报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 燃料油数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年2月13日至27日鹿特丹3.5%HSF掉期M1从364.24变为399.61，变化1.85；0.5%VLSFO掉期M1从414.02变为457.77，变化7.94；HSFO - Brent M1从 - 9.60变为 - 9.37，变化0.14；10ppm Gasoil掉期M1从649.91变为728.55，变化1.96；VLSFO - GO M1从 - 235.89变为 - 270.78，变化5.98；LGO - Brent M1从21.51变为24.78，变化 - 3.90；VLSFO - HSFO M1从49.78变为58.16，变化6.09 [3] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年2月13日至27日新加坡380cst M1从409.78变为421.22，变化0.55；180cst M1从417.11变为426.29，变化1.06；VLSFO M1从458.18变为502.98，变化10.25；GO M1从85.84变为92.45，变化0.37；380cst - Brent M1从 - 2.33变为 - 5.15，变化 - 0.56；VLSFO - GO M1从 - 177.04变为 - 181.15，变化7.51 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年2月13日至27日新加坡FOB 380cst从430.67变为426.14，变化0.36；FOB VLSFO从456.39变为504.57，变化10.50；380基差从16.05变为5.10，变化 - 0.30；高硫内外价差从12.6变为19.1，变化3.3；低硫内外价差从20.7变为19.6，变化1.3 [4] 国内FU数据 - 2026年2月13日至27日国内FU 01从2623变为2729，变化 - 19；FU 05从2840变为2960，变化 - 27；FU 09从2710变为2855，变化 - 17；FU 01 - 05从 - 217变为 - 231，变化8；FU 05 - 09从130变为105，变化 - 10；FU 09 - 01从87变为126，变化2 [4] 国内LU数据 - 2026年2月13日至27日国内LU 01从3260变为3427，变化 - 19；LU 05从3261变为3500，变化40；LU 09从3232变为3407，变化 - 30；LU 01 - 05从 - 1变为 - 73，变化 - 59；LU 05 - 09从29变为93，变化70；LU 09 - 01从 - 28变为 - 20，变化 - 11 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走强，近月月差小幅走强，基差反弹，EW价差继续反弹，受美国制裁对交割库影响，FU10大幅拉涨后回落 [3] - 低硫裂解走弱，月差震荡，LU内外价差10美金震荡，MF0.5基差开始反弹 [3] - 基本面角度，新加坡渣油库存累库，浮仓去库，ARA渣油库存走平，浮仓库存大幅增加，EIA渣油开始累库 [4] - 高硫全球供需转弱，由于物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差仍在修复，国内高硫现货仍偏过剩，警惕过热情绪 [4] - 新一轮制裁对国内重质原油供应潜在影响量较大，对亚洲燃料油估值形成一定托底作用 [4] - 本周LU维持震荡，外盘MF0.5基差开始反弹，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年8月27日至9月2日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从381.95变化至388.30，变化0.19；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从454.66变化至457.64，变化1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.75变化至 - 7.42，变化 - 1.02；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从652.68变化至673.38，变化14.84；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 198.02变化至 - 215.74，变化 - 13.57；LGO - Brent M1从22.05变化至22.94，变化0.89；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从72.71变化至69.34，变化1.08 [1] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年8月27日至9月2日，新加坡380cst M1从394.03变化至400.25，变化2.23；新加坡180cst M1从406.97变化至412.56，变化0.48；新加坡VLSFO M1从482.43变化至488.34，变化5.97；新加坡GO M1从85.06变化至87.77，变化2.54；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.53变化至 - 5.54，变化 - 1.11；新加坡VLSFO - GO M1从 - 147.01变化至 - 161.16，变化 - 12.83 [1] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年8月27日至9月2日，FOB 380cst从395.34变化至402.43，变化4.54；FOB VLSFO从485.57变化至492.24，变化6.79；380基差从1.50变化至 - 0.05，变化0.35；高硫内外价差从2.1变化至5.4，变化 - 0.6；低硫内外价差从9.2变化至13.6，变化 - 1.3 [2] 国内FU合约价格 - 2025年8月27日至9月2日，FU 01从2790变化至2847，变化23；FU 05从2748变化至2807，变化25；FU 09从2763变化至2750，变化13；FU 01 - 05从42变化至40，变化 - 2；FU 05 - 09从 - 15变化至57，变化12；FU 09 - 01从 - 27变化至 - 97，变化 - 10 [2] 国内LU合约价格 - 2025年8月27日至9月2日，LU 01从3444变化至3509，变化58；LU 05从3408变化至3458，变化60；LU 09从3418变化至3428，变化54；LU 01 - 05从36变化至51，变化 - 2；LU 05 - 09从 - 10变化至30，变化6；LU 09 - 01从 - 26变化至 - 81，变化 - 4 [3]