公司战略重组与财务报告架构 - 公司于2025年11月宣布战略重组，将业务整合为网络基础设施和移动基础设施两大板块，该重组于2026年1月1日正式生效 [2] - 公司计划从2026年第一季度开始按新架构报告财务业绩，首次完整披露将于2026年第一季度财报中体现，这将为投资者提供更清晰的业务细分数据，包括光网络、IP网络等单元的绩效 [2] 公司业绩与财务目标 - 公司在2026年1月29日发布2025年财报时，设定了2026年可比营业利润目标为20亿至25亿欧元 [3] - 公司2025年自由现金流为15亿欧元 [5] - 公司董事会已提议派发2025年每股0.14欧元的股息，未来股息政策是否维持或调整，将取决于公司自由现金流表现和盈利稳定性 [5] 战略合作与技术发展 - 公司与英伟达的合作于2025年第四季度宣布，重点聚焦AI原生网络和6G研发 [4] - 未来需关注与英伟达在AI-RAN技术的合作落地情况，以及AI驱动网络转型的落地效果 [3][4] - 未来值得关注公司能否通过AI与云业务增长实现其利润目标，例如光网络和IP网络的订单增长 [3] - 需关注公司在6G等前沿技术的投入节奏 [4]

核心观点 - 公司发布2025年财报并启动战略重组，2025年净销售额同比增长但可比营业利润同比下降，公司设定2026年业绩目标并聚焦向AI与云基础设施提供商转型 [1][2][3] 财务业绩与目标 - 2025年全年净销售额为198.89亿欧元，同比增长3% [1] - 2025年全年可比营业利润为20.24亿欧元，同比下降22% [1] - 董事会提议派发每股0.14欧元的股息 [1] - 公司设定2026年可比营业利润目标为20亿至25亿欧元 [3] 战略重组与业务架构 - 公司于2025年11月宣布重大战略重组，旨在向AI时代基础网络与云基础设施提供者转型 [2] - 重组后公司整合为网络基础设施和移动基础设施两大核心业务板块 [2] - 该重组于2026年1月1日正式生效 [2] - 公司计划从2026年第一季度开始按新业务架构报告财务业绩 [4] 未来发展重点与合作伙伴 - 公司强调将聚焦AI与云增长机会、6G技术研发及与英伟达等合作伙伴的关系深化 [3] - 2026年将重点推动AI驱动网络转型，包括在光网络、IP网络等领域的投资 [4] - 公司将推进与英伟达在AI-RAN技术的合作落地 [4] - 2025年公司与印度Vodafone Idea、西班牙电信、沙特Zain等运营商签署了多项合作协议 [4]