核心观点 - 报告核心观点认为，美伊地缘政治紧张局势延续，导致原油供应受阻、价格攀升，并持续推动多数化工品价格上涨，化工行业正处于周期“破晓时分”，并面临全球技术革命带来的材料新机遇 [1][5][12] 一、行业整体观点 - 回顾过去20年，化工行业呈现五年一轮的周期性规律，当前伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息及扩内需等因素，行业正迎来“破晓时分”[12] - 全球技术革命持续提速，为材料领域带来变革新机遇[12] - 投资建议关注三大方向：1）周期板块（反内卷、去产能、需求链条及平台型企业）；2）成长板块（合成生物、SAF等）；3）AI材料板块（铬化工、液冷、PCB及储能材料）[5][12] 二、数据跟踪 （一）行业走势 - 3月2日至3月6日，SW基础化工板块下跌0.56%，但跑赢万得全A指数1.74个百分点[5][13] - 化工子行业中仅少部分上涨，表现较好的为油气开采和煤化工[5][13] （二）价格与价差表现 - 在跟踪的336种化工产品中，价格上涨、持平和下跌的产品数量分别为195种、118种和23种，占比分别为58%、35%和7%，显示价格上涨居多[5][24] - 价格涨幅前五的产品为：液氯、亚洲柴油、顺酐、Dubai现货、WTI期货[5] - 价格跌幅前五的产品为：六氟磷酸锂、多晶硅、磷酸铁锂、美国天然气库存、波罗的海干散货指数BDI[5] - 在跟踪的106种产品价差中，上涨、持平和下跌的数量分别为48种、4种和54种，占比分别为45%、4%和51%，价差下跌较多[50] - 价差涨幅较大的产品包括：顺酐、丙烯酸、丙烯-丙烷、PVC电石法、电石法醋酸乙烯、双酚A、DMF[50] - 价差跌幅较大的产品包括：三聚磷酸钠、聚丙烯酰胺、PVA、BDO顺酐法、PET半光、PET有光、Brent-WTI期货、TPEG-环氧乙烷[65] （三）地缘政治与具体产品动态 - 美伊地缘紧张局势蔓延，导致多国原油供应和运输受阻，中东多国被迫减产[5] - 若霍尔木兹海峡出口持续受阻，科威特现有原油储备可维持约18天，阿联酋为22天[5] - 伊拉克因储藏和出口受限，已将原油日产量削减近150万桶[5] - 3月6日，美国WTI原油期货价格达91.27美元/桶，周涨幅12.67%；布伦特原油期货达93.32美元/桶，周涨幅9.26%[5] - 具体化工品涨价情况： - 铬化工：金属铬价格周内上调4000元/吨至80000元/吨[5] - TMP：市场报价周内上调1750元/吨至14500元/吨[5] - 聚氨酯：中国地区TDI FOB价格在1900-2000美元/吨，海外供给因冲突及韩国装置停车而紧张[5] - 氨基酸：赢创蛋氨酸报价于3月6日上调10%[5] - 染料：浙江吉华ECT/ECO300%报价周内上调5元/公斤至30元/公斤[5]