公司2025年三季度业绩 - 2025年前三季度营收18.90亿元，同比增长10.76%；归母净利润0.64亿元，同比增长58.26% [3] - 2025年第三季度单季营收6.3亿元，同比增长8.09%，环比下降3.79%；归母净利润0.11亿元，同比大幅增长425.8%，但环比下降61.3% [3] - 2025年前三季度扣非归母净利润0.57亿元，同比增长58.93%；第三季度单季扣非归母净利润0.08亿元，同比增长266.35%，环比下降65.07% [3] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为16.85%，同比提升2.34个百分点；归母净利率为3.36%，同比提升1.01个百分点 [4] - 2025年第三季度单季毛利率为15.32%，同比提升3.78个百分点，但环比下降3个百分点 [4] - 2025年第三季度单季归母净利率为1.69%，同比提升2.25个百分点，但环比下降2.51个百分点 [4] 费用率情况 - 2025年前三季度期间费用率为13.58%，同比上升0.98个百分点；第三季度单季期间费用率为14.45%，同比上升2.45个百分点，环比上升1.23个百分点 [5] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为3.06%/5.99%/4.07%/1.34%，同比分别变动+1.02/+1.31/+0.04/+0.16个百分点 [5] 未来增长驱动因素 - FPC业务毛利率显著改善，从低位-98.17%提升至2025年上半年的-17.18%，即将转正；业务横向拓展至AI智能穿戴终端，已获多个头部企业定点，2025-2027年将陆续量产 [6] - 低空经济业务已获国内某头部新能源整车企业飞行汽车项目定点，部分项目将于2026年量产 [6] - 机器人领域布局广泛且深入，包括行星减速总成、齿轮组件，机器人用轴承产品已获定点；公司通过设立子公司及战略投资（如逐际动力、卓誉科技）加码传感器和机器人赛道 [6] 盈利预测与估值 - 2025-2027年归母净利润预测下调至0.90/1.88/3.20亿元，当前市值对应市盈率分别为87/41/24倍 [7] - 公司在FPC、低空经济、人形机器人三大板块的前瞻布局奠定了未来成长基础，研究报告维持“买入”评级 [7]