财务表现 - 公司今年至今净利息收入具有韧性 [1] - 公司手续费收入持续保持强劲 [1] - 公司减值损失处于较低水平 [1]

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (NYSE:BBVA) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 04:30 AM ET Company ParticipantsAntonio Reale - Co-Head of European Banks Equity ResearchAlvaro Serrano - Head of European Banks ResearchBorja Ramirez - Director of Banks Equity ResearchMaks Mishyn - Equity ResearchOnur Genç - CEOCarlos Peixoto - Equity Research of Banks, Insurance, and Financial ServicesFrancisco Riquel - Head of ResearchLuisa Bravo - CFOPatricia Bueno Olalla - Head of Investor RelationsConference Call Parti ...

Key Takeaways Flagstar Financial reported a Q3 loss per share of 7 cents, wider than the year-ago loss of 69 cents.Lower NII, fee income, and reduced loan and deposit balances pressured overall quarterly results.Non-interest expenses fell nearly 30%, while capital ratios improved year over year.Flagstar Financial, Inc. (FLG) reported a third-quarter 2025 adjusted loss per share of 7 cents, wider than the Zacks Consensus Estimate of a loss of 6 cents. It had incurred a loss of 69 cents in the year-ago quarte ...

核心财务表现 - 公司2026财年第二季度税后利润为1236亿印度卢比（约14.2亿美元），同比增长5.2% [1] - 净利息收入同比增长7.4%至2153亿印度卢比（约24.7亿美元），净息差为4.30%，上升3个基点 [3] - 非利息收入同比增长13.2%至736亿印度卢比（约8.43亿美元），其中手续费收入增长10.1%至649亿印度卢比（约7.432亿美元） [3] - 营业费用同比增长12.4%至1181亿印度卢比（约13.5亿美元） [4] - 拨备（不含税款拨备）同比下降25.9%至91.4亿印度卢比（约1.047亿美元） [7] 业务规模与增长 - 截至2025年9月30日，公司总贷款余额为140,846亿印度卢比（约1586亿美元），环比增长3.2%，增长主要由零售贷款、商业银行业务贷款以及国内公司贷款推动 [5] - 总存款余额环比微增至161,283亿印度卢比（约1816亿美元） [5] 资产质量与资本充足率 - 截至2025年9月30日，净不良资产比率为0.39%，较上年同期的0.42%有所下降 [6] - 当季不良资产回收和升级（不含核销和出售）金额为364.8亿印度卢比（约4.177亿美元） [6] - 总资本充足率为17.00%，一级资本充足率为16.35%，均远高于监管最低要求 [8] 市场反应与影响因素 - 业绩公布后公司股价下跌5.9%，增长被费用上升所抵消 [2][10] - 当季 treasury 收入为22亿印度卢比（约2520万美元），同比大幅下降67.6% [3] - 当季总不良资产净增加138.6亿印度卢比（约1.587亿美元），其中新增503.4亿印度卢比（约5.765亿美元），核销226.3亿印度卢比（约2.591亿美元） [6]

公司业绩表现 - 公司2025年第三季度盈利和收入均超出预期[2] - 公司股价在财报发布后仍下跌4.3%[2] - 强劲的费用收入是业绩超预期的部分原因[2] 公司财务指引 - 公司预计第四季度费用收入在6.7亿至6.9亿美元之间（中点6.8亿美元）[2] - 公司预计第四季度平均存款在1630亿至1640亿美元之间（中点1633亿美元）[2]

核心业绩表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为4.35美元，超出市场预期的4.05美元，较上年同期的3.49美元实现增长 [1] - 当季净利润（GAAP基础）为18.2亿美元，较上年同期大幅增长21.1% [2] - 总收入为59.1亿美元，同比增长8.9%，超出市场预期1.4% [3] 收入与费用分析 - 净利息收入为36.5亿美元，同比增长6.9%，净息差为2.79%，上升15个基点 [3] - 非利息收入为23亿美元，同比增长12.1%，主要受除住房和商业抵押贷款收入外各项费用收入增长驱动 [4] - 非利息支出为34.6亿美元，同比增长4% [4] - 效率比率降至59%，上年同期为61%，反映盈利能力提升 [4] 资产负债状况 - 截至2025年9月30日，总贷款余额为3266亿美元，环比略有增长 [5] - 总存款余额为4327亿美元，较上季度末增长1.4% [5] 信贷质量 - 不良贷款余额为21亿美元，同比下降17.1% [6] - 净贷款冲销额为1.79亿美元，同比下降37.4% [6] - 信贷损失拨备为1.67亿美元，同比下降31.2% [6] - 信贷损失备抵金为52亿美元 [7] 资本状况与盈利能力 - 巴塞尔协议III普通股一级资本比率从2024年9月30日的10.3%提升至10.6% [8] - 平均资产回报率为1.27%，平均普通股股东权益回报率为13.24%，分别高于上年同期的1.05%和11.72% [10] 股东回报 - 2025年第三季度通过普通股股息和股票回购向股东返还资本共计10亿美元，其中股息7亿美元，股票回购3亿美元 [11] 同业展望 - M&T银行公司计划于10月16日公布2025年第三季度业绩，市场对其每股收益预期为4.41美元，暗示同比增长8.1% [13] - 五三银行计划于10月17日公布业绩，市场对其每股收益预期为0.87美元，暗示同比增长2.3% [14]

文章核心观点 - 美联储于2025年9月17日降息，开启新的降息周期，银行净息差面临收窄压力 [1] - 星展银行凭借收入多元化在降息环境中表现更具韧性，而华侨银行因对净利息收入依赖度更高而面临更大挑战 [2][6] - 两家银行的估值、业务结构和增长前景存在差异，投资者需在星展银行的稳健增长与华侨银行的估值吸引力之间做出权衡 [9][14][16] 星展银行表现分析 - 净利息收入在2025年第二季度达36亿新元，同比增长约2%，预计2025年全年将实现同比增长 [2][3] - 净息差从2025年第二季度的2.05%降至7月底的1.95%，管理层预计这一下降趋势将持续 [3] - 费用收入在2025年第二季度增长10.4%至14亿新元，占其总收入的24.3% [4] - 财富管理业务表现突出，收入增长25.3%至6.49亿新元，占费用收入的46.5% [4] - 2025年上半年贷款账簿同比增长3% [4] - 2025年第二季度宣布每股股息0.75新元，其中普通股息为0.60新元（同比增长11%），并指引2025年第四季度普通股息将同比增长11%至每股0.66新元 [4][5] 华侨银行表现分析 - 净利息收入在2025年第二季度令人失望，同比下降6%，环比下降3%至22.8亿新元，占其总收入的64.4% [6] - 管理层预计2025年净息差在1.90%至1.95%之间，全年净利息收入将同比下降 [6] - 其保险子公司大东方控股的贡献在2025年第二季度同比下降23.1%，占其总收入的6.4% [7][8] - 预计2025年贷款账簿将同比增长约5% [8] - 2025年上半年中期股息削减至每股0.41新元，同比下降6.8% [8] - 非利息收入业务同比增长5%，增速慢于星展银行 [14] 业务结构与风险敞口 - 星展银行总收入主要来源于净利息收入（63.1%）和费用收入（21%） [11] - 星展银行地理风险敞口：新加坡（45%）、大中华区（26.5%）、世界其他地区（19.7%）、南亚和东南亚（8.8%） [10] - 星展银行三大业务板块：消费银行/财富管理、机构银行、市场交易 [10] - 华侨银行总收入主要来源于净利息收入（64.3%） [12] - 华侨银行地理风险敞口：新加坡（42.8%）、东南亚（13.7%）、大中华区（21.6%）、世界其他地区（22.0%） [11] - 华侨银行四大业务板块：全球批发银行、全球消费/私人银行、全球市场、保险 [11] 估值与投资考量 - 星展银行追踪市净率为2.3倍，比其三年平均市净率（1.57倍）高出41%以上 [9][13] - 星展银行仅基于普通股息的年化股息收益率为4.2% [9] - 华侨银行追踪市净率为1.30倍，比其三年平均市净率（1.1倍）高出约16% [9][13] - 华侨银行基于普通股息的股息收益率为4.8% [9] - 星展银行的优势在于业务多元化和对降息的韧性，但当前估值可能已充分反映利好 [14][16] - 华侨银行面临更大边际压力，但当前估值相对于历史平均水平更具吸引力 [15][16]

财务表现 - 公司2025财年第一季度(截至6月30日)净利润为1277亿印度卢比(15亿美元)，同比增长15.5% [1] - 净利息收入(NII)同比增长10.6%至2163亿印度卢比(25亿美元)，净息差为4.34%，下降2个基点 [2] - 非利息收入同比增长13.7%至726亿印度卢比(847亿美元)，其中手续费收入增长7.5%至590亿印度卢比(688亿美元) [2] - 营业费用同比增长8.2%至1139亿印度卢比(133亿美元) [3] - 拨备(不含税项拨备)同比增长36.2%至181亿印度卢比(212亿美元) [6] 资产负债情况 - 截至2025年6月30日，公司总贷款余额为136415亿印度卢比(1591亿美元)，环比增长1.7%，主要由商业银行业务贷款推动 [4] - 总存款环比小幅下降至160852亿印度卢比(1876亿美元) [4] - 公司持有1310亿印度卢比(15亿美元)的应急拨备 [6] 资产质量 - 净不良资产比率从去年同期的0.43%降至0.41% [5] - 本季度不良资产回收和升级(不含核销和出售)金额为3211亿印度卢比(374亿美元) [5] - 本季度新增不良贷款3034亿印度卢比(354亿美元)，其中新增6245亿印度卢比(728亿美元)，核销2359亿印度卢比(275亿美元) [6] 资本充足率 - 根据印度央行巴塞尔III规定，公司总资本充足率为16.97%，一级资本充足率为16.31%，均远高于最低要求 [7] 其他银行信息 - 汇丰控股(HSBC)预计2025年第二季度每股收益为162美元，同比下降1.8% [12] - 德意志银行(DB)预计2025年第二季度每股收益为78美分，同比增长290% [13]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益为2.53美元，超出市场预期的2.36美元，同比增长17.7% [1] - 季度总收入为34.5亿美元，同比增长8.1%，高于预期的33.8亿美元 [4] - 净利息收入为7.35亿美元，同比小幅下降，主要受短期利率下降和存款结构变化影响 [4] - 净息差同比下降17个基点至0.96%，低于预期的1.01% [5] - 手续费收入同比增长6.8%至27.2亿美元，主要得益于各业务板块增长 [5] 费用与拨备 - 非利息支出为25.3亿美元，同比增长11.5%，主要因各项成本上升 [6] - 调整后支出为24.1亿美元，同比增长6.3%，高于预期的23.6亿美元 [6] - 信贷损失拨备为3000万美元，显著高于去年同期的1000万美元 [6] 资产规模 - 托管及管理资产规模达49万亿美元，同比增长10.6%，主要受股市上涨和客户资金流入推动 [8] - 资产管理规模为5.12万亿美元，同比增长17.1%，超出预期的4.74万亿美元 [8] 资本与回报 - 普通股一级资本比率为10.7%，低于去年同期的11.2% [7] - 普通股平均回报率为10.8%，低于去年同期的11.9% [7] - 季度内回购了3亿美元股票 [9] 市场反应与同业表现 - 公司股价在盘前交易中下跌3.8%，主要因支出和拨备增加 [2] - 同业纽约梅隆银行季度调整后每股收益为1.94美元，超出预期并同比增长28.5% [12] - 美国银行预计将于7月16日公布业绩，近期每股收益预期下调1.1%至0.86美元 [13] 业务展望 - 较高利率水平、战略收购、资产管理规模增长和业务服务优势预计将持续支撑财务表现 [11] - 费用持续上升和手续费收入集中化是主要担忧因素 [11]

季度业绩预期 - 公司预计季度每股收益为4.93美元 同比增长16.6% [1] - 预计营收为17.8亿美元 同比下降35.9% [1] - 过去30天内 分析师对每股收益的共识预期下调了10.2% [2] 收入细分预测 - 净投资收益预计为4.904亿美元 同比下降33.2% [5] - 保费收入预计为3541万美元 同比下降6.8% [5] - 费用收入预计为12.4亿美元 同比下降38.2% [5] 税前利润预测 - 零售年金业务调整后税前利润预计为4.7109亿美元 上年同期为4.19亿美元 [6] - 封闭式寿险和年金业务调整后税前利润预计为724万美元 上年同期为1900万美元 [6] - 机构产品调整后税前利润预计为2198万美元 上年同期为3100万美元 [7] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨16% 同期标普500指数仅上涨0.4% [7]