BGC Group (BGC) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsJason Chryssicas - Head - IRSean Windeatt - Co-CEO & COOJohn Abularrage - Co - CEOJason Hauf - CFOPatrick Moley - Director & Senior Research AanalystJP Aubin - Co - CEOConference Call ParticipantsEli Abboud - Equity Research AnalystOperatorIt is now my pleasure to introduce your host, Jason Kryczikis, Head of Investor Relations. Thank you. You may beJason ChryssicasThank you, and hello, everyone. This morning, we issued BGC' ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司产生创纪录的收入7.84亿美元，较去年增长42%，剔除OTC后收入增长21%，超过上一季度的创纪录收入 [4] - 税前调整后收益增长38%，达到创纪录的1.736亿美元；税后调整后收益增长34%，达到创纪录的1.537亿美元 [14] - 税后调整后每股收益提高34.8%，达到每股31美分的历史新高；调整后EBITDA增长31.4%，达到2.133亿美元 [14][15] - 公司完全摊薄加权平均股数为5.001亿股，较2025年减少0.3%，较去年增加0.7%，本季度回购超1600万股，预计第三季度和年底股数降低 [15] - 截至6月30日，公司流动性为9.659亿美元，而2024年年底为8.978亿美元 [16] - 公司预计第三季度总收入在7.15 - 7.65亿美元之间，较2024年增长约32%，剔除OTC后预计增长约12%；预计税前调整后收益在1.5 - 1.65亿美元之间，较去年增长约24%；预计2025年全年调整后收益税率在10% - 12%之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 ECS业务 - ECS收入增长122.2%，达到创纪录的2.616亿美元，剔除OTC后增长27% [7] 利率业务 - 利率收入增长20.8%，达到2.006亿美元 [7] 外汇业务 - 外汇收入增长21.9%，达到1.085亿美元 [7] 信贷业务 - 信贷收入增长8.5%，达到7530万美元 [8] 股票业务 - 股票收入增长43.8%，达到7390万美元 [8] 数据网络和交易后业务 - 数据网络和交易后收入增长15.1%，达到3550万美元，剔除Capitalab后增长超20% [9] Fenics业务 - Fenics收入增长18.6%，达到1.629亿美元；Fenics Markets收入1.341亿美元，增长16.5%；Fenics Growth Platforms收入2870万美元，增长29.6%，剔除Capital Lab后增长约38% [10] FMX业务 - FMX UST第二季度日均交易量创纪录，达到680亿美元，较去年增长45%，市场份额从去年的30%、上季度的33%提升至超35%；FMX FX日均交易量接近翻倍，达到创纪录的156亿美元；FMX期货交易所成功推出美国国债期货，SOFR期货日均交易量和未平仓合约量创纪录，第二季度SOFR日均未平仓合约量环比增长73%，7月未平仓合约量翻倍 [11] Portfolio Match业务 - Portfolio Match日均交易量接近翻倍，市场份额在美欧信贷市场提升 [12] Lucera业务 - Lucera收入增长超40% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA收入增长50.3%，美洲收入增长40.3%，亚太收入增长17.4% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购OTC后推出成本降低计划，预计年底完成，通过费用协同实现至少2500万美元的年化节省，缩小OTC与BGC的利润率差距，提升盈利能力和股东价值 [5][6] - 公司在ECS和金融市场持续获得市场份额，成为全球最大的ECS经纪商，FMX表现出色，各平台交易量和市场份额创新高 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩给出指引，预计收入和盈利实现增长，反映对业务发展的信心 [17] 其他重要信息 - 公司管理层对曼哈顿中城发生的枪击事件表示哀悼和慰问 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司的增长算法和利润率轨迹 - 公司收购OTC仅三个多月，若剔除该收购，业务的收入增长和税前调整后收益未变；公司已启动成本降低计划，预计年底完成，将缩小BGC与OTC的利润率差距，明年可见成效 [24][25][26] 问题2: 如何看待FMX期货业务的发展情况以及FCM和合作伙伴的接入情况 - 公司对FMX期货业务现状非常满意，UST市场份额提升，SOFR交易量和未平仓合约量增长；与股权合作伙伴的连接工作接近完成；预计年底将有12家FCM接入，届时将覆盖大部分市场 [29][30][32] 问题3: 美国国债期货的推出是否存在额外的复杂性或挑战 - 没有额外的阻碍或障碍，美国国债期货将跟随SOFR的成功步伐发展 [36][37] 问题4: 目前有多少家FCM在平台上有未平仓合约，未活跃交易的原因是什么 - 几乎所有连接的FCM都有未平仓合约，没有阻碍，只是需要逐步发展 [38] 问题5: FX业务的结构性增长程度如何 - FX业务增长是市场复苏的一部分，从利率市场扩展到FX市场；本季度所有资产类别都实现增长；FX期权交易量已恢复到正常水平；公司的多品牌平台表现出色，FMX FX平台交易量增长是同行的4 - 5倍 [39][40][41] 问题6: 近期FX业务中语音交易部分为何表现优于电子交易部分 - 除股票和ECS外，客户在利率、信贷和外汇交易中有语音或电子交易的选择权；随着市场波动性恢复正常，客户在期权交易中选择语音交易更多；预计随着市场稳定，电子交易比例将逐渐增加 [42][43]