人工智能行业前景 - 人工智能全球可寻址市场规模预计2030年达到15.7万亿美元 [2] - 半导体巨头英伟达被视为AI革命代表 其Hopper和Blackwell GPU需求旺盛 [4] - 投资者常高估颠覆性技术早期效用 AI可能也不例外 [7] Palantir Technologies现状 - 公司股价自2023年初上涨1940% 市值超3000亿美元 [5] - Gotham平台获多年政府合同 Foundry采用企业订阅模式 现金流可预测性强 [5][6] - 当前市销率高达104倍 远超历史同类公司30-43倍区间 [8] 潜在超越Palantir的公司 辉瑞(Pfizer) - 2020-2024年净销售额增长52% 达636亿美元 [12] - 430亿美元收购Seagen大幅扩充肿瘤药物管线 提升定价能力 [13] - 当前市值1420亿美元 [10] PayPal Holdings - 总支付额从2020年9360亿增至2025Q1年化1.67万亿美元 [18] - 单用户年均交易数从40.9次升至59.4次 [18] - 远期市盈率仅13倍 远低于Palantir的市销率 [20] Intuitive Surgical - 已安装10189台da Vinci手术系统 市占率绝对领先 [23] - 耗材和服务收入占比提升 利润率显著改善 [25] - 医疗行业防御性强 手术需求不受经济周期影响 [22]

投资动向 - Coatue Management的亿万富翁首席Philippe Laffont持续减持Nvidia股票，2025年第一季度抛售1,460,653股，环比下降15%，过去八个季度累计减持41,256,185股，占原持股的83% [5][6][7] - 同时大举买入新上市的AI数据中心基础设施公司CoreWeave，在第一季度购入14,402,999股，使其成为Coatue第16大持仓 [15] Nvidia竞争态势 - Nvidia的Hopper和Blackwell GPU架构在计算能力上领先，企业AI数据中心市场份额接近垄断，毛利率一度达78.4% [8][9][11] - 面临外部竞争对手增产AI-GPU和内部客户自研芯片的双重压力，可能导致未来数据中心市场份额流失，毛利率预计进一步下滑 [10][11] - 90%以上净销售额来自数据中心业务，若AI泡沫破裂将对其股价造成灾难性影响 [13] CoreWeave增长潜力 - 企业AI计算资源需求旺盛，CoreWeave已采购25万块Nvidia Hopper芯片，通过租赁AI基础设施和服务创收 [16] - 预计销售额从2024年的19.2亿美元飙升至2028年的196.6亿美元，并与OpenAI达成112亿美元收入积压的战略协议 [17] - 净亏损随收入同步激增，2025年净利息支出预计达10.6亿美元，且Nvidia每年推出新芯片可能加速其现有设备淘汰 [19][20]