公司概况与业务结构 - 公司主营HUD（抬头显示器）解决方案，包括挡风玻璃HUD"CyberLens"和增强现实HUD"CyberVision"，辅以测试及其他视觉技术解决方案 [3] - HUD解决方案收入占比从2022年80%提升至2024年93.6%，成为绝对核心业务 [4] - 2024年在中国HUD市场份额达16.2%，排名行业第二 [9] 财务表现与运营数据 - 毛利率持续提升：2022-2024年整体毛利率分别为22.6%/25.6%/27.3%，HUD解决方案毛利率从20.8%升至27.6% [3][4] - 收入增速大幅放缓：2023年同比增速156.6%，2024年降至5.1% [9] - 前五大客户依赖度高：2022-2024年收入占比分别为93.0%/93.8%/80.9%，2024年对其销售收入同比下降9.13% [9] 产品价格与成本结构 - HUD均价持续下降：2022-2024年单价从974.31元/套降至865.47元/套，销量从17.57万套增至62.46万套 [6] - 规模效应显现：原材料成本增速(1.53倍)低于销量增速(2.55倍)，2024年人工成本同比下降12.82%至2533.1万元 [7][8] 行业竞争与市场动态 - 主要竞争对手华阳集团2024年HUD收入同比增60.39%，并预计未来保持高增长 [10][11] - 公司面临下游客户持续降价压力，可能影响未来盈利能力 [16] 财务风险与运营挑战 - 持续亏损：2024年亏损1.38亿元，资产负债率高达215.6%，流动比率仅41.2% [13][14] - 应收款项高企：2024年末贸易应收款及票据达2.96亿元，周转天数从102.2天延长至140.5天 [14][15]