公司概况与核心业务 * 公司为双林股份，主营业务涵盖汽车零部件及新兴的人形机器人、低空经济领域 [1] * 2025年前三季度实现营业收入38.55亿元，同比增长19.12% [3] * 2025年前三季度归母净利润4.02亿元，同比增长9.77% [3] * 2025年前三季度扣非净利润3.49亿元，同比增长45.57% [3] 财务表现与业绩展望 * 公司对完成全年净利润目标充满信心 [4] * 三季度收入较二季度环比增长7.4% [17] * 三季度毛利较二季度环比增长23.7% [17] * 三季度毛利率较二季度提升3个百分点 [17] * 净利润环比小幅下降主要由于持续增加机器人等新业务的研发投入 [17] * 新能源电驱业务营收同比增幅高达83.5% [4] * 轮毂轴承业务收入9.78亿元，同比增长6%，毛利率达20% [4] 汽车主业进展 * 汽车主业四季度排产情况预计环比三季度增长 [4] * 在智能控制系统领域，汽车座椅水平驱动器处于行业领先地位，已配套多家主流新能源车企 [4] * 电动头枕、滚珠丝杠、方向盘自动折叠执行器等新兴产品已获得定点并进入量产 [4] * 电动头枕执行器将配套小跑、小鹏和零跑的新车型 [14] * EHB车用滚柱丝杠预计2025年底实现量产 [14] * 车用EMB滚柱丝杠已进入开发末期，预计2026年年中交样 [18] 新能源动力系统 * 提供驱动电机及电桥产品，覆盖纯电与混电多平台，应用于五菱、奇瑞、上汽等多款车型 [6] * 积极拓展飞行器电驱产品，布局低空经济市场 [6] * 轴向磁通电机具有尺寸小、功率扭矩密度高等优势，适用于新能源汽车、低空飞行器及人形机器人 [7] * 轴向磁通电机预计将在2026年底完成开发并达到批量应用条件 [7] * 问界8、东风日产N7项目已于2025年量产 [6] 轮毂轴承业务 * 子公司湖北双菱轴承是我国轮毂轴承行业龙头，具备年产1,800万套能力 [6] * 泰国工厂是全球化布局关键一步，已布局5条高端轮毂轴承生产线并实现本地化生产 [15] * 泰国工厂全系产品获得美国海关原产地认证，完成为某新能源头部车企配套产线建设 [15] * 泰国工厂通过本地两家新能源车企供应商准入审核，预计2025年第四季度实现本地供应 [15] * 双菱轴承事业部已开展陶瓷轴承技术研发和项目调研工作 [16] 人形机器人业务进展 * 公司与国内两家头部新势力车企合作，为其人形机器人项目开发直线关节模组 [8] * 与国内多家机器人厂家及灵巧手企业进行技术交流和样件交付 [9] * 与一家国外丝杠头部企业展开合作并成功获取订单 [9] * 产品处于样品交付和验证阶段，已获得小批量订单 [10] * 规划年产能100万套，其中2025年11月底将完成10万套年产线建设 [9] * 线性关节模组规划12万套年产能，将于2025年底投产 [9] * 广州丝杠计划到2026年2月底建成10万套年产能，并可快速推进到40万套 [9] 核心技术与产品策略 * 围绕人形机器人核心传动部件构建产品矩阵，包括反向式行星滚柱丝杠、线性关节模组总成、旋转关节模组、灵巧手等 [10] * 通过收购科之星机械，延伸了行星滚柱丝杠产业链上游环节，实现关键设备自产 [5][13] * 收购显著降低了丝杠生产成本，提升了产品质量和一致性，增强了市场竞争力 [13] * 新一代磨床加工反向式线性滚柱丝杠螺母的效率可达每件30分钟，满足C3以上精度要求 [11][19] * 计划将标准内螺纹尺寸加工效率从30分钟提升至15分钟 [19] * 目标是打破进口垄断，以极具竞争力的价格推动人形机器人核心部件普及 [13] 公司战略与资本运作 * 公司已于2025年9月24日正式向香港联交所提交H股发行上市申请文件 [23] * H股发行尚需经过相关监管机构的最终批准和核准，旨在提高资本实力，推进国际化战略 [24] * 公司设定了具有挑战性的业绩激励目标，新业务布局为未来增长注入弹性 [25]

公司动态 - 中国宝安旗下港股公司国际精密（00929）参加了上海工博会 [2] - 国际精密在工博会展示了谐波减速器、旋转关节模组、灵巧手、线性关节模组产品 [2] - 国际精密还展示了轮式和足式人形机器人本体产品 [2]

公司业务与战略转型 - 公司核心业务分为传动驱动智能零部件（2025年上半年收入占比58.9%）和汽车内外饰基础业务 [7] - 依托传动驱动核心技术同源性，公司切入人形机器人（开发反向行星滚柱丝杠、线性关节模组）和低空经济（研发车载无人机夹紧驱动器及230KW飞行器电驱系统）新赛道 [2][8] - 公司于2025年8月更名为“双林股份有限公司”，标志着业务边界突破传统汽车领域，为港股上市后全球化布局及新兴业务融资奠定基础 [7] 财务业绩表现 - 2024年公司营收达49.1亿元，为2017年以来新高，净利润达到4.97亿元，同比激增514.49% [3][11] - 公司净利润波动明显，2022年净利润同比大降41.65%，2024年净利润暴涨部分原因系收到业绩补偿 [11] - 截至2025年上半年，公司总负债率从报告期内最高点63%下降至54.4%，短期偿债压力有所减轻 [12] 客户与市场地位 - 公司前五大客户收入占比较高，报告期内占比分别为50.6%、52.9%、56.5%、54.3%，最大单一客户收入占比从2022年17.2%升至2025年上半年的27.4% [3][10] - 按2024年收入统计，公司在三大核心产品领域均稳居全球或中国头部位置 [10] - 公司供应商结构相对分散，报告期内前五大供应商采购额占比最高为14.0% [10][11] 资本运作与股权结构 - 公司正式启动港股IPO，拟搭建“A+H”双资本平台，港股上市主体与A股业务完全一致 [3] - 实控人邬建斌家族通过一致行动协议合计控制公司48.95%股份，以2025年9月30日A股总市值245.4亿元计算，对应市值约120亿元 [14] - 公司2025年以来股价曾一度达到58.71元/股创下上市以来最高纪录，截至9月30日股价保持在44.74元/股 [3] 发展历程与产能布局 - 公司前身为2000年成立的宁波双林精密模具有限公司，2010年于深交所创业板上市募资约2.5亿元 [5] - 通过多次收购（如2014年收购湖北双林轴承、2018年收购澳大利亚DSI Holdings）形成“内外饰+传动+动力系统”三维矩阵 [5] - 2019年成立泰国子公司落地海外产能，2025年6月泰国工厂轮毂轴承量产，完成从“汽车零部件”到“多领域智能传动”的跨越 [7]

疑似特斯拉人形机器人供应链信息泄露事件 - 一份涉及特斯拉人形机器人一级供应商及外壳材料的"调研报告"于9月10日在网络流传 但上市公司未予证实且电话未能接通 [1] - 报告提及"友商出现严重质量问题停产"并称特斯拉最终仅保留两家供应商 但未获企业官方确认 [2] - 报告强调特斯拉未采用PEEK材料 而是大量应用镁铝合金 [4] 人形机器人板块股价波动 - 9月10日板块相关个股分化：震裕科技下跌4.64% 浙江荣泰上涨6.47% [1] - 9月11日人形机器人板块(886069)整体上涨2.76% 三花智控、银轮股份、震裕科技、浙江荣泰分别涨3.76%、3.73%、2.87%、0.68% [1] - 宝武镁业因材料应用传闻9月10日收涨4.88% 9月11日涨停 [4] - 2025年以来至9月11日 银轮股份、浙江荣泰、震裕科技累计涨幅达100.48%、359.77%和206.95% [5] 企业供应链地位回应与业务进展 - 三花智控表示因客户保密要求无法披露是否进入特斯拉供应链 [2] - 浙江荣泰称与国内外主要机器人客户合作顺利 但受保密限制无法透露细节 [2] - 震裕科技2025年半年报披露线性执行器模组及行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户并通过头部客户验证 [2] - 银轮股份自主研发关节模组一体化集成及热管理方案 已推出第一代旋转和线性关节产品 目标聚焦国内外头部客户 [3] - 宝武镁业确认镁铝合金产品供应人形机器人 但当前量较少且处于合作初期 [4] 浙江荣泰股东动态与资本运作 - 股东郑敏敏减持100万股 戴冬雅减持166.85万股 第三大股东宜宾晨道减持363.71万股（占总股本约1%） [6] - 游资章建平于2025年第二季度新进成为第六大股东 持股比例3% [7] - 公司2025年第二季度收购上海狄兹精密机械51%股权 并成立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司以推进机器人业务产业化 [7] - 9月8日至10日公司股价因异常波动（累计涨幅偏离值超20%）发布公告 称无未披露重大事项 [7]

市场传闻与股价波动 - 一份疑似特斯拉人形机器人Tier1供应商的调研报告在网上流传 提及人形机器人外壳材料及供应商信息 [1] - 9月10日相关概念股出现分化 震裕科技下跌4.64% 浙江荣泰上涨6.47% [1] - 9月11日人形机器人板块整体上涨2.76% 三花智控 银轮股份 震裕科技 浙江荣泰分别上涨3.76% 3.73% 2.87% 0.68% [1] 特斯拉供应链厂商动态 - 山西证券信息显示特斯拉人形机器人两大Tier1厂商为拓普集团和三花智控 [2] - 三花智控对是否进入特斯拉供应链表示"客户保密要求高 不能对外披露" [2] - 浙江荣泰表示与国内外主要机器人客户的人形机器人项目推进顺利 但涉及保密要求不便透露具体信息 [2] - 震裕科技披露线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户 并获国内外头部人形机器人客户验证 [2] - 银轮股份已研发出第一代旋转和线性关节模组产品 客户拓展围绕国内外头部客户 [3] 材料技术路线争议 - 传闻称特斯拉未使用PEEK材料 而是大量应用镁铝合金 [3] - 宝武镁业表示镁铝合金产品对人形机器人供应量较少 因合作刚起步且市场规模有限 [3] - 9月10日宝武镁业收涨4.88% 9月11日股价涨停 [3] 股东结构与资本运作 - 2025年以来至9月11日 银轮股份 浙江荣泰 震裕科技累计涨幅达100.48% 359.77% 206.95% [4] - 浙江荣泰三大股东减持：郑敏敏减持100万股 戴冬雅减持166.85万股 宜宾晨道减持363.71万股（占总股本1%） [5] - 游资章建平2025年第二季度新进成为第六大股东 持股比例3% [6] - 浙江荣泰2025年第二季度收购上海狄兹精密机械51%股权 并成立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 [6] - 公司股票9月8日至10日连续三日涨幅偏离值累计超20% 属于异常波动 [6]

网传特斯拉人形机器人供应链调研报告 - 一份疑似上市公司调研报告在网上流传 提及特斯拉人形机器人一级供应商及外壳材料[2] - 报告显示特斯拉关节模组供应商仅剩两家 友商因严重质量问题暂停合作[3] - 山西证券研报指出特斯拉人形机器人两大Tier1厂商为拓普集团和三花智控[5] 供应链厂商回应与业务进展 - 三花智控对是否进入特斯拉机器人供应链表示无法对外披露客户信息[7] - 浙江荣泰称与国内外主要机器人客户的人形机器人项目推进顺利 但因保密要求不便透露细节[7] - 震裕科技披露线性执行器模组及行星滚柱丝杠直接对接海外大客户 并获国内外头部人形机器人客户验证[9] - 银轮股份已研发出第一代旋转和线性关节模组 热管理方案同步研发 客户拓展聚焦国内外头部客户[9] 材料应用与市场表现 - 网传报告称特斯拉未使用PEEK材料 而是大量应用镁铝合金[11] - 宝武镁业表示铝镁合金产品对人形机器人供应量较少 因合作刚起步且市场需求有限[11] - 2025年以来银轮股份 浙江荣泰 震裕科技股价累计涨幅分别为93% 355% 198%[11] 浙江荣泰股东变动与业务动态 - 浙江荣泰股东郑敏敏 戴冬雅于6月6日至9月5日分别减持100万股和166.85万股[12] - 第三大股东宜宾晨道于6月6日至18日减持363.71万股 占总股本约1%[14] - 游资章建平2025年第二季度新进成为第六大股东 持股比例达3%[14] - 公司2025年4月收购上海狄兹精密机械51%股权 5月成立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司[14] - 9月8日至10日公司股票因连续3日涨幅偏离值超20%触发异常波动公告[18]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入25.25亿元 同比增长20.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.87亿元 同比增长15.73% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.46亿元 同比增长55.65% [1] 机器人业务布局 - 机器人领域布局集中于线性关节模组及核心零部件 包括行星滚柱丝杠 滚珠丝杠 无框力矩电机及驱动器 [1] - 人形机器人零部件产能规划：滚柱丝杠年产能100万套 滚珠丝杠40万套 关节模组50万套 [2] - 线性关节模组一期年产能12万套 预计2025年底达产 2026年规划提升至50万套年产能 [2] 客户合作进展 - 已对接国内两家头部新势力车企 合作开发人形机器人关节模组及反向式行星滚柱丝杠 第一批订单2025年6月交付 第二批订单8月持续交付 [1] - 与国外丝杠头部企业高层开展多次合作洽谈 获取滚珠丝杠与滚柱丝杠小批量订单 预计8月31日交付 同时推进整车零部件合作及验厂工作 [3] - 与国内多家机器人厂家开展技术业务交流 完成多家企业样件交付 部分样件处于制作阶段 [2] 产品开发与技术能力 - 科之鑫二代机床预计9月发布 加工反向式行星滚柱丝杠螺母磨削效率最快达30分钟 配套内螺纹磨床预计2026年对外销售 售价约300万元 [2] - 已接到两家重要客户关于灵巧手及核心零部件开发需求 正配合制定技术方案 项目进度良好 [3] - 技术能力储备丰富 已针对机器人相关产品中长期规划开展前期调研与开发工作 [3] 产能建设情况 - 车用EHB丝杠当前年产能20万套 年底将提升至60万套年产能 [2] - 车用EMB丝杠按18万套年产能进行规划布局 [2] 市场拓展动态 - 与国内多家新能源车企及传统车企展开接洽 新能源车企开发进度按计划跟进 传统车企已完成对接与技术交流 [3] - 已与新能源头部企业建立良好合作关系 [3]

核心观点 - 双林股份持续加码人形机器人赛道，拟通过定增募资15亿元用于相关项目建设，旨在打造新的业绩增长曲线 [1][2] - 公司2025年一季度业绩表现亮眼，营收和净利润分别同比增长20.97%和105.49%，毛利率和净利率均有提升 [1][8] - 作为老牌汽车零部件厂商，双林股份在精密传动领域拥有二十余年技术积淀，并积极布局人形机器人核心零部件研发和生产 [1][4] 募资计划 - 双林股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元 [2] - 募投项目包括滚柱丝杠及关节模组产业化项目（拟投入8.95亿元）、高精度数控磨床扩产项目（拟投入1.3亿元）、前瞻性技术研究和应用中心建设项目（拟投入1.05亿元）及补充流动资金（3.7亿元） [2][3] - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目预计税后内部收益率为12.48%，税后投资回收期为8.70年 [2] - 高精度数控磨床扩产项目预计税后内部收益率为22.58%，税后投资回收期为6.82年 [3] 业务布局 - 公司通过并购完善产业链布局，2025年1月收购无锡科之鑫100%股权，其业务与机器人业务具有较强协同性 [5] - 公司已成为国内生产和销售HDM规模最大的企业之一，产品处于行业领先地位，主要供货多家国内外知名企业 [7] - 2024年公司三大核心产品销售收入分别为：内外饰及机电部件26.30亿元（同比增长10.68%）、轮毂轴承13.06亿元（同比增长8.73%）、新能源电驱6.75亿元（同比增长148.63%） [8] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入49.10亿元（同比增长18.64%），归母净利润4.97亿元（同比增长514.49%） [8] - 2025年一季度实现营业收入12.86亿元（同比增长20.97%），归母净利润1.59亿元（同比增长105.49%） [1][8] - 2025年一季度毛利率21.63%（同比增加0.6个百分点），净利率12.4%（同比增加5.1个百分点） [1][8] 研发投入 - 公司设5大研发中心，建有1座院士工作站、1座博士后科研工作站、3家高新技术企业研究开发中心、3家获得CNAS认可的实验室 [9] - 2022-2024年研发投入金额分别为1.85亿元、1.75亿元、1.69亿元，占营业收入比例分别为4.43%、4.23%、3.43% [9] - 2025年一季度研发费用同比增长7.09%至4087万元，占营业收入比例为3.2% [9] - 截至2024年末，公司研发人员数量为635人（同比增长2.75%），研发人员数量占比13.18%（同比提高0.41个百分点） [9]

公司定增计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元，用于投建滚柱丝杠及关节模组产业化项目、高精度数控磨床扩产项目、前瞻性技术研究和应用中心建设项目及补充流动资金 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主要从事汽车部件的研发、制造与销售业务，产品包括汽车内外饰及精密零部件、智能控制系统部件、新能源动力系统、轮毂轴承、滚柱丝杠、滚珠丝杠等 [4] - 2024年公司实现营业收入49.10亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润4.97亿元，同比增长513.6% [4] - 公司产品毛利率由2023年的18.90%下滑至2024年的18.49%，且自2019年起持续五年低于20% [4] 募投项目详情 - 拟使用募集资金8.95亿元投入滚柱丝杠及关节模组产业化项目，该项目总投资9.95亿元，建设期3年 [5] - 项目将在宁波市宁海县新建研发办公大楼、生产车间及配套设施，建成达产后可实现年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组产品 [5] 战略转型方向 - 滚柱丝杠及关节模组是人形机器人运动系统的核心传动部件，公司试图通过拓展该新业务进入机器人领域 [6][7] - 公司拟将名称由"宁波双林汽车部件股份有限公司"变更为"双林股份有限公司"，以弱化汽车标签，强化多元高端制造定位 [7]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过150,000万元 用于四个项目及补充流动资金 [2] - 若实际募集资金不足 公司将根据项目轻重缓急调整投资额 不足部分由公司自筹解决 [2] 公司业务背景 - 公司是汽车零部件专业智能制造商 产品涵盖汽车饰件系统、智能控制系统、动力系统、轮毂轴承等 [2] - 公司在HDM细分领域具备行业领先地位 拥有高精度制造、规模化生产、成本控制等优势 [2] - 公司正凭借技术积累向机器人行星滚柱丝杠等战略前瞻业务拓展 [2] 滚柱丝杠及关节模组产业化项目 - 计划总投资99,52320万元 建设期3年 位于宁波市宁海县 [3] - 将新建研发办公大楼、生产车间及仓库 购置先进生产线 达产后年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组 [3] 高精度数控磨床扩产项目 - 计划总投资17,50896万元 建设期2年 位于江苏省无锡市 [3] - 通过租赁场地实施 购置先进生产线 达产后年产540台高精度数控磨床 [3] 前瞻性技术研究和应用中心建设项目 - 计划总投资10,92000万元 建设期3年 位于上海市青浦区 [3] - 利用现有研发场地 购置先进研发、测试、试制设备及配套软件 [3]