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Kadcyla(恩美曲妥珠单抗)
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又有BD大单,罗氏超15亿美元押注翰森制药,MNC的一场“焦虑型投资”?
搜狐财经· 2025-10-18 14:45
近期BD交易动态 - 近期业内披露5笔BD交易,涉及翰森制药、普瑞金等5家药企,累计金额超42亿美元 [1] - 交易锁定的药物均具有高技术壁垒和未满足的临床需求,并有大型一线MNC参与 [1] 翰森制药与罗氏的交易详情 - 翰森制药授予罗氏HS-20110的全球独占许可(不含中国内地及港澳台),翰森制药获得8000万美元首付款 [1] - 翰森制药有资格根据产品开发、注册审批和商业化进展收取最高14.5亿美元里程碑付款,以及分级特许权使用费 [1] - 消息公布后,翰森制药股价高开近4%,收报36.5港元/股 [2] - BD已成为翰森制药重要发展手段,此前已与GSK、默沙东、再生元等MNC达成对外授权交易 [2] 罗氏的ADC领域背景与合作动机 - 罗氏是ADC赛道领军企业,核心产品Kadcyla在2021年销售额突破20亿美元,另一款产品Polivy在2023年销售额也突破十亿美元 [4] - 面对阿斯利康/第一三共的Enhertu等新一代ADC药物的竞争,罗氏核心产品放量压力突出 [5] - 罗氏CEO公开表示计划进行更多交易并加强ADC内部工作,与翰森制药合作旨在补充产品管线,增强ADC赛道竞争优势 [5] 翰森制药的创新药业务表现 - 公司成功实现从仿制药到创新药的转型,目前在中国产生销售收入的创新药共7款,重点聚焦抗肿瘤、抗感染等重大疾病领域 [7] - 核心创新药包括中国首个原研三代EGFR-TKI阿美乐®和中国首个原研慢性髓性白血病新型二代TKI豪森昕福® [9] - 2025年上半年公司收入约74.34亿元,同比增长约14.3%;溢利约31.35亿元,同比增长约15.0% [9] - 创新药与合作产品销售收入约61.45亿元,同比增长22.1%,占总收入比例上升至约82.7% [9] 合作产品HS-20110与目标市场 - HS-20110是一款在研CDH17靶向ADC药物,正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验 [11] - CDH17靶点在胃癌、结直肠癌、胰腺癌等消化道肿瘤中高表达,被视为突破相关疾病治疗瓶颈的关键方向 [11] - 根据WHO 2024年数据,结直肠癌新发病例数已攀升至恶性肿瘤第二位,中国每年新发结直肠癌病例超过51万,发病率和死亡率均位列前五 [11] CDH17 ADC赛道竞争格局 - 在2025年AACR年会上,有迈威生物、先声药业等十多家国内药企报道了CDH17 ADC的最新进展,赛道趋于拥挤 [12] - 基于CDH17靶点较为新兴,相关在研药物大多处于临床早期阶段,药企间差距不大但竞速压力存在 [12] - BD合作已成为新药开发必要的加速器 [13]