财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到8.61亿美元，同比增长13% [22] - 营业利润为1.3亿美元，营业利润率为15.1% [22] - 订阅服务收入为4.15亿美元，同比增长15%，占总收入的48% [26] - 年度经常性收入(ARR)增长至18亿美元 [26] - 总剩余履约义务(RPO)增长22%至28亿美元 [26] - 美国收入为5.77亿美元，增长7%，国际收入为2.84亿美元，增长26% [27] - 总毛利率保持强劲为72.1%，订阅服务毛利率为76.5% [27] - 产品毛利率上升至68% [28] - 运营现金流为2.12亿美元，自由现金流为1.5亿美元，自由现金流利润率为17.4% [29] - 通过80万股股票回购向股东返还4200万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Evergreen One、Cloud Block Store和Portworx等核心软件和服务产品加速增长 [8][22] - FlashBlade产品表现强劲，包括FlashBlade E系列 [22] - 存储即服务(Storage as a Service)产品总合同价值(TCV)销售额增长24%至1.25亿美元 [24] - 新增300多家新客户，财富500强企业渗透率保持在62% [27] - FlashBlade Exa针对高要求AI训练环境，FlashArray XL R5性能比前代翻倍，FlashArray ST针对超低延迟工作负载 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入5.77亿美元，增长7% [27] - 国际市场收入2.84亿美元，增长26% [27] - 与Meta的战略合作按计划进行，已开始首次批量部署并在第二季度确认首笔收入 [17][25] - 与其他顶级超大规模企业的早期合作进展良好 [17][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出企业数据云(Enterprise Data Cloud)架构，通过Fusion V2增强Purity操作系统 [9][10] - 帮助企业从管理基础设施转向将数据作为战略资产进行管理 [11] - 与Nutanix建立合作伙伴关系，支持外部存储连接 [57][58] - 专注于四个可持续竞争优势：统一的Purity操作系统、Evergreen模式、Purity Direct Flash技术以及云运营模式 [20] - 帮助客户向现代虚拟化、容器、Kubernetes和云迁移 [13] - 在AI领域竞争良好，通过FlashBladeXa进入neo cloud市场 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然多变和不确定，但公司执行力和规划能力使其保持领先 [20] - 对扩展行业领导地位的能力保持信心 [20] - 第二季度需求稳定，超过典型线性表现 [109] - 大型交易渠道增加，客户更愿意让公司满足其更广泛需求 [110] 其他重要信息 - 员工人数环比增加120人至约6100人 [28] - 现金和投资余额为15亿美元 [28] - 资本投资6200万美元，用于支持数据中心扩展和Evergreen One订阅增长 [28] - 第三季度静默期从2025年10月17日营业结束时开始 [6] - 2025年6月举办了主要用户会议Accelerate，宣布新产品 [19] - 延长Accelerate路演和分析师会议将于2025年9月25日在纽约开始 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年增长加速的原因是什么 - 看到产品线整体实力强劲，对渠道有更好把握和信心 [36] - 宏观层面的不确定性消失，公司基于产品发布和架构转变保持强劲势头 [37] 问题: 与Meta合作的进展和利润率情况 - 合作按预期计划进行，收入基于特许权使用费模式，毛利率超过90% [42][43] - Meta贡献在第二季度对整体结果不重大 [49] 问题: 毛利率改善的原因 - 产品毛利率改善4个百分点来自三个因素：产品与软件收入组合、产品组合向高端解决方案、定价纪律 [48] - Meta贡献不是主要原因，大部分改善来自这三个因素 [49] 问题: 指导方法的变化 - 引入范围指导是为了与行业保持一致，并提供灵活性以抓住增长机会 [53] - 指导方法基于数字和实际情况，对势头有信心 [53] 问题: 与Nutanix的合作关系 - 客户对虚拟化环境替代方案有强烈兴趣 [57] - Nutanix将首次支持外部存储，并集成到Fusion中 [58] - 客户对此感到兴奋，早期现场试验超额认购，计划年底全面上市 [59] 问题: 与其他超大规模企业的合作进展 - 与第一个超大规模客户的进展加速了与其他潜在客户和供应商的合作 [63] - 早期阶段合作进展良好，进行技术评估和概念验证 [64] - 过程更像是共同工程，有几个阶段，目前仍处于早期阶段 [65] 问题: 对Meta的长期期望 - 预计本年度达到1-2艾字节，明年可能达到两位数 [69] - 本财年超大规模企业收入对Pure不重大，但对年底1-2艾字节范围有较好可见性 [71] 问题: 其他超大规模企业的部署速度 - 目前专注于使现有客户成功 ramp up，对于未来客户的 ramp 预期尚早评论 [75] 问题: Meta可能超过1-2艾字节的含义 - 对1-2艾字节范围有信心，正在与Meta合作，逐步推进 [80] - 需要交付第三季度和全年指导，然后更新 ramp 情况 [81] 问题: FlashBlade E对产品毛利率的影响和投资对DFM模块的影响 - 产品实力全面，e系列和高端产品及软件产品均表现强劲 [86] - 毛利率优势来自全面实力、良好产品组合和折扣纪律 [87] - DFM模块密度路线图影响毛利率，软件也通过数据缩减增强盈利能力 [88] 问题: 超大规模企业替换SSD投资的方式 - 超大规模企业通常不进行拆换，而是在5-7年后清理整个数据中心重新开始新设计 [92] - 直接闪存技术能提供更好性能、更高可靠性和更持久性，统一所有存储层级 [93] 问题: 产品和订阅收入拆分及毛利率展望 - 产品收入增长11%，订阅增长15%，两者将继续增长 [97] - 产品与订阅收入的相对增长将决定毛利率演变，订阅毛利率较高 [98] - 准确预测Evergreen One与产品销售之间的组合具有挑战性 [99] 问题: 在超大规模和neo cloud领域的竞争情况 - 在AI领域竞争良好，通过FlashBladeXa进入neo cloud市场 [104] - 看到少数交易中有竞争对手，但公司提供全面产品组合是显著优势 [104] - 本季度在GPU即服务提供商方面有几个胜利，满足其各种存储需求 [105] 问题: 本季度需求驱动因素和宏观进展 - 本季度需求稳定，超过典型线性表现 [109] - 大型交易渠道增加，客户更愿意让公司满足其更广泛需求 [110]

公司财务表现 - 非GAAP毛利率从2024财年28.7%大幅提升至2025财年39.4% [1] - 运营收入飙升578% 从3.43亿美元增至23.26亿美元 [1] - 第四季度非GAAP毛利率达41.3% 同比提升610个基点 超出40-41%的指引区间 [3] - 第四季度非GAAP运营费用同比下降16%至3.45亿美元 [3] - 第四季度非GAAP运营收入同比增长147%至7.32亿美元 [3] 业务运营与产品 - 第四季度硬盘出货量达190艾字节 同比增长32% [2] - 26TB CMR和32TB UltraSMR产品出货量翻倍至170万台 [2] - ePMR和UltraSMR技术提供可靠性 可扩展性和低总拥有成本 [2] - 下一代HAMR驱动器处于早期超大规模测试阶段 预计2027年完成认证 [2] - 下一代ePMR驱动器预计2026年初完成认证 [2] 战略举措与转型 - 分拆SanDisk闪存业务 转型为纯硬盘驱动器公司 [1] - 战略转型推动利润率改善 现金流增强和整体财务实力提升 [1] 市场需求与增长动力 - 云需求周期性复苏推动业绩恢复 [1] - 近线需求改善 AI驱动存储采用率提高以及硬盘ASP上升成为关键催化剂 [1] - 代理AI推动未来数据增长 平台业务在原生AI公司和SaaS提供商中获认可 [4] - 管理層预期高容量驱动器需求增长将推动下季度收入增长和盈利能力提升 [2] 财务指引 - 预计下季度非GAAP收入27亿美元（±1亿美元） 同比增长22% [4] - 预计非GAAP每股收益1.54美元（±0.15美元） [4] - 预计非GAAP毛利率在41-42%区间 [4] - 预计非GAAP运营费用在3.7-3.8亿美元之间 [4] 市场竞争格局 - 面临希捷科技 纯存储 日立 三星 英特尔和美光等主要存储厂商的激烈竞争 [5] - 定价压力持续存在 ASP下降可能抵消出货量增长 [5] - 硬盘行业竞争激烈 易受供需波动影响 [5] - 设备制造商转向闪存存储解决方案可能加剧硬盘定价压力 [5] 同业比较 - 希捷第四财季硬盘收入占总收入93.3% 同比增长32% [6] - 希捷非GAAP毛利率达创纪录的37.9% 环比提升170个基点 同比提升约700个基点 [6] - 希捷预计下季度收入25亿美元（±1.5亿美元） 非GAAP运营费用约2.9亿美元 [6] - 纯存储第一财季非GAAP毛利率70.9% 低于去年同期的73.9% [8] - 纯存储非GAAP运营收入8270万美元 低于去年同期的1.004亿美元 [8] - 纯存储预计下季度收入8.45亿美元 同比增长10.6% 非GAAP运营收入1.25亿美元 [8] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨26.1% 同期行业下跌7.1% [9] - 远期市盈率12.89倍 低于行业平均的17.86倍 [10] - 过去60天内2026财年每股收益共识预期上调14%至6.50美元 [11]

核心观点 - 超微电脑第四季度非GAAP每股收益为0.41美元 低于市场预期6.8% 导致股价下跌25.6% [1][6] - 公司面临来自纯存储、戴尔科技和慧与科技的竞争压力 同时毛利率受到价格竞争、客户延迟采购及生产成本上升的挤压 [3][4][8][9][10] - 长期增长前景依然稳固 公司在AI服务器和高性能数据中心解决方案领域具有技术优势 全球AI需求持续增长为其提供发展机遇 [13][14][15][16] 财务表现 - 第四季度非GAAP每股收益0.41美元 较市场预期低6.8% [1] - 非GAAP毛利率同比下降70个基点 [9] - 2026财年第一季度每股收益预期为0.47美元 同比下降37.3% [11] - 当前股价对应前瞻12个月市盈率为19.2倍 低于行业平均的25.08倍 [2] 竞争环境 - 纯存储提供FlashArray、FlashBlade等全闪存性能存储解决方案 [3] - 戴尔科技AI服务器订单达121亿美元 积压订单增至144亿美元 [4] - 慧与科技第二财季服务器部门销售额同比增长6% 受AI服务器需求推动 [4][7] 经营挑战 - 客户评估新一代AI平台导致采购决策延迟 [9] - 为推广DLC AI GPU集群采取竞争性定价策略 推高成本 [10] - 旧世代产品库存储备增加及DLC技术产能扩张前期成本较高 [10][11] 发展前景 - 全球AI驱动解决方案需求持续增长 公司作为数据中心基础设施建造商处于有利地位 [14] - 在整合英伟达等先进图形处理单元方面具有专业优势 [15] - 能源高效的高性能服务器系统设计能力保持市场竞争力 [14][16]

行业趋势 - Agentic AI在各行业快速应用推动非结构化数据存储需求增长[1] - 数据对AI驱动创新日益重要 可扩展存储需求持续上升[2] - HDD在成本效益和可靠性方面保持不可替代地位 构成全球数据基础设施核心[2] 西部数据公司表现 - 公司利用Agentic AI实现可衡量的效率提升 加速产品开发流程[1] - 最新PMR硬盘出货量环比增长超一倍 六月季度突破170万台[3] - 26TB CMR和32TB UltraSMR硬盘实现公司历史上最快认证和量产周期[3] - 上季度收入同比增长30%至26.1亿美元 受云和生成式AI存储需求驱动[5] - 预计本季度收入达27亿美元(±1亿美元) 同比增长22%[5] - 平台业务因AI增长加速 为缺乏专业存储团队的AI公司提供高密度系统[4] 竞争对手分析 - 希捷科技上季度非GAAP收入24.4亿美元 同比增长30%[8] - 希捷预计下季度收入约25亿美元(±1.5亿美元) 中点同比增长15%[8] - 希捷通过HAMR技术提高面密度 支持下一代存储解决方案[7] - Pure Storage提供软件定义全闪存解决方案 主打AI和HPC工作负载[9] - Pure Storage预计2026财年收入增长11%至35亿美元 产品利润率稳定在60%中段[11] 财务与估值 - 公司股价过去一年上涨18.4% 同期行业下跌11%[12] - 远期市盈率11.59倍 低于行业平均的17.82倍[13] - 2026财年每股收益共识预期过去60天上调14%至6.50美元[14] - 第一季度每股收益预期从1.37美元上调至1.57美元 增幅14.6%[15] - 第二季度每股收益预期从1.49美元上调至1.66美元 增幅11.41%[15]

股价表现与估值 - 过去三个月公司股价上涨69.3%，远超行业平均54.8%的涨幅[1][6] - 当前公司12个月前瞻市盈率为19.49X，高于行业平均的18.59X，显示估值偏高[4] - 股价波动性较高，近期上涨导致估值水平超过行业基准[4][6] 行业竞争格局 - 面临来自Pure Storage、戴尔科技和慧与等巨头的激烈竞争，这些公司提供全闪存性能、云集成和AI优化的服务器解决方案[7][8] - 戴尔科技AI服务器订单达121亿美元，积压订单增至144亿美元，其AI服务器业务同比增长16%[8] - 慧与服务器部门销售额同比增长6%，主要受AI服务器需求推动[8] 财务与运营压力 - 第三财季非GAAP毛利率同比下降590个基点，环比下降220个基点至9.7%，主要受新产品成本上升和库存压力影响[11][13] - 直接液冷(DLC)技术产能扩张带来前期成本增加，进一步压缩毛利率[11][13] - 客户延迟采购决策（评估下一代AI平台如Blackwell）导致收入不确定性[9][10] 盈利预测 - 2025财年每股收益共识预期为2.07美元，同比下降6.33%[13] - 当前季度每股收益预期0.44美元，同比下滑30.16%；下一季度预期0.56美元，同比下滑25.33%[14] - 2026财年每股收益预期2.62美元，同比增长26.33%，反映长期复苏预期[14] 业务亮点与挑战 - 直接液冷(DLC)产品获得强劲市场认可，成为主要增长驱动力[10] - 竞争性定价策略推高DLC AI GPU集群采用成本，导致利润率收缩[13] - 旧世代产品库存储备较高，对现金流和利润率构成压力[11]

公司表现与估值 - 公司股票年内回报率达34.1%，远超行业平均下跌0.3%的表现 [1] - 公司当前远期市盈率为14.6倍，低于行业平均26.82倍，估值具有吸引力 [2] - 服务器业务收入同比增长19%至45亿美元，占公司总收入的97% [6][7] 业务亮点 - 高性能节能服务器需求强劲，AI数据中心和超大规模客户采用率提升 [7] - 直接液冷(DLC)解决方案月产能超过2000个机架，产品组合持续增强 [8] - 企业数据中心客户收入达19亿美元，占季度收入比例从25%提升至42% [9] - 全球制造扩张计划覆盖马来西亚、台湾和欧洲，以应对地缘政治和关税挑战 [10] 行业竞争与挑战 - 面临来自Pure Storage、戴尔科技和惠普企业等巨头的激烈竞争 [12] - 戴尔科技AI服务器订单达121亿美元，积压订单增至144亿美元 [13] - 惠普企业服务器业务收入同比增长6%，主要受AI服务器需求推动 [13] - 客户采购新一代AI平台决策延迟，导致短期需求不确定性 [11] 财务与运营压力 - 价格竞争加剧导致利润率收缩，客户转向Blackwell等新平台带来定价压力 [14] - 上季度计提旧款GPU及相关组件库存减值，进一步影响利润率 [14] - 2025财年盈利预期同比下降6.33%，近期盈利预测遭下调 [15] - 当前季度每股收益预期为0.44美元，同比下滑30.16% [16]

公司业绩与增长 - 超微电脑(SMCI)服务器和存储系统部门在2025财年第三季度收入同比增长19% 达到45亿美元里程碑 该部门占公司总收入的97% [1] - 直接液冷(DLC)产品目前月产量超过2000台机架 推动该部门增长 未来增长点包括新推出的数据中心构建块解决方案(DCBBS)和AI工作负载的PB级存储系统 [2] - 公司2025财年收入共识预期为2212亿美元 预示48%的同比增长 [5] 产品与技术 - DCBBS解决方案通过集成网络、电源和冷却系统简化部署 优化空间并降低水电消耗 [3] - 新推出的PB级全闪存存储服务器集成NVIDIA Grace CPU超级芯片 专为软件定义网络和AI存储工作负载设计 [3] 全球扩张战略 - 正在马来西亚、台湾和欧洲扩大制造布局 以加速解决方案部署并规避地缘政治和关税壁垒 [4] 行业竞争格局 - 主要竞争对手Pure Storage(PSTG)提供FlashArray等全闪存存储解决方案 具备云集成和AI功能 [6] - 慧与(HPE)服务器部门在2025财年Q2增长6% 主要受AI服务器需求推动 [7] - 据Mordor Intelligence预测 2025-2030年企业服务器市场CAGR达803% 规模将达13981亿美元 [8] 股价与估值 - SMCI年初至今股价上涨433% 同期行业指数下跌32% [9] - 公司远期市销率087倍 低于行业平均161倍 [12] - 2025财年每股收益预期同比下降633% 但2026财年预期增长3575% 过去60天下调了2025-2026年预期 [15]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长12%，达到7.79亿美元，运营利润8270万美元，运营利润率为10.6% [23] - 订阅服务收入达4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半；ARR增长18%至17亿美元；总剩余履约义务（RPO）增长17%至27亿美元 [25] - 美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [26] - 总毛利率环比提升至70.9%，订阅服务毛利率为77.2%；产品毛利率环比上升1.1个百分点至64% [26][27] - 运营现金流为2.84亿美元，资本投资7200万美元，包括Evergreen One部署等 [28] - 向股东返还1.2亿美元，包括250万股股票回购和支付6100万美元员工奖励预扣税，抵消110万股 [29] - 预计Q2营收8.45亿美元，同比增长10.6%；运营利润1.25亿美元，运营利润率14.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 存储即服务解决方案Q1总合同价值（TCV）销售跃升至9500万美元，增长70%，由大型Evergreen One交易和高速交易推动 [23] - Evergreen One和Evergreen Forever上季度销售强劲，Evergreen产品组合定价不受当前关税相关变化影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司客户渗透到62%的财富500强企业，本季度新增235个新客户 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Fusion 2.0，近百家客户正在使用或测试该软件管理数据基础设施；本季度推出最新FlashBlade Exa，将在本季度晚些时候交付，是AI和高性能计算领域最高性能的存储平台 [8][9] - 与Nutanix达成重大协议，将整合双方平台，预计今年晚些时候全面上市；与微软合作将Cloud Block Store集成到Azure VMware服务中，扩展为完全托管服务，目前处于公开测试阶段，预计今年晚些时候全面上市 [12][14] - 与Meta的超大规模合作持续推进，按计划在下半年交付1 - 2 EB解决方案；与SK Hynix建立新合作，推动NAND技术协作，塑造新兴市场 [16][17] - 公司帮助客户向现代虚拟化转型，通过高效CPU利用降低成本，支持多种现代虚拟化解决方案，签署多个现代虚拟化交易 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司短期展望基本不变，但面临更多不确定性；公司持续表现和严格执行使其在行业中脱颖而出，有信心超越竞争对手，继续扩大市场份额，加强在数据存储和管理领域的领导地位 [18] 其他重要信息 - 首席财务官Kevin Chrysler将离职，在新CFO到位前继续留任，确保平稳过渡 [19] - 公司2026财年第二季度静默期从2025年7月18日周五收盘开始 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 超大规模机会进展及与其他超大规模客户的讨论情况 - 公司与Meta的合作按计划进行，预计下半年交付1 - 2 EB解决方案；与其他超大规模客户也在稳步推进，但难以预测何时能取得完全验证的设计胜利 [37][39] 问题: 新推出的FlashBlade Exa产品机会大小及财务模型影响 - 该产品面向利基市场，如政府、主权云、大规模GPU集群等，市场规模虽不如整个企业市场，但也相当可观；采用分布式架构，长期来看利润率将达到或高于公司标准利润率 [45][46] 问题: 宏观不确定时期买家行为是否有变化 - 第一季度未看到客户情绪或实际购买行为有显著变化，第二季度情况可能略有不同，下半年市场不确定性增加，难以预测 [51][52] 问题: Q1 Evergreen业务结果是否超预期，是否会对全年营收造成逆风 - Q1 Evergreen One TCV销售表现令人满意，但不改变全年预期，目前不认为会对全年营收造成重大逆风 [60][61] 问题: Evergreen One客户与采用Fusion和Portworx的客户重叠情况 - Fusion软件适用于Evergreen One订阅者和自有阵列客户，两者重叠度高；Portworx是单独许可证，客户可能相同也可能不同 [65][67] 问题: 为Meta提供的1 - 2 EB解决方案的收入确认方式 - 下半年会有少量收入贡献，已纳入年度指引，采用许可费模式 [72] 问题: 去年延迟的大交易情况及整体成交时间 - 过去两个季度大交易和高速交易表现正常，希望能保持这一势头 [77][78] 问题: 与Meta项目耗时久的原因 - 主要是因为超大规模客户设计下一代数据中心的周期较长，公司需要适应他们的设计周期，这是与所有超大规模客户合作的普遍情况 [83][84] 问题: 关税对订阅毛利率的影响 - 公司认为能够有效管理关税，不会对订阅毛利率造成重大负担或影响 [93] 问题: 未来超大规模客户获胜后是否需要大量投资 - 随着更多超大规模客户的加入，公司预计在设计和投资要求上会有杠杆效应，因为一些基本能力已经设计完成，后续只需进行部分调整 [96] 问题: 本季度及5月的收入线性情况 - 本季度收入线性情况正常且偏积极，带来了更强的自由现金流和运营现金流，受外汇影响较小 [101][102]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长12%，达8300万美元，运营利润8270万美元，运营利润率10.6% [22][25] - Q1存储即服务解决方案总合同价值（TCV）销售跃升70%，达9500万美元 [22] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半 [23] - 年度经常性收入（ARR）增长18%，达17亿美元；总剩余履约义务（RPO）增长17%，达27亿美元 [23] - Q1美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [24] - 总毛利率在Q1环比提高至70.9%，订阅服务毛利率为77.2% [24] - 产品毛利率环比上升1.1个百分点至64% [25] - Q1运营现金流为2.84亿美元，资本投资7200万美元 [26] - 向股东返还1.2亿美元，包括250万股股票回购和支付6100万美元员工奖励预扣税 [27] - 目前还有1.52亿美元的回购授权剩余 [27] - 预计Q2营收8.45亿美元，同比增长10.6%；运营利润1.25亿美元，运营利润率14.8% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 存储即服务解决方案在市场持续获胜，Q1 TCV销售跃升70%至9500万美元 [22] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [24] - 新增235个新客户，对《财富》500强企业的渗透率达62% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Fusion 2.0，近百家客户使用或测试该软件管理数据基础设施 [6] - 推出最新FlashBlade Exa，本季度晚些时候交付，将成为AI和高性能计算领域最高性能存储平台 [7] - 与Nutanix达成重大协议，预计今年晚些时候推出集成解决方案 [10] - 与Meta的合作按计划推进，预计下半年交付1 - 2艾字节解决方案 [14] - 与SK Hynix建立新合作，优化闪存存储以满足数据密集型超大规模环境的节能需求 [15] - 公司平台战略重新定义数据存储和管理环境，引领向现代虚拟化的转变 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司短期展望基本不变，但面临更多不确定性，不过持续的业绩和严格的执行将使其在行业保持领先 [16] - 对公司超越竞争对手的能力充满信心，Evergreen One和Evergreen Forever上季度销售强劲 [17] - 公司Evergreen产品组合定价不受当前关税相关变化影响 [17] - 有信心继续扩大市场份额，加强在数据存储和管理领域的领导地位 [18] 其他重要信息 - 首席财务官Kevin Chrysler将离职，在新CFO到位前留任以确保平稳过渡 [18] - 2026财年第二季度静默期从2025年7月18日周五收盘开始 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：超大规模机遇的进展及与其他超大规模客户的讨论情况 - 与Meta的合作按计划进行，预计下半年交付1 - 2艾字节解决方案；与其他超大规模客户也在稳步推进，但难以预测何时能取得完全验证的设计胜利 [34][36][37] 问题：新推出的FlashBlade Exa产品的市场机会和财务模型影响 - 该产品面向利基市场，如政府、主权云、大规模GPU集群等；采用分布式架构，长期利润率预计达到或高于公司标准利润率 [42][43] 问题：宏观不确定性下买家行为是否有变化 - 第一季度未看到客户情绪或实际购买量有显著变化，第二季度情况可能不同，下半年能见度较低 [49][50][51] 问题：Q1 Evergreen业务结果是否超预期，全年营收是否有逆风 - 对Q1 Evergreen One的TCV销售表现满意，有一笔交易提前完成，但不改变全年预期，目前预计全年营收不会有重大逆风 [57][58] 问题：使用Evergreen One的客户与采用Fusion和Portworx的客户重叠情况 - Fusion适用于Evergreen One订阅者和自有阵列客户，两者重叠度高；Portworx是单独许可证，客户可能相同也可能不同 [62][63][64] 问题：下半年为Meta提供的1 - 2艾字节产品的收入确认方式 - 年度指南中已考虑到少量收入贡献，将采用许可费模式确认收入 [69][70] 问题：去年延迟的大订单是否对今年管道有贡献及整体成交时间情况 - 第四季度和第一季度大订单表现符合预期，高速业务也很稳健，希望能保持这一势头 [74] 问题：与Meta的项目耗时久的原因 - 是因为Meta下一代数据中心的设计周期长，涉及计算、软件、网络等多个方面，公司需配合其设计周期 [80][81] 问题：考虑吸收可能的更高关税成本后，如何看待订阅利润率 - 公司能够有效管理关税，预计不会对订阅毛利率产生重大负担或影响 [89][90] 问题：未来超大规模客户获胜后是否需要大量投资，有无节省成本的地方 - 随着增加更多超大规模客户，设计和投资要求将产生杠杆效应，例如闪存测试方面的成本可在多个客户间分摊 [93][94] 问题：本季度及5月的收入线性情况 - 本季度收入线性情况非常典型，开局强劲且整个季度保持良好，对现金流有积极影响，受外汇影响较小 [97][98][99]