彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数周四纽约尾盘上涨0.18%，报收于30.5153点，盘中呈现W形反转，并在北京时间23:37一度跌至日低30.2点下方 [1] - CBOT玉米期货价格上涨0.40%，CBOT小麦期货价格上涨0.75% [1] - CBOT大豆期货价格下跌0.17%，其衍生品中豆粕期货下跌0.16%，而豆油期货价格上涨1.71% [1] 软性商品期货价格表现 - ICE原糖期货价格下跌1.51% [1] - 咖啡期货普遍下跌，其中ICE阿拉比卡咖啡期货下跌0.94%，咖啡"C"期货下跌1.19%，罗布斯塔咖啡期货下跌1.67% [1] - 可可期货表现分化，纽约可可期货上涨0.39%，而伦敦可可期货下跌0.32% [1]

软商品期货市场表现 - 纽约ICE原糖期货价格上涨0.48% [1] - 纽约ICE白糖期货价格下跌0.24% [1] 咖啡期货市场表现 - 纽约ICE阿拉比卡咖啡期货价格上涨2.53% [1] - 纽约咖啡"C"期货价格上涨2.23% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格上涨2.25% [1] 可可期货市场表现 - 纽约可可期货价格下跌0.45%，报3089美元/吨，盘中曾跌至2952美元 [1] - 伦敦可可期货价格下跌1.82% [1]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货周度表现 - 彭博谷物分类指数周五下跌0.68%，报30.0284点，但本周累计上涨1.37% [1] - 芝加哥期货交易所玉米期货价格本周累计上涨0.68%，周五收于4.4125美元/蒲式耳 [1] - 芝加哥期货交易所小麦期货价格本周累计上涨1.81%，但周五单日下跌1.75%至5.4875美元/蒲式耳 [1] - 芝加哥期货交易所大豆期货价格本周累计上涨1.86%，周五微跌0.22%至11.4975美元/蒲式耳 [1] 大豆加工产品及软商品期货周度表现 - 豆粕期货本周累计上涨1.79%，周五上涨0.19% [1] - 豆油期货本周累计上涨3.04%，但周五下跌0.64% [1] - 洲际交易所原糖期货本周累计下跌1.70% [1] - 洲际交易所白糖期货本周累计下跌2.66% [1] 咖啡及可可期货周度表现 - 洲际交易所阿拉比卡咖啡期货本周累计上涨0.34% [1] - 咖啡“C”期货本周累计上涨2.40% [1] - 罗布斯塔咖啡期货本周累计上涨3.54% [1] - 纽约可可期货本周大幅累跌14.07%，报3683美元/吨 [1] - 伦敦可可期货周五下跌0.14% [1] 畜产品及其他农产品期货周度表现 - 芝加哥期货交易所瘦肉猪期货本周累计下跌6.76% [1] - 芝加哥期货交易所活牛期货本周累计上涨1.33% [1] - 芝加哥期货交易所饲牛期货本周累计下跌0.48% [1] - 洲际交易所棉花期货本周累计上涨1.81% [1] - 温尼伯商品交易所双低油菜籽期货本周累计上涨0.64% [1]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数在周三纽约尾盘上涨0.42%，报29.7698点 [1] - CBOT玉米期货价格下跌0.23% [1] - CBOT小麦期货价格上涨1.66% [1] 大豆及相关产品期货价格变动 - CBOT大豆期货价格上涨0.09%，报11.2350美元/蒲式耳 [1] - 豆粕期货价格上涨0.59% [1] - 豆油期货价格下跌0.43% [1] 软性商品期货价格变动 - ICE原糖期货价格下跌1.84% [1] - 纽约可可期货价格下跌0.75%，报3862美元/吨，盘中曾跌至3842美元 [1] - 伦敦可可期货价格下跌0.54% [1] 可可期货历史价格表现 - 纽约可可期货价格自2025年5月20日创下8906美元/吨的历史最高纪录以来持续回落 [1]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [1][2][3] 报告的核心观点 - 郑棉强势上涨但面临压力，郑糖和纸浆震荡，各行业短中期走势受多种因素影响，需关注政策、供应、需求等情况 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2605合约收盘14940元/吨，较前一日变动+375元/吨，幅度+2.57% - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15618元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差CF05+678，较前一日变动-390；全国均价15933元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差CF05+993，较前一日变动-395 - 截至1月24日巴西2025/26年度棉花种植完成60.6%，环比增加24.3个百分点，同比快14.3个百分点，较近三年均值慢2个百分点 [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价强势上涨，1月USDA下调全球棉花产量和期末库存，数据调整偏多，但全球供需格局仍偏松，美棉出口签约进度整体仍偏慢，短期ICE美棉预计仍将承压 - 中长期美棉处于低估值区间，进一步下跌空间预计不大，但向上驱动暂不明确，需关注新季供应题材 - 25/26年度国内棉花延续大幅增产，商业库存呈季节性回升，春节前贸易商和纺织企业积极备货，现货成交较好，但下游新增订单减少，产业链成品库存处于偏高水平 - 从整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产量和高消费预期，进口维持低位的情况下，供需预计偏平衡，年度末仍有库存趋紧的可能性 [1] 策略 - 短期节前备货对棉价仍有支撑，资金推动下棉价震荡上涨，不过内盘面临下游传导压力以及内外价差的压力，预计宽幅震荡为主 - 中长期走势需要关注目标价格政策和减面积政策的实际执行效果 [2] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2605合约收盘5187元/吨，较前一日变动+19元/吨，幅度+0.37% - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+83，较前一日变动-19；云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05-32，较前一日变动-19 - 1月27日，印度食品部宣布2026年2月的食糖内销配额为225万吨，较1月的220万吨增加5万吨，该配额将从2026年2月1日起生效 [2] 市场分析 - 昨日郑糖期价震荡收涨，原糖方面，巴西食糖库存持续去库，而北半球短期出口受限，一季度贸易流紧平衡短期预计对原糖形成一定支撑 - 二季度随着巴西和泰国新季供应逐渐释放，贸易流将趋于宽松，暂时看不到转势可能 - 长期来看，市场预期26/27榨季巴西制糖比高位回落，另外泰国26/27榨季种植面积可能出现缩减，长期糖价不宜过分悲观 - 郑糖方面，广西糖厂本月进入压榨高峰期，四季度进口供应压力不减，不过管控范围调整后12月2106项下糖浆进口量骤降，年度糖浆总进口量明显缩减 - 目前国内食糖仍处于累库阶段，缺乏利好驱动，但整体下跌空间预计已不大 [2] 策略 - 短中期糖价以震荡筑底思路对待，需关注宏观情绪及资金扰动 [2] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2605合约收盘5374元/吨，较前一日变动+32元/吨，幅度+0.60% - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5400元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05+26，较前一日变动-32；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4965元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SP05-409，较前一日变动-42 - 昨日进口木浆现货市场价格以稳为主，仅个别松动，上海期货交易所主力合约价格震荡后略偏强调整，但实际上行空间有限，进口针叶浆现货市场贸易商以出货为先，多数稳盘观望，个别略松动出货报价，山东、江浙沪、广东、河北市场个别牌号价格下跌10 - 100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投偏缓，部分贸易商出货意愿稍有增强，但下游签单偏谨慎，价格略企稳整理；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度偏低，价格主流维稳 [3] 市场分析 - 昨日纸浆期价延续震荡，供应方面，2025年底关于海外浆厂停机检修的消息不断，叠加外盘美金报价提涨，推动浆价反弹修复，但全球木浆库存仍偏累库，全球基本面尚未转变 - 需求方面，11月欧洲港口木浆库存环比继续下降，需求边际好转，国内尽管有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，港口库存长期处于历史高位 [3] 策略 - 尽管海外供应扰动持续，外盘美金报涨，但国内基本面改善不足，浆价短期预计延续低位震荡 [3]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数上涨0.58%，收报28.8058点 [1] - CBOT玉米期货价格上涨0.53%，收报4.24美元/蒲式耳 [1] - CBOT小麦期货价格上涨1.58%，收报5.1575美元/蒲式耳 [1] - CBOT大豆期货价格微跌0.05%，收报10.64美元/蒲式耳 [1] 大豆相关产品及畜产品期货价格变动 - CBOT豆粕期货价格上涨1.65% [1] - CBOT豆油期货价格下跌0.56% [1] - CBOT瘦肉猪期货价格上涨0.71% [1] - CBOT活牛期货价格下跌0.13% [1] - CBOT饲牛期货价格上涨0.03% [1] 软商品期货价格变动 - ICE原糖期货价格上涨1.49% [1] - ICE白糖期货价格上涨1.14% [1] - ICE阿拉比卡咖啡期货价格上涨0.09% [1] - ICE咖啡“C”期货价格上涨0.20% [1] - ICE罗布斯塔咖啡期货价格下跌1.18% [1] - ICE棉花期货价格下跌0.61% [1] 可可及其他商品期货价格变动 - 纽约可可期货价格上涨0.04%，收报4450美元/吨，盘中曾跌至4387美元 [1] - 伦敦可可期货价格下跌0.06% [1] - 芝加哥WCE双低油菜籽期货价格上涨0.08% [1]

软商品期货市场表现 - 洲际交易所原糖期货价格小幅上涨，收涨0.13% [1] - 洲际交易所白糖期货价格涨幅相对较大，收涨0.78% [1] 咖啡期货市场表现 - 洲际交易所阿拉比卡咖啡期货与咖啡“C”期货价格均上涨1.26% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格上涨1.17% [1] 可可期货市场表现 - 纽约可可期货价格显著下跌，跌幅为4.23% [1] - 纽约可可期货最新报价为每吨5213美元 [1]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数在纽约尾盘下跌0.30%，报29.1181点，盘中曾于北京时间00:08涨至29.3542点刷新日高，之后迅速回落 [1] - CBOT玉米期货下跌0.17%，CBOT小麦期货下跌0.39% [1] - CBOT大豆期货下跌0.52%，报10.5650美元/蒲式耳，其下游产品豆粕期货下跌0.27%，豆油期货下跌1.10% [1] 牲畜及软商品期货价格变动 - 肉类期货表现分化，CBOT瘦肉猪期货下跌0.46%，而活牛期货上涨0.34%，饲牛期货上涨0.98% [1] - 软商品中，ICE原糖期货上涨0.20%，ICE白糖期货上涨0.52% [1] - 咖啡期货全线大幅上涨，ICE阿拉比卡咖啡期货与咖啡“C”期货均上涨3.55%，罗布斯塔咖啡期货上涨2.42% [1] - 可可期货价格下跌，纽约可可期货与伦敦可可期货均下跌1.45%，其中纽约可可期货报5989美元/吨 [1] - 其他商品中，芝加哥WCE双低油菜籽期货上涨0.33%，ICE棉花期货上涨0.76% [1]

彭博谷物分类指数及主要农产品期货价格变动 - 彭博谷物分类指数下跌0.36%，报29.1107点 [1] - CBOT玉米期货下跌0.40% [1] - CBOT小麦期货下跌0.54% [1] 大豆及相关产品期货价格变动 - CBOT大豆期货下跌0.28%，报10.6075美元/蒲式耳 [1] - CBOT豆粕期货下跌0.33% [1] - CBOT豆油期货上涨0.14% [1] 牲畜期货价格变动 - CBOT瘦肉猪期货上涨1.27% [1] - CBOT活牛期货上涨0.60% [1] - CBOT饲牛期货上涨0.91% [1] 软商品期货价格变动 - ICE原糖期货下跌2.62% [1] - ICE白糖期货下跌2.00% [1] - ICE阿拉比卡咖啡期货下跌0.41% [1] - 咖啡"C"期货下跌0.41% [1] - 罗布斯塔咖啡期货上涨1.52% [1] - 纽约可可期货下跌2.45%，报6089美元/吨 [1] - 伦敦可可期货下跌2.58% [1] 其他农产品期货价格变动 - 芝加哥WCE双低油菜籽期货上涨0.85% [1] - ICE棉花期货下跌0.08% [1]

软商品期货价格变动 - 纽约ICE原糖期货价格下跌0.67% [1] - 纽约ICE白糖期货价格下跌0.61% [1] - 纽约ICE阿拉比卡咖啡期货价格下跌1.33% [1] - 纽约咖啡"C"期货价格下跌2.16% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格下跌2.52% [1] - 纽约可可期货价格上涨2.08% [1] - 伦敦可可期货价格上涨2.88% [1] 农产品期货价格变动 - 芝加哥WCE双低油菜籽期货价格下跌0.70% [1] - 纽约ICE棉花期货价格下跌1.30% [1]