核心观点 - 双林股份持续加码人形机器人赛道，拟通过定增募资15亿元用于相关项目建设，旨在打造新的业绩增长曲线 [1][2] - 公司2025年一季度业绩表现亮眼，营收和净利润分别同比增长20.97%和105.49%，毛利率和净利率均有提升 [1][8] - 作为老牌汽车零部件厂商，双林股份在精密传动领域拥有二十余年技术积淀，并积极布局人形机器人核心零部件研发和生产 [1][4] 募资计划 - 双林股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元 [2] - 募投项目包括滚柱丝杠及关节模组产业化项目（拟投入8.95亿元）、高精度数控磨床扩产项目（拟投入1.3亿元）、前瞻性技术研究和应用中心建设项目（拟投入1.05亿元）及补充流动资金（3.7亿元） [2][3] - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目预计税后内部收益率为12.48%，税后投资回收期为8.70年 [2] - 高精度数控磨床扩产项目预计税后内部收益率为22.58%，税后投资回收期为6.82年 [3] 业务布局 - 公司通过并购完善产业链布局，2025年1月收购无锡科之鑫100%股权，其业务与机器人业务具有较强协同性 [5] - 公司已成为国内生产和销售HDM规模最大的企业之一，产品处于行业领先地位，主要供货多家国内外知名企业 [7] - 2024年公司三大核心产品销售收入分别为：内外饰及机电部件26.30亿元（同比增长10.68%）、轮毂轴承13.06亿元（同比增长8.73%）、新能源电驱6.75亿元（同比增长148.63%） [8] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入49.10亿元（同比增长18.64%），归母净利润4.97亿元（同比增长514.49%） [8] - 2025年一季度实现营业收入12.86亿元（同比增长20.97%），归母净利润1.59亿元（同比增长105.49%） [1][8] - 2025年一季度毛利率21.63%（同比增加0.6个百分点），净利率12.4%（同比增加5.1个百分点） [1][8] 研发投入 - 公司设5大研发中心，建有1座院士工作站、1座博士后科研工作站、3家高新技术企业研究开发中心、3家获得CNAS认可的实验室 [9] - 2022-2024年研发投入金额分别为1.85亿元、1.75亿元、1.69亿元，占营业收入比例分别为4.43%、4.23%、3.43% [9] - 2025年一季度研发费用同比增长7.09%至4087万元，占营业收入比例为3.2% [9] - 截至2024年末，公司研发人员数量为635人（同比增长2.75%），研发人员数量占比13.18%（同比提高0.41个百分点） [9]