行业技术路线选择 - 新能源汽车行业曾出现"去激光雷达"趋势，多家车企转向纯视觉方案以降低成本或提升研发效率 [1] - 特斯拉坚持纯视觉方案，通过提升算力、算法和模型训练实现自动驾驶感知功能 [5] - 多数车企选择多传感器融合路线，其中激光雷达是重要组成部分 [5] - 纯视觉方案对非标准物体识别成功率不足60%，激光雷达凭借点云成像能精准捕捉物体三维轮廓 [6] 理想汽车的战略决策 - 2025年理想L系列智能焕新版全系标配ATL全天候激光雷达，使AD Pro主动安全能力向AD Max看齐 [1] - 公司将激光雷达定位为"隐形安全气囊"，而非仅用于提升辅助驾驶能力 [4] - 决策基于两周论证，数据显示带激光雷达版本能减少20%-30%事故率，用户价值远超成本 [4] - 公司认为安全是用户选择品牌的关键因素，主动安全是自研能力和软件开发能力的体现 [3] 技术性能提升 - ATL激光雷达搭载智能点云解析引擎和智能滤噪算法，减少误识别和误触发 [6] - 具备120°超广视野和200米超远距探测能力，分辨率提升2.5倍 [6] - 相较上一代产品，体积减小60%，重量轻60%，外露最小视窗高度仅25mm [12] - 采用禾赛第四代芯片架构，探测器灵敏度提升130%，最佳角分辨率达0.08°×0.1° [12] 安全性能数据 - 用户高频遭遇的20类高危场景中，17类需要激光雷达辅助 [8] - 2024年推送的"120公里全黑夜AEB刹停"等功能将用户事故率降低15%-20% [8][15] - 截至2025年6月12日，主动安全功能累计避免超730万次潜在事故 [9] - 公司建立行业首个高频高危驾驶风险场景库，安全标准大幅高于行业 [9] 产品定位与研发历程 - 公司定位家庭用户，安全策略以满足"万无一失的安全感"为核心 [11] - 从供应商方案到自研AEB模块，再到激光雷达融合，技术持续迭代 [11] - 2021款理想ONE开始自研部分AEB模块，L9首次搭载激光雷达 [11] - 通过规模化搭载，将激光雷达从"高端专属"转化为"安全标配" [15] 行业影响与竞争格局 - 公司推动行业从"功能竞争"转向"生命价值竞争" [8] - 在续航、智能座舱同质化后，主动安全成为新核心竞争力 [15] - 激光雷达从"选配"到"标配"反映安全标准的重新锚定 [15] - 安全被视为智能驾驶下半场最硬核的差异化因素 [8]

行业整体表现 - 5月新能源零售预计达98万辆 同比增长22% 渗透率维持在52 9% [2] - 行业呈现"全线飘红"但内部格局生变 新势力阵营洗牌与传统车企转型加速推动深度调整期 [1][3] 新势力车企竞争格局 销量排名变化 - 零跑汽车以4 5万辆(同比+148%)连续三月居首 1-5月累计17 4万辆(同比+161%) C10/C11/B10三款20万元以下车型贡献主要销量 [4][6][7] - 理想汽车交付4 1万辆(同比+17%) L系列焕新版单周销量破万 计划推出轿车产品 [4][7] - 赛力斯问界销量3 7万辆(同比+35%) M9车型累计5万辆 占品牌销量50%并拉动毛利率 [4][7] - 小鹏汽车交付3 4万辆(同比+230%) MONA M03与P7+为主力 但面临低价纯电车型竞争压力 [4][8] - 小米汽车稳定在2 8万辆 YU7中大型SUV将于7月上市 [4][9] - 蔚来交付2 3万辆(同比+13%) 乐道/萤火虫品牌合计近万辆 目标Q4实现月销5万辆 [4][9] 传统车企新能源转型 头部企业表现 - 比亚迪5月销38 2万辆(同比+15%) 王朝/海洋系列占比近90% 高端化仍是挑战 [12] - 吉利新能源销13 8万辆(同比+135%) 银河系列占10万辆 极氪增速放缓至1 6% [13] - 长安新能源销9 5万辆(同比+70%) 深蓝/阿维塔分别增长78%/179% [14] - 上汽通用五菱销7 4万辆(同比+50%) 小微车型需求旺盛 受益下乡政策预期 [15] 二线车企动态 - 奇瑞新能源销6 3万辆(同比+48%) 1-5月累计增长112% 多技术路线并行 [15] - 长城新能源销3 3万辆(同比+32%) 魏牌同比+115% 坦克/哈弗混动车型上涨 [16] - 广汽埃安销2 7万辆(同比-33%) 持续调整 等待新车型发力 [17] - 极狐/岚图分别增长200%/122% 智己未公布数据 [18]

2025款阿维塔12 - 5月7日上市 售价26 99万元至42 99万元 [2] - 搭载华为乾崑ADS全场景智能辅助驾驶系统 采用三激光雷达方案 覆盖300°范围 支持全速域AEB主动刹停 [4] - 配备35 4英寸4K全景远端屏 15 6英寸中控屏搭载华为4 0智慧座舱系统 双零重力座椅带3档通风/加热/8点按摩功能 [4] - 纯电版续航755km 四驱版最大功率402kW 扭矩687N・m 零百加速3 8s 增程版纯电续航245km 综合续航1155km [6] - 新增岱红内饰配色 Ultra增程版增加智能电动门套装 [6] 吉利银河星耀8 - 5月9日上市 售价11 58万元至15 58万元（限时） [7] - 提供6种车色 配备"头等舱棉花糖SPA座椅" 第二排VIP电动行政座椅座垫536mm [9] - 搭载23扬声器Flyme Sound音响系统 2000W功放功率 7 1 4全景声布局 [11] - 雷神EM-P超级电混系统综合扭矩605N·m 零百加速6 49s 1 5TD发动机最大功率120kW [11] - 标配千里浩瀚智能辅助驾驶 支持0-150km/h高速高架NOA [11] 比亚迪海狮07 DM-i - 5月8日上市 售价16 98万元至20 58万元 [13] - 搭载第五代DM插混系统 四驱版综合功率465kW 零百加速4 7秒 综合续航1320km [13] - 标配云辇-C智能悬架 "天神之眼"高阶智驾系统 激光雷达版探测距离250米 [13] - 配备15 6英寸中控屏+26英寸AR-HUD DiLink 100系统支持5G联网 [15] - 可选装大疆灵鸢智能车载无人机（1 6万元） 支持动态起降与智能跟飞 [15] 理想L系列智能焕新版 - 5月8日上市 L6售价24 98万元起 L9顶配43 98万元 [16] - 全系标配ATL激光雷达 AD Max搭载NVIDIA Thor-U芯片（700TOPS算力） [17] - L7/L8 Max版电池增至52 3kWh L7纯电续航提升至286km 总续航1421km [19] - L9配备双腔双阀魔毯空气悬架 后排升级21 4英寸娱乐屏 21扬声器 [21] - 新增理想同学Agent功能 可处理车外订餐等任务 [23] 2025款东风eπ007 - 5月21日上市 售价11 59万元至14 99万元 [24] - 风阻系数0 209 配备64色氛围灯+20扬声器 15 6英寸2K车机屏 [26][28] - 增程版纯电续航230km 综合1230km 亏电油耗4 2L/100km [28] - 纯电双电机版544马力 零百加速3 9s 支持3C快充 [28] 小鹏MONA M03 Max - 5月28日上市 售价11 98万元至13 98万元 [29] - 新增星暮紫等三款车色 取消星耀蓝等两款配色 [32] - 配备27传感器+双Orin-X芯片（508TOPS） 支持满血版图灵AI驾驶 [34] - 15 6英寸中控屏搭载8155芯片 前排座椅带三气袋支撑 [34] 凯迪拉克XT4 - 5月25日上市 一口价15 99万元至18 99万元 [35] - 2 0T发动机最大功率174kW 扭矩350N·m 百公里加速7 7s [37] - 标配33英寸9K曲面屏 8155芯片 支持Mini-LED分区背光 [40] - Moli真皮座椅带三档通风/加热/按摩 全景天窗可阻隔紫外线 [39]

新能源汽车销量表现 - 极氪科技5月销量46538辆 同比增长15.2% 环比增长12.6% 连续三个月月销超4万辆 强调高端市场定位 [1] - 鸿蒙智行全系交付44454辆 再创新高 同样定位高端市场 [1] - 零跑汽车5月交付45607辆 连续三个月位居新势力单品牌第一 强调大众化市场及全域自研技术优势 [2] - 理想汽车5月交付40856辆 环比增长20.4% 焕新版车型周销量超1万辆 [3] - 小鹏汽车连续7个月交付超3万辆 蔚来汽车5月交付23231辆 同比增长13.1% 乐道和萤火虫品牌分别交付6281辆和3680辆 [3] - 小米汽车5月交付超28000辆 具体环比数据不详 [3] 新产品上市拉动销售 - 鸿蒙智行时代旗舰尊界S800上市24小时大定突破1600辆 [4] - 小鹏MONA M03升级上市并加推4款新版型 [4] - 理想L系列智能焕新版5月发布 零跑推出2026款C10 将高端配置下放至14万级市场 [4] - 小米汽车正在为YU7大规模量产做准备 [4] 财务表现与盈利能力 - 理想汽车一季度营收259亿元 位居新势力第一 净利润6.47亿元 同比增长9.4% [5] - 零跑汽车一季度营收100.2亿元 同比增长187.1% 毛利率达14.9% 创历史新高 [5] - 小鹏汽车一季度营收158.1亿元 同比增长141.5% 净亏损6.6亿元 毛利率提升至15.6% [5][6]

新能源汽车销量排名 - 极氪科技5月销量46538辆，同比增长15.2%，环比增长12.6%，连续三个月月销超4万辆 [2] - 鸿蒙智行全系交付44454辆，再创新高 [2] - 零跑汽车5月销量45607辆，连续三个月位居新势力单品牌第一 [3] - 理想汽车5月交付40856辆，环比增长20.4% [4] - 小鹏汽车5月交付33525辆，环比下降4.3% [5] - 小米汽车5月交付超28000辆 [4] - 蔚来汽车5月交付23231辆，同比增长13.1% [4] 车企市场定位与策略 - 极氪和鸿蒙智行强调高端市场定位 [2] - 零跑汽车坚持核心技术全域自研，建立成本可控、品质可控的技术优势 [3] - 零跑将800V高压平台、激光雷达端到端辅助驾驶等高端配置普惠至14万级市场 [6] - 理想焕新版车型上新后每周销量超1万辆 [4] - 鸿蒙智行时代旗舰尊界S800上市24小时大定突破1600辆 [6] - 小鹏MONA M03升级上市并加推4款全新版型 [6] - 小米汽车正在为YU7大规模量产做准备 [6] 财务表现 - 理想汽车一季度营收259亿元，位居新势力车企第一，净利润6.47亿元，同比增长9.4% [7] - 零跑汽车一季度营收100.2亿元，同比增长187.1%，毛利率14.9% [7][8] - 小鹏汽车一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%，净亏损6.6亿元，毛利率15.6% [8] 行业趋势 - 5月多家新能源车企推出新产品，上新成为拉动销售的重要手段 [5][6] - 新能源车盈利能力值得高度关注 [7]

公司发展情况 - 理想汽车是一家集设计、研发、制造和销售等于一体的新能源智能汽车制造商 [1] - 截至2025年4月30日，理想汽车历史累计交付量已达到126万辆 [1] - 在黑龙江市场，理想汽车现已交付2万辆 [1] 参展情况及技术亮点 - 本次哈洽会理想汽车携2025年特别版车型理想MEGA Home、理想MEGA Ultra智能焕新版、理想L系列智能焕新版首次集中亮相黑龙江省区域展会并进行发售 [2] - 在电能方面，理想汽车率先在行业内采取新的增程技术解决方案，并提出大功率5C超充技术方案 [2] - 在辅助驾驶方面，理想汽车拥有全栈自研的智能辅助驾驶系统，提出"双系统"技术解决架构，2024年下半年将升级VLA司机大模型，提供语音驾驶指令执行、漫游找车位、牌照位置识别代驾等高级辅助驾驶功能 [2] - 在AI研发方面，理想汽车自研的Mind GPT大模型性能位于行业前列，赋予了车机系统前所未有的智能与灵活性 [2] 行业理解与发展方向 - 汽车行业竞争激烈，但理想汽车始终秉承"创造移动的家，创造幸福的家"的品牌使命满足消费者购车需求 [2] - 黑龙江是连接东北亚的重要节点，跨境产业链构建具有潜力 [3] - 传统工业基地的转型需要新能源、智能化等新兴产业注入活力 [3] - 理想汽车使用的增程式技术满足高寒环境的用车需求，在黑龙江冬季使用可实现零续航焦虑 [3] - 未来理想汽车将继续与政府、企业建立紧密合作关系，探索新能源产业发展新机遇 [3] - 理想汽车将加大与院校的合作深度，助力新能源汽车高素质人才培养 [3]

理想汽车车主维权事件 - 理想L系列智能焕新版上市引发老车主不满，维权群已有近百位车主 [2] - 3月29日购车价格比4月贵1万多元，车主难以接受 [2] - 公司以展车名义降价促销，L8pro车型3月售价30.38万，4月展车优惠1.2万后29.18万 [5] 保价协议争议 - 公司规避保价协议，将3月生产的新车作为展车销售并给予额外优惠 [6] - 萧山车主反映销售人员提供"展车资源优惠ultra 13000元" [6] - 保价协议特别提示不包括展车售卖情况，被指钻空子 [7] 产品信息披露问题 - 公司副总裁2月称L系列及MEGA没有2025款，5月焕新版将保持现款配置 [8] - 实际5月8日上市车型在辅助驾驶、智能座舱、底盘等方面均有升级 [8] - 新款标配新一代ATL激光雷达，MAX版搭载英伟达Thor-U芯片，电池续航增加 [8] 销售策略影响 - 公司通过展车形式清库存，实际销售全新车辆 [5][6] - 石家庄网友证实销售人员称展车是全新车 [6] - 3月购车车主认为若知升级信息会选择等待新款 [8]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 - 海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破，全年维度看好 T 链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局 [2] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司 [3] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，短期建议重点关注国内自主车企产业链 [12] - 机器人产业正在加速期，产业化奇点已至，2025 年有望成为人形机器人量产元年，看好 2025 年机器人全年行情 [17] - 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速，持续推荐中大排摩托车赛道 [23] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 各目录总结 周观点 - 机器人产业化进程加速，看好 T 链机器人+强智能化主机厂，特斯拉 Optimus 产能提升，海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破 [2][8] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，5 月第 1/2 周乘用车销量和新能源渗透率上升，后续将迎新车密集催化 [3][9] - 乘用车以旧换新政策延续，刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企 [10] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，2025 年智能驾驶将迎来颠覆性拐点 [12] - 机器人产业龙头加速入局，具身智能新纪元开启，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，海内外龙头加速入局，产业化奇点已至 [14][17] - 摩托车 3 月中大排增势强劲，销量、出口、内销均增长，推荐中大排量龙头车企 [22] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，3 月重卡市场销量环比增长，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 本周行情 - 汽车板块本周表现强于市场，A股汽车板块上涨 1.91%，在申万子行业中排名第 7 位，细分板块中乘用车、汽车零部件上涨，商用载货车、汽车服务、摩托车及其他、商用载客车下跌 [31] 本周数据 - 地方开启新一轮消费刺激政策，2024 年和 2025 年国家均出台汽车以旧换新政策，2025 年补贴范围扩大至国四，单车补贴金额维持 [41][42] - 2025 年 5 月第 2 周乘用车销量 45.4 万辆，同比+4.9%，环比+7.1%，新能源乘用车销量 22.6 万辆，同比+16.0%，环比+10.8%，新能源渗透率 49.8%，环比+1.6% [1][45] - 2025 年 4 月整体折扣相较于 2025 年 3 月放大，燃油车折扣力度放大，新能源车折扣力度小幅加大，合资折扣力度>自主 [47] - PCR 开工率维持高位，2025 年 4 月 25 日当周国内 PCR 开工率 78.11%，周度环比-0.33pct，仍处于近 10 年开工率高位，国内外需求旺盛；国内 TBR 开工率 62.46%，周度环比-2.97pct，处于近 10 年来中等水平 [53] 本周要闻 - 电动化方面，吉利 2025 年 Q1 营收同比增 25%，全新小鹏 P7 官图发布，吉利并购极氪完成后安聪慧将出任吉利控股集团 CEO，长城汽车将在巴西打造研发中心和制造基地，长安汽车泰国罗勇工厂投产 [71] - 机器人方面，华为与优必选科技签署全面合作协议，推动人形机器人工业与家庭场景落地，特斯拉公布 Optimus、Robotaxi 和 Dojo 新细节，多家具身智能公司获融资，《人形机器人标准体系框架》发布 [73] - 智能化方面，上汽享道出行与 Momenta 达成战略合作，文远之行在广州开通 8 条自动驾驶示范运营专线，小马智行 CEO 彭军预测 2030 年一线城市 Robotaxi 单车年收入或达数十万元 [79] 本周新车 - 本周上市新能源车型有吉利银河星耀 8、智己 L6、长城汽车高山 8、高山 9、零跑 C10、长安汽车启源 Q07 [82] - 本周上市燃油车型有吉利博越 L [83] 本周公告 - 多家公司发布重要公告，包括获得项目定点、对外投资设立控股子公司、发行可转换公司债券、股份激励、回购股份、减持股份、控股股东股份解质与质押等 [84] 重点公司 - 报告给出重点公司估值列表，涉及比亚迪、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车等多家公司，并给出评级 [86]

报告核心观点 本周海外宏观呈现贸易拉锯与美联储鹰声的双线博弈特征，国内政策主动作为，各行业表现不一。白酒板块降速纾压，休闲食品看点仍足；华虹半导体新产能折旧挤压利润空间，但在地化生产增量可期；宠物经济火热，国产品牌发展前景良好；汽车板块在以旧换新政策支持下景气可期；天润乳业经营承压，减值扰动利润；焦点科技“2025超级出海季”成绩亮眼，多元化模式对冲关税战影响 [3][9][20][25][37][43][48]。 各报告总结 海外贸易拉锯+美联储鹰声为主线，国内政策主动作为——行业周报 - 海外宏观呈现贸易拉锯与美联储鹰声双线博弈，美联储维持利率不变并继续缩表，市场对降息预期下调；贸易方面，英美达成“有限互惠”协议，中美谈判达成多项积极共识，大幅降低双边关税水平 [3] - 国内稳预期为主，金融政策“组合拳”协同发力，降准、下调逆回购利率并通过结构性工具精准滴灌实体经济；4月CPI数据反映经济内生动能逐步修复与政策协同发力的积极成效 [4] - 黑色、有色、原油、纯碱等商品价格走势各异，预计短期螺纹、铁矿石、动力煤价格偏弱运行，铜价宽幅震荡，铝价高位震荡，原油价格在低位区间运行，纯碱现货价格企稳 [5][7][8] 白酒降速纾压，休闲食品看点仍足——行业周报 - 近两周食品饮料涨幅1.21%，跑输上证综指，细分行业中保健品涨幅最大，个股表现分化 [9] - 白酒板块2024Q4降速明显，报表压力集中释放，2025Q1营收和归母净利润同比小幅增长；收入端高端酒稳健增长，回款端环比承压；利润端盈利能力略下滑，酒企费用投放增加；分红规划彰显龙头担当，高股息具备安全边际；预计今年白酒板块分化加剧，报表端将进一步出清 [10][11][12][13][14] - 休闲零食品类和渠道看点仍足，成长性显著，2024年部分企业收入增速较高，各渠道和品类均有亮点；后续零食量贩渠道仍有红利，抖音渠道增速仍好于其他渠道，魔芋有望延续高景气度 [15][16][17][18] - 维持食品饮料行业“推荐”评级，推荐白酒和大众品相关公司 [18][19] 新产能折旧挤压利润空间，在地化生产增量可期——华虹半导体/半导体(01347/212701)点评报告（港股美股） - 2025Q1华虹半导体实现收入5.41亿美元，归母净利润0.04亿美元，晶圆季出货量123万片，产能利用率102.7%；新厂投产带来折旧成本和研发费用提升，挤压利润空间 [20][21] - 2025Q2公司预期收入和毛利率指引均低于市场预期，毛利率承压主要系新厂折旧成本增加 [22] - 预计华虹半导体2025 - 2027年营收分别为22.79/28.23/31.92亿美元，归母净利润为0.92/1.83/2.71亿美元，维持“买入”评级 [23] 宠物经济火热，长期看好国产品牌发展——行业周报 - 生猪价格震荡，预计2025年猪价中长期偏弱运行，行业有望观察到产能去化时点，推荐温氏股份等公司 [25] - 家禽2025Q2父母代价格有望回升，黄鸡行业景气度上行，推荐圣农发展、立华股份等公司 [26] - 动保关注下游需求改善以及外延扩张带来的投资机会，推荐瑞普生物等公司 [27] - 种植玉米小麦价格上涨，豆粕价格回落，建议关注苏垦农发等公司 [28][29] - 饲料价格回升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [30] - 宠物市场维持高增速，国产品牌强势崛起，推荐乖宝宠物等公司；维持农林牧渔行业“推荐”评级 [31] 收入增长稳健，2025Q1成本红利释放——西麦食品/休闲食品(002956/213408)公司动态研究 - 2024年西麦食品实现营收18.96亿元，归母净利润1.33亿元；2025Q1实现营收6.56亿元，归母净利润0.55亿元，收入增长稳健，盈利能力回升 [32] - 产品结构持续升级，线下线上渠道良性发展，全品类皆实现正向增长，线下零食量贩和新零售渠道、线上抖音渠道表现突出 [33] - 2024年成本上涨致毛利率承压，全年费用控制较好；2025Q1成本红利释放，费率优化 [34][35] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为22.77/27.22/32.19亿元，归母净利润1.80/2.24/2.74亿元，首次覆盖，给予“买入”评级 [36] 吉利星耀8、理想L系列智能焕新版正式上市——行业周报 - 2025.5.6 - 5.9 A股汽车板块略跑赢上证综指，汽车板块周度成交额环比上升；港股汽车整车部分企业有不同涨幅 [37] - 吉利星耀8正式上市，推出7款配置，限时售价11.58 - 15.58万元，在外形、动力、辅助驾驶等方面有特点 [38] - 理想L系列6789智能焕新版上市，售价不变，配置升级，均提供价值4w +权益 [39] - 以旧换新政策延续，继续看好汽车板块机会，维持“推荐”评级，推荐理想汽车等多类相关公司 [41] 经营承压，减值扰动利润——天润乳业/饮料乳品(600419/213407)公司动态研究 - 2024年天润乳业营收28.04亿元，归母净利润0.44亿元；2025年一季度总营收6.25亿元，归母净利润 - 0.73亿元，经营持续承压 [43] - 2024年疆内承压，疆外稳健扩张，低温整体表现优于常温；2025年一季度行业未见明显起色，公司收入端进一步承压 [44] - 公司自有奶源占比较高，毛利率承压；竞争加剧使得费用上行，减值影响利润表现 [45][46] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为29.09/30.88/32.97亿元，归母净利润0.73/1.79/2.11亿元，维持“买入”评级 [47] “2025超级出海季”成绩亮眼，验证多元化对冲关税战影响——焦点科技/互联网电商(002315/214506)公司动态研究 - “2025超级出海季”成绩亮眼，2025年4月MIC国际站流量同比飙升52%，活动期间询盘量、订单量增长近30%，不同品类和区域市场表现良好 [49] - 模式创新，通过直播、海外KOL赋能，多语服务助力发展，精品直播馆助推商机转化，已开通13个语种的在线交易功能 [50] - 公司经营韧性强于预期，2025Q1各项财务指标表现良好，中国制造网平台收费会员数和AI麦可会员数增长；2025年4月公告股权激励计划草案 [51][52] - 预计2025 - 2027年公司营业收入19.18/22.06/25.31亿元，归母净利润5.49/6.39/7.31亿元，维持“买入”评级 [52]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量超预期，2025年政策延续支撑汽车消费，继续看好汽车板块机会，维持“推荐”评级 [6][15] - 推荐自主崛起、高阶智驾“平价化”、机器人量产、优质零部件、商用车等领域相关企业 [6][15] 根据相关目录分别进行总结 本周动态 周动态 - 吉利银河星耀8上市，推出7款配置，限时售价11.58 - 15.58万元，有节能与性能两种动力版本，部分智驾版配置高 [13] - 5月8日理想L系列6789智能焕新版上市，售价不变配置升级，提供价值4w + 权益，芯片和激光雷达升级 [14] 周观点 - 看好汽车板块机会，推荐理想、江淮、吉利等车企，小鹏、华阳等智驾相关企业，拓普、三花等机器人产业链企业，福耀、星宇等零部件企业，福田、宇通等商用车企业 [6][15] 本周板块追溯 板块涨跌幅 - 2025.5.6 - 5.9 A股汽车板块略跑赢上证综指，汽车板块指数+2.0％，乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+1.8％/-0.2％/+2.4％/+0.9％，周度成交额环比上升 [6][16] - 2025.5.6 - 5.9港股汽车整车理想/小鹏/蔚来/零跑/吉利涨跌幅分别为+5.2%/-3.2%/-3.9%/-1.6%/+10.1% [6][16] 个股涨跌幅前十 - 本周5.6 - 5.9涨跌幅前十个股包括成飞集成（+34.1%）等，涨跌幅后十个股包括浙江荣泰（-9.2%）等 [26] 新闻与公告 重要公告 - 长城汽车2025年4月整车销量10.0万辆，同比增长5.6%；1 - 4月累计35.7万辆，累计同比下降3.6% [27] - 上汽集团2025年4月整车销售37.7万台，同比增长4.6%；1 - 4月累计销售132.1万台，同比增长10.7% [28] - 比亚迪2025年4月整车销售38.0万台；1 - 4月累计销售138.1万台，同比增长47.0% [30] - 长安汽车2025年4月整车销售19.1万台，同比减少9.3%；1 - 4月累计销售89.6万台，同比减少0.7% [31] - 宇通客车2025年4月整车销售3338台，同比减少27.4%；1 - 4月累计销售1.2万台，同比增加0.2% [32] - 福田汽车2025年4月整车销售5.5万台，1 - 4月累计销售22.5万台，同比增长12.5% [33] 重要行业新闻 - 5月7日吉利汽车拟私有化极氪，提交非约束性报价函 [34] - 5月8日工信部征集《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准制修订计划项目意见 [35] - 5月9日上汽享道出行完成超13亿元C轮融资，拟赴港IPO，计划2026年内L4级别Robotaxi车队规模达200台 [36] - 5月7日晚小米汽车回应SU7 Ultra相关争议并致歉 [37] 行业指标跟踪 - 2025年3月汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2% [38] - 2025年3月乘用车产销分别完成257.4万辆和246.8万辆，产量分别环比增长44.2%和36%，同比分别增长14.4%和10.4% [38] - 2025年3月新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1% [38] - 2025年3月商用车产销分别完成43.1万辆和44.7万辆，环比分别增长35.8%和42.8%，产销量分别同比下降1.4%和2.4% [38] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出银轮股份、保隆科技等多家公司2025/5/12股价、2024 - 2026E EPS、PE及投资评级 [8][61]