，显示市场情绪改善 [11] - 投资方向主要集中在科技巨头、人工智能、电动车和生物科技等新兴产业的成长股，而非传统行业，投资组合聚焦创新与未来成长主题 [12] - 截至10月17日，韩国投资者今年净买入金额最高的前五大A股分别为寒武纪、药明康德、农业银行、中际旭创、中国移动；净买入金额最高的前五大港股分别为小米集团、宁德时代、中芯国际、优必选、阿里巴巴 [12]

文章核心观点 - 韩国散户投资者（“蚂蚁军团”）已成为影响资本市场的重要力量，其投资行为深受高物价、低利率等社会经济环境影响 [1] - 韩国投资者普遍偏好高风险杠杆产品，并正将目光从本土及美国市场转向中国资产，特别是港股科技股 [1][5][11] 韩国投资者高风险偏好 - 韩国是亚洲最早推出杠杆ETF的市场（2010年），早于日本（2012年）和中国台湾（2014年）[4] - 投资者对杠杆ETF、衍生品和虚拟货币等高风险产品情有独钟，例如Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF在曾让投资者亏损超80%后仍获大量买盘 [5] - 在2025年10月3日至9日期间，韩国投资者向全球市场投入约12亿美元，其中净买入最多的Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF达1.51亿美元 [5] - 对本土明星企业也表现出杠杆偏好，例如SK海力士（年内涨幅168%）催生了相关杠杆产品在香港上市并受追捧 [6] - 韩国股市信用交易融资余额在10月15日达到23.83万亿韩元，创年内新高并接近2021年的历史高点25.65万亿韩元 [6] ETF市场迅猛发展 - 韩国ETF市场在散户带动下发展迅猛，上市ETF数量于2025年7月下旬首次突破1000只大关 [8] - 截至10月17日，韩国共有28家ETF管理人，1028只上市ETF，单日成交量16亿韩元，资产规模达260万亿韩元 [8] - 自2021年以来，韩国ETF市场加速发展，上市ETF数量翻番，管理规模增长超两倍，日均交易量增长五六倍 [8] - 2025年内个人投资者净买入ETF金额达21.3万亿韩元，而机构投资者呈现净流出 [8] - 资管公司为迎合需求大力创新，推出主题ETF、杠杆ETF、反向ETF、主动ETF等，例如2025年9月上市了五只主动ETF和两只杠杆ETF [9] - 个人养老金账户（如IRP和DC账户）投资限制放宽，使得大量养老金流入ETF市场 [9] 对中国资产关注度提升 - 2025年以来，韩国投资者对中国资产（尤其是港股科技股）关注度明显提升 [11] - 以成交额计，中国以90.19亿美元的年度累计成交额成为韩国投资者第二大海外股票市场，仅次于美国 [11] - 2025年韩国投资者净买入中国资产（A股和港股）3.93亿美元，其中港股净流入趋势更明显 [11] - 韩国投资者对中国股票的净买入量三年来首次由负转正，港股托管资金从1月的18亿美元增至10月的28亿美元 [11] - 投资方向集中在科技巨头、人工智能、电动车和生物科技等新兴产业成长股 [11] - 截至10月17日，韩国投资者净买入金额最高的A股包括寒武纪、药明康德等，港股包括小米集团、宁德时代等 [12]

韩国散户投资行为特征 - 韩国散户投资者被称为“蚂蚁军团”，在物价高企和利率下行的社会背景下，将投资理财视为改变命运的突围方式，热衷于高风险杠杆产品以博取高收益 [1] - 韩国投资者对高风险资产偏好显著，青睐杠杆ETF、衍生品和虚拟货币，例如Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF产品尽管曾让投资者遭受超过80%的巨额亏损，但仍吸引大量买盘 [2] - 在10月3日至9日韩国本土市场休市期间，韩国投资者向全球市场投入约12亿美元，其中净买入最多的Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF高达1.51亿美元，其他杠杆产品也获得超5000万美元净流入 [3] 杠杆产品市场动态 - 韩国是亚洲最早推出杠杆ETF的市场（2010年），早于日本（2012年）、中国台湾（2014年）和中国香港（2016年） [2] - 杠杆偏好体现在对本土明星企业的追捧上，例如SK海力士年内涨幅达168%，推动中国香港上市的全球唯一海力士杠杆产品“XL二南方海力士”备受韩国投资者追捧 [3] - 韩国投资者“借钱炒股”现象显著，截至10月15日，韩国股市信用交易融资余额达23.83万亿韩元，创年内新高并接近2021年25.65万亿韩元的历史高点 [3] ETF市场发展 - 韩国ETF市场发展迅猛，在“蚂蚁军团”带动下，资金热情涌入高杠杆、半导体及中国科技资产等领域，推动市场规模创新高，截至10月17日上市ETF数量达1028只，资产规模260万亿韩元，单日成交量16亿韩元 [5] - 韩国ETF市场自2021年以来加速发展，四年内上市ETF数量翻一番，管理规模增长两倍多，日均交易量增长五六倍，主要因低利率环境下散户寻求更高回报 [6] - 为迎合多样化需求，资管公司大力创新产品，例如今年9月上市五只主动ETF、两只杠杆ETF及十余只主题ETF，如SAMSUNGACTIVE KoAct美国纳斯达克平衡50主动型ETF和Hana 1Q K主权人工智能ETF [6] 养老金投资趋势 - 韩国投资者通过个人养老金账户定投稳健宽基ETF，韩国推动养老金制度改革，放宽个人退休养老金和确定缴款型养老金账户投资股票型ETF等风险资产的限制，使大量养老金流入ETF市场 [7] 对中国资产的投资转向 - 2025年以来韩国投资者对中国资产关注度明显提升，以成交额计中国以90.19亿美元年度累计成交额成为韩国投资者第二大海外股票市场，仅次于美国 [8] - 韩国投资者净买入中国资产3.93亿美元，港股净流入趋势更明显，港股市场托管资金从1月18亿美元增至10月28亿美元，对科技巨头、AI及电动车企业配置加大 [8] - 韩国投资者对中国资产配置集中在科技巨头、人工智能、电动车和生物科技等新兴产业成长股，投资组合聚焦创新与未来成长主题 [8] 中韩个股投资聚焦 - 截至10月17日，韩国投资者净买入金额最高前五大A股为寒武纪（10869万元）、药明康德（3550万元）、农业银行（3346万元）、中际旭创（2593万元）、中国移动（2451万元） [9] - 净买入金额最高前五大港股为小米集团（13.53亿元）、宁德时代（4.95亿元）、中芯国际（3.77亿元）、优必选（3.73亿元）、阿里巴巴（3.09亿元） [9] - 韩国资管机构认为中国股市具估值吸引力、政策红利及以消费、基建和科技巨头为核心的产业周期，投资者兴趣有望延续 [9]

投资行为概况 - 韩国投资者在10月3日至9日秋夕假期期间向美国科技和加密资产相关标的投入12.4亿美元资金 [1] - 投资者并未休假而是大举买入杠杆ETF和高增长股票 [3] - 此次投资热潮发生在首尔股市因假期休市期间，看涨情绪似乎溢出至海外市场 [5] 主要投资标的 - 最受欢迎的目标是Direxion Daily Tesla Bull 2X ETF，该杠杆基金净买入额达1.51亿美元 [4] - 其他主要买入标的包括澳大利亚比特币矿企Iris Energy（1.05亿美元）、Meta Platforms（1亿美元）以及特斯拉股票本身（9600万美元） [4] - 另一只杠杆加密产品T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF位列外资购买额第五位，约9500万美元 [5] 市场背景与后续影响 - 投资热潮前首尔股市强劲反弹，Kospi指数在假期前因对美国科技韧性和本地刺激计划的乐观情绪而创下新高 [5] - 此次跨境买入激增后不久，全球市场因中美贸易紧张局势复燃而下跌，抹去了前一周部分涨幅 [6] - Kospi指数在周一重新开市后下跌1.7%，回落至3600点以下，暗示假期期间的涨势可能是短暂的 [6] 监管环境动态 - 韩国金融监管机构于8月下令当地交易所暂停所有加密借贷服务，直至建立适当的监管框架 [7] - 此举是韩国更广泛转向受监管加密采用的一部分，当局正在取消对机构交易的限制并准备批准该国首批现货加密ETF [7]