财务数据和关键指标变化 - 支付平台总支付额增长18%，收入增长10%，净利润增长12% [3] - 金融科技平台总融资额增长16%，收入增长24%，若排除政府证券收入税收等外部因素影响，收入增长可达28% [4] - 公司总收入增长20%，若排除外部因素影响，增长可达23% [4] - 公司净利润增长21%，但受到智能手机供应短缺、税率变化及基准利率上升等外部因素影响，若排除这些因素，增长可达18%-20% [4][6][46] - 基准利率从15.25%上升至16.5%，对合并净利润产生4%的负面影响 [6] - 公司宣布将于11月启动4亿美元的美国存托凭证回购计划 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付平台交易量增长14%，总支付额增长18%，但由于QR码支付占比提升导致收费率下降9个基点，收入增长10% [32] - 市场平台总商品交易额增长12%，若排除智能手机影响，增长可达20% [3][34] - 市场平台交易量增长36%，收入增长24%，若排除智能手机影响，收入增长可达32% [34][38] - 市场平台收费率升至10.3%的历史新高，主要由广告和配送等增值服务驱动 [34] - 金融科技平台贷款组合增长30%，存款基础增长稳定，信贷成本为0.6% [39][40] - 广告收入增长56%，是市场平台增长最快的收入驱动因素之一 [13][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子商务业务总商品交易额增长12%，排除智能手机影响后增长25% [34] - 电子商务前五大品类增长强劲，美容和个人护理增长69%，服装增长51%，家居和园艺增长35% [7] - 电子杂货业务总商品交易额增长53%，交易量增长55%，目前拥有约130万客户，并计划明年进入至少两个新城市 [7] - 旅游业务总商品交易额增长13%，收费率上升50个基点 [37] - 通过与七家银行及支付宝的合作，QR码支付总支付额增长176%，交易量达540万笔 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在特定垂直领域构建服务，如餐厅和杂货配送，并通过集成Glovo等第三方平台提升用户体验 [9][10][87] - 推出三大创新服务：掌纹支付、广告服务和Kaspi AI助手，旨在为商户和消费者提供更灵活、高效的工具 [11][15][16] - 在土耳其市场，公司优先投资于配送、先买后付、营销和用户体验四大领域，以推动高质量增长 [23][55] - 公司战略是通过增值服务（如广告和配送）提升收费率，而非单纯提高卖家费用 [64] - 行业竞争方面，公司更关注自身服务质量的提升，而非传统意义上的竞争 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智能手机供应短缺是全国性问题，主要影响高端机型（如iPhone 17），但需求依然存在，预计明年将逐步恢复 [6][72][73] - 高利率环境对净利润产生压力，但随着通胀正常化，利率未来可能下降，对公司业绩形成正面支撑 [6][42] - 外部因素（如智能手机短缺、税收和监管变化）对今年业绩造成拖累，但核心业务增长动力未变，明年有望改善 [46][48] - 公司对2026年持乐观态度，预计市场平台总商品交易额增长可达19%-21%，支付平台总支付额增长约20% [48] 其他重要信息 - 掌纹支付计划于今年年底推出，前三个月对商户免费，旨在为消费者提供更多支付选择 [11][12] - Kaspi AI助手已用于丰富超过50万种商品的内容，测试显示商品点击率提升35%，销售额提升83% [18][20][22] - 公司通过优化主页个性化设计（如“最近浏览”和“为您推荐”板块），将点击率提升近一倍 [28] - 土耳其业务Hepsiburada宣布增资1亿美元，以确保其未来投资计划的资金充足 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于土耳其业务Hepsiburada的投资需求、扭亏为盈时间表及竞争环境 - 公司优先考虑通过提升服务质量（如配送速度、用户体验）来驱动高质量增长，而非大量资本支出 [54][55] - 竞争环境方面，公司更关注自身产品和服务质量，而非传统竞争动态 [56] - 目前未见大规模资本投资需求，除非是为提升服务质量和基础设施 [55] 问题: 关于哈萨克斯坦市场广告业务的潜力和可拓展空间 - 广告业务处于不同发展阶段，包括商品列表广告、品牌广告和奖励积分广告等，未来增长将快于其他收入 [57][59] - 公司利用数据和技术简化广告投放流程，商户可通过手机快速设置精准营销活动 [65][66] 问题: 关于市场平台收费率上升的驱动因素及广告服务的具体运作方式 - 收费率上升主要由广告和配送等增值服务驱动，而非提高基础卖家费用 [64] - 广告服务允许商户通过手机选择推广商品和目标客户类型，系统基于数据自动优化投放效果 [65][66] 问题: 关于智能手机供应短缺的最新趋势、持续时间及非智能手机品类增长的可持续性 - 供应短缺主要影响最新iPhone型号，目前尚未改善，但预计明年上半年随新机上市和低基数效应将恢复 [72][73] - 非智能手机品类（如美容、服装、家居）增长强劲，且市场平台交易量增长36%，显示用户参与度健康 [82][83] 问题: 关于第四季度市场平台增长指引及智能手机销售组合 - 市场平台增长在第四季度将放缓，部分由于季节性因素及高端智能手机短缺 [79] - 短缺主要影响高价iPhone机型，其缺席对总商品交易额影响显著 [80][82] 问题: 关于电子杂货业务的盈利模式及股息政策展望 - 电子杂货业务自身可持续盈利，但需投资建设暗仓（每个成本约1000-1500万美元）以满足需求 [86][87] - 股息将于明年恢复，公司将在投资增长与股东回报（包括回购和股息）间取得平衡，但未给出具体派息率 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 支付平台总支付额（TPV）第三季度增长18%，九个月期间增长21% [32] - 支付平台收入第三季度增长10%，九个月期间增长14% [32] - 支付平台净收入第三季度增长12%，九个月期间增长17% [32] - 市场平台总商品价值（GMV）第三季度增长12%，九个月期间增长15%，若排除智能手机影响，GMV增长分别为20%和21% [33][34] - 市场平台收入增长24%（第三季度）和27%（九个月期间），排除智能手机影响后为32%和34% [38] - 市场平台净收入增长7%（第三季度）和13%（九个月期间），排除智能手机影响后为16%和20% [38] - 金融科技平台总融资额（TFV）第三季度增长16%，九个月期间增长17% [39] - 金融科技平台收入第三季度增长24%，九个月期间增长21% [41] - 金融科技平台净收入增长加速至15%（第三季度），九个月期间从10%加速 [41] - 集团总收入增长20%，若排除外部因素影响为23% [46] - 集团净收入增长21%（第三季度）和24%（九个月期间），受智能手机、高基准利率及其他监管税收变化影响 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付平台交易量第三季度增长14%，九个月期间增长15% [32] - 支付平台佣金率下降9个基点（第三季度）和8个基点（九个月期间），因QR码支付占比提升 [32] - 市场平台交易量增长36% [33]，电子商务交易量增长86% [35] - 市场平台佣金率升至10.3%的历史新高，主要由广告和配送等增值服务驱动 [34] - 电子商务GMV增长12%（第三季度），排除智能手机后为25% [34] - 商务平台GMV增长12%，排除智能手机后为17% [36] - 旅游平台GMV增长13%（第三季度）和17%（九个月期间），佣金率提升50和60个基点 [37] - 金融科技贷款组合增长30%（第三季度）和32%（九个月期间），快于存款基础增长 [39] - 金融科技收益率稳定在约16%（第三季度）和18%（九个月期间） [39] - 风险成本为0.6%，略高于去年同期的0.5% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子杂货业务GMV增长53%，交易量增长55%，客户数达130万 [7] - 电子杂货业务拥有9个暗店，计划明年进入至少两个新城市 [7] - 连接其他银行和支付系统的QR码支付TPV增长176%，交易量达540万笔 [8] - 餐厅垂直领域TPV增长259倍，交易量超100万笔 [9] - 广告收入增长56%（第三季度）和76%（九个月期间） [13][34] - Hepsiburada（土耳其市场）购买量增长16%（第三季度），GMV增长15%（第三季度） [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动4亿美元的美国存托凭证（ADS）回购计划 [4] - 计划在投资业务增长与通过回购和股息向股东返现之间取得平衡 [49] - 专注于支付、市场、金融科技三大平台，并投资于特定垂直领域如餐厅、电子杂货 [9][7] - 推出创新支付方式"Pay by palm"，计划年底前向商户免费推广三个月 [11][12] - 推出Kaspi AI助手，帮助商户自动生成产品内容和描述，计划2026年1月向商户开放 [15][23] - 在Hepsiburada优先投资于配送、先买后付（BNPL）、营销和用户体验 [23][45] - 行业竞争方面，公司更关注通过服务质量提升用户体验，而非传统竞争方式 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智能手机供应短缺（特别是iPhone）对GMV造成8%的影响，对合并净收入影响3% [5][6] - 政府对证券收入征收10%的税，对净收入影响-1% [5][6] - 最低准备金要求提高且无利息，对净收入影响-1% [6] - 基准利率从15.25%升至16.5%，对合并净收入影响-4% [6] - 预计智能手机供应问题将在明年解决，并从3月起面临有利的同比基数 [34][47] - 高利率环境未来可能转向，对公司业绩有正面影响 [6][48] - 核心业务表现强劲，排除外部因素后增长可观 [6][46] - 对广告、AI、电子杂货等新服务增长前景乐观 [13][15][7] 其他重要信息 - 公司与Glovo（Delivery Hero子公司）集成，用户可通过Kaspi ID直接使用其服务 [10] - 推出面向第三方平台（如Facebook、Instagram、TikTok、Google）的广告服务 [14][15] - Kaspi AI已丰富超过50万种产品内容，测试显示点击量和销售额显著提升 [18][20][22] - Hepsiburada宣布1亿美元的增资，为明年目标提供资金 [45] - 公司定期举办Kaspi Keynote活动，发布重大创新 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: Hepsiburada（土耳其）的投资前景、扭亏为盈时间表及竞争环境 [52] - 回答: 优先重点是提升产品和用户体验以驱动高质量增长，而非资本支出；未来资本投入将基于提升服务质量和配送基础设施的需要 [54][55]；竞争方面，公司更关注通过服务质量创造兴奋点，而非传统竞争方式 [56] 问题: 哈萨克斯坦市场广告产品的潜力和规模 [52] - 回答: 正在开发全系列广告服务，包括产品列表广告、品牌广告、积分奖励等；该业务增长将快于其他收入，因其核心能力涉及数据、用户体验和商户体验 [57][58][59] 问题: 市场平台佣金率上升的驱动因素及广告服务运作方式 [63] - 回答: 佣金率上升主要由广告和配送等增值服务驱动，而非提高卖家费用 [64]；广告服务允许商户通过手机简单选择商品和目标客户类型，公司利用数据和技术简化活动设置，提供高精度广告 [65][66] 问题: 智能手机影响的近期趋势、持续时间及非智能手机增长的可持续性 [70] - 回答: 供应限制（特别是新款iPhone）持续，预计未来几个月随新机入市和明年3月后有利同比基数而正常化 [71][72]；非智能手机领域增长强劲，市场地位未变，供应问题是全国性且限于单一品类 [73][74] 问题: 第四季度市场GMV增长指引及智能手机问题是否涉及所有品牌 [77] - 回答: 第四季度市场增长将放缓，问题主要影响高端智能手机（如iPhone 17），因其价值高对GMV影响显著 [79][80]；关注交易量（购买次数）增长更为重要，市场交易量增36%，电子商务增86%，显示健康参与度 [82][83] 问题: 电子杂货/配送业务的长期盈利性及股息恢复计划 [85][89] - 回答: 电子杂货业务自身可持续且盈利，暗店投资（约1000-1500万美元）用于满足需求 [86][87]；股息方面，将在投资国际扩张与通过回购和股息返现之间平衡，具体支付比率待定 [89][90]