行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 报告核心观点认为，“十五五”期间汽车产业仍被赋予重要地位，智能与豪华将成为定义行业的新方向 [2] - 投资建议关注各省市“十五五”规划对汽车产业的定义，以及智能化技术发展和自主豪华品牌向上的趋势 [5] 本周行情回顾 - 报告期内（2025年12月20日至12月26日），汽车行业指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，在申万一级行业中排名第11位 [13] - 汽车相关子板块大部分上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，为4.25% [13][15] - 个股方面，乘用车板块中比亚迪（6.1%）、海马汽车（3.6%）、长城汽车（2.6%）涨幅靠前 [13][16] - 汽车零部件板块中纳百川（261.9%）、超捷股份（41.6%）、隆基机械（33.7%）涨幅靠前 [13][16] 本周数据跟踪 - **乘用车市场销量**：12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比下降19%，环比增长5%；今年以来累计零售2,278.3万辆，同比增长4% [2][20] - **乘用车厂商批发**：12月1-21日，全国乘用车厂商批发130.2万辆，同比下降23%，环比下降13%；今年以来累计批发2,806.7万辆，同比增长9% [2][20] - **新能源车零售**：12月1-21日，全国新能源乘用车零售78.8万辆，同比增长1%，环比增长3%；新能源零售渗透率达60.6%；今年以来累计零售1,226万辆，同比增长18% [2][20] - **新能源车批发**：12月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发78.2万辆，同比下降10%，环比下降12%；新能源批发渗透率达60.1%；今年以来累计批发1,453.8万辆，同比增长25% [2][20] - **汽车出口**：2025年前11个月，中国汽车出口量为733万辆 [27] 本周行业要闻：国内重点 - **区域“十五五”规划**：广州、海口等城市发布“十五五”规划建议，均将汽车产业（尤其是智能网联新能源汽车）置于重要地位，广州提出打造万亿级产业集群 [3][30][31] - **领先车企战略**：小米汽车披露其智能驾驶团队规模超过1800人，坚持端到端量产主线并对所有主流技术路线进行预研 [4][36][37] - **新产品发布**：鸿蒙智行举办首款MPV智界V9媒体品鉴会，产品定义新能源豪华MPV，并有望行业首发“头套式安全气囊”（HAB） [4][33] - **企业架构与资本运作**： - 理想汽车对供应链部门进行组织架构调整，将“零部件集群”并入“制造”部门 [25] - 上汽集团计划简化对智己汽车的持股结构，变更为直接持有 [32] - 吉利汽车完成对极氪的私有化及合并，极氪成为其全资附属公司并已从纽交所退市 [35] - 深蓝汽车完成C轮融资，融资金额达61.22亿元 [41] - **供应链合作**： - 奔驰数字技术正式入股“吉利系”千里科技，成为其第五大股东 [38] - 长城汽车哈弗猛龙车型将搭载Momenta的智能辅助驾驶方案，计划明年初上市 [39] - 宁德时代与韩国电解液制造商Enchem签订为期五年、总量35万吨的电解液供应合同，合同规模约72.68亿元人民币 [47] - **政策与模式创新**：交通运输部与应急管理部联合印发《执行抢险救灾任务车辆免费通行服务保障规程》 [26]；“深港汽车快通计划”在前海综合保税区启动，可节省国产新能源汽车在港超70%的停留时间与仓储成本 [29] 本周行业要闻：国外重点 - **自动驾驶合作**：优步、Lyft分别宣布与萝卜快跑合作，计划明年上半年在伦敦试运行无人驾驶出租车 [42] - **车企动态**： - 本田计划于2027财年前后在日本推出电动版N-Box微型车 [43] - 特斯拉发布FSD V14.2.2版本，新增到达选项、速度档位等功能，并增强了视觉感知能力 [44] - 福特决定推迟其全新通用电动汽车平台（UEV）在欧洲的推出 [45][46] - 大众品牌宣布在欧洲终止纯电动汽车的代理销售模式，回归传统经销商模式 [47] 主要关注标的公告 - **继峰股份**：公告其使用闲置募集资金购买的2800万元现金管理产品已到期赎回，获得本金及利息共计约2803.93万元 [48] - **伯特利**：发布提示性公告，正筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [49] - **瑞鹄模具**：公告拟使用不超过2亿元的闲置自有资金进行现金管理 [51] - **经纬恒润**：公告将回购注销1.808万股限制性股票，公司总股本及注册资本相应减少 [52]

特斯拉FSD V14.2.2版本更新 - 特斯拉FSD（完全自动驾驶能力）V14.2.2版本已正式推送给北美地区的Model 3/Y/X/S及Cybertruck车主[1] - 此次更新为有监督版本，优化重点在于流畅度、感知能力和停车能力[5] - 更新覆盖北美普通车主，是面向用户的一次大规模推送[6] 核心性能与用户体验提升 - 行驶过程更“自信”，变道丝滑无犹豫，决策更快且执行果断[9] - 复杂场景处理能力增强，例如在旁车道有摩托车或维修车辆时会提前留出空间，表现更“礼貌”[10] - 解决了旧版本的部分难题，如死胡同场景[7]，并修复了车道抖动问题[8] - 有车主实测实现38分钟无接管、完成30次自动变道并自动驶入车库[8] - 网友进行10小时实测后，评价其为“迄今为止最好的FSD版本”[3] 技术升级与功能新增 - 升级了神经网络视觉编码器，利用更高分辨率增强了对紧急车辆、道路障碍物及人体手势的识别能力[12] - 新增对警车、消防车、救护车等特殊车辆的识别与应对，会执行靠边停车或避让操作[12] - 推出了导航和路径规划功能，可实时应对堵车或绕行情况[12] - 在泊车方面，新增“到达选项”，允许车主根据偏好（如停车场、路边、地下车库）选择停车点，系统会记忆并保存这些偏好[14] - 全量推送两个新的速度模式：SLOTH模式（速度更低，车道选择更保守）和MAD MAX模式（速度更快，变道更频繁）[16] - “启动自动驾驶”按钮的“刹车确认”功能现已默认关闭，可直接通过触摸屏启动[16] 系统改进与可靠性增强 - 改进了对静态门、动态门以及道路碎片（如轮胎、树枝、箱子）的识别能力[18] - 改进了对无保护转弯、变道、车辆切入和校车等情况的处理[18] - 提高了系统管理故障的能力，并能从降级运行中平稳恢复，增强了可靠性[19] - 新增对挡风玻璃内侧残留物堆积的警报，并新增自动窄区域清洗功能以清洁前置摄像头[20] - 摄像头可见性的提高可增强注意力监控的灵敏度[21] 行业评价与未来展望 - 英伟达科学家Jim Fan实测后评价FSD V14或许已通过“物理图灵测试”，即其驾驶过程与结果已与人类司机无异，令人难以分辨[23][27] - 根据公司规划，无监督版FSD的目标发布日期（DDL）已不足10天，若如期兑现，这可能是最后一次有监督版更新[31] - 未来关键节点包括：比当前模型大一个数量级的新模型（可能为FSD V14.3版本）即将部署，以及FSD计划在明年全面进入中国市场[31]