文章核心观点 - 文章介绍了三只旨在为退休人员提供可靠现金流的股息ETF 这些ETF投资于高质量、低波动性的股票 并具有跨行业（尤其是防御性行业）的分散性特点 [1] 嘉信美国股息权益ETF (SCHD) - 该ETF筛选有派息记录的高股息公司 旨在为退休人员提供安心保障 [1] - 基金股息收益率约为3.51% 这意味着40万美元的投资每月可产生约1,170美元收入 [1] - 基金费用率极低 为0.06% 即1万美元投资年费为6美元 [1] - 投资组合高度集中于防御性板块 前三大持仓行业为能源(19.88%)、必需消费品(18.50%)和医疗保健(16.20%) [1] - 基金历史业绩表现强劲 五年回报率约39.87% 一年回报率12.15% 年初至今回报率14.39% [1] - 基金净资产规模为784亿美元 [1] Invesco S&P 500高股息低波动ETF (SPHD) - 该ETF通过投资于高股息、低波动性的高质量公司来寻求稳定收入 旨在规避价值陷阱和降低风险 [1] - 基金股息收益率约为4% 这意味着40万美元的投资每月可产生约1,333美元收入 [1] - 持仓主要集中在房地产和防御性板块 前三大持仓行业为房地产(21.86%)、必需消费品(16.50%)和公用事业(14.05%) [1] - 基金近期表现稳健 五年回报率约32.12% 一年回报率约5.74% 年初至今回报率约8.70% [1] - 基金资产管理规模约为35.1亿美元 [1] 摩根大通股票溢价收益ETF (JEPI) - 该基金通过投资大盘股并出售期权来产生收入 运作方式与其他基金不同 [1] - 基金以高股息收益率著称 约为8% 这意味着40万美元的投资每月可产生约2,667美元收入 [1] - 基金获得了晨星银牌评级 [1] - 主要持仓集中在信息技术板块(14.5%) 但在多个行业有分散投资 [1] - 尽管收益率高 但其业绩表现不及列表中的其他基金 五年回报率约6.37% 一年回报率为-0.37% 年初至今回报率为2.60% [1] - 其高收益和低波动性特点可能适合寻求可靠收入的退休人员投资组合 [1]

宏观背景与市场趋势 - 美联储已连续两年进入降息周期 市场预计2026年晚些时候可能进一步降息 这促使收益投资者转向股市以寻求可观收益[4] - 美联储有效联邦基金利率目前为3.64% 为2022年秋季以来的最低点 若特朗普提名的下一任美联储主席凯文·沃什对利率持鸽派立场 可能给固定收益市场带来更多压力[5] 高收益但增长有限的ETF - 摩根大通股票溢价收益ETF目前年化收益率为8.02% 即每股每年4.73美元 NEOS标普500高收益ETF目前年化收益率高达11.79% 即每股每年6.15美元[6] - 这两只ETF在股息增长和股价增值方面表现不足 摩根大通收益基金自2020年5月成立以来 股价主要在50美元至63.19美元之间波动 NEOS收益基金自2022年9月成立以来 股价在43.59美元至52.68美元之间交易[7] 兼顾收益与增长的ETF - 嘉信理财美国股息权益ETF和先锋股息增值ETF符合投资者对可靠股息增长及基金增值潜力的需求[7] - 嘉信理财美国股息权益ETF和先锋股息增值ETF在2026年迄今的表现均优于标普500指数[8]

文章核心观点 - JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) 因其高额月度派息（8.21%）而成为退休人士的热门收入来源选择，但仅依赖该ETF退休比其表面收益率所显示的更为复杂 [2] - JEPI通过备兑看涨期权策略产生高收益，其本质是以牺牲市场强劲上涨时的参与度为代价，换取更高的当期收入 [3] - 该策略在横盘或温和上涨市场中表现良好，但在强劲牛市中会显著落后于大盘回报，这种差距随时间推移对长期退休规划影响重大 [4] - 退休人士需要在最大化当期收入（如JEPI）与为更长退休期保留增长潜力（如股息增长基金）之间做出选择 [9] 投资策略与机制 - JEPI通过持有约120只大盘股并系统性卖出这些头寸的看涨期权来产生高收益 [3] - 卖出看涨期权能预先获得权利金，但若股价上涨超过行权价，则上涨空间将被封顶 [3] - 该基金规模达415亿美元，持有强生、Alphabet、微软等优质股票，提供了稳定的基础 [4] 近期业绩表现 - 过去一年，JEPI的回报率为8.49%，显著落后于同期标普500指数13.47%的涨幅 [5][7] - 这一业绩差距体现了卖出看涨期权策略的内在权衡：获取当期权利金收入，但牺牲了股票强劲反弹时的参与度 [5] - 作为对比，Schwab美国股息权益ETF (SCHD) 采用不同的股息增长策略，不通过期权封顶上涨空间，其回报率达到17.49% [9] 收益特征与风险 - JEPI提供8.21%的月度派息收益率（截至数据日期），且从未错过派付 [6] - 月度派息金额会波动，例如2025年每股派息范围在0.33美元至0.54美元之间 [6][7] - 派息波动源于市场波动性：市场动荡时期权权利金上升，派息可能激增；市场平静时期收入则会下降 [10] - 这种波动的月度现金流给有固定开支的退休人士带来了预算挑战 [10] 产品定位与特点 - JEPI是一只采用备兑看涨期权策略的主动管理型ETF，持有超过120只大盘股 [6] - 其投资组合角色应作为多元化策略的一部分，而非整个投资组合，适合与成长型基金搭配，主要面向以收入为核心的退休人士 [6] - 该基金费用率为0.35%，具有防御性的板块平衡（约24%） [6] - 主要优势包括高收益率、月度派息、合理的费用率以及防御性板块配置 [6] - 主要劣势包括强劲市场中上涨空间受限、总回报落后于标普500指数、收入波动以及月度现金流不可预测 [6]

投资产品分析 - 投资者正大量涌入摩根大通股票溢价收入ETF (JEPI) [1] - 该产品提供高收益且能获得标普500指数的敞口 [1]

市场下行期的投资策略 - 市场突然下跌可能对投资组合造成严重打击 但恐慌可能使情况恶化[2] - 长期保持投资和多元化配置有助于抵御市场风暴[2] - 配置合适的股息ETF可提供稳定收入流 同时实现资本增值和下行保护[2] 优质股息ETF的筛选标准 - 历史上表现稳健的ETF通常筛选财务稳健、历史悠久的高质量公司[3] - 这些公司具有持续支付并逐年提高股息的记录[3] - 许多ETF重仓防御性板块 这些板块在市场下行期通常保持稳定[3] - 部分ETF采用另类创收策略 例如出售期权[3] 摩根大通股票溢价收入ETF (JEPI) - 投资于波动性较低的大型股 可在市场下跌时提供防御[5] - 作为主动管理型基金 利用专有研究寻找风险调整后回报特征更佳的估值偏低或偏高股票[5] - 采用出售期权的次级策略来产生收入 该策略帮助其实现了超过8%的高收益率[5] - 前十大持仓公司分布于金融、医疗保健和信息技术板块 后者受益于近期人工智能的繁荣[6] - 获得晨星银牌评级 五年回报率超过6% 净资产规模为414.9亿美元[6] Invesco标普500高股息低波动率ETF (SPHD) - 投资于标普500指数中一些股息率最高的公司 但过滤掉高波动性公司[7] - 该策略可提供高收入和下行保护[7] - 重仓投资于公用事业等防御性板块[7] 股息ETF的普遍特征 - 许多ETF在防御性板块及其他板块进行了充分多元化配置[8] - 这些ETF筛选财务健康的公司[8] - 部分ETF采用多种收入汇集策略[8]

行业趋势：从固定收益到衍生品收益的转变 - 投资者获取收益的方式正在发生转变，不再仅仅集中于固定收益资产，而是越来越多地利用衍生品来提升收益率和总回报，并从股票波动中获利 [1] - 基于期权的衍生品收益ETF是ETF市场中一个快速增长的产品类别，吸引了大量资产流入并推动了产品创新 [1] - 2025年，该新兴ETF领域获得了约540亿美元的资金净流入，成为主动管理型ETF中最受欢迎的单一类别，目前总资产管理规模约为1300亿美元 [1] 主要市场参与者与产品 - 摩根资产管理是早期通过期权开发收益策略的资产管理公司之一，其旗下的JEPI和JEPQ是当前市场上规模最大、最成功的主动型衍生品收益ETF，合计资产管理规模约770亿美元 [1] - 贝莱德在其市场展望中强调了备兑认购期权策略作为收益生成解决方案的潜力，并推出了相关产品如BALI，该基金投资于大型成长股并通过出售看涨期权产生收益 [1] - 高盛在其2026年展望中将衍生品收益列为值得关注的类别，并推出了GPIX等产品，该基金通过期权权利金和股票股息提供持续月度派息，其12个月追踪派息率为8%，一年总回报率约为16% [1] 产品创新与增长 - Amplify公司在衍生品收益ETF领域持续创新，其产品线包括DIVO和QDVO等基金，这些大盘股投资组合（分别偏向价值和成长）通过编写备兑认购期权获取额外收益 [1] - 2025年，Amplify公司的资产基础增长了70%，远超行业平均水平 [1] - 2026年，Amplify推出了HAKY，这是一个旨在从网络安全股票投资组合中产生基于期权的收益的新策略，目标年化备兑认购期权权利金为15%或更高 [1] - Amplify公司还为其现有的NDIV基金增加了备兑认购期权成分，将其在能源市场的收益率潜力从7%提升至10%以上 [2] - 目前，Amplify公司约190亿美元ETF资产管理规模中，有一半位于具有某种形式期权覆盖以获取收益的基金中 [2] - NEOS等公司也在持续推出创新产品，例如近期推出了XBCI、XSPI和XQQI等一系列“增强型”收益ETF，扩大了其在衍生品收益ETF领域的影响力 [2] 市场展望与驱动因素 - 多家资产管理公司对衍生品收益ETF的市场机会表示看好，认为随着“轻松收益时代”的结束，多元化收益投资组合可能提供更具吸引力的收益率和更大的持久性潜力 [1] - 波动性可能为增强收益创造机会，具体取决于投资者的目标和风险承受能力，通过配置有助于将股票波动性转化为收益的备兑认购期权敞口来表达这一观点 [1] - 这些基金在2025年受到投资者浓厚兴趣，因为投资者希望在不确定的市场中保持股票投资的同时，寻求更高的回报可预测性 [1] - 对投资者的部分吸引力在于，这些基金寻求定期派息，提供了一种与利率无关的收入来源 [1] - 基于期权的收益策略已成为许多主流ETF投资者的工具包的一部分，转向传统固定收益以外的替代性收入来源正日益成为主流追求 [1][2]

高收益月度股息ETF投资趋势 - 许多投资者转向股息交易所交易基金以寻求可靠收入流和资本保值[2] - 仅选择收益率最高的ETF并非最佳策略 部分陷入困境的公司可能通过提高股息来吸引股东[2] - 部分ETF能够将高收益与稳健表现及可靠性相结合 其筛选标准包括公司财务健康、历史表现和低费率等[3] JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) 分析 - 该基金通过两种方式提供收入：投资大盘股和出售期权 由合计经验超过90年的基金经理管理[5] - 主要持仓集中于信息技术、医疗保健和工业板块 当前收益率约为8.25% 五年回报率超过5%[6] - 净资产规模达414.9亿美元 费用率为0.35% 并获得晨星银牌评级[6] JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) 分析 - 该基金当前提供超过10%的收益率 并实现超过19%的五年回报率[7] - 同样通过出售期权和投资优质大盘股获取收入 但专注于纳斯达克100指数 主要持仓为信息技术、通信服务和可选消费品板块公司[8] - 其投资策略结合了纳斯达克100指数成分股和期权出售 从而实现了高收益与高回报[9] 其他ETF表现对比 - 有三只被提及的ETF尽管当前收益率在6.35%至13%之间 但其五年回报率为负值[9] - 其中KBWD基金的费用率高达5.39% 且全部集中于金融板块股票[9]

文章核心观点 - 投资者正重新思考“不干涉”的投资方式，寻求开始赚取实际收益，对于缺乏时间或专业知识挑选个股的投资者，股息ETF提供了一种由专业管理、即时分散投资并可获得定期收入流的解决方案 [1][2] - 文章旨在为不想承受选股压力的投资者筛选出最佳的股息ETF，这些基金不仅筛选高股息率公司，还关注财务稳健、持续支付并增加股息记录的公司，并实现跨多个行业的广泛分散，部分基金费用率极具竞争力 [3] 股息ETF概述 - 交易所交易基金(ETF)是由专业管理的基金，投资于一篮子股票，提供即时分散投资 [2] - 股息ETF投资于由专业人士挑选的一篮子股息股票，除了资本增值外，还可能提供定期收入流 [2] 嘉信美国股息权益ETF (SCHD) - 该基金被许多投资者选为投资组合的核心部分，投资于财务实力可靠、持续支付股息的高质量公司 [5] - 基金产生约4%的股息率，同时实现了超过35%的五年回报率 [1][5] - 基金在多个行业间分散良好，主要持仓包括能源、必需消费品和医疗保健行业公司，后两者属于防御性板块，在各种市场条件下往往表现良好 [6] - 基金费用率低至0.06%，处于行业最低水平之一，净资产总额达716.4亿美元 [7] 先锋高股息率ETF (VYM) - 该基金是许多股息投资者投资组合的核心部分，投资于近600只股票，覆盖10个行业 [8] - 基金筛选预计支付高于平均股息率的公司，可为投资者提供可观的收入流 [8] - 基金主要关注金融、科技和工业板块 [8] - 该基金实现了64%的五年回报率 [1] 其他提及的ETF策略 - JEPI通过将标普500大盘股与期权销售相结合，产生超过8%的股息率 [1]

社会安全福利的替代率 - 对于工作期间领取平均工资的个人，社会安全福利预计只能替代其约40%的收入 [2] - 大多数退休人员需要远超过其原工资40%的资金来维持生活 [3] 交易所交易基金作为补充收入来源 - 交易所交易基金允许通过单一投资持有一篮子资产，可作为社会安全福利之外的补充收入流 [3] 嘉信美国股息权益ETF - 该基金专注于拥有强劲股息支付历史的公司，追踪道琼斯美国股息100指数 [4] - 其投资组合过滤掉财务较弱或股息不稳定的公司，以提供持续收入，且其持有的公司往往比整体市场波动性更小 [5] - 该基金按季度向投资者支付股息 [5] 摩根大通股票溢价收入ETF - 该基金投资于标普500指数内的成熟公司，均为大型企业 [6] - 通过对其持仓出售看涨期权来产生收入，并与投资者分享 [6] - 相对于许多其他股息ETF，该基金提供有吸引力的收益率，且按月而非按季度支付，有利于现金流管理 [6] 安硕全国市政债券ETF - 该基金投资于投资级市政债券，其利息支付通常免征联邦税，适合关注税务问题的退休人员 [7][8]

Cornerstone Advisory对GPIX的增持交易 - Cornerstone Advisory于1月28日披露，在第四季度增持了195,336股高盛标普500溢价收益ETF，基于季度平均收盘价估算，交易价值约为1023万美元 [1][2] - 此次增持后，该基金在GPIX的持仓价值增加了1096万美元，此金额包含了新增购买和市场价格波动的共同影响 [2] - 交易完成后，GPIX持仓占Cornerstone Advisory 13F报告所管理资产的比例为6.73% [3] 高盛标普500溢价收益ETF概况 - 该ETF旨在通过投资于标普500成分股并提供溢价导向策略，为投资者提供多元化投资组合并追求增强收益，其投资风格、市值和行业特征力求与基准指数相似 [5][7] - 截至1月27日，GPIX股价为53.41美元，过去一年上涨约5%，但其近12个月股息收益率达到8.0% [3][4] - 该ETF资产管理规模为26.7亿美元，过去一年总回报率为16%，净费用率低于0.30% [4][10] GPIX的投资策略与持仓结构 - 该ETF将至少80%的资产投资于标普500成分股，以复制基准指数的风格、市值和行业配置，主要持有美国大盘股，行业分布多元化以反映指数构成 [7] - 该基金采用透明、基于规则的投资方法，通过叠加期权溢价策略来产生持续的月度现金流 [7][9] - 截至1月27日，该ETF持有约500只标普500股票，并保持与基准指数相近的行业权重 [9] 交易对投资组合的潜在意义 - 此次超过1000万美元的增持，将GPIX推升至该基金的核心持仓层级，与JEPI、VYM和IVV等核心持仓并列，表明这是一个结构性配置决策，而非战术性小幅调整 [8] - 在当前市场环境下，该ETF约8%的股息收益率与约5%的股价上涨相结合，对寻求平衡市场参与度和收益可预测性的投资者具有吸引力 [9] - 该ETF近30亿美元的资产管理规模及较低的费用率，对于旨在将收益策略从卫星持仓转变为核心配置的投资者而言至关重要 [10] Cornerstone Advisory的持仓组合 - 在提交文件后，Cornerstone Advisory的前几大持仓包括：NYSEMKT:JEPI，价值约1.123亿美元，占其管理资产的10.7%；NASDAQ:GPIX，价值约7058万美元，占6.7%；NYSEMKT:VYM，价值约4959万美元，占4.7% [6]