Zacks Premium 研究服务 - Zacks Premium 研究服务提供多种工具帮助投资者更明智、更自信地进行投资 包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 完全访问 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含 Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores 概述 - Zacks Style Scores 是与 Zacks Rank 共同开发的互补指标 根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、增长和动量特性获得从 A 到 F 的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票跑赢市场的机会越大 [3] - Style Scores 分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和 VGM 评分 [3] 价值评分 (Value Score) - 价值评分利用市盈率、市盈率相对盈利增长比率、市销率、股价现金流比率等多种估值比率 识别最具吸引力且折扣最大的股票 [3] 增长评分 (Growth Score) - 增长评分通过考察预测和历史盈利、销售额及现金流等因素 寻找能够持续增长的股票 [4] 动量评分 (Momentum Score) - 动量评分利用如一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 确定建立股票头寸的良好时机 [5] VGM 评分 - VGM 评分是所有 Style Scores 的综合 结合了加权风格 帮助筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [6] Zacks Rank 与 Style Scores 的协同 - Zacks Rank 是一个专有的股票评级模型 采用盈利预测修正来帮助构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来 1 (强力买入) 股票产生了无可匹敌的 +23.86% 平均年回报率 是标普500指数回报的两倍多 [8] - 在任何给定日期 有超过200家公司被评为强力买入 另有约600家被评为2 (买入) [8] - 为了最大化回报 应选择 Zacks Rank 为 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 如果考虑 3 (持有) 评级的股票 也应确保其评分为 A 或 B 以保障上行潜力 [10] - 即使股票拥有 A 或 B 的评分 但如果其 Zacks Rank 为 4 (卖出) 或 5 (强力卖出) 则意味着其盈利预测呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [11] 公司案例：Howmet Aerospace Inc - Howmet Aerospace Inc 总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡 为运输和航空航天（包括国防和商业）行业的客户提供工程解决方案 产品包括运输业商用锻造车轮、航空航天紧固系统、喷气发动机部件以及国防和航空航天应用的钛结构件 [12] - 该公司 Zacks Rank 为 2 (买入) VGM 评分为 B [13] - 该公司可能是增长投资者的首选 HWM 的增长评分为 A 预计当前财年盈利同比增长 18.8% [13] - 对于2026财年 过去60天内五位分析师上调了其盈利预测 Zacks 共识预期每股收益上调 0.07 美元至 4.48 美元 该公司平均盈利意外为 +7.2% [13] - 凭借坚实的 Zacks Rank 以及顶级的增长和 VGM 评分 HWM 应列入投资者的关注名单 [14]

财报发布日期及预期 - 公司计划于2月12日开市前发布2025年第四季度财报 [2] - 市场普遍预期每股收益为0.97美元，营收为21.4亿美元 [2] 财务预期与历史表现 - 过去30天内，第四季度每股收益预期上调了0.01美元 [2] - 当前每股收益预期较去年同期增长31.1%，营收预期同比增长13.2% [2] - 公司过往四个季度均实现盈利超预期，平均超出幅度为5.9%，上一季度超出幅度为4.4% [3] - 当前季度每股收益预期为0.97美元，下一季度为1.02美元，本财年为3.69美元，下一财年为4.43美元 [3] 盈利预测模型 - 预测模型显示公司本次财报可能超预期，因其盈利ESP为+0.38%且Zacks评级为3 [4] 影响第四季度业绩的积极因素 - 商业航空航天市场持续强劲，宽体飞机需求旺盛，带动原始设备制造商支出 [5] - 航空旅行复苏增加了飞机使用率，从而提振了公司零部件和产品的支出 [5] - 更节能、低碳排放的新飞机日益普及，以及发动机备件需求增加，预计对第四季度业绩有利 [6] - 商业航空航天市场收入预期为11.4亿美元，同比增长14% [6] - 国防航空航天市场是推动整体增长的重要因素，政府支持稳定 [8] - F-15和F-16等传统战斗机的发动机备件订单持续强劲 [8] - 国防航空航天市场收入预期为3.65亿美元，同比增长19.7% [8] - 公司拥有稳健且多元化的业务组合，商业和国防航空航天市场的优势有望驱动长期增长 [16] - 美国众议院通过2026财年国防拨款法案，总可自由支配拨款达8387亿美元，为公司国防业务赢得更多合同创造了条件 [16] 影响第四季度业绩的挑战因素 - 商业运输市场疲软，受北美地区原始设备制造商产量下降和关税相关影响，预计影响第四季度业绩 [9] - 商业运输市场收入预期为2.79亿美元，同比下降6.4% [9] - 公司依赖全球供应链，近年来航空航天领域的供应链中断导致延误和成本上升，这些问题持续存在可能影响其运营和业绩 [10] 股价表现与估值 - 过去三个月，公司股价上涨7.8%，同期Zacks航空航天-国防行业指数上涨5.6%，标普500指数上涨1.7% [11] - 同期，同行通用动力公司股价上涨2.2%，RTX公司股价上涨9.4% [11] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为49.65倍，远高于行业平均的32.61倍 [14] - 与同行相比，通用动力公司市盈率为21.35倍，RTX公司为28.48倍，公司估值更高 [14]

文章核心观点 - 财经评论员Jim Cramer建议投资者继续持有Howmet Aerospace Inc (HWM)股票 并认为其是行业内的最佳表现者 [1] - 该股票在上半年表现强劲 即使其主要客户表现不佳时股价仍在上涨 预计当客户表现好转时股价有更大潜力 [1] - 在评论上半年表现优异的股票时 Cramer将HWM与GE Vernova、Palantir等公司并列 认为这些股票有望在年内从当前高位继续大幅上涨 [2] 公司业务与表现 - Howmet Aerospace Inc 为航空航天和运输行业提供工程解决方案 产品包括飞机发动机部件、紧固系统、结构材料和锻造车轮 [2] - Cramer建议对连续上涨26周的股票采取"不关注"策略 让其自然发展 待轮动结束后再关注 [2] 行业比较与定位 - 尽管承认HWM的投资潜力 但文章认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更低的下行风险 [2] - 文章提及存在受益于特朗普时代关税和回流趋势的极度低估的AI股票投资机会 [2]

财报预期与发布安排 - 公司计划于2025年10月30日开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 市场普遍预期第三季度每股收益为0.91美元，营收为20.5亿美元 [1] - 第三季度每股收益预期在过去30天内上调了0.01美元，较去年同期预测值增长28.2% [1] - 第三季度营收预期同比增长11.5% [1] 盈利预测趋势与历史表现 - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为0.91美元，较90天前的0.88美元有所上调 [2] - 下一财年（2026年12月）每股收益预期为4.25美元 [2] - 公司在过去四个季度均实现盈利超预期，平均超出幅度为7.1% [2] - 上一季度盈利超出预期4.6% [2] - 当前盈利预期差（Earnings ESP）为+0.30%，Zacks评级为3（持有） [3] 各业务板块表现预期 - 商业航空航天市场收入预期为10.9亿美元，同比增长13.6% [5] - 强劲的宽体飞机需求以及航空旅行复苏推动了该板块增长 [4] - 新型节能飞机和发动机备件需求增长对业绩产生积极影响 [5] - 国防航空航天市场收入预期为3.51亿美元，同比增长21.5% [6] - F-35项目及其他传统战斗机发动机备件订单表现稳健 [6] - 商业运输市场收入预期为2.79亿美元，同比下降10% [7] - 商业运输市场疲软主要由于北美地区原始设备制造商产量下降及关税影响 [7] 供应链与运营挑战 - 公司依赖全球供应链，近年来航空航天领域供应链中断导致延误和成本增加 [8] - 尽管有所缓和，但供应链问题持续存在，可能影响其运营和业绩 [8] 股价表现与同业比较 - 公司股价在过去三个月上涨5.5% [9] - 同期，Zacks航空航天-国防行业指数上涨6.6%，标普500指数上涨7.7% [9] - 同业公司L3Harris Technologies股价上涨8.8%，Textron股价上涨3.4% [9] 估值水平分析 - 公司远期12个月市盈率为48.07倍，远高于行业平均的29.61倍 [12] - 高估值可能使股价在市场情绪转差时更容易出现回调 [12] - 同业公司L3Harris Technologies和Textron的估值较低，分别为24.31倍和12.21倍 [12] 长期增长驱动力 - 商业和国防航空航天市场的强劲需求预计将推动公司未来几个季度的业绩 [15] - 美国众议院通过的2026财年国防拨款法案提供了8315亿美元的可自由支配拨款，为公司的国防业务赢得更多合同创造了条件 [15]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官John C Plant将于2025年5月30日美国东部时间上午8点出席Bernstein第41届年度战略决策会议并进行演讲 [1] - 演讲将通过公司官网"投资者/活动与演示"栏目进行实时网络直播 并提供90天回放服务 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的高端工程解决方案供应商 专注于航空航天和交通运输行业 [2] - 主营业务包括喷气发动机零部件 航空航天紧固系统 机身结构部件以及商用运输车辆锻造车轮 [2] - 拥有约1170项授权专利 其差异化技术有助于实现更轻量化 更节能的飞机和商用卡车运营 降低碳排放 [2] 信息披露 - 公司未来将通过官网发布业务进展和财务表现相关公告 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收创纪录，同比增长6%，EBITDA同比增长28%，EBITDA利润率提高480个基点至28.8%，营收对EBITDA的增量转化率超100%，每股收益为0.86美元，同比增长51% [4][10][11] - 季度末现金余额为5.37亿美元，自由现金流为1.34亿美元，创第一季度纪录，资本支出约1.2亿美元，同比增长45%，净债务与EBITDA比率降至创纪录的1.4 [11][12] - 第一季度回购1.25亿美元普通股，4月回购1亿美元，董事会剩余授权约20亿美元，平均摊薄股数降至创纪录的407万股，第一季度股息提高25%至每股0.1美元 [13][14] - 第二季度营收指引为19.9亿美元±1000万美元，EBITDA为5.6亿美元±500万美元，每股收益为0.86美元±0.01美元；全年营收指引中点与上季度相近，范围扩大至80.3亿美元±1.5亿美元，EBITDA基线提高1.2亿美元至22.5亿美元±2500万美元，每股收益基线提高0.23美元至3.4美元±0.04美元，自由现金流基线提高7500万美元至11.5亿美元±5000万美元 [29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机产品团队营收同比增长13%至9.96亿美元，EBITDA同比增长31%至3.25亿美元，EBITDA利润率提高450个基点至32.6% [15] - 紧固系统团队营收同比增长6%至4.12亿美元，EBITDA同比增长38%至1.27亿美元，EBITDA利润率提高710个基点至30.8% [16] - 工程结构业务营收同比增长8%至2.82亿美元，EBITDA同比增长62%至6000万美元，EBITDA利润率提高720个基点至21.3% [17] - 锻造车轮营收同比下降13%，但环比增长约4%，EBITDA同比下降17%，EBITDA利润率为27% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空市场同比增长9%，受发动机备件需求加速推动，新飞机积压订单创纪录；国防航空市场同比增长19%，受发动机备件需求和新机制造推动；商业运输市场营收下降14%，但环比增长2%；工业及其他市场同比增长10%，受油气和IGT市场增长推动 [8][9] - 备件市场在第一季度加速增长，同比增长约33%，占总营收的20%，而2019年备件营收占比为11% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资以实现增长，在发动机业务进行大量资本支出，同时在全球主要地区建设IGT产能，以满足市场需求 [12][26] - 公司利用差异化技术帮助客户制造更轻、更省油、碳排放更低的飞机和商用卡车，致力于管理能源消耗和环境影响 [19][20] - 公司通过贸易计划减轻关税影响，将净关税成本转嫁给客户，同时扩大产能和招聘员工以支持业务增长 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税增加了不确定性，降低了航空旅行信心，但公司客户表现出韧性，备件需求持续强劲，未来几年仍有增长机会 [22][24] - 商业航空客运量增长放缓，尤其是北美地区，航空货运增长也有所缓和，但公司预计备件需求将继续增长，且波音737的建造速度将提高 [22][24][29] - 国防市场需求稳定增长，工业市场需求依然强劲，IGT涡轮机市场预计未来几年将持续增长 [25] - 商用卡车建造在下半年的增长不确定性增加，公司将密切关注集装箱运输预订情况 [27] 其他重要信息 - 公司在2024年实现了将温室气体排放量较2019年基线减少21.7%的三年目标，并在4月发布了年度ESG报告 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空交通增长对公司前景的影响有多大 - 航空旅行需求对公司展望很重要，影响公司对2026 - 2027年的投资和产量假设，但飞机制造商的大量积压订单在一定时期内保护了公司，目前备件需求高，但飞机生产放缓会影响结构和紧固业务 [34][35][37] 问题2: 升级后的1A叶片产量和GTFA进展，以及1A叶片升级认证的时间 - 涡轮机翼型生产按计划进行，目前生产情况良好，1A和GTF Advantage已获认证，LEAP 1B预计年底获得认证，最终切换日期待定 [41][43] 问题3: 紧固系统和工程结构业务利润率上升的原因、可持续性以及宽体机需求增加后的预期 - 以结构业务为例，通过改进过程控制、减少废品、提高生产率、优化业务组合和价格调整等措施提高了利润率，预计结构业务利润率能保持在较高水平，紧固系统和发动机业务也有类似情况 [46][48][51] 问题4: 737和宽体机的生产情况 - 宽体机方面，787的爬坡速度延迟至下半年，A350的生产速率假设从6降至5.5，787的速率假设也有所推迟；窄体机方面，波音737的年平均生产速率假设从25提高到28，预计下半年产量增加，空客A320的假设与之前相同，预计全年有所改善 [55][56][58] 问题5: 紧固业务在本季度是否从PCC火灾影响中受益，是否签订了长期协议或获得了市场份额 - 本季度没有显著收益，目前已预订约2000 - 3000万美元订单，还有数百个零件待报价，预计订单数量会增加，但不太可能在年底达到1亿美元 [64][65][69] 问题6: 当737 Max达到每月50架以上、787达到每月10架以上时，公司的增量利润率能达到多高 - 难以回答该问题，因为利润率受需求增长速度、内部效率、关税和通胀等多种因素影响，目前情况复杂，难以预测 [74][75][76] 问题7: 在经济环境稳定后，公司是否会将100%的超额自由现金流返还给股东，如何考虑资本优先级 - 公司在返还现金流给股东方面表现良好，2023年曾返还超过100%的可用自由现金流，目前能够承担投资，今年将增加股息和股票回购，预计年底资产负债表将进一步加强，在不确定性消除后会考虑进一步部署资金 [77][78][80] 问题8: 公司如何看待关税问题，关税的可转嫁性如何 - 关税情况变化快，公司通过贸易计划减轻影响，向客户发出不可抗力函，预计最坏情况下公司的总影响约为8000万美元，2025年净影响小于1500万美元，主要是进口欧洲和中国产品受影响，部分业务已与客户达成协议覆盖大部分关税 [84][88][90] 问题9: 公司对稀土和稀有矿物的暴露情况如何 - 公司担心钇、钆和铒三种稀土元素，其中两种供应商有大约十年的库存，另一种库存不足一年，但有解决办法，公司认为情况良好 [92][93][98] 问题10: 第一季度利润率强劲，全年指引中上半年营收增长6%，下半年增长10%，但利润率预计下降100个基点，除关税外还有哪些因素，第一季度的利润率水平在各业务板块的可持续性如何 - 除关税影响外，公司预计商用卡车业务产量会下降，商业飞机生产尚未提升，同时新设施招聘和培训员工也会带来一定影响，在不确定性下，全年利润率保持在28%以上已属良好 [99][100][103] 问题11: 33%的备件增长中，各终端市场的贡献如何，发动机产品的LEAP发动机冷段零件是否存在去库存问题，是否已经解决 - 航空和国防备件增长超过40%，IGT和油气备件增长约15%；发动机业务的LEAP发动机LPT部分存在去库存问题，尚未结束，若生产速率提高，预计在第三和第四季度能解决 [108][110][109]