Shares of Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) sank on Wednesday after the semiconductor designer's growth forecast didn't measure up to investors' sky-high expectations. By the close of trading, AMD's stock price was down more than 17%. Where to invest $1,000 right now? Our analyst team just revealed what they believe are the 10 best stocks to buy right now, when you join Stock Advisor. See the stocks » Image source: Getty Images. AMD's chips are selling well AMD's fourth-quarter revenue climbed 34% y ...

数据中心业务表现 - 芯片制造商数据中心部门销售额大幅增长39% [1] - 增长主要由EPYC处理器的强劲需求驱动 [1] - Instinct GPU出货量的增加也推动了增长 [1]

公司业绩预期 - 公司预计将于2026年2月3日发布2025年第四季度财报 [1] - 预计第四季度总营收将受益于数据中心部门两位数的环比增长 [2] - 市场对第四季度数据中心营收的一致预期为48.6亿美元，表明同比增长率高达26.04% [7] 数据中心业务表现与驱动因素 - 公司数据中心业务在2025年第三季度创下43亿美元的营收纪录，同比增长22% [3] - 增长主要受第五代EPYC Turin处理器快速采用的推动，该处理器在第三季度贡献了近一半的EPYC总收入 [3] - 第四季度业绩预计还将受益于强大的合作伙伴基础，包括OpenAI、Cohere、IBM、Oracle、Google、HPE、戴尔、联想、超微等 [5] 产品采用与市场拓展 - 在云领域，大型企业对公司EPYC处理器的使用量同比增长了两倍 [4] - 谷歌、微软Azure、阿里巴巴等超大规模云服务商扩大了EPYC产品供应，仅在2025年第三季度就推出了超过160个新实例 [4] - 公司目前在全球拥有超过1,350个公共EPYC云实例，较上年同期增长近50% [4] - 在2025年第三季度，公司宣布Oracle Cloud Infrastructure将推出首个使用AMD Helios机架设计的公开可用AI超级集群，配备Instinct MI450 GPU、EPYC Venice CPU和Pensando Vulcano网络，初始部署计划从2026年第三季度开始，包含50,000个GPU [6] - Oracle还发布了由第五代EPYC CPU驱动的Compute Cloud@Customer X11和Private Cloud Appliance X11平台 [6] 竞争格局 - 英伟达正受益于AI和高性能加速计算的强劲增长，其新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被客户快速采用以扩展其AI基础设施 [8] - 博通正受益于其网络产品和定制AI加速器（XPU）的强劲需求，并预计随着超大规模云服务商更专注于推理和前沿模型训练，2026年下半年对XPU的需求将加速 [8]

英特尔现状与挑战 - 公司曾是芯片制造商王者，但已失去领先地位，其地位现由英伟达取代 [1] - 近期复苏进程受挫，尽管2025年股价曾飙升84%，2026年初几周内涨幅超过45%，但上周股价急挫超过20% [4] - 2025年第四季度营收同比下降4%，并预计2026年第一季度营收将进一步下滑 [6] - 在服务器CPU市场的份额已从几年前的85%至95%的统治性份额，下滑至约55% [6] - 新任首席执行官Lip-Bu Tan提出重塑行业标杆的愿景，并发布了基于18A技术的Panther Lake架构AI PC芯片平台 [3] AMD的竞争优势与市场表现 - 公司被视为在人工智能市场下一波增长中定位远优于英特尔的敏捷挑战者 [2] - 持续从英特尔手中夺取服务器CPU市场份额，在桌面CPU市场情况类似 [7] - 凭借EPYC处理器的普及，公司相信正朝着夺取服务器CPU市场领导地位迈进，其下一代EPYC Venice CPU因AI采用驱动需求而面临巨大机遇 [8] - 不仅是英特尔的主要竞争者，也是英伟达在GPU市场的最大竞争对手，其Instinct MI350系列GPU是公司历史上增长最快的产品 [9] - 计划通过预计今年晚些时候推出的MI450系列获得更多市场动能，并计划在自适应计算市场扩大领导地位，夺取超过70%的市场份额 [9] - 目标在未来三到五年内实现超过80%的营收复合年增长率，整体营收复合年增长率预计超过35% [10] - 当前股价表现强劲，华尔街共识12个月目标价显示约有14%的潜在上涨空间 [10] 两家公司的核心对比与行业洞察 - 两家竞争对手对比鲜明：英特尔营收下滑且市场份额流失，AMD营收飙升且在多条战线夺取市场份额 [13] - 英特尔希望实现复苏，而AMD则持续有计划地挑战芯片行业龙头英伟达 [13] - 在人工智能时代，敏捷性至关重要，AMD迅速开发CPU和GPU以服务于由AI主导的快速演变市场 [14] - 两家公司未来均可能为投资者带来超越市场的回报，但就成功可能性而言，AMD被认为是更明智的选择 [14] 关键财务与市场数据 - 英特尔当前股价43.93美元，市值2190亿美元，毛利率34.77% [5][6] - AMD当前股价252.03美元，市值4100亿美元，毛利率44.33% [11][12]

公司概况与业务 - 公司是全球领先的半导体公司，市值达4228亿美元，总部位于加利福尼亚，成立于1969年 [1] - 公司设计高性能计算和图形芯片，主要产品线包括用于消费级PC的Ryzen CPU、用于服务器的EPYC处理器、用于图形和游戏的Radeon GPU，以及用于AI和高性能计算的Instinct加速器 [1] 股价表现 - 过去一年，公司股价大幅跑赢大盘，涨幅达104.6%，同期标普500指数上涨约13.9% [2] - 过去六个月，公司股价上涨51%，超越标普500指数8.8%的涨幅 [2] - 过去一年及过去六个月，公司股价表现也超越了标普半导体ETF（XSD）的涨幅（分别为32.5%和31.6%） [3] 近期市场动态与竞争 - 1月26日，公司股价在午后交易中下跌3.3%，原因是微软发布了旨在减少对外部芯片制造商依赖的新款Maia 200 AI芯片 [4] - 微软这款内部AI加速器旨在支持包括OpenAI在内的多种模型，引发了市场对第三方供应商需求萎缩以及半导体市场竞争加剧的担忧 [4] 财务预期与分析师观点 - 对于截至12月的2025财年，分析师预计公司稀释后每股收益将增长19.5%至3.13美元 [5] - 在覆盖公司股票的45位分析师中，共识评级为“强力买入”，具体包括30个“强力买入”、3个“适度买入”和12个“持有”评级 [5] - 当前评级配置比三个月前更为看跌，当时整体评级为“强力买入” [6] - 1月27日，瑞银分析师Timothy Arcuri重申“买入”评级，并将目标价从300美元上调10%至330美元，显示出对公司市场地位和未来增长前景的强烈信心 [6]

文章核心观点 - 文章深入对比分析了高通与AMD在AI、数据中心、PC和移动等关键市场的竞争态势、战略布局及财务表现 旨在评估哪家公司更能从当前市场趋势中获益[4] - 尽管两家公司均被给予“持有”评级 但综合估值、增长前景和股价表现 文章认为高通目前略占优势 是更好的投资选择[19] 公司业务与市场定位 - 高通是一家专注于移动、PC、XR、汽车、可穿戴设备、机器人、连接和AI应用的高性能低功耗芯片设计公司 拥有涵盖3G、4G、5G等技术的广泛知识产权组合[2] - AMD已从纯粹的消费级PC芯片供应商转型为以企业为中心的公司 其处理器主要基于自研的“Zen”CPU和“Vega”GPU架构 并通过收购赛灵思拓展至嵌入式市场 现提供FPGA、自适应SoC和ACAP产品[3] 高通的发展战略与机遇 - 高通正致力于从移动行业的无线通信公司向智能边缘互联处理器公司转型 其长期收入目标得到稳固的5G发展势头、更高的能见度及多元化收入流的支持[5] - 公司通过推出新一代游戏芯片组（Snapdragon G3 Gen 3, G2 Gen 2, G1 Gen 2）和用于AI PC的Snapdragon X系列芯片（包括X Plus 8核、X Plus和X Elite） 加强在移动芯片组和新兴AI PC市场的地位[6] - 高通扩展了与Garmin的合作 新增基于Snapdragon汽车精英平台的Nexus汽车级高性能计算平台 旨在将车载信息娱乐、仪表盘和ADAS等多个车辆域集成到单一系统中[5] 高通面临的竞争与挑战 - 在AI PC市场 高通面临来自英特尔的激烈竞争 高端OEM厂商的份额变化减少了其近期销售Snapdragon平台集成芯片组的机会[7] - 在智能手机市场 高端领域面临三星Exynos处理器的竞争 中低端市场则面临联发科市场份额的侵蚀 此外 还可能面临来自博通和英伟达等强大对手的竞争[7] - 高通在中国的广泛业务可能受到中美贸易摩擦的显著影响[7] AMD的发展战略与机遇 - AMD通过最新的MI350系列Instinct加速器产品家族和推出支持Meta新Open Rack Wide规范的Helios设计 加强在AI市场的布局 并受益于强劲的企业采用和云部署扩展[10] - 得益于EPYC处理器的强劲采用 AMD在数据中心市场地位稳固 企业采用、云部署扩展和新兴AI用例均带来利好 智能体AI的快速普及因每个GPU生成的令牌会触发多个CPU密集型任务 从而推动了对AMD第五代EPYC Turin处理器的需求[11] - 强劲的EPYC需求助力AMD在航空航天、流媒体、金融服务、零售、能源和电信等市场扩大影响力[11] AMD面临的竞争与挑战 - 在仍贡献大量收入的传统计算市场 AMD面临英特尔强大的市场地位 系统集成商明显倾向于选择英特尔处理器[12] - 在GPU市场 AMD面临来自英伟达的激烈竞争 尽管在移动领域取得了相对较大的成功 但随着更多基于ARM的设备上市 该领域的竞争可能加剧[12] 财务表现与市场预期 - Zacks对高通2026财年的营收和每股收益共识预期分别意味着同比增长2.7%和1% 其每股收益预期在过去60天内呈上升趋势[13] - Zacks对AMD 2025财年的营收共识预期意味着同比增长31.6% 每股收益预期意味着增长19.6% 但其每股收益预期在过去60天内呈下降趋势[14] - 过去一年 高通股价仅上涨0.6% 远低于行业42.8%的涨幅 而AMD股价同期飙升84.2%[16] 估值对比 - 从估值角度看 高通比AMD更具吸引力 基于市盈率 高通股票目前以13.46倍远期市盈率交易 显著低于AMD的34.67倍[17]

英伟达的市场领导地位与增长 - 英伟达凭借先发优势和芯片的强劲性能，成为人工智能热潮以来AI芯片的首选供应商，这推动了其巨大的盈利增长，营收和利润均达到创纪录水平，且股价在三年内上涨超过900% [1] - 公司的领先地位得益于其率先进入市场，推出了用于AI训练和推理等关键任务的超级图形处理器，并借此与客户建立关系，以产品质量赢得客户 [5] - 英伟达通过持续创新来保持领导地位，近年来致力于对其顶级芯片进行年度更新 [6] 人工智能芯片市场的竞争格局 - 英伟达在AI领域并非孤军奋战，其面临来自博通等其他芯片设计商的竞争，甚至包括亚马逊等已开发自有芯片的客户 [2] - 在众多竞争者中，超微半导体被认为是英伟达主导地位的最大威胁，该公司正凭借新的高性能芯片和具有吸引力的定价迅速取得进展 [2] - 未来几年对芯片公司而言可能是关键时刻，因为英伟达预测AI基础设施支出可能高达4万亿美元 [2] 超微半导体的进展与挑战 - 超微半导体自2017年推出Instinct系列加速器以来，已将AI作为重点，并持续增加GPU产品，在性能上不断进步，从而成为英伟达更强大的竞争对手 [6] - 在最近一份财报中，超微半导体营收同比增长36%，达到创纪录的92亿美元，其首席执行官表示当季业绩及下一季度指引标志着“公司增长轨迹的明显跃升” [7] - 该季度业绩增长主要由数据中心客户对其EPYC处理器和Instinct AI加速器的需求所驱动 [7]

公司股价表现与市场定位 - 过去一年AMD股价上涨70.3%，表现优于Zacks计算机与技术板块24.7%的回报率以及计算机-集成系统行业68.8%的涨幅 [1] - 股价强劲表现归因于对EPYC处理器以及Instinct MI350和MI300系列GPU的强劲需求 [1] - 在过去12个月中，AMD股价表现落后于博通（上涨121.7%）和英特尔（上涨101.3%），但优于英伟达（上涨32.5%） [12] 数据中心业务增长与预期 - AMD预计2025年第四季度数据中心收入将实现同比和环比双位数的增长，由强大的产品组合驱动 [1] - 公司预计数据中心总市场规模到2030年将达到1万亿美元，这意味着从2025年估计的约2000亿美元起，年复合增长率超过40% [2] - 预计未来3-5年，数据中心AI收入的年复合增长率将超过80%，整体数据中心业务收入和总收入的年复合增长率预计分别超过60%和35% [2] - 2025年第三季度，超大规模云服务商推出了超过160个基于EPYC的实例，全球可用的公共EPYC云实例超过1350个，同比增长约50% [4] 产品采用与客户拓展 - 第五代EPYC处理器需求强劲，谷歌、微软Azure、阿里巴巴等推出了新的Turin产品 [4] - Instinct MI350系列在Crusoe、DigitalOcean、TensorWave、Vultr等新云提供商中获得青睐 [6] - MI300系列在开发者中迅速普及，被IBM、Zyphra以及Cohere采用，Zyphra的ZAYA1是首个完全在AMD Instinct MI300X GPU上训练的大规模专家混合模型 [6] - Character.AI和Luma AI等新合作伙伴已在MI300系列上运行生产工作负载 [6] - OpenAI选择AMD作为首选合作伙伴，以建设6吉瓦的下一代AI计算能力，首批1吉瓦的AMD Instinct MI450 GPU将于2026年下半年开始部署 [6] 财务业绩与指引 - AMD预计2025年第四季度收入为96亿美元（正负3亿美元），按收入范围中点计算，同比增长约25%，环比增长约4% [7] - Zacks对2025年第四季度收入的共识预期为96.4亿美元，同比增长25.9%，对每股收益的共识预期为1.31美元，同比增长20.2% [8] 市场竞争格局 - AMD在数据中心领域面临来自英伟达、博通和英特尔的激烈竞争 [10] - 英伟达正受益于AI和高性能加速计算的强劲增长，其更新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被客户快速采用以扩展AI基础设施 [10] - 博通正受益于其网络产品和定制AI加速器的强劲需求，并预计2026年下半年超大规模云服务商更专注于推理和前沿模型训练将加速对XPU的需求 [11] - 英特尔正在采取各种战略决策以在广阔的AI领域站稳脚跟，软银、英伟达的资本注入以及美国商务部的直接资助可能为其创新和增长铺平道路 [11] 估值水平 - AMD股票目前估值过高，其价值评分“F”表明此刻估值处于高位 [16] - 该股交易存在溢价，其未来12个月市销率为8.49倍，高于行业平均的6.79倍 [16]

数据中心市场前景与公司增长预期 - 公司预计数据中心总可寻址市场到2030年将达到1万亿美元，意味着从2025年约2000亿美元的水平实现超过40%的复合年增长率 [1] - 公司预计其数据中心AI收入在未来3-5年将实现超过80%的复合年增长率，主要由对Instinct GPU和Helios机架级解决方案的强劲需求以及不断扩大的客户群推动 [1] - 公司整体数据中心业务收入和总收入预计在同一时期内将分别实现超过60%和超过35%的复合年增长率 [1] 公司近期股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月上涨18.7%，表现优于Zacks计算机和科技板块及其最接近的同行 [3] - 同期，英伟达、博通和英特尔股价分别上涨7.5%、3.2%和6.4%，而更广泛的板块上涨4.4% [3] - 在过去12个月中，博通股价回报率为108.5%，公司股价上涨86.4%，英特尔和英伟达股价回报率分别为51.3%和31.8% [3] 业务增长驱动因素 - 公司出色的市场表现归因于为云和企业工作负载提供动力的EPYC处理器的强劲需求 [4] - 新兴AI应用场景和智能体AI的快速普及正在催生对通用计算基础设施的需求，利好EPYC需求 [4] - 第五代EPYC处理器和Instinct MI350系列GPU的强劲需求推动公司营收增长 [10] - 2025年第三季度，超大规模云供应商推出了超过160个基于EPYC的实例，全球范围内现有超过1350个公共EPYC云实例，同比增长约50% [10] 产品组合与技术优势 - 强大的产品组合推动公司前景，包括推出支持Meta新Open Rack Wide规范的Helios设计 [11] - 公司发布ROCm 7软件，提供改进的AI训练和推理性能以及更丰富的企业部署工具，与ROCm 6相比，推理性能提升高达4.6倍，训练性能提升3倍 [11] - 公司受益于在AI基础设施市场的强劲增长势头，这得益于其先进的产品组合以及对AI硬件和软件的战略投资 [4] 合作伙伴生态与客户基础 - 不断扩大的合作伙伴基础推动公司前景，包括OpenAI、HPE、戴尔科技、联想、超微、亚马逊云科技、甲骨文、思科、IBM、Cohere、Vultr、DigitalOcean等 [12] - 客户群包括多个超大规模云供应商以及主权AI机会 [1] 财务业绩与业绩指引 - 公司预计2025年第四季度营收为96亿美元，根据营收区间中点计算，同比增长约25%，环比增长约4% [13] - Zacks共识预期预计2025年第四季度营收为96.5亿美元，同比增长25.97%，每股收益预期为1.31美元，同比增长20.18% [14] 估值水平与市场竞争 - 公司股票目前估值过高，价值评分为D表明估值处于高位 [15] - 股票交易存在溢价，远期12个月市销率为10.22倍，高于行业平均的6.88倍 [15] - 行业竞争激烈，英伟达正受益于AI和高性能加速计算的强劲增长，其新版Hopper 200和Blackwell GPU平台正被快速采用 [9] - 博通正受益于其网络产品和定制AI加速器的强劲需求，并预计2026年下半年对AI加速器的需求将加速 [9]

股价表现 - 公司股价今年以来已大幅上涨111% [1] - 有华尔街分析师预计未来12个月内股价可能达到350美元，较当前水平有超过35%的潜在上涨空间 [3] 增长驱动因素 - 公司在数据中心市场的份额增长、硬件产品组合的快速采用以及战略联盟加强了其长期增长轨迹 [1] - 数据中心部门已成为主要增长引擎，受EPYC处理器和Instinct GPU的强劲需求驱动 [4] - 与OpenAI和Oracle等主要行业参与者的战略合作伙伴关系增强了公司的增长势头 [4] 财务展望 - 管理层预计未来三至五年总营收复合年增长率将超过35% [5] - 同期调整后营业利润率预计将超过35%，每股收益预计将超过20美元 [5] - 数据中心业务预计将实现超过60%的年营收增长 [6] - AI领域营收预计将增长超过80% [6] 市场战略与前景 - 公司的多代EPYC产品路线图旨在占据全球服务器CPU市场超过一半的份额 [6] - Instinct GPU产品线在超大规模云提供商中持续获得认可 [6] - 管理层在最近的财务分析师日上对长期前景持乐观态度，增强了市场对公司未来表现的信心 [2][5]