报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美伊局势反复，市场不确定性高，各品种受其影响呈现不同走势，多数品种以震荡为主，部分品种有看多或看空趋势，投资需关注局势变化并控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 美伊局势不确定，特朗普表态反复，短期股指震荡 [1] 有色金属 - 铜产业面有支撑，但中东局势复杂，关注低多机会 [1] - 铝供应端减产，关注铝价低多机会 [1] - 氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌基本面内外分化，单边谨慎，关注内外机会 [1] - 镍受印尼政策和宏观情绪影响，宽幅震荡，关注印尼RKAB审批与政策变化，短线操作等低多 [1] - 不锈钢期货震荡，关注需求承接情况，短线操作并控制风险 [1] - 锡矿生产或受影响，短期锡价板块内偏强 [1] - 贵金属价格因中东局势不确定性反复震荡 [1] - 铂钯价格短期维持震荡 [1] 工业硅与新能源 - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性差需谨慎 [1] - 多晶硅储能需求旺、动力需求弱、电池抢出口、矿端波动、资金避险情绪强 [1] - 碳酸锂进入去库周期，期价贴水，需求平平，价格受成本支撑 [1] 黑色金属 - 螺纹钢供需两旺去库，价格受成本支撑，单边震荡 [1] - 热卷供需两旺去库，库存偏高，测试去库压力，单边震荡，可介入正套头寸 [1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间操作 [1] - 硫短期供需双增，地缘冲突与成本支撑利多 [1] - 铁短期供需双弱，地缘冲突致价格波动 [1] - 纯碱短期受地缘冲突影响，中期供需宽松 [1] - 焦煤补涨行情或又快又急，关注海峡通航情况，控制风险 [1] 农产品 - 棕榈油受POGO价差和印尼B50支撑，建议做多远月合约或月差反套 [1] - 豆油供需双旺，预计震荡偏强 [1] - 菜油受美国生柴政策和棕榈油利多驱动或跟涨，警惕原油波动 [1] - 国际棉花库存收紧，美棉出口利好；国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 全球食糖供应压力增大，国内食糖供应宽松，郑糖内强外弱难大幅波动 [1] - 玉米短期预期回调但幅度自限 [1] - 豆粕短期回调，中长期有上行驱动，关注M09、M01回调做多机会，M05 - M09反套 [1] - 纸浆期货短期偏弱震荡 [1] - 原木期货偏多看待 [1] - 生猪产能有待释放 [1] 能源化工 - 燃料油因中东局势紧张、供给减产、运输受阻、美国升级信号，短期挺火前景渺茫 [1] - 沥青受原油价格传导影响相对较弱 [1] - 沪胶原料成本支撑、市场情绪偏多、合成胶升水带动天胶 [1] - BR橡胶价格上涨有空间，成本支撑、装置检修、库存或去库 [1] - PTA受原油和PX影响，供应风险加剧，亚洲聚酯产业链或面临生产下滑风险 [1] - 乙二醇受中东局势影响，国内装置因原料减少上涨 [1] - 原油受地缘政治影响走强，东北亚炼厂原油供应紧张降负，PX紧缺 [1] - 短纤价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯因乙烯和苯供应紧缩，非一体化生产商利润倒挂，供应端危机加剧 [1] - 尿素出口情绪缓、内需不足，有反内卷及成本支撑 [1] - 甲醇伊朗进口受限，但国内产量高位、库存高 [1] - PE和PP地缘局势升温原料供应受限，基本面偏弱 [1] - PVC未来预期乐观，产能或出清，乙烯法面临原料短缺 [1] - LPG走势偏强，但下游负反馈或出现 [1] 其他 - 集运欧线受战争情绪影响亢奋，航司3月淡季后有提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势反复，市场不确定性增加，各品种受此影响呈现不同走势，部分品种震荡运行，部分品种有看多机会，需关注地缘政治、政策变化、供需等因素[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 美伊局势不确定，特朗普表态反复，短期股指震荡[1] - 配置需求、货币政策等因素交织，国债震荡运行[1] 有色金属 - 产业支撑铜价，但中东局势复杂，铜价震荡[1] - 中东供应复产慢，供应端减产，关注铝价低多机会[1] - 氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额[1] - 锌基本面内外分化，单边谨慎，关注内外机会[1] - 印尼镍政策不确定，镍价高位震荡，关注印尼RKAB审批与政策变化[1] - 原料价格坚挺，钢厂排产增加，不锈钢期货震荡，关注需求承接[1] - 缅甸等锡矿主产国柴油供应紧张，短期锡价板块内偏强[1] 贵金属与新能源 - 特朗普言论使原油、美元等上涨，利空金银价格，短期金银震荡[1] - 特朗普言论从宏观层面利空铂钯价格，短期铂钯宽幅震荡[1] 黑色金属 - 工业硅受供给、需求、库存等因素影响，震荡运行[1] - 碳酸锂进入去库周期，期价贴水，但需求平平，价格受成本支撑[1] - 螺纹钢供需两旺，进入去库周期，但库存偏高，单边震荡[1] - 热卷供需两旺，进入去库周期，库存偏高，测试去库压力，单边震荡，可介入正套头寸[1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间操作[1] - 铁短期供需双弱，价格波动[1] - 玻璃短期供需双增，地缘冲突与成本支撑利多[1] - 纯碱跟随玻璃，短期受地缘冲突影响，中期供需宽松，价格承压[1] - 焦煤补涨行情快且急，关注海峡通航情况，控制风险[1] - 焦炭逻辑同焦煤[1] 农产品 - 棕榈油受中东扰动，但POGO价差和印尼B50支撑，建议做多远月合约或月差反套[1] - 豆油受原油影响小，自身供需双旺，预计震荡偏强[1] - 美国生柴政策利好加拿大菜系，菜油或跟涨，警惕原油波动[1] - 国际棉花库存收紧，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移[1] - 全球食糖供应压力大，国内食糖供应宽松，郑糖难大幅波动，内强外弱[1] - 玉米上量增加，政策性小麦投放，盘面震荡回调，幅度有限[1] - 南美卖压释放，豆粕盘面回调，M5 - M9价差或反套[1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡[1] - 美伊战争使原木外盘报价上涨，原木期货偏多[1] - 生猪现货稳定，需求支撑，产能有待释放[1] 能源化工 - 燃料油因中东局势紧张，供给减产，看多[1] - 沥青受原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱[1] - 沪胶原料成本支撑，商品市场情绪偏多，看多[1] - BR橡胶因美伊局势影响原料进口，成本支撑，库存或去库，有上行空间[1] - PTA受原油和PX影响，供应端风险加剧，亚洲聚酯产业链面临生产下滑风险[1] - 石脑油短缺，亚洲石脑油裂解装置减产，国内乙二醇装置受原料影响上涨[1] - 原油受地缘政治影响走强，PX实货紧缺，短纤价格随成本波动[1] - 苯乙烯因乙烯和苯供应紧缩，非一体化生产商利润倒挂，供应端危机加剧[1] - 水平出口情绪缓，内需不足，有反内卷及成本支撑[1] - 甲醇受伊朗进口和国内产量、库存影响[1] - PE和PP受地缘局势影响原料供应，基本面偏弱[1] - PVC全球投产少，西北地区电价政策或倒逼产能出清，地缘冲突使乙烯法原料短缺，看多[1] - LPG受中东地缘冲突影响供应紧张，走势偏强，下游负反馈或出现[1] - 其他提涨落地一般，受战争情绪影响亢奋，航司有止跌提价意愿[1]

文章核心观点 - 文章系统复盘了两次世界大战、越南、阿富汗、伊拉克战争等欧美近现代长期地缘冲突时期的经济运行与资产定价规律，构建了分析框架 [2] - 在地缘冲突频发时期，西方主要经济体的政策、宏观经济和资产表现展现出规律性特征：政策上通过国家资本主义快速调动资源，表现为长期高财政赤字、产业政策和管制，货币政策独立性削弱；经济上财政货币双刺激带来高名义增速，实际增速和通胀控制取决于供给能力；资产表现上债券普遍下跌，大宗商品在价格管控前趋势涨价，股市反映市场对冲突前景预期，且能提升国家安全保障的资产（资源自足和生产力提升相关板块）表现更好 [2] 地缘冲突经济学与资产定价 - 当结构性经济问题难以解决、传统政治秩序失效时，政策框架可能进入“非常时期”，以更高效手段实现功能性目标 [5] - 二十世纪地缘冲突频发时段的规律总结：财政政策为顺周期宽财政，伴随高赤字、产业政策和市场管制；货币政策为财政融资服务，开启收益率曲线控制以压低政府融资成本；宏观环境由效率主导转向安全主导，名义增速加快，资源向工业、科技、原材料倾斜，流动性宽裕；资产表现上国债承压，大宗商品呈现超级周期，股市反映市场对冲突预期 [7] 1910年代：实物跑赢金融资产 - 财政主导，投资先行：两次世界大战期间，顺周期大财政主导经济运行，例如英、法两国财政支出占GDP比例从不到**10%**大幅攀升，在**1916-1918**年间最高冲破**60%**，债务杠杆率大幅抬升，货币政策为财政融资服务 [12] - 高通胀引发高名义经济增长：冲突前备战需求已推动名义增速上行，例如**1911**年第二次摩洛哥危机后至战前，英、法、德三国平均年名义增速分别达**4.3%**、**7.2%**和**4.6%**，而之前**10**年分别为**0.9%**、**1.8%**和**4.1%** [13] - 供给能力决定冲突期间经济表现：工业体系和资源保障是关键，一战期间美国受破坏小、通胀幅度最小，英国其次，德国实际增长偏弱并在战后出现恶性通胀 [13] - 商品领跑，股市分化：一战期间，考虑通胀后股债实际价值均出现损失，但供给能力更强国家的股市表现更好，且股市反映战场走势预期；大宗商品在价格管控前趋势涨价，例如从**1914年7月**到**1917年8月**，美国市场小麦和铝价格年化增速分别达**37.9%**和**37.2%** [18][21] 1930-1940年代：管制下的资源、工业与科技领跑 - 管制与动员并举：二战政府动员和融资压力更大，例如**1934**至**1938**年间德国财政支出占比GDP由**13.7%**增至**31.6%**，**1944**年英美财政支出占比GDP峰值分别达**62.8%**和**40.7%**，财政收入在融资中占比增高 [25] - 供给能力影响获胜概率与基本面：工业产能占优的同盟国阵营战后复苏较快，美国实际GDP到**1945**年达**1939**年的**1.9**倍，而英国仅为**1.1**倍 [25] - 通胀控制与债市创新：供给实力更强一方通胀问题相对偏小，多数国家对国债市场进行利率管控，**1940**年代美国国债表现远好于**1910**年代 [31] - 大宗商品价格三阶段：按美国物价管控程度划分，管控期间价格暂稳，但管控末期或解除后价格显著补涨 [35] - 股市分化与行业表现：供给能力更强国家股指跌幅修复更快且实际表现更好，美股中耐用品、能源、科技、制造业等行业明显跑赢大盘 [36] 1950年代后：局部冲突，制造业、石油与黄金 - 财政和通胀的转折点：越南战争和反恐战争是美国财政由紧向宽和通胀中枢走高的转折点，例如介入越战后四年美国军费开支较开战前四年增加**36.8%**，反恐战争开启后四年国防开支较之前四年增长**52.8%**，财政赤字率在**2004**年攀升至**3.35%**，而**2000**年为盈余**2.29%** [40][43] - 货币政策支持宽财政：越战期间美联储推行“平稳运行政策”将政策利率维持在低于中性利率水平，反恐战争初期美联储推行减息政策并维持低利率至**2004**年 [43] - 超级周期与制造业领跑：局部冲突对基本面塑造能力较弱，对金融资产影响更间接，但行业表现与大宗商品超级周期上行和安全性考量一致，制造业、科技、能源等板块涨幅居前 [46] - 大宗商品影响体现在石油与黄金：局部冲突推动了大宗商品超级周期，影响主要体现在石油和黄金，前者因战略能源大量消耗和供应收紧，后者反映通胀走高及美债大量发行透支国家信用引发的央行购金需求趋势上行 [48]

报告行业投资评级 - 看多：锰硅、硅铁 [1] - 观望：多晶硅 [1] - 偏空：锌、纸浆 [1] - 震荡：股指、国债、铜、铝、氧化铝、镍、不锈钢、锡、贵金属、铂钯、工业硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、玻璃、纯碱、焦煤、菜油、玉米、豆粕 [1] - 偏多：原木 [1] 报告的核心观点 - 外部冲击使股指反复，美方态度和海峡开放带来短期缓和，国内政策托底可能性上升，中长期股指偏多；国债受多重因素影响震荡运行 [1] - 中东局势影响有色金属价格，铝关注低多机会，氧化铝价格上行空间有限，锌偏空配，镍和不锈钢震荡，锡短期偏强 [1] - 市场交易叙事或转向滞胀，贵金属和原油同步上涨，短期区间震荡，铂钯宽幅震荡 [1] - 工业硅供给复产、需求疲软、库存去化；多晶硅观望；碳酸锂有扰动 [1] - 螺纹钢和热卷进入去库周期，价格震荡；铁矿石高位震荡；锰硅和硅铁看多；玻璃、纯碱震荡 [1] - 焦煤补涨行情或快且急，关注海峡通航情况；油脂远月重心有望上移 [1] - 国际棉花库存收紧，国内棉价中长期随需求复苏和减种预期上移；食糖供应宽松，郑糖难大幅波动 [1] - 玉米短期震荡回调，幅度有限；大豆等待回调布局远月多单，豆粕M5 - M9价差反套 [1] - 原油、燃料油受中东局势影响；沥青受原油价格传导影响较弱 [1] - 橡胶原料成本支撑强，市场情绪偏多，期现价差高；PTA、乙二醇受中东局势影响面临生产下滑风险 [1] - 短纤价格随成本波动；甲醇出口情绪缓，内需不足，下方有支撑；PVC未来预期乐观 [1] - 烧碱基本面偏弱；LPG走势偏强，需求端短期偏空；集运欧线受战争情绪影响亢奋 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：外部冲击使股指反复，美方态度和海峡开放带来短期缓和，国内政策托底可能性上升，中长期偏多 [1] - 国债：配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜：中东局势复杂，铜价维持震荡走势 [1] - 铝：中东局势使铝价波动加剧，供应有支撑，关注低多机会 [1] - 氧化铝：能源价格、运费走高和几内亚政策支撑价格上行，但供应过剩格局未改，上行空间有限 [1] - 锌：基本面偏弱，板块内偏空配，反转关注欧洲天然气价格 [1] - 镍：美伊局势不确定，印尼政策扰动，镍价高位震荡，短线低多为主 [1] - 不锈钢：宏观情绪和印尼政策影响，期货震荡运行，关注需求承接，短线低多 [1] - 锡：缅甸等主产国柴油供应紧张影响生产，短期锡价板块内偏强 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属：市场交易叙事转向滞胀，价格与原油同步上涨，短期受中东局势影响区间震荡 [1] - 铂钯：美债收益率回落支撑价格，但中东局势、美元和美股影响，短期宽幅震荡 [1] - 工业硅：供给端复产，需求疲软，显性库存去化，价格震荡 [1] - 多晶硅：观望 [1] - 碳酸锂：储能需求旺盛，动力需求疲软，电池抢出口，矿端扰动，资金避险情绪强 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：进入去库周期，需求平平，价格驱动来自成本支撑和期价估值，单边震荡 [1] - 热卷：供需两旺，进入去库周期，库存偏高，测试去库压力，单边震荡，期现正套 [1] - 铁矿石：价格高位震荡，按区间操作，不追高追空 [1] - 锰硅：短期供需双增，地缘冲突和成本支撑利多 [1] - 硅铁：短期供需双增，地缘冲突和成本支撑利多 [1] - 玻璃：短期供需双弱，地缘冲突使价格波动 [1] - 纯碱：跟随玻璃，短期受地缘冲突影响，中期供需宽松 [1] - 焦煤：补涨行情或快且急，关注海峡通航，控制风险 [1] 农产品 - 棕榈油：原油价格高企和美国EPA增加配额使远月重心上移，关注印尼政策 [1] - 菜油：缺少独立驱动，单边观望 [1] - 棉花：国际库存收紧，国内棉价中长期随需求复苏和减种预期上移 [1] - 食糖：全球和国内供应宽松，郑糖难大幅波动，内强外弱 [1] - 玉米：天气升温上量增加，政策性小麦投放，短期震荡回调，幅度有限 [1] - 大豆：5月到港充足，等待回调布局远月多单，豆粕M5 - M9价差反套 [1] - 纸浆：基本盘偏弱，减仓上涨空间有限，短期偏弱震荡 [1] - 原木：美伊战争使外盘报价上涨，期货偏多 [1] 能源化工 - 原油：中东局势紧张，供给减产，运输受阻，谈判消息扰动 [1] - 燃料油：同原油 [1] - 沥青：伊朗进口影响不大，受原油价格传导影响相对较弱 [1] - 橡胶：原料成本支撑强，市场情绪偏多，期现价差高，库存或去库 [1] - PTA：受原油和PX影响，供应风险加剧，聚酯产业链面临生产下滑风险 [1] - 乙二醇：中东局势使石脑油紧缺，国内炼厂装置受原料影响上涨 [1] - 短纤：价格随成本波动 [1] - 甲醇：出口情绪缓，内需不足，下方有支撑 [1] - PVC：2026年全球投产少，产能有望出清，未来预期乐观 [1] - 烧碱：基本面偏弱 [1] - LPG：走势偏强，需求端短期偏空，内外盘走势分化 [1] 其他 - 集运欧线：提涨落地一般，受战争情绪影响亢奋，航司3月淡季后有提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部冲击下股指预计有所反复，短期超跌反弹概率提升，中长期偏多；债市在多重因素交织下震荡运行；有色金属受中东局势和政策影响，价格走势各异；贵金属价格反弹但需警惕反复；黑色金属价格多震荡；能源化工受地缘政治影响大，价格波动明显；农产品市场受供需和政策影响，走势分化；集运欧线受战争情绪和市场因素影响[1]。 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 外部冲击下股指有所反复，美方态度和霍尔木兹海峡情况带来短期喘息，超跌反弹概率提升，国内政策托底可能性上升，中长期偏多[1] - 债市在配置需求、货币政策宽松预期、财政发力供给压力和交易盘止盈行为等因素交织下震荡运行[1] 有色金属 - 铜价超跌反弹后需关注中东局势进展[1] - 铝价波动加剧，供应扰动有支撑，关注中东铝厂生产动态[1] - 氧化铝价格受能源价格、运费和几内亚政策支撑上行，但供应过剩格局未改，上行空间有限[1] - 锌价反弹，但中东局势不确定性大，建议观望[1] - 镍价或震荡偏强，受有色板块共振影响，关注印尼政策和宏观情绪，操作关注低多机会[1] - 不锈钢期货震荡偏强，关注需求承接情况，操作短线为主，关注低多机会[1] - 锡价反弹，中东局势不确定性大，建议观望[1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格反弹修复，但中东地缘未实质性缓和，需警惕价格反复[1] - 铂钯价格反弹，受中东地缘限制上行空间，短期宽幅震荡[1] - 工业硅供给端复产，需求疲软，显性库存去化[1] - 多晶硅储能需求旺盛，动力需求疲软，电池抢出口，矿端波动，资金避险情绪强[1] 黑色金属 - 螺纹钢进入去库周期，需求平平，价格靠成本支撑，单边震荡[1] - 热卷供需两旺，进入去库周期，库存偏高，单边震荡，可介入正套头寸[1] - 铁矿石短期供需偏弱，地缘冲突和成本支撑利多[1] - 硅铁短期供需双弱，地缘冲突致价格波动[1] - 玻璃震荡，纯碱跟随玻璃，短期受地缘冲突影响，中期供需宽松，价格承压[1] - 焦煤补涨行情快且急，关注海峡通航情况，控制风险[1] - 焦炭逻辑同焦煤[1] 农产品 - 油脂冲高回落，原油预期驱动变弱，警惕回调，长期看多，关注印尼生柴开工、美国生柴政策和中东地缘冲突[1] - 国际棉花库存收紧，美棉出口利好，国内棉花库存高位，需求平稳，中长期随需求复苏和减种预期上移[1] - 全球食糖结构性过剩，国内食糖供应宽松，郑糖难大幅波动，内强外弱格局延续[1] - 玉米短期震荡回调，幅度有限[1] - 大豆5月到港充足，建议回调布局远月多单，4月豆粕去库，M5 - M9价差或波动，整体反套[1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡[1] 能源化工 - 原油受地缘政治影响预期走强，霍尔木兹海峡封航使东北亚炼厂降负，PX实货紧缺，短纤价格随成本波动[1] - 燃料油受中东局势影响，供给端减产，运输受阻，谈判消息扰动[1] - 沥青受原油价格传导影响相对较弱[1] - 沪胶产区气候正常预计正常开割，期现价差处于高位[1] - BR橡胶成本端丁二烯有支撑，海外裂解装置产能出清，利多出口预期，短期检修降负预期增强，库存或去库[1] - PTA受原油和PX影响，供应端风险加剧，若中东出口不恢复，4月亚洲聚酯产业链面临生产下滑风险[1] - 乙二醇受原料减少影响价格上涨[1] - 苯乙烯东北亚炼厂原油供应紧张降负，乙烯和苯供应紧缩，非一体化生产商利润倒挂，下游开工率稳定但供应端危机加剧[1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足，有反内卷和成本端支撑[1] - 甲醇伊朗进口受影响，国内产量高位，库存同期最高[1] - PE和PP地缘局势升温原料供应受限，基本面偏弱[1] - PVC 2026年全球投产少，西北地区差别电价或倒逼产能出清，地缘冲突使乙烯法原料短缺[1] - 烧碱工厂有停产预期，市场情绪降温，基本面偏弱[1] - LPG走势偏强，基差修复走扩，需求端短期偏空，港口去库，内外盘走势分化[1] 集运欧线 - 提涨落地一般稳价为主，受战争情绪影响活跃，胡塞武装接管红海，航司预计3月淡季后提价[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国有意停火并提出和谈方案，短期国际油价大幅下跌，利空原糖、郑糖以及油脂价格，策略转为观望；国内新增发 30 万吨棉花进口配额，短期利空郑棉价格、利多美棉价格，中期下游开机率上升，郑棉价格底部获支撑，可逢回调做多；美国停火和谈事态降温利空粮食价格，海关放宽巴西大豆进口检验标准，利空粕类价格，后续关注大豆进口到港节奏和美伊事件进展，短线观望；鸡蛋产能去化慢，供应后置，现货走势偏强但涨价空间和持续性存疑，近端反弹抛空，远端留意成本支撑；生猪供应集中、需求承接有限，现货偏弱，中期涨价基础差，近端维持偏弱，远端分歧加大，暂时观望 [3][6][7][10][13][16][19] 各品种行情资讯总结 白糖 - 2026 年 1 - 2 月我国分别进口食糖 28 万吨、24 万吨，较去年同期均增 22 万吨，合计增加 44 万吨；2 月全国累计产糖 926 万吨，同比减少 45.5 万吨，单月销糖 75 万吨，同比减少 26.6 万吨，工业库存 581 万吨，同比增 84 万吨；2025/26 榨季截至 3 月 15 日，印度累计产糖 2621 万吨，同比增加 249 万吨；泰国食糖产量已达 1027 万吨，同比增加 54.5 万吨；ISO 2 月底预测 2025/26 榨季全球食糖产量预计为 1.8129 亿吨 [2] 棉花 - 2026 年 1 - 2 月，我国分别进口棉花 21 万吨、17 万吨，较去年同期分别增加 6 万吨、5 万吨；分别进口棉纱 16 万吨、13 万吨，较去年同期分别增加 6 万吨、2 万吨；发改委增发 30 万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额；3 月 5 - 12 日当周，美国当前年度棉花出口销售 4.64 万吨，累计出口销售 219.19 万吨，同比减少 17.84 万吨，其中当周对中国出口 0.24 万吨，累计出口 10.65 万吨，同比减少 8.68 万吨；截至 3 月 20 日当周，纺纱厂开机率为 78.6%，环比前一周上调 2.6 个百分点，全国棉花商业库存 504 万吨，同比增加 39 万吨；3 月预测 2025/26 年度全球产量为 2634 万吨，环比 2 月预测上调 24 万吨，较上年度增加 54 万吨，库存消费比 64.42%，环比 2 月预测增加 1.15 个百分点，较上年度增加 2.4 个百分点，其中美国产量 303 万吨，环比 2 月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比 30.43%，环比持平，巴西产量预估增加 16 万吨至 425 万吨，印度产量预估维持在 512 万吨，中国产量上调 10 万吨至 773 万吨 [5] 蛋白粕 - 标普全球预测 2026 年美国玉米种植面积将达 9520 万英亩，高于 1 月预测的 9500 万英亩；大豆种植面积上调至 8500 万英亩，高于 1 月预测的 8450 万英亩；3 月 5 - 12 日当周美国出口大豆 30 万吨，当前年度累计出口大豆 3679 万吨，同比减少 884 万吨，其中当周对中国出口大豆 8 万吨，当前年度对中国累计出口 1098 万吨，同比减少 1065 万吨；截至 3 月 20 日当周，样本大豆港口库存 513 万吨，同比增加 252 万吨，大豆压榨厂开机率为 54.22%，同比增加 14.01 个百分点；3 月预测 2025/26 年度全球大豆产量为 427.17 百万吨，环比 2 月预测减少 0.99 百万吨，较上年度增加 0.028 百万吨，库存消费比为 29.54%，环比 2 月减少 0.01 个百分点，较上年度减少 0.3 个百分点，其中美国大豆产量为 115.99 百万吨，环比 2 月预测持平，巴西产量为 180 百万吨，环比 2 月预测持平，阿根廷产量为 48 百万吨，环比 2 月预测减少 0.5 百万吨，美国出口量预测维持在 42.86 百万吨 [9] 油脂 - 印尼总统表示煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口；2026 年 3 月 1 - 15 日马来西亚棕榈油产量环比下降 5.28%；印尼政府研究年中重新启动 B50 强制掺混政策的可能性；2026 年 1 月印尼棕榈油出口总量为 230 万吨，环比前一个月减少 49 万吨，同比增加 86 万吨；2 月马来西亚棕榈油产量为 128 万吨，环比前一个月减少 30 万吨，较去年同期增加 9 万吨，出口量为 113 万吨，环比前一个月减少 33 万吨，较去年同期增加 13 万吨，库存为 270 万吨，环比前一个月减少 12 万吨，较去年同期增加 119 万吨；马来西亚 2026 年 3 月 1 - 20 日棕榈油产品出口量，AmSpec 数据显示为 116.6 万吨，较上月同期增加 49.6%，ITS 数据显示为 119.1 万吨，较上月同期增加 38.1%；截至 2 月底印度植物油库存为 187 万吨，环比前一个月增加 12 万吨，较去年同期基本持平；3 月 20 日当周，国内样本数据三大油脂库存为 195 万吨，同比减少 9.5 万吨 [12] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于 3.28 元/斤，黑山大码持平于 3.1 元/斤，馆陶小落 0.05 元至 3.11 元/斤，供应正常，市场整体走货一般，局部地区略好，预计短期全国鸡蛋价格多数或走稳，少数地区或涨 [15] 生猪 - 昨日国内猪价普遍继续下跌，河南均价落 0.07 元至 9.71 元/公斤，四川均价落 0.16 元至 9.51 元/公斤，贵州均价落 0.12 元至 8.87 元/公斤，下游接货积极性不高，压价情绪较浓，养殖端走货阻力较大，预计今日或延续降价走量操作，实际成交价或再度下滑 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部冲击犹存但特朗普推迟对伊通牒带来短期缓和窗口，各品种受中东局势、供需、政策等多重因素影响，走势分化，部分品种有反弹或震荡机会，部分建议观望，需关注相关消息进展和风险控制 [1] 各行业总结 宏观金融 - 股指短期超跌反弹概率提升，因特朗普推迟通牒带来喘息窗口 [1] - 国债受配置需求、货币政策宽松预期、财政发力供给压力和交易盘止盈等因素交织影响震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势市场风险偏好难升温仍有下挫风险 [1] - 铝价短期继续承压，因中东局势避险风险偏好下滑 [1] - 氧化铝价格受能源价格、运费、几内亚出口配额支撑上行，但供应过剩格局未改，上行空间有限 [1] - 锌价反弹但因中东局势不确定性大建议观望 [1] - 镍价或宽幅震荡，受印尼镍矿供应趋紧、宏观情绪波动等影响，建议短线操作关注低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡偏强运行，关注需求承接情况，建议短线操作关注低多机会 [1] - 锡价反弹但因中东局势不确定性大建议观望 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格止跌震荡，短期中东地缘未实质性缓和或有反复，料震荡为主 [1] - 铂钯价格或企稳止跌，但中东地缘未缓和或有反复，维持高波动，建议观望 [1] 工业硅 - 供给端复产、需求疲软、显性库存去化 [1] 多晶硅 - 储能需求旺盛、动力需求疲软、电池抢出口、矿端波动、资金避险情绪强 [1] 黑色金属 - 螺纹钢进入去库周期，需求平平，价格驱动来自成本支撑及期价估值不高，单边以震荡行情对待 [1] - 热卷供需两旺进入去库周期，但库存水平偏高，后续需测试去库压力，单边以震荡思路对待，期现可介入正套头寸 [1] - 铁矿石短期供需延续偏弱，地缘冲突与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁短期供需延续偏弱，地缘冲突与成本支撑构成利多 [1] - 玻璃短期供需双弱，价格波动 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期受地缘冲突影响，中期供需宽松价格承压 [1] - 焦煤有补涨行情但战争发展不确定，关注海峡通航情况，多头及时离场，控制风险 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 油脂冲高回落，原油预期驱动变弱，警惕回调，长期看多，关注印尼生柴开工、美国生柴政策及中东地缘冲突 [1] - 国际棉花库存收紧，美棉出口或利好，国内棉花库存高位、需求平稳有韧性，中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 全球食糖结构性过剩，国内供应宽松，郑糖预计上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 谷物短期盘面震荡回调，回调幅度有限 [1] - 5月大豆到港充足，建议等待回调布局远月多单，4月豆粕去库或带来基差反弹，5 - 9价差或波动但整体反套 [1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡 [1] 能源化工 - 原油因特朗普言论夜盘回落，“强预期”逻辑可能证伪，油价不确定时建议观望 [1] - 生猪产能有待释放，近期现货稳定，需求支撑且出栏体重未出清 [1] - 燃料油受中东局势、资金情绪、油气供给担忧及市场情绪影响 [1] - 沥青受伊朗进口及成本端原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱 [1] - 沪胶原料成本支撑强、市场情绪偏多、产区气候正常、期现价差扩大 [1] - BD、BR价格大幅上涨且有上行空间，成本端有支撑，民营顺丁装置检修降负预期增强，库存或去库 [1] - PTA受原油波动、PX供应收紧影响，供应端风险加剧，若中东出口不恢复，4月亚洲聚酯产业链或面临生产下滑风险 [1] - 石脑油短缺，亚洲石脑油裂解装置减产停车，国内乙二醇装置受原料减少影响上涨 [1] - 短纤价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯供应端危机加剧，核心矛盾是乙烯和苯双重供应紧缩，下游聚合物开工率稳定 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇受伊朗进口和国内产量库存影响 [1] - PE、PP受地缘局势升温原料供应受限及基本面偏弱影响 [1] - PVC未来预期偏乐观，2026年全球投产少，西北地区差别电价或倒逼产能出清，地缘政治冲突使乙烯法面临原料短缺 [1] - LPG走势偏强但需求端短期偏空，港口去库，内外盘走势分化 [1] - 集运欧线提涨落地一般稳价，受战争情绪影响，航司3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部冲击犹存，预计股指短期延续偏弱运行态势，建议投资者保持谨慎、控制仓位；各品种受中东局势、政策、供需等因素影响，呈现不同走势，投资者需根据具体情况操作并控制风险 [1] 各品种总结 宏观金融 - 股指短期偏弱运行，关注国内因素托底动向，建议谨慎并控制仓位 [1] - 国债在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势未缓和、市场避险情绪升温有下挫风险 [1] - 铝价受市场避险情绪打压承压下行，氧化铝虽有所走强但供应仍偏过剩，短期价格将反复 [1] - 锌价短期跟随有色板块情绪走弱，因中东局势不确定性大建议观望 [1] - 镍价或宽幅震荡，受有色板块共振影响，关注印尼RKAB审批与政策变化、宏观情绪等，操作建议短线为主，关注低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡偏强运行，关注需求承接情况，操作建议短线为主，关注低多机会 [1] - 锡价短期跟随有色板块情绪走弱，因中东局势不确定性大建议观望 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属价格探底回升，中东地缘未实质性缓和，料仍有反复，继续扰动市场 [1] - 铂钯价格或企稳止跌，短期维持高位波动，建议观望 [1] 工业硅与多晶硅 - 工业硅存在供给端复产、需求疲软、显性库存去化等情况 [1] - 多晶硅储能需求旺盛但动力需求疲软，有电池抢出口、矿端犹动、资金避险情绪强等情况 [1] 黑色金属 - 螺纹钢进入去库周期，总库存压力不大，价格驱动来自成本支撑及期价估值不高，单边以震荡行情对待 [1] - 铁矿石短期供需延续偏弱，地缘冲突影响与成本支撑构成利多 [1] - 焦炭逻辑同焦煤，焦煤补涨行情或又快又急，关注海峡通航情况，多头及时离场，控制风险 [1] - 纯碱跟随玻璃为主，短期受地缘冲突影响，中期供需更宽松，价格承压 [1] 农产品 - 棉花国际库存收紧，中国进口需求预计增25%，国内库存高位、纺企补库意愿偏弱，中长期棉价随需求复苏与减种预期上移 [1] - 食糖国际结构性过剩，国内供应宽松，预计郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 玉米东北余粮供应趋紧，中下游低库存，下游淀粉强势，支撑盘面震荡偏强，关注天气影响 [1] - 豆粕价格处于历史低位，对利多消息敏感，中长期关注种植期天气，建议回调布局远月多单，M5 - M9预期延续反套 [1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡 [1] 能源化工 - 原油受地缘政治影响预期走强，东北亚炼厂因霍尔木兹海峡封航面临原油供应紧张而降负 [1] - 燃料油受中东局势、运输受阻、市场情绪等因素影响，资金风险偏好回升 [1] - 沥青受伊朗进口影响不大，但受原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱 [1] - 沪胶美伊局势升级影响东北亚原料进口，炼厂停车检修及暂停外售，BD、BR价格上涨且有上行空间 [1] - PTA受原油波动、PX供应收紧影响，供应端风险加剧，若中东出口无法恢复，4月亚洲聚酯产业链将面临生产下滑风险 [1] - 石脑油因中东局势紧张极度短缺，亚洲石脑油裂解装置大规模减产与停车 [1] - 苯乙烯因乙烯和苯双重供应紧缩，非一体化生产商利润倒挂，供应端危机加剧 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇伊朗进口受影响，但国内产量高位、库存历史同期最高 [1] - PVC 2026年全球投产少，西北地区差别电价有望实行，未来预期乐观，地缘政治冲突使乙烯法面临原料短缺问题 [1] - LPG走势偏强，基差将修复走扩，国内PDH开工率下滑、需求端短期偏空，港口去库，内外盘走势分化 [1] 其他 - 集运欧线提涨落地一般稳价为主，受战争情绪影响整体亢奋，胡塞武装重新接管红海，航司3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累，预计股指延续震荡格局，未来有望整固并重启上行格局；各品种受中东局势、政策、供需等因素影响，价格走势各异，投资者需根据不同情况采取观望、低多等策略 [1] 各行业总结 宏观金融 - 中东战事不确定性使原油拉升，输入性通胀压力加大，全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累，股指预计延续震荡，未来随外部通胀缓和及市场风险偏好回升有望上行，中线可结合股指期货贴水优势构建多头并控制仓位 [1] - 国债在多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势未缓和、避险情绪升温有下挫风险 [1] - 铝价受中东局势恶化、避险情绪升温打压，需关注中东地区电解铝供应扰动 [1] - 几内亚考虑实施氧化铝出口配额使价格拉升，但实施方案不明且供应偏过剩，预计短期价格反复 [1] - 滞涨交易使有色板块下挫，锌价跟随板块情绪，因中东局势不确定大，建议观望 [1] - 镍价受宏观情绪波动、印尼镍矿供应趋紧等影响或震荡运行，建议关注印尼RKAB审批与政策变化、宏观情绪，操作上观望并关注低多机会 [1] - 不锈钢期货因宏观情绪波动大、原料有支撑、钢厂下调现货价格而宽幅震荡，关注需求承接情况，操作上观望并关注低多机会 [1] - 滞涨交易使有色板块下挫，锡价跟随板块情绪，因中东局势不确定大，建议观望 [1] 贵金属与新能源 - 能源危机和加息交易冲击使贵金属价格受挫，白银价格重挫 [1] - 短期中东地缘局势无缓和迹象，能源危机加剧削弱全球央行宽松预期，铂钯价格承压，建议观望 [1] - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化 [1] - 多晶硅关注流动性风险 [1] - 碳酸锂受储能需求旺盛、动力需求疲软等因素影响震荡运行 [1] 黑色金属 - 螺纹钢库存低位、需求预期偏弱，价格震荡 [1] - 热卷库存历史偏高，需测试去库压力，价格震荡，做多基差头寸止盈后等待再入场机会 [1] - 铁矿石政策波动致多空跳开，近期震荡加剧，不建议追多 [1] - 锰硅短期供需偏弱，地缘冲突影响减弱，但政策利好与成本支撑构成利多 [1] - 硅铁短期供需偏弱，地缘冲突影响减弱，但政策利好与成本支撑构成利多 [1] - 玻璃短期供需双弱，地缘冲突传导减弱，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期地缘冲突影响减弱，中期供需宽松，价格承压 [1] - 煤焦受原油价格上涨影响，下游采购情绪回升，竞拍成交价格多数上涨，焦炭提降周期暂歇，市场暂无提涨计划，关注地缘题材变化 [1] 农产品 - 棕榈油因中东地缘局势发酵、印尼生柴和出口政策加码，国际供需趋紧，看多 [1] - 豆油生柴逻辑弱，国内供需双旺，预计跟随上涨，可在油脂品种中空配对冲 [1] - 菜油受3月美国生柴政策潜在利多，短期看多 [1] - 国际棉花因主产国减产、消费增长致库存收紧，中国进口需求预计增25%，美棉出口微增且面临巴西竞争，国内棉花库存高位、纺企补库意愿弱，供应充裕，需求平稳有韧性，内外价差有进口替代压力，新疆植棉面积调减为核心变量，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 国际食糖2025/26榨季结构性过剩，印度增产、巴西产量高位、泰国减产影响有限，国内食糖供应宽松，甘蔗糖进入集中压榨高峰，国产糖增产，进口糖到港稳定、工业库存偏高，预计郑糖上有顶下有底，内强外弱格局延续 [1] - 玉米期货价格预计延续高位震荡，现货坚挺支撑下短期下跌空间有限，但上行受替代供应和政策约束，关注产区现货价格、政策风向和资金情绪变化 [1] - 豆粕若战争持续，通胀和成本抬升预期支撑价格，目前价格处历史低位，对利多消息敏感，中长期上行驱动关注种植期天气，建议回调布局远月多单 [1] - 纸浆期货基本面弱势难改，全产业链累库，国内成品纸涨价函难落实，回归5200 - 5400元/吨区间震荡 [1] - 原木期货因美伊战争可能结束致原油等化工产品价格回落而大幅下跌，近期波动大，建议观望 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工期货 - 燃料油受中东局势紧张、霍尔木兹海峡运输受阻、商品市场情绪偏多影响，资金风险偏好回升 [1] - 沥青受伊朗进口影响不大，但成本端原油价格传导影响相对较弱 [1] - 沪胶受原料成本支撑、商品市场情绪偏多、产区气候正常、期现价差扩大等因素影响震荡运行 [1] - BR橡胶因美伊局势升级、成本端丁二烯支撑、民营顺丁装置利润亏损、库存或去库等因素价格上涨且有上行空间 [1] - PTA受原油地缘政治影响预期走强，东北亚炼厂原油供应紧张降负，亚洲PX市场投机情绪回升但实货紧缺，下游补货迅速，聚酯开工负荷低于预期 [1] - 乙二醇因中东局势紧张、亚洲石脑油裂解装置减产停车、国内炼厂减产降负、原料减少而价格迅猛上涨 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 海外纯苯市场受能源价格飙升、供应端多重扰动影响上涨，中下游买货疯狂，海外苯乙烯市场在供应端扰动下强势上涨，苯乙烯现货供应紧张 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇受伊朗进口影响，部分装置停工且霍尔木兹海峡关闭使伊朗甲醇无法运出，但国内产量高位、库存历史同期最高 [1] - PE和PP受地缘局势升温、原料供应受限、基本面偏弱影响 [1] - PVC 2026年全球投产少，西北地区差别电价有望实行，倒逼产能出清，未来预期乐观，地缘政治冲突使运费上涨，乙烯法面临原料短缺问题 [1] - 烧碱美伊冲突使正厂面临原料短缺有停产预期，目前市场情绪降温，基本面偏弱 [1] - PG 3月CP价格持平，近月买货紧张，中东地缘冲突溢价回升走势偏强，海外寒潮驱动逻辑放缓，基差预计修复走扩，国内PDH开工率下滑、利润季节性修复，LPG需求端短期偏空压制盘面，港口持续去库但内地民用气充足，内外盘走势分化，Juaymah NGL管道故障对国内市场影响有限 [1] 集运 - 集运欧线提涨落地一般稳价为主，受战争情绪影响整体波动，胡塞武装重新接管红海，航司预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原糖价格持续贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险致原油价格上涨，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例致糖减产；国内榨季尾声增产压力缓解，叠加原糖潜在利好，糖价或有反弹空间，策略上回调可尝试做多 [3] - 国内新增发30万吨进口配额，短期利空郑棉价格；中期下游开机率偏中性，后续价格走势重点在于下游开机情况，短线转为观望 [6] - 3月USDA报告中性，受地缘危机影响，短线原油价格剧烈波动带动蛋白粕价格大幅波动，建议短线观望 [9] - 受地缘危机爆发影响，短期原油价格大幅上涨带动油脂价格走强；美伊事件结束前原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，中线维持看涨油脂 [12] - 鸡蛋产能呈趋势向下但绝对供应水平仍高，去化速度放缓，供应端有后置预期；现货受需求脉冲式影响走势偏强但涨价空间和持续性存疑，盘面近月估值偏高，维持近端反弹抛空思路，远端留意成本端上涨支撑 [14] - 生猪体重和理论出栏量偏高，散户栏位偏低，二育入场积极性不够，对行情支撑有限，短期现货或维持弱稳走势；关注饲料涨价增重效应边际递减给现货的额外压力，盘面近端维持升水结构，反弹抛空为主；远端有产能去化预期，但现货往上驱动不够致升水过高，观望为主 [16] 各品类行情资讯总结 白糖 - 2026年1 - 2月我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨 [2] - 2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨，单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨，工业库存581万吨，同比增84万吨 [2] - 2025/26榨季截至3月15日，印度累计产糖2621万吨，同比增加249万吨 [2] - 2025/26榨季截至2026年3月15日，泰国食糖产量已达1027万吨，同比增加54.5万吨 [2] - 国际糖业组织2月底预测，因印度和泰国产糖量低于预期，2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨 [2] 棉花 - 2026年1 - 2月我国分别进口棉花21万吨、17万吨，较去年同期分别增加6万吨、5万吨；分别进口棉纱16万吨、13万吨，较去年同期分别增加6万吨、2万吨 [4] - 发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额 [4] - 2月26日至3月5日当周，美国当前年度棉花出口销售3.58万吨，累计出口销售208.65万吨，同比减少16.39万吨；当周对中国出口0.18万吨，累计出口10.03万吨，同比减少9.02万吨 [4] - 截至3月13日当周，纺纱厂开机率为76%，环比前一周上调2.8个百分点；全国棉花商业库存514万吨，同比增加39万吨 [4] - 3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比2月预测上调24万吨，较上年度增加54万吨；库存消费比64.42%，环比2月预测增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点 [4] - 3月预测美国产量303万吨，环比2月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估增加16万吨至425万吨；印度产量预估维持在512万吨；中国产量上调10万吨至773万吨 [4] 蛋白粕 - 标普全球预测2026年美国玉米种植面积将达9520万英亩，高于1月预测的9500万英亩；大豆种植面积预测上调至8500万英亩，高于1月预测的8450万英亩 [8] - 2月26日至3月5日当周美国出口大豆38万吨，当前年度累计出口大豆3649万吨，同比减少770万吨；当周对中国出口大豆8万吨，当前年度对中国累计出口1082万吨，同比减少1090万吨 [8] - 截至3月13日当周，2026年国内样本大豆到港1548万吨，同比增加219万吨；样本大豆港口库存549万吨，同比增加219万吨 [8] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比2月预测减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨；库存消费比为29.54%，环比2月减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点 [8] - 3月预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比2月预测持平；巴西产量为180百万吨，环比2月预测持平；阿根廷产量为48百万吨，环比2月预测减少0.5百万吨；美国出口量预测维持在42.86百万吨 [8] 油脂 - 印尼总统表示，煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口 [11] - 2026年3月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.28% [11] - 印尼能源部副部长表示，政府正研究在今年年中重新启动B50强制掺混政策的可能性 [11] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量为230万吨，环比前一个月减少49万吨，同比增加86万吨 [11] - 2月马来西亚棕榈油产量为128万吨，环比前一个月减少30万吨，较去年同期增加9万吨；出口量为113万吨，环比前一个月减少33万吨，较去年同期增加13万吨；库存为270万吨，环比前一个月减少12万吨，较去年同期增加119万吨 [11] - 马来西亚2026年3月1 - 15日棕榈油产品出口量，AmSpec数据显示为92.1万吨，较上月同期增加56.9%；ITS数据显示为92.6万吨，较上月同期增加43.5% [11] - 截至2月底印度植物油库存为187万吨，环比前一个月增加12万吨，较去年同期基本持平 [11] - 3月13日当周，国内样本数据三大油脂库存为201万吨，同比减少7万吨 [11] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区鸡蛋均价涨0.02元至3.19元/斤，黑山大码蛋价持平于3元/斤，馆陶涨0.09元至3.07元/斤，供应量稳定，下游走货速度不一，多数贸易商对后市信心尚可，各环节库存尚可，下游拿货积极性稳定，预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数上涨 [13] 生猪 - 昨日国内猪价继续普遍下跌，河南均价落0.07元至10.02元/公斤，四川均价落0.08元至9.91元/公斤，广西均价落0.15元至9.76元/公斤，养殖端走量意愿较强，多数地区养殖端挺价心态松动，今日猪价或继续下跌 [15]