公司业务与产品进展 * **公司产品线实现全品类突破**：公司在CP（测试机）、FT（最终测试）、老化测试、探针卡等全品类产品上实现突破[1] * **HBMCP（高带宽存储器测试机）已成功获得订单**[1] * **GPU测试机研发进展顺利**：GPU测试机将在2026年取得重大进展[1]，并将于今年6月份推出Demo样机[2] * **公司已与寒武纪达成战略合作**[2] 财务与订单表现 * **相关业务收入结构**：在13亿元的相关业务收入中，FT高速产品和HBMCP占比达到20%[1]；若叠加FT低速产品，FT与CP类产品合计占比超过40%[1] * **新签订单增长强劲**：2025年新签订单约为16亿元，2026年新签订单最低目标为32亿元，较2025年至少翻倍[1] * **毛利率维持高位**：全年毛利率维持在45%至50%[1]；下半年订单毛利率超过50%，核心原因是下半年FT与CP类产品占比进一步提升[1] 市场与客户拓展 * **公司积极拓展客户群**：今年公司将调配部分产能，以满足除长鑫存储之外的其他客户需求，包括长江存储、福建地区客户、H客户等，实现客户破圈[2] 市场空间与市值测算 * **国内GPU测试机市场规模**：国内GPU测试机市场规模约为80亿元[2] * **公司市场份额与利润预测**：给予精智达在GPU测试机市场30%的市场份额，对应6亿元净利润[2] * **公司市值预测**： * 维持2026年新签订单35亿元的预测，对应净利润8.75亿元，给予40倍市盈率（PE），对应350亿市值[2] * 基于GPU测试机业务预测的6亿元净利润，按40倍市盈率计算，对应240亿市值[2]