报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][5] 报告核心观点 - 市场再度走弱，股指仍处于调整之中，低位震荡仍将继续 [1][6] - 周四市场再度分化，上证50指数涨0.36%，沪深300指数跌1.03%，中证500指数跌2.82%，中证1000指数跌3.03%，全市场成交额为15691亿元 [5] - 市场走弱仍受科技股拖累，谷歌低于预期的财报在盘后大跌，使得市场对AI投资的持续性再度产生怀疑 [6] - 光模块龙头全线走弱，公布业绩的天孚通信直逼20%的跌停，打击了市场人气 [6] - 物理AI、机器人板块早盘冲高后出现分化，航天科技板块未能带动人气，银行、煤炭等红利和传统大盘股走强进一步突显防御特征 [6] - 盘中股票型ETF再度阶段性放量，未能改变下行趋势 [6] - 交易策略方面，单边为震荡偏弱，套利为多IM/IC2612合约+空ETF期现套利，期权为观望 [8] 股指期货盘面数据 - 主力合约IM2612跌2.96%，IC2612跌2.78%，IF2612跌1.11%，IH2612涨0.02% [5] - IF2611收盘价4010.4，跌42.2，跌幅1.04%，成交量26,847手，增减幅4.8%，持仓量48,877手，增减幅-1.2% [2] - IF2612收盘价3980.4，跌44.8，跌幅1.11%，成交量76,556手，增减幅12.6%，持仓量181,641手，增减幅3.0% [2] - IF2703收盘价3903.8，跌45.6，跌幅1.15%，成交量13,519手，增减幅13.7%，持仓量69,476手，增减幅2.5% [2] - IF2706收盘价3820.8，跌48.2，跌幅1.25%，成交量6,471手，增减幅0.6%，持仓量18,945手，增减幅15.2% [2] - IH2611收盘价2736.8，涨2.8，涨幅0.10%，成交量13,135手，增减幅13.9%，持仓量19,418手，增减幅0.8% [2] - IH2612收盘价2714，涨0.6，涨幅0.02%，成交量38,324手，增减幅10.3%，持仓量72,026手，增减幅3.8% [2] - IH2703收盘价2667.2，跌3.8，跌幅0.14%，成交量5,224手，增减幅18.2%，持仓量19,316手，增减幅5.2% [2] - IH2706收盘价2624.2，跌11，跌幅0.42%，成交量2,098手，增减幅65.5%，持仓量3,424手，增减幅16.3% [2] - IC2611收盘价6422，跌177，跌幅2.68%，成交量43,060手，增减幅6.2%，持仓量54,881手，增减幅-3.3% [2] - IC2612收盘价6374.6，跌182.2，跌幅2.78%，成交量129,782手，增减幅-0.7%，持仓量179,120手，增减幅-0.1% [2] - IC2703收盘价6229.2，跌179.8，跌幅2.81%，成交量21,128手，增减幅9.9%，持仓量61,150手，增减幅2.0% [2] - IC2706收盘价6070.2，跌174.4，跌幅2.79%，成交量7,310手，增减幅9.4%，持仓量12,008手，增减幅11.3% [2] - IM2611收盘价6354，跌189.8，跌幅2.90%，成交量67,621手，增减幅6.1%，持仓量95,404手，增减幅-3.2% [2] - IM2612收盘价6304.4，跌192，跌幅2.96%，成交量227,056手，增减幅-5.3%，持仓量294,820手，增减幅0.5% [2] - IM2703收盘价6151.2，跌184.8，跌幅2.92%，成交量39,768手，增减幅7.1%，持仓量103,529手，增减幅4.2% [2] - IM2706收盘价5986，跌175.2，跌幅2.84%，成交量16,069手，增减幅15.7%，持仓量31,466手，增减幅14.5% [2] - IM、IC、IF和IH持仓分别增加6541、373、8769和4214手，成交分别变化-1.14%、+2.11%、+10.21%和+13.10% [5] 基差结构分析 - IM贴水略有收窄，IC基差小幅波动，IF和IH贴水有所扩大 [5] - IM远月合约贴水明显收窄，主力席位净多头增加，净空头持仓占比略有下降 [7] - IF和IH贴水再度扩大，与尾盘现货拉升、期货表现相对平静有关，显示投资者认为沪深300和上证50指数的相对强势并不特别有底气，坚决做多力量有限，主力席位净空头持仓小幅增加 [7] - 市场陷入上证50、沪深300指数相对强势、贴水走阔的困局，扭转上述局面的契机可能是红利板块补跌或科技股反弹 [7] - IF2611基差-31.4，涨跌-2.2，年化基差率-12.9%，分红影响1.9，扣分红后基差-29.5，扣分红后年化基差率-12.1% [2] - IF2612基差-61.4，涨跌-4.8，年化基差率-11.1%，分红影响2.8，扣分红后基差-58.7，扣分红后年化基差率-10.6%，空头展期成本8.9% [2] - IF2703基差-138.0，涨跌-7.4，年化基差率-8.8%，分红影响6.3，扣分红后基差-131.7，扣分红后年化基差率-8.4%，空头展期成本10.5% [2] - IF2706基差-221.0，涨跌-6.4，年化基差率-8.6%，分红影响40.0，扣分红后基差-181.0，扣分红后年化基差率-7.0%，空头展期成本9.4% [2] - IH2611基差-26.0，涨跌-4.4，年化基差率-15.6% [2] - IH2612基差-48.8，涨跌-9.2，年化基差率-12.9%，分红影响0.4，扣分红后基差-48.3，扣分红后年化基差率-12.8%，空头展期成本9.9% [2] - IH2703基差-95.6，涨跌-12.6，年化基差率-9.0%，分红影响3.1，扣分红后基差-92.4，扣分红后年化基差率-8.7%，空头展期成本10.1% [2] - IH2706基差-138.6，涨跌-19.4，年化基差率-7.9%，分红影响26.7，扣分红后基差-111.9，扣分红后年化基差率-6.4%，空头展期成本8.2% [2] - IC2611基差-31.7，涨跌1.0，年化基差率-8.2%，分红影响2.1，扣分红后基差-29.6，扣分红后年化基差率-7.6% [2] - IC2612基差-79.1，涨跌-2.2，年化基差率-8.9%，分红影响2.3，扣分红后基差-76.8，扣分红后年化基差率-8.7%，空头展期成本8.8% [2] - IC2703基差-224.5，涨跌-1.4，年化基差率-9.0%，分红影响5.2，扣分红后基差-219.4，扣分红后年化基差率-8.8%，空头展期成本11.9% [2] - IC2706基差-383.5，涨跌-2.2，年化基差率-9.3%，分红影响51.8，扣分红后基差-331.7，扣分红后年化基差率-8.1%，空头展期成本10.9% [2] - IM2611基差-24.8，涨跌3.1，年化基差率-6.4%，分红影响0.6，扣分红后基差-24.2，扣分红后年化基差率-6.3% [2] - IM2612基差-74.4，涨跌1.7，年化基差率-8.5%，分红影响0.6，扣分红后基差-73.8，扣分红后年化基差率-8.4%，空头展期成本9.3% [2] - IM2703基差-227.6，涨跌8.3，年化基差率-9.2%，分红影响1.8，扣分红后基差-225.8，扣分红后年化基差率-9.2%，空头展期成本12.7% [2] - IM2706基差-392.8，涨跌15.3，年化基差率-9.7%，分红影响49.6，扣分红后基差-343.2，扣分红后年化基差率-8.5%，空头展期成本11.5% [2] 主要席位成交持仓 - IF2611前五席位成交量29,039，前上日增减-3,039；前五席位持买单量27,281，前上日增减-189；前五席位持卖单量25,691，前上日增减-480 [21] - IF2612前五席位成交量70,555，前上日增减-6,243；前五席位持买单量73,654，前上日增减1,833；前五席位持卖单量96,094，前上日增减1,728 [21] - IF2703前五席位成交量13,808，前上日增减1,117；前五席位持买单量37,744，前上日增减-235；前五席位持卖单量34,393，前上日增减-235 [21] - IM2611前五席位成交量70,353，前上日增减6,255；前五席位持买单量49,501，前上日增减2,406；前五席位持卖单量51,917，前上日增减4,024 [35] - IM2612前五席位成交量197,376，前上日增减-1,388；前五席位持买单量120,004，前上日增减6,834；前五席位持卖单量151,326，前上日增减9,380 [35] - IM2703前五席位成交量42,039，前上日增减5,439；前五席位持买单量38,686，前上日增减3,571；前五席位持卖单量58,450，前上日增减3,562 [35] - IC2611前五席位成交量54,287，前上日增减4,893；前五席位持买单量30,450，前上日增减-1,053；前五席位持卖单量28,069，前上日增减-681 [47] - IC2612前五席位成交量139,300，前上日增减1,168；前五席位持买单量78,784，前上日增减-3,687；前五席位持卖单量89,160，前上日增减-2,957 [47] - IC2703前五席位成交量26,223，前上日增减3,161；前五席位持买单量27,468，前上日增减933；前五席位持卖单量35,033，前上日增减1,170 [47] - IH2611前五席位成交量13,031，前上日增减-1,867；前五席位持买单量9,882，前上日增减-1,118；前五席位持卖单量12,170，前上日增减-1,216 [61] - IH2612前五席位成交量32,532，前上日增减-5,400；前五席位持买单量31,765，前上日增减-1,096；前五席位持卖单量43,203，前上日增减-1,385 [61] - IH2703前五席位成交量4,616，前上日增减-1,597；前五席位持买单量7,665，前上日增减233；前五席位持卖单量11,756，前上日增减-132 [61]