股价表现 - 在2月2日至3日的盘后交易中，Palantir股价飙升6.95%，从前收盘价147.78美元涨至发稿时的158.05美元[1] - 此次上涨扭转了年初至最新收盘期间累计下跌11.97%的走势，并使年初至今的亏损幅度收窄约一半[1] 业绩表现与市场预期 - 股价上涨由一份出色的财报及更乐观的业绩指引驱动[2] - 第四季度营收达到14.1亿美元，超出市场普遍预期的13.3亿美元约8000万美元[2] - 第四季度每股收益为0.25美元，超出预期的0.23美元，超出幅度接近9%[3] - 全年营收达到44.8亿美元，实现了70%的同比增长[5] 政府业务与客户 - 政府合同构成营收的重要部分，最新报告季度来自公共部门的收入高达5.7亿美元[6] - 公司是美国国防部、国税局和国土安全部等多个机构的人工智能技术主要供应商[7] - 首席执行官表示，美国政府需求非常强劲，以至于公司不得不推迟履行部分美国盟友的订单[6] 争议与公司立场 - 公司技术，特别是所谓的ImmigrationOS，被一些观察人士批评为具有奥威尔式监控特征[8] - 首席执行官坚称其技术能够增强安全与隐私，并认为其产品核心要求人们遵守第四修正案的数据保护规定[8] 未来业绩指引 - 公司预计下一季度营收将增长至约15.3亿美元，整个财年营收预计将达到惊人的71.9亿美元[9] - 若年度指引实现，意味着公司不仅将超出分析师普遍预期的62.2亿美元达15.59%，而且营收年增长率将达到60.49%[10]

Palantir celebrated its latest financial results on Monday, as the tech company blew past Wall Street expectations and continues to prop up the Trump administration’s push to deport immigrants.Palantir has secured millions of dollars in federal contracts amid Trump’s crackdown on immigrants. The multibillion-dollar Denver-based firm creates tech focused on surveillance and analytics, to be used by the government agencies and private companies.Palantir’s biggest US customer is the Department of Defense; it a ...

文章核心观点 文章通过剖析Palantir从备受争议的政府承包商到华尔街“AI信仰股”的戏剧性转变，以及其核心人物网络创立“孤山银行”、推动“美国动力”再工业化运动等一系列事件，揭示了技术、资本与政治权力如何深度交织，正在重塑美国的金融秩序、国防工业和地缘竞争战略[7][22][31][32] Palantir的转型与市场表现 - 公司身份发生根本转变，从长期亏损、充满道德争议的“数据屠夫”和“边缘承包商”，转变为被纳入标普500指数、市值一度突破4000亿美元的“美股脊梁”和“AI信仰股”[9][10] - 财务表现实现戏剧性逆转，在经历长达19年连续亏损后，于2022年底首次实现GAAP盈利，并在2024年下半年开启超高速增长，2025年第三季度营收达11.81亿美元，同比增速飙升至62.7%[10] - 增长引擎发生切换，2025年第三季度美国商用业务营收同比激增121%，打破了市场对其“政府依赖”的传统认知，散户在2025年净买入近80亿美元公司股票，将其市销率推高至100倍以上[12][13] 历史争议与金融排斥 - 公司因其中情局投资背景及与政府、军方的深度绑定而带有“原罪”，尤其因自2014年起为美国移民及海关执法局开发追踪系统而深陷道德争议[14] - 在ESG框架下，公司因“潜在侵犯人权”和“监控社会风险”被广泛排斥，在Ethos ESG评级中综合得分仅为18.1分，在软件行业排名倒数1%，导致其被大量ESG基金和主流银行排除在业务合作与融资渠道之外[15] - 公司曾因估值问题与华尔街投行决裂，于2020年采用极具挑衅性的直接上市模式，并因低ESG评级被挪威大型资产管理公司清仓，被迫转向非西方金融势力寻求支持[14][16][17] 关键转折与战略洗白 - 两场“爆炸”成为公司命运转折点：俄乌战争使其技术获得实战检验与政治赞誉；ChatGPT引爆的大语言模型革命为其推出AIP人工智能平台提供了契机[17][18] - 2023年发布的AIP平台是公司应对AI浪潮的战略核心，通过“逻辑外骨骼”整合企业数据与大模型，并辅以极具侵略性的Bootcamp销售模式，2025年上半年举办超500场训练营，推动商业客户数同比激增65%，调整后营业利润率攀升至51%[19] - 被纳入标普500指数意味着追踪该指数的被动基金必须购买其股票，使其逃离了被“去银行化”的命运，曾经排斥它的华尔街大行转而成为其合作方[19] “孤山银行”的创立与新金融秩序 - 由Palantir联合创始人乔·朗斯代尔等人创立的孤山银行，是对现有金融秩序的反叛，旨在成为服务于硬科技的“美国综合商社”，在硅谷银行倒闭后的监管寒冬中仅用四个月就获得批准[22][23] - 该银行旨在解决硬科技初创企业面临的“资本几何结构错配”和“死亡之谷”难题，通过深度理解行业，提供基于未来政府订单和工厂设备的资产担保贷款，打通金融资本流向实体工业的堵点[24][25] - 银行的核心护城河在于其深厚的“关系型”网络，大量与Palantir关联的前高管或顾问已进入美国联邦政府及军队的决策中枢，为银行客户提供了通往政府合同的高速通道[26][27] - 银行采用“堡垒模式”风控，维持不低于12%的一级杠杆率，并将存款锁定于美国国债等安全资产，同时合并稳定币公司构建激进的支付引擎，为国防供应链提供7x24小时秒级支付服务[28] “美国动力”与再工业化运动 - 以彼得·蒂尔和A16Z为代表的硅谷资本发起“美国动力”运动，是对硅谷过去沉迷软件和数字消费的哲学清算，旨在用风险资本重构国家基础设施和重返原子世界的硬科技[31][32] - 该运动展现出强烈的政治侵略性，例如A16Z在2025年的联邦游说支出超过180万美元，核心目标是帮助硬科技公司跨越从研发到获得政府合同的“死亡之谷”[33] - 运动的地理中心指向美国“铁锈带”，旨在将其重塑为“新国防工业走廊”，例如Anduril在俄亥俄州建设的500万平方英尺超级工厂“Arsenal-1”，是该州历史上最大的单一国防制造项目[29][31] - 数据初步验证战略成效，截至2026年初，俄亥俄州制造业产值连续四个季度实现两位数增长，新增高端制造业岗位超15,000个[35] 再工业化面临的深层挑战 - 供应链存在关键原材料“元素诅咒”，中国控制全球约90%的稀土精炼产能，美国本土稀土矿石仍需运往中国提炼，导致新工厂依赖中国材料制造遏制中国的武器[38] - 能源基础设施面临“千瓦战争”，高能耗的AI数据中心与新型制造业对日益老旧的电网形成零和博弈，据预测到2030年美国数据中心用电量将达总用电量的7.5%[39] - 美元霸权存在内在的“特里芬难题”悖论，复兴制造业需要弱势美元，维持金融霸权则需要强势美元，通过行政手段强行扭转这一货币流向是一场触及国本的政治豪赌[39][40]

公司财务表现 - 公司第三季度业绩超预期并提供了乐观的业绩指引 [1] - 公司股价在过去三年上涨25倍，市值超过4900亿美元，远期市盈率接近280倍 [1] - 尽管业绩超预期且指引乐观，公司股价在盘后交易中仍出现下跌 [1] 管理层评论与公司战略 - 公司首席执行官在财报电话会议上批评未投资公司的批评者，并强调公司每天都在进步，为国家及盟国服务 [1] - 管理层表示公司将“非常深入地坚持其正确性”，因为这“对美国非常有益” [2] - 首席执行官以其丰富多彩且常带有政治色彩的评论而闻名，其季度股东信函风格类似散文，曾引用著名哲学家、新约圣经和总统 [2] 公司业务与客户关系 - 公司超过一半的美国收入来自政府机构 [6] - 公司获得了美国移民和海关执法局价值3000万美元的合同，为其构建ImmigrationOS系统，提供移民识别和遣返数据 [5] - 公司为以色列军方提供工具，并在哈马斯10月7日袭击后采取了强烈支持以色列的立场 [6][7] 管理层对争议的立场 - 首席执行官评论了公司与美国移民和海关执法局以及以色列军方的交易，并表示不理解这些行为为何具有争议性 [5][8] - 对于不认同公司做法的科技行业人士，首席执行官表示“祝福你，别在这里工作” [6] - 公司因坚定的以色列立场已失去部分员工，并预计会有更多员工离开 [7] - 首席执行官在讨论人工智能应用时转向谈论美国芬太尼过量问题，并指出若受害者是耶鲁毕业生而非工人阶级，反应将截然不同 [4] 管理层哲学与文化观点 - 首席执行官在股东信中引用诗人叶芝，主张共享的“国家经验”，并认为拒绝“共享和明确的共同文化感”存在重大弊端 [3] - 管理层认为追求更伟大的事物、拒绝空洞无效的多元主义将有助于确保公司的持续实力和生存 [3]

股票表现 - Palantir是标普500指数中今年迄今表现最佳的股票，年内涨幅达105% [1][2] - 该股票在2023年全年飙升340%，成为标普500指数中表现最好的股票 [2] - 自2022年底创下每股5.92美元的历史低点以来，股价已大幅反弹，截至发文时交易价格超过154美元 [2] - 公司股价在2020年9月上市后的几个月内几乎翻了两番，但到2022年底，较峰值暴跌超过80% [1] 估值水平 - 公司目前市销率为120，几乎是标普500指数整体水平的40倍 [3] - 尽管估值昂贵，但巨大的溢价尚未限制股价的上涨 [3] 业务表现 - 自推出人工智能平台（AIP）两年以来，收入增长稳步加速，营业利润率也有所扩大 [5] - 美国商业部门收入在第一季度同比增长71% [7] - 美国市场收入在第一季度同比增长55% [7] - 公司的“40法则”得分（基于收入增长和营业利润率的综合指标）已提高至83%，远超可投资软件股的传统标准 [8] 政府业务 - 美国政府仍是公司最大的收入来源，第一季度政府收入增长45%至3.73亿美元，占总收入的40%以上 [9] - 特朗普总统签署行政命令要求联邦政府跨机构共享数据，公司有望在此过程中发挥重要作用 [10] - 公司被要求帮助移民与海关执法局（ICE）开发名为“ImmigrationOS”的新监控平台 [10] - 公司历史作为高科技国防承包商，以及联合创始人彼得·蒂尔作为财力雄厚的共和党捐助者的地位，意味着在当前政府任期内可能获得更多政府业务 [11] 市场环境 - 市场风险偏好情绪回归，标普500指数重回历史新高 [12] - 英伟达和Palantir等人工智能股票跟随这一趋势，投资者押注于这项可能是自互联网以来最具颠覆性的新技术 [13] - 量子计算和电动垂直起降飞行器等新兴行业中几乎没有收入的早期公司股价也出现飙升 [13]

业务发展势头 - 公司在最新财报中宣布签署了139笔价值至少100万美元的交易[1] - 自财报发布以来，业务增长势头持续强劲[2] - 近期与美国移民和海关执法局签署了一项价值3000万美元的新合同[3] 政府合同与争议 - 公司与美国移民和海关执法局的合作关系始于2014年，此次合作扩大可能加剧部分投资者的担忧[4] - 根据协议，公司正在为美国移民和海关执法局构建名为ImmigrationOS的升级系统，旨在节省时间、降低成本并增加驱逐人数，目标是2025年从美国驱逐100万人[5] - 该系统可在收到正式驱逐令前识别个人，并汇总多来源数据以识别潜在签证违规行为，引发了倡导团体和法律专家对错误逮捕和侵犯公民自由的担忧[6] - 泄露的内部文件显示公司意识到某些无法控制的风险和限制，但项目仍按计划进行，预计在9月底前交付[7] 公司战略与定位 - 公司定位为西方民主制度和由先进技术增强的美国国防部门的支持者，这一立场与美国国防部的优先事项一致[9] - 公司首席执行官在财报电话会议上表示，公司在系统面临压力时表现异常出色，其核心是提高运营效率，包括美国移民和海关执法局执行的有争议的行动[10] 市场表现与分析师观点 - 公司股票在2025年5月12日的早盘交易中显示触及阻力位的迹象[12] - 有分析指出公司业务缺乏国际增长，但近期与北约的交易可能是克服这一问题的第一步[11] - 尽管公司目前分析师评级为减持，但一些顶级分析师认为其他五只股票是更好的选择[15] 股价与估值 - 公司股票当前价格为11782美元，当日上涨052美元，涨幅045%[2] - 公司52周价格区间为2060美元至12541美元，市盈率为62114，目标价为8395美元[2]

公司业绩与展望 - 公司第一季度盈利超出预期 [2] - 公司上调全年营收展望至38.9亿至39亿美元 [2] - 公司股价今年迄今上涨64% 主要受益于关键国防合同 [2] 高管对DOGE的评论 - 公司首席技术官Shyam Sankar赞扬DOGE 认为其能削减无效开支对国家有利 [1] - Sankar将政府现状比作和牛大理石花纹 称虚假项目挤占了优秀项目的空间 因此欢迎DOGE [2] - 公司首席执行官Alex Karp呼应该观点 认为需要对系统施加压力以根除欺诈、浪费和滥用 [2] - Karp在2月份将DOGE称为一场“革命” 并认为颠覆有利于美国和美国人民 也对公司非常有利 [3] 政府合同与公司文化 - 美国移民和海关执法局与公司签署了一份价值3000万美元的软件增强合同 用于其移民生命周期操作系统 [3] - 公司首席执行官Karp在致股东信中引用多位名人言论 称公司业绩体现了一场“革命” 若遵循传统管理模式则无法取得 [4] - Karp强调文化和公司必须长期依据其“果实”来判断 并引用圣经章节 [4]