核心观点 - 美国消费者在黑色星期五购物季展现出矛盾态势：预计参与购物人数将创历史新高，但平均计划支出同比下降，反映出消费者对生活成本上涨和关税政策的担忧，消费信心降至低点 [1] - 消费模式的变化将对依赖假日销售的零售商年度利润产生重要影响，并反映出美国经济中消费支出放缓的更广泛趋势 [1] 消费者行为与支出趋势 - 全美零售联合会数据显示，今年感恩节购物季预计吸引1.87亿消费者，创历史新高，占美国总人口一半以上 [1] - 德勤调查显示，消费者平均计划支出同比减少4%至622美元 [1] - 计划紧缩开支的购物者将更高生活成本和财务约束列为主要原因 [1] - 埃森哲的假日购物调查指出，预期总支出增长“主要反映价格上涨，而非消费信心提升” [1] - 市场研究公司Numerator调查显示，礼品卡将成为今年圣诞节最受欢迎的礼品，其次是服装以及玩具或游戏 [3] - 德勤零售研究负责人表示，对礼品卡的偏好可能反映消费者对负担能力的担忧，将购买压力转移给了收礼人 [3] 零售商策略与市场表现 - 面对消费者谨慎情绪，零售商纷纷提前并延长促销活动以应对挑战 [2] - 沃尔玛本月推出三轮促销 [2] - Target的黑五活动覆盖整周，提供Beats耳机、Instant Pot厨具和芭比娃娃等商品的半价优惠 [2] - Kohl's首席执行官表示，可支配收入仍面临压力，这在公司中低收入消费者以及年轻客户中尤其明显，并预计今年假日促销将更加激烈 [2] - Adobe Analytics数据显示，本月迄今在线销售同比增长7.5%至近800亿美元 [2] 宏观经济与行业预期 - Target首席商务官表示，消费者情绪已降至三年来最低点，民众对就业、负担能力和关税问题感到担忧 [1] - 会议委员会报告显示，美国消费者信心已降至特朗普4月发起全球贸易战以来的最低水平 [3] - 全美零售联合会调查显示，85%的消费者预期关税将推高礼品和节日商品价格 [1][3] - 零售商已报告为抵消特朗普政府关税导致的进口成本上升而涨价 [3] - 全美零售联合会预测，11月和12月假日季销售年增长率将略微放缓至3.7%-4.2%，低于2024年的4.3%，但总销售额有望首次突破1万亿美元 [3]