公司业绩表现 - 2025年半年度归母净利润预计2 51亿元至3 1亿元 同比增长1%至25% [1] - 2025年半年度扣非净利润预计2 28亿元至2 88亿元 同比增长44%至82% [1] - 2024年营业收入49 1亿元 同比增长18 64% [2] - 2024年归母净利润4 97亿元 同比增长514 49% [2] - 2024年扣非净利润3 26亿元 同比增长317 74% [2] - 2025年一季度营业收入12 86亿元 同比增长20 97% [2] - 2025年一季度归母净利润1 59亿元 同比增长105 49% [2] - 2025年一季度扣非归母净利润1 32亿元 同比增长82 22% [2] 业绩驱动因素 - 国内新能源车产销量持续增长 带动新能源汽车相关产品销量同比大幅增长 [1] - 积极运用数字化管理工具 优化产品与客户结构 实现降本增效 [1] - 2024年销售费用3279 19万元 同比下降7 39% [2] - 2024年财务费用2004 51万元 同比下降46 36% [2] - 2025年1月收购无锡科之鑫 打通滚柱丝杠产业链上游环节 降低设备采购成本 [2] 行业背景 - 2024年新能源汽车产销同比分别增长34 4%和35 5% 市场渗透率突破40% [1] - 2025年上半年新能源汽车产销量同比分别增长41 4%和40 3% 市场渗透率44 3% [1] 公司业务 - 专注于汽车部件研发、制造与销售 核心产品包括内外饰及机电部件、轮毂轴承、新能源电驱 [1] 资本运作 - 2025年5月拟非公开发行股票募集15亿元 投入滚柱丝杠及关节模组等项目 [2] - 2025年7月终止本次定增计划 [3]

市场整体表现 - 5月A股市场震荡修复，上证指数、创业板指累涨超2%，深证成指涨超1% [2] - 创新药、算力、新消费等板块快速轮动但缺乏主线 [2] - 私募调研的494家A股公司中65.79%（325家）实现上涨，876家私募机构合计调研2544次 [2] 板块调研热度 - 半导体、医疗器械、通用设备等6个板块调研次数超100次，半导体以226次居首 [3][5] - 调研次数前10板块中7个实现上涨，通用设备（9%）、消费电子（8.13%）、化学制药（8.12%）涨幅居前 [5] - 生物医药板块受政策支持及基本面改善催化，创新药领涨 [6] 个股调研与表现 - 25家公司被调研超20次，医疗器械和半导体设备公司各占3家，13家实现上涨 [8] - 恒而达以44次调研居第三，月涨89.66%，主因收购德国SMS公司切入高精尖领域 [9][10] - 22家公司涨幅超30%，通用设备（3家）和饰品（3家）板块占比高 [11] - 莱绅通灵（饰品）涨67.81%，受益于黄金业务及IP联名策略 [12] 新消费主题公司 - 26家新消费相关公司中25家上涨，7家涨幅超30%，包括莱绅通灵、曼卡龙等 [12][13] - 泡泡玛特供应商裕同科技涨18.4%，因其提供盲盒特殊工艺定制服务 [13][14] 私募机构动态 - 5家百亿私募（盘京、敦和、高毅等）调研次数进入前10，合计调研357次 [15][16] - 高毅资产调研26家公司，半导体（5家）、专用设备（4家）为主，15家上涨 [16][18] - 华东医药（化学制药）月涨超15%，创新管线转型成效显著 [18]

核心观点 - 双林股份持续加码人形机器人赛道，拟通过定增募资15亿元用于相关项目建设，旨在打造新的业绩增长曲线 [1][2] - 公司2025年一季度业绩表现亮眼，营收和净利润分别同比增长20.97%和105.49%，毛利率和净利率均有提升 [1][8] - 作为老牌汽车零部件厂商，双林股份在精密传动领域拥有二十余年技术积淀，并积极布局人形机器人核心零部件研发和生产 [1][4] 募资计划 - 双林股份拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元 [2] - 募投项目包括滚柱丝杠及关节模组产业化项目（拟投入8.95亿元）、高精度数控磨床扩产项目（拟投入1.3亿元）、前瞻性技术研究和应用中心建设项目（拟投入1.05亿元）及补充流动资金（3.7亿元） [2][3] - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目预计税后内部收益率为12.48%，税后投资回收期为8.70年 [2] - 高精度数控磨床扩产项目预计税后内部收益率为22.58%，税后投资回收期为6.82年 [3] 业务布局 - 公司通过并购完善产业链布局，2025年1月收购无锡科之鑫100%股权，其业务与机器人业务具有较强协同性 [5] - 公司已成为国内生产和销售HDM规模最大的企业之一，产品处于行业领先地位，主要供货多家国内外知名企业 [7] - 2024年公司三大核心产品销售收入分别为：内外饰及机电部件26.30亿元（同比增长10.68%）、轮毂轴承13.06亿元（同比增长8.73%）、新能源电驱6.75亿元（同比增长148.63%） [8] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入49.10亿元（同比增长18.64%），归母净利润4.97亿元（同比增长514.49%） [8] - 2025年一季度实现营业收入12.86亿元（同比增长20.97%），归母净利润1.59亿元（同比增长105.49%） [1][8] - 2025年一季度毛利率21.63%（同比增加0.6个百分点），净利率12.4%（同比增加5.1个百分点） [1][8] 研发投入 - 公司设5大研发中心，建有1座院士工作站、1座博士后科研工作站、3家高新技术企业研究开发中心、3家获得CNAS认可的实验室 [9] - 2022-2024年研发投入金额分别为1.85亿元、1.75亿元、1.69亿元，占营业收入比例分别为4.43%、4.23%、3.43% [9] - 2025年一季度研发费用同比增长7.09%至4087万元，占营业收入比例为3.2% [9] - 截至2024年末，公司研发人员数量为635人（同比增长2.75%），研发人员数量占比13.18%（同比提高0.41个百分点） [9]

公司股价表现 - 双林股份今日收报42.25元，跌幅3.89% [1] - 2024年2月6日盘中创近4年最低价5.37元，2025年4月24日盘中创近4年最高价82.18元，期间股价大涨15.3倍 [4] 定向增发预案 - 拟向不超过35名特定投资者发行A股，募集资金总额不超过150,000万元 [1][2] - 募集资金用途：滚柱丝杠及关节模组产业化项目（拟投入89,500万元）、高精度数控磨床扩产项目（13,000万元）、前瞻性技术研究和应用中心建设项目（10,500万元）、补充流动资金（37,000万元） [1][2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过总股本30% [3] - 发行对象认购股票限售期为6个月 [3] 股权结构变化 - 当前实际控制人邬建斌家族合计持股49.88%，若按上限发行后持股比例将稀释至38.37%，但控制权不变 [4] 历史分红情况 - 2011年每10股转增5股派息5元，2013年每10股转增10股派息5元，2025年每10股转增4股派息2元 [4]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过150,000万元 用于四个项目及补充流动资金 [2] - 若实际募集资金不足 公司将根据项目轻重缓急调整投资额 不足部分由公司自筹解决 [2] 公司业务背景 - 公司是汽车零部件专业智能制造商 产品涵盖汽车饰件系统、智能控制系统、动力系统、轮毂轴承等 [2] - 公司在HDM细分领域具备行业领先地位 拥有高精度制造、规模化生产、成本控制等优势 [2] - 公司正凭借技术积累向机器人行星滚柱丝杠等战略前瞻业务拓展 [2] 滚柱丝杠及关节模组产业化项目 - 计划总投资99,52320万元 建设期3年 位于宁波市宁海县 [3] - 将新建研发办公大楼、生产车间及仓库 购置先进生产线 达产后年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组 [3] 高精度数控磨床扩产项目 - 计划总投资17,50896万元 建设期2年 位于江苏省无锡市 [3] - 通过租赁场地实施 购置先进生产线 达产后年产540台高精度数控磨床 [3] 前瞻性技术研究和应用中心建设项目 - 计划总投资10,92000万元 建设期3年 位于上海市青浦区 [3] - 利用现有研发场地 购置先进研发、测试、试制设备及配套软件 [3]

公司定增募资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元，用于投建滚柱丝杠及关节模组产业化项目、高精度数控磨床扩产项目、前瞻性技术研究和应用中心建设项目及补充流动资金 [1] - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目为投资大头，投资总额9.95亿元，拟使用募集资金8.95亿元，建设期3年，达产后可实现年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组产品 [1] - 高精度数控磨床扩产项目计划总投资1.75亿元，拟使用募集资金1.3亿元，达产后年产540台高精度数控磨床产品 [1] - 前瞻性技术研究和应用中心建设项目总投资1.09亿元，拟以募集资金投入1.05亿元，将购置先进研发、测试、试制设备及相关配套软件 [1] 人形机器人业务进展 - 公司核心产品HDM与机器人行星滚柱丝杠具有技术同源性和加工工艺相通性，2024年宣布进军人形机器人赛道并成功开发系列产品 [2] - 公司开发了上肢和下肢直线运动关节模组中反向式行星滚柱丝杠产品，2024年底建立年产12000套行星滚柱丝杠试制产线 [2] - 公司与国内两家头部新势力车企对接产品开发，第一批样件订单已于2025年4月交付，并向YS、TP等客户送样 [2] - 公司人形机器人灵巧手应用0301规格滚珠丝杠产品已完成开发并向YS、ZWJD等客户送样，微型滚珠丝杠产品正在同步开发中 [2] - 公司正为国内两家头部新势力车企定制开发同款线性关节模组总成 [2] 行业市场前景 - 2030年全球人形机器人数量预计达100万至300万台，行星滚柱丝杠需求预计达1400万至4200万个，市场规模预计达84亿元至252亿元 [2] 产业链布局 - 2025年1月公司收购无锡市科之鑫机械科技有限公司100%股权，标的公司专注于高精度数控螺纹磨床研发，与机器人业务具有协同性 [3] 公司业绩表现 - 2024年公司营收49.1亿元，同比增长18.64%，净利润4.97亿元，同比增长514.49% [3] - 2025年一季度净利润1.59亿元，同比增长105.49% [3] - 公司汽车零部件整体产能利用率稳定，订单储备充足 [3]

融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过15亿元 [1] - 募集资金净额将用于四个项目：滚柱丝杠及关节模组产业化项目(拟投入89,500万元)、高精度数控磨床扩产项目(拟投入13,000万元)、前瞻性技术研究和应用中心建设项目(拟投入10,500万元)及补充流动资金(拟投入37,000万元) [1] - 发行股票数量不超过发行前公司总股本的30% [1] 发行细节 - 发行对象为符合规定的证券投资基金管理公司、证券公司等不超过35名特定投资者 [1] - 最终发行价格将根据竞价结果确定 [1] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起六个月内不得转让 [1] 资金用途 - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目获得最大资金投入89,500万元 [1] - 高精度数控磨床扩产项目拟投入13,000万元 [1] - 前瞻性技术研究和应用中心建设项目拟投入10,500万元 [1] - 补充流动资金拟投入37,000万元 [1]

会议基本信息 - 会议时间为2025年5月16日14:30 - 15:30，形式为线上电话会议 [2] - 参与单位包括泉果基金、敦和资产、博时基金等多家机构 [2] - 公司接待人员为公司董事、副总经理、董事会秘书方俊锋先生 [2] 直线导轨产品情况 - 公司直线导轨产品下游应用集中在激光加工设备、3C设备、光伏设备、数控机床及各行业自动化生产线等场景 [3] SMS公司收购相关 - 收购尚需取得商务部门、发改部门必要的批准、备案和登记后方可交割，公司将按规定披露后续进展 [4] SMS公司客户与业务领域 - 客户网络遍布全球，覆盖工具制造、齿轮加工及驱动技术等高精密零部件生产领域 [5] - 历史客户包括瑞典Sandvik、德国EMUGE - Werk、德国Hertweck等 [5] SMS公司短期规划 - 短期内帮助SMS公司恢复日常生产经营活动 [6] - 已组建专门工作小组对接中国供应链落地推进工作 [6] - 计划由SMS公司派遣1 - 2名技术专家与恒而达现有机床装备团队协作进行中国供应链测试及国产化机型试制工作 [6] SMS公司订单预期 - 公司将加快对SMS核心技术资产与市场渠道的战略整合，加速布局目标市场，具体业绩查阅指定信息披露媒体公告 [7] SMS公司业务联系 - 与莱斯豪尔和克林贝格不存在直接竞争关系，仍为其提供磨床保养和维修业务 [8][9] SMS公司工会情况 - SMS公司自创立至今未设立工会组织 [10]

市场表现 - A股三大指数全线上涨 沪指周涨0.76%至3367.46点 深成指周涨0.52%至10179.6点 创业板指周涨1.38%至2039.45点 [2] - 52%个股周内上涨 122股周涨超15% 20股周跌超10% 港口航运、互联网电商、化学纤维板块领涨 贵金属、军工电子、软件开发板块领跌 [2] 领涨个股分析 - 恒而达以95.93%周涨幅居首 国航远洋以89.30%涨幅次之 成飞集成、利君股份涨幅均超58% 牛股榜10只个股涨幅均超47% [4] - 恒而达主营智能数控装备及核心部件 产品包括模切工具、锯切工具、CNC机床等 总市值达96亿元 [5][6] - 公司以850万欧元（约6935.66万元）收购德国SMS公司高精度数控磨床业务 SMS具备独立磨床研发制造能力 客户覆盖工具制造、齿轮加工等精密零部件领域 [8][9] - 收购将整合SMS技术优势 加速滚珠丝杠副等滚动功能部件研发 计划通过中德团队协作推进国产化试制 [9] - 华福证券认为收购可提升工业母机技术水平 突破加工精度等关键工艺 华鑫证券指出螺纹磨床专机是特斯拉机器人供应链降本关键 [10] 领跌个股分析 - ST岭南以22.75%周跌幅领跌 股价连续11个交易日跌停 总市值30亿元 [12][13] - 公司2024年营收8.62亿元同比降59.55% 净利润亏损9.84亿元 前实控人资金占用余额1.42亿元占净资产13.37% [15][16] - 风险警示显示公司58.59%银行账户被冻结（341个） 累计冻结金额8810万元 年审机构对内部控制出具否定意见 连续三年扣非净利润为负 [16] - 业绩下滑主因行业周期性调整及市场供需重构 新增订单低于预期导致工程施工收入锐减 [16]

收购基本信息 - 2025年5月15日9:00 - 10:00，公司通过线上电话会议与工银瑞信、浙商证券等就收购德国磨床企业SMS高精度数控磨床业务并承接资产情况交流 [2] - 2025年初公司选型调研时获悉SMS因经营和财务问题于2月启动破产程序，随即组建小组尽调 [3] 收购考量与模式 - 收购考量：国内高精密磨床制造薄弱、研发难度大，SMS有技术沉淀和壁垒；公司需突破高精度螺纹磨床技术和供应瓶颈以推进丝杠业务 [3] - 收购模式：采用收购资产模式，参考现有资产净值确定对价，在德成立SPV承接资产等，原主体破产清算注销 [4] SMS选择公司原因 - 技术与行业背景优势：公司磨削设备自主研发，有性能和成本效率优势，对磨床工艺理解获SMS认可 [5] - 发展战略契合：SMS赞同公司经营方案，公司将保留其业务和员工，支持提升生产水平，推进新品研发量产，协助导入中国供应链 [5] - 保证管理与团队稳定：公司保留SMS组织架构、管理层和员工，确保运营过渡和长远发展 [6] 人员与薪资安排 - 公司与SMS达成共识，保留现有组织架构、管理层和全体员工，遵守德国劳动法和行业规定 [7] SMS技术能力与产品 - 技术能力：创始人参与研发全球最早数控螺纹磨床之一，是最早从事机械式螺纹磨床数控化翻新改造企业之一，产品精度、效率和良品率高，获全球市场认可 [8] - 产品体系：涵盖内螺纹磨削、外螺纹磨削、沟槽或前角磨削、齿轮切削刀具铲磨车削、螺纹加工刀具精度测量等产品 [8][9] 研发与业务进展 - 行星滚柱丝杠专机研发：2024年起关注需求并启动研发，工作在推进中 [10] - 供应链中国化：中国供应链基本满足采购需求，公司设专项小组协助塑造 [11] - 丝杠业务进展：公司推动丝杠技术攻关和研发，后续依托SMS设备工艺验证，综合考虑选择最优投资方案 [12]