社融与信贷数据表现 - 2025年12月新增社融2.21万亿元，同比少增6462亿元，但高于市场预期的1.82万亿元[2] - 社融结构上，政府债券同比少增10733亿元，但企业债券同比多增1700亿元，人民币贷款同比多增1402亿元[3] - 新增人民币贷款9100亿元，同比少增800亿元，但高于市场预期2306亿元[2] - 企业贷款同比多增5800亿元，其中企业短贷多增3900亿元，企业中长贷多增2900亿元[4] - 居民贷款表现疲弱，短贷同比少增1611亿元，中长贷同比少增2900亿元[4] 货币供应与存款结构 - M1同比增速回落1.1个百分点至3.8%，M2同比增速上升0.5个百分点至8.5%[5] - 存款结构分化，非银存款同比大幅多增28400亿元，居民存款多增3900亿元，而企业存款同比少增5857亿元[6] - 2025年12月理财规模增长2.1万亿元，显示存款可能向理财搬家[6] 市场趋势与策略观点 - 存款搬家迹象加速，表现为居民存款活化及资金流向股市（融资余额处历史高位）、理财和保险[7] - 债市预计维持震荡格局，10年期国债收益率近期高点约1.90%（1月7日），低点约1.82%（2025年12月中旬）[9] - 央行表态相对温和，提及降准降息仍有空间，但短期内总量降息可能推迟[9]

财务业绩 - 第二季度调整后每股收益为192美元，超出市场预期16%，同比增长55% [1] - 第二季度总收入为64亿美元，超出市场预期14%，同比增长19% [1] 盈利能力策略 - 通过有效定价和成本控制来维持盈利能力，定价调整与服务质量和可靠性及实时需求相匹配 [2] - 利用现代技术和流程改进来降低成本，并推动服务可靠性和客户满意度 [2] 股东回报 - 自1998年以来维持稳定的股息支付，显示出对创造长期股东价值的承诺 [3] - 2021年至2024年的股息支付额分别为97亿美元、11亿美元、114亿美元和121亿美元 [3] 收购活动 - 收购Stericycle预计将在交易完成一年内增加公司盈利和现金流，预计带来超过125亿美元的年化协同效应 [4] - Stericycle在增长的医疗废物行业处于领先地位，其业务平台将与公司的综合废物和环境解决方案形成互补 [4] 财务状况 - 收购Stericycle增加了债务负担，公司发行了数十亿美元的高级票据 [5] - 第二季度流动比率为086，较去年同期的107显著下降，且低于1引发对公司偿还短期债务能力的担忧 [6] 同业公司表现 - FactSet第四财季每股收益为405美元，低于市场预期24%，但同比增长83% [7] - FactSet第四财季收入为5969亿美元，略超市场预期，同比增长62% [7] - ABM第三财季调整后每股收益为82美分，低于市场预期137%，同比下降128% [8] - ABM第三财季总收入为22亿美元，超出市场预期28%，同比增长62% [8]

财务表现 - 第四季度每股收益405美元 低于市场预期的413美元 [1] - 第四季度营收5969亿美元 略高于预期的5928亿美元 [1] - 年度订阅价值ASV达241亿美元 较上年226亿美元增长 [2] - 有机ASV增长57%至237亿美元 同比增加1273亿美元 环比增加818亿美元 [2] 业务运营 - 有机营收增长45%至5873亿美元 主要由机构买方和财富客户推动 [1] - 预计2026财年有机ASV增长将在10亿至15亿美元之间 [3] 业绩指引 - 2026财年调整后每股收益指引为1690至1760美元 低于市场预期的1827美元 [3] - 2026财年GAAP营收预计在242亿至245亿美元之间 [3] 公司治理 - 董事James J McGonigle将于2025年12月1日卸任 自2002年起任职 [2] - 声明其离职与管理层或董事会无分歧 [2]