公司新战略核心目标 - 公司计划实现净销售额目标4000亿日元（约合26.8亿美元）以及15%的营业利润率，目标实现时间为2030年后尽早达成 [2] - 为实现目标，公司将增长和发展工作集中于六个核心品牌：Sensai、Molton Brown、Kanebo、Sofina、Curel和Kate [2] 核心品牌具体扩张计划 - 护肤品牌Curel计划加速增长，目标到2027年将其在欧洲的门店数量增加六倍，并实现该品牌50%的总销售额来自日本以外市场 [3] - 针对欧洲市场已获成功的品牌Sensai和Molton Brown，将转向主攻亚洲奢侈品市场，目标到2027年使Sensai在亚洲的销售额增长150%，并使Molton Brown在亚洲的销售额翻倍 [4] - 品牌Kanebo和Kate的扩张将适应每个亚洲市场的特点，以泰国为首个目标市场，目标到2027年这两个品牌在泰国的销售额增长150% [5] - 公司计划将Sofina及其子品牌整合到一个统一架构下，目标到2027年使Sofina在亚洲的销售额增长50% [5] 提升盈利与长期增长举措 - 业务重组包括更广泛地关注提高盈利能力和促进长期增长，具体措施包括实施核心技术、通过改进供应链管理降低成本以及应用数字和人工智能技术 [6] 战略领导层 - 重组过程由全球消费者护理-化妆品业务总裁Tomoko Uchiyama领导，其于1月开始担任该职务 [7] - 管理层强调化妆品业务具备灵活性，能够通过多元化的品牌组合应对时代和市场动态的变化，并依托集团坚实基础引领全球化进程 [8]

日妆巨头在华市场表现 - 资生堂中国2025年上半年销售额同比下滑10%，高丝中国业务下滑7.3%，POLA因中国市场疲软导致净利润大跌38% [2][15][16] - 中国化妆品品牌交易额占比达55.2%，同比增加2.9个百分点，本土品牌主场优势明显 [2] - 四大日企呈现"全球盈利增长VS中国持续疲软"的分化，中国市场成为共同短板 [3][16] 公司财务数据 资生堂 - 全球销售额4698.31亿日元（约228.62亿元人民币），同比下滑7.6%，但核心营业利润逆势增长21.3%至233.72亿日元（约11.37亿元人民币） [7] - CPB（+3%）、NARS（+2%）、怡丽丝尔（+12%）增长良好，但资生堂（-4%）、ANESSA（-15%）、醉象（-57%）销售额下滑 [7] - 中国及旅游零售板块销售额1739.41亿日元（约84.6亿元人民币），同比下滑12.4%，但贡献集团近80%核心利润 [10] 花王 - 全球销售额8090亿日元（约393亿元人民币），同比增长2.7%，营业利润695亿日元（约33亿元人民币），同比大增19.9% [10] - 化妆品业务同比+1.6%，终结连续两年上半年亏损，但中国市场在内的亚洲地区下滑9.8% [13] 高丝 - 全球销售额1605亿日元（约78.19亿元人民币），同比微增0.9%，营业利润113亿日元（约5.51亿元人民币），同比下滑17.7% [13] - 化妆品事业部营业利润97亿日元（约4.73亿元人民币），同比大跌20%，中国市场（不含旅游零售）同比下滑7.3% [15] POLA ORBIS - 总营收832.53亿日元（约38.3亿元人民币），同比微降0.7%，归属母公司净利润大跌38.1%至46.4亿日元（约2.26亿元人民币） [16] - 亚洲地区受中国子公司清算影响，海外业务整体业绩下滑 [16] 战略调整方向 - 资生堂整合中国与旅游零售为独立利润中心，聚焦高端品牌协同效应，电商渠道在618表现优异 [17][19] - 花王推进本土化生产与决策，芙丽芳丝品牌全球总部迁至上海，新品开发速度提升30% [21][23] - 高丝关闭低效百货专柜，导入新型美妆集合店，黛珂品牌升级高奢定位，中国大陆Q2利润改善 [24][25] - POLA缺乏明确在华战略，清算北京ORBIS子公司损失数十亿日元 [25] 产品与研发创新 - 高丝加强本土共创，将中国植物成分纳入研发体系，黛珂计划推出"量子计算配方"毛孔精华 [27] - 资生堂推出医美级新品牌「律曜RQPYOLOGY」，与本土企业共同开发械字号产品 [31] - 花王珂润深耕敏感肌修护，芙丽芳丝主打"精简护肤"，瞄准年轻消费群体 [33] 行业趋势与挑战 - 中国美妆市场进入"功效可视化"与"情绪价值化"阶段，消费者追求科学实证与情感共鸣 [27][33] - 日企需平衡"技术壁垒"与"反应速度"，突破"决策链条长"的传统桎梏 [25][34] - 本土化深度与长期战略定力将决定日企在华市场下一个增长曲线 [26][34]

核心财务表现 - 2025年第二季度净利润达10.18亿欧元，较第一季度的5.46亿欧元大幅增长86% [1] - 2025年上半年净利润合计15.64亿欧元，较2024年同期的14.31亿欧元增长9% [4] - 基本每股收益从第一季度的1.32欧元提升至2.5欧元 [1] 业务单元盈利分布 - 比利时业务单元贡献6.07亿欧元净利润，环比增长116% [1] - 捷克共和国业务单元净利润2.4亿欧元，环比增长16% [1] - 国际市场业务单元净利润2.37亿欧元，环比增长76% [1] - 集团中心亏损6500万欧元，较上季度7700万欧元亏损有所收窄 [1] 资产负债与业务规模 - 贷款组合环比增长2%，同比增长7% [2] - 客户存款（剔除波动性低 margin 短期存款）环比增长2%，同比增长7% [2] - 母公司股东权益每股58.9欧元，较2024年同期的53.2欧元增长11% [1] 收入与成本结构 - 净利息收入显著增长，保险收入提升，交易及公允价值收入改善，股息收入达到季节性峰值 [1] - 净手续费及佣金收入虽维持高位但环比略有下降 [1] - 运营费用因银行及保险税集中计入第一季度而显著下降，剔除该因素后环比上升2% [3] - 保险服务费用下降，但贷款损失减值准备增加 [3] 风险管理指标 - 2025年上半年信贷成本比率保持15个基点的有利水平，低于25-30个基点的周期平均值 [3] - 完全加载的巴塞尔IV普通股权一级资本比率为14.6% [5] - 流动性覆盖比率(LCR)达157%，净稳定资金比率(NSFR)为135% [5] 战略与运营进展 - 数字助手Kate已服务570万客户，同比增长19% [6] - 在核心市场自主解决70%客户咨询，相当于替代300名全职员工工作量 [6] - 将2025年净利息收入指引从57亿欧元上调至至少58.5亿欧元 [5] - 将2025年总收入增长指引从5.5%上调至至少7% [5] - 拟于2025年11月支付每股1欧元的中期股息 [5]