核心观点 - 信也科技2024年全年净利润23.88亿元，日赚超650万元，净利率18.28%远超制造业平均水平，成为资本市场"宠儿" [3] - 公司高利润背后隐藏着激进的营销策略和高息贷款模式，但盈利可持续性存疑 [4][16] - 公司通过业务转型和全球化布局实现持续增长，2025年归母净利润预计达29.41亿元，同比增长23.4% [22] 业务转型 - 公司前身为P2P行业龙头企业拍拍贷，2019年升级为信也科技集团并停止新增P2P业务，2020年彻底退出存量网贷业务，完成向助贷平台转型 [6] - 助贷模式为贷款中介，对接银行等资金方和C端消费者，赚取高额服务费 [7] 营销策略 - 公司通过网销、电销、地推多渠道拓客，在国内167个地市区招聘地推人员推广"KOO钱包"APP [8] - 设置多种激励措施如早鸟奖、野猫奖等，提成最高可达2.6个点，招聘要求月薪不低于1W [9][10] - 地推人员存在冒充银行人员、诱导贷款等违规行为，黑猫投诉平台相关投诉达5039条 [11][12] 盈利模式 - 贷款年化综合息费率不超过24%，与银行3%左右的资金成本形成巨大利差 [15] - 2024年担保收入50.85亿元，同比增长13.54%，占营收38.92%，通过担保转嫁风险成本 [19][20] - 2024年国内累计借款人超2680万，全年交易额1961亿元，同比增长5.2% [21] 业务拓展 - 服务82.6万家小微用户和个体工商户，提供580亿元信贷科技服务，交易额同比增长23% [21] - 海外市场加速拓展，2025年Q1海外活跃借款人170万，同比增长106.1%，海外收入7.1亿元占总收入20.4% [22] - 2025年Q1中国大陆放款规模49.1亿元，同比增长6.5%，融资成本利率下降10个基点 [22] 行业观察 - 助贷行业存在收费不透明问题，公司未披露毛利率情况，可能引发监管关注 [16] - 行业普遍认为费用超过5个点即为黑中介，但公司利润空间显著高于此标准 [15]

核心观点 - 信也科技2024年全年净利润23.88亿元，日赚超650万元，净利率18.28%远超制造业平均水平[1] - 公司从P2P平台转型为助贷平台，通过高息贷款和多元化收入来源实现高利润[1][13] - 高利润背后存在业务合规性风险和潜在监管压力[12][21] 业务模式 - 公司作为贷款中介，对接银行等资金方和C端消费者，赚取高额服务费[2] - 主要收入来源包括贷款促成服务费、贷后服务费、担保收入和净利息收入[13] - 2024年担保收入50.85亿元，同比增长13.54%，占营收比例38.92%[14][15] 运营策略 - 通过网销、电销、地推多渠道拓客，在国内167个地市区招聘地推人员[3] - 设置多种激励措施如早鸟奖、野猫奖等，提成最高可达2.6个点[3] - 采用狼性文化，员工月薪期望不低于1万元[3] 风险与争议 - 地推人员存在冒充银行人员、诱导贷款等违规行为，黑猫投诉平台相关投诉达5039条[4] - 贷款利息高昂，有用户借款7万元1小时还款被收取1300元利息[6][7] - 公司不披露毛利率情况，可能引发监管关注[12] 财务表现 - 2024年国内累计借款人超2680万，全年交易额1961亿元，同比增长5.2%[18] - 为82.6万家小微用户提供580亿元信贷服务，交易额同比增长23%[18] - 2025年Q1海外收入7.1亿元，占总收入20.4%，活跃借款人同比增长106.1%[19] 发展前景 - 预计2025年归母净利润29.41亿元，同比增长23.4%[20] - 海外市场快速扩张，印尼新增借款人31.2万，同比增长69%[19] - 国内业务持续增长，2025年Q1放款规模49.1亿元，同比增长6.5%[19]