行业概况 - 2025年上半年中国汽车市场竞争激烈，但多家车企销量破百万辆，行业呈现"实力型选手"格局 [1] - 新能源汽车行业持续快速发展，行业内卷不断加剧 [1] - 车企普遍面临通过扩大销量摊薄生产成本的挑战 [4] 北汽集团整体表现 - 2025年上半年整车销量81.7万辆，同比增长6%，虽未进入百万辆阵营但增速可观 [1] - 实施"三年跃升行动"战略，目标到2027年整车销量突破300万辆，其中自主品牌200万辆，自主乘用车100万辆，新能源占比超50% [10] - 战略调整成效显现，主要源于战略清晰、资源聚焦和人才引进三大举措 [1] 自主品牌发展 - 极狐品牌上半年累计销量超5.5万辆，同比增长211%；6月单月销量10352辆，同比增长65.13% [4] - 北京越野连续三个月销量过万辆，BJ40增程版上市48小时订单破万单，6月销量近4000辆 [6] - BEIJING品牌持续发展，未来将推出多款新车型包括大型MPV、中型轿车/SUV等 [5] 新能源业务突破 - 享界S9旗舰轿车2024年8月上市，定价39.98万元起；2025年4月推出增程版，起售价降至30.98万元 [4] - 享界S9增程上市后全系产品月销以千辆速度连续增长，持续位居30-50万元新能源轿车市场第一 [5] - 每月超1200名工程师与华为团队协作，研发资金为第一优先级 [6] 合资业务表现 - 北京奔驰上半年在BBA阵营中保持领先，位居豪华车市场第一 [8] - 北京现代上半年累计销量突破10万辆，6月环比增长66% [8] - 北京现代与北汽联合开发新平台，未来每年推出2-3款该平台产品 [8] 海外市场拓展 - 上半年海外销量突破14万辆，同比增长20% [8] - 加速布局海外市场，北京现代积极推进中韩合作平台项目 [8] 技术合作与创新 - 深化与华为、宁德时代、大疆等头部企业合作 [9] - 成立享界事业部，实施"双品牌(享界+极狐)、双模式(HI+智选)"战略 [5] - 引入麦格纳、奔驰制造标准，享界超级工厂储备充足产能 [6] 未来规划 - 下半年将推出极狐T1、BJ30混动、享界S9T、奔驰纯电CLA等多款新车型 [9] - 计划年内建成数十家享界专网用户中心，重点覆盖一二三线城市 [6] - 将打好"上量牌"、"高端牌"、"特色牌"等六张关键牌实现全年目标 [9]

Novartis (NVS) Q2 2025 Earnings Call July 17, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsSloan Simpson - Global Head - IRVasant Narasimhan - CEOHarry Kirsch - CFOSachin Jain - Vice PresidentShirley Chen - AVPPeter Verdult - MD - Pharmaceuticals Equity researchSimon Baker - Partner & Head - Global Biopharma ResearchRichard Vosser - Managing DirectorMichael Leuchten - Managing DirectorHarry Sephton - Director - Equity ResearchJames Quigley - Executive DirectorKerry Holford - Head - Global Pharma Equity ResearchThib ...

Novartis (NVS) Q2 2025 Earnings Call July 17, 2025 08:00 AM ET Speaker0morning and good afternoon, and welcome to the Novartis Q2 twenty twenty five Results Release Conference Call and Live Webcast. Please note that during the presentation, all participants will be in a listen only mode and the conference is being recorded. After the presentation, there'll be an opportunity to ask questions. A recording of the conference call, including the Q and A session, will be available on our website shortly after the ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 4月乘用车零售175.5万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%；今年以来累计零售687.2万辆，同比增长7.9%；4月乘用车批发219.0万辆，同比增长10.7%，环比下降9.2%，今年以来累计批发846.8万辆，同比增长11.1% [8][60][61] - 4月新能源乘用车零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%，今年以来累计零售332.4万辆，同比增长35.7%；4月新能源乘用车批发113.3万辆，同比增长40.2%，环比增长0.3%，今年以来累计批发398.1万辆，同比增长42.1% [8][60][62] - 4月重卡批发销量约9万辆，环比下降19%，同比增长9.4%；今年以来累计销量约35.5万辆，同比持平；4月燃气重卡销量降至2万辆以下，国内渗透率从3月的30%降至27%以下；预计4月新能源重卡销量约1.25 - 1.3万辆，同比增长超1.7倍，行业渗透率在20%左右 [10][64][65] - 5月车市在国家和省市促消费政策推动下，车展线下活动活跃，预计增长相对平稳；5月7日广东鼓励广州、深圳放宽车辆购买限制；5月8日“2025中国智能汽车技术展”开幕，推动产业链技术共享和成果转化 [8][60] - 建议关注新能源汽车整车及产业链相关企业、智能驾驶等核心领域有技术积累和创新的企业、积极布局智能汽车领域的传统车企，持续关注重卡报废更新和天然气重卡补贴带来的机会 [8][60] 根据相关目录分别进行总结 上周行情回顾 - SW汽车板块报收7011.35点，上涨2%；沪深300指数报收3846.16点，上涨2%；乘用车板块上涨1.8%，商用载客车板块持平，商用载货车板块下跌0.3%，汽车零部件板块上涨2.4%，汽车服务板块上涨0.9%；SW汽车板块周涨跌幅位于行业第14位 [17] - 截止5月9日收盘，汽车行业PE（TTM）为24倍，较前一周上涨1.8% [23] - 上周涨幅前五依次是成飞集成、万向钱潮、明新旭腾、襄阳轴承、苏奥传感；跌幅前五依次是金鸿顺、隆盛科技、上海物贸、凌云股份、美力科技 [25] - 上周钢材综合价格下跌0.4%，铜价上涨0.2%，铝价下跌2%，天然橡胶期货价格下跌0.4%，布伦特原油期货价格上涨4.3%，浮法玻璃价格下跌0.5%；截止4月30日，国内液化天然气市场价为4460.4元/吨，同比上涨6.7%，环比下跌0.5%，汽柴比为0.64 [30] 市场热点 行业新闻 - 5月7日广东鼓励广州、深圳放宽车辆购买限制，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变 [49] - 5月7日宁德时代天行B - 客车系列等电池包通过GB 38031 - 2025检测，成为国内首批满足该标准的商用动力电池 [49] 公司新闻 - 部分车企4月销量有不同表现，如广汽集团4月销量11.6万辆，同比下降12.7%，环比下降32.9%；上汽集团4月销量37.7万辆，同比增长4.6%，环比增长0.4%等 [50][53] - 5月7日吉利宣布计划收购极氪全部股份；北京现代首款纯电SUV ELEXIO亮相；同心传动转让许昌同行工贸49%股权；威迈斯发布2025年限制性股票激励计划 [52][53] - 5月8日DeepWay深向推出星辰二代与星途新能源重卡车型；宁波华翔与象山工投、上海智元新创签订战略合作协议 [52][58] - 5月9日极氪能源与广汽能源充电网络双向互联互通上线；蓝黛科技拟收购重庆台冠科技18%股权；嵘泰股份发布2025年员工持股计划 [52][58] 新车快讯 - 5月6 - 9日有多款新车信息，如上汽大众途观L PRO、一汽轿车红旗H9等，涉及燃油、插电混动、纯电、增程式等动力类型，价格区间不同 [54] 2025年3月欧美各国汽车销量 - 美国3月销量163.03万辆，同比增长8.7%，环比增长30.1%；加拿大3月销量18.95万辆，同比增长12.3%，环比增长50.8%等 [59] 核心观点及投资建议 乘用车 - 4月零售和批发数据及同比、环比情况，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企，如比亚迪、吉利汽车等 [61] 新能源汽车 - 4月零售和批发数据及同比、环比情况，建议关注技术研发、市场拓展及受益于政策补贴和基础设施建设的企业，如比亚迪、吉利汽车等 [62] 智能汽车 - 5月8日“2025中国智能汽车技术展”开幕，建议关注智能驾驶等核心领域有技术积累和创新的企业及积极布局的传统车企，如比亚迪、德赛西威等 [63] 重卡 - 4月批发销量、燃气重卡和新能源重卡情况，考虑天然气重卡补贴，预计后续销量有望增长，建议关注重卡报废更新和补贴带来的机会，推荐潍柴动力、中国重汽等 [64][65] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 报告给出多家公司的市值、股价、归母净利润、增速、EPS、PE及评级等信息，并对各公司推荐逻辑进行阐述，如爱柯迪产能扩张，新能源车业务推进；广汽集团旗下品牌在混动化与电动智能化领域发力等 [66][67][68]

新车上市 - 比亚迪海狮07DM-i上市，售价16.98-20.58万元，搭载第五代DM技术，1.5T发动机最大功率115kW，两驱版前电机200kW，四驱版增加150kW后电机，零百加速时间7.9/4.7秒，全系标配26.6kWh电池包，CLTC纯电续航150/135km，WLTC亏电油耗5.5/6.2L/100km [3][5][7][9] - 理想L系智能焕新版上市，全系维持原价，配置升级，理想L7售价30.18-35.98万元，理想L8售价32.18-37.98万元，理想L9售价40.98-43.98万元，升级ATL全天候激光雷达，AD Pro芯片算力提升4倍，AD Max算力提升至700TOPS，新增800万像素长焦摄像头，未来可实现语音改变车辆路线等功能 [10][11][13][14][16][17][19] - 吉利银河星耀8上市，限时售价11.58-15.58万元，定位中大型插混轿车，风阻系数0.25，搭载千里浩瀚辅助驾驶系统，EM-i版CLTC纯电续航60/130km，EM-P版CLTC纯电续航130km [20][22][24][26][28][30] - 吉祥AIR上市，售价14.78-15.98万元，定位紧凑级纯电轿车，搭载150kW电机，零百加速时间7.9秒，匹配51/64kWh电池包，CLTC续航435/530km [31][33][35][37] - 全新奥迪A6插混版官图发布，提供三厢轿车、旅行车两种车身造型，搭载2.0T发动机+7速双离合变速箱+电机组成的e-hybrid quattro四驱系统，低功率版最大功率220kW，高功率版最大功率270kW，匹配25.9kWh电池包，WLTC纯电续航111km [38][39][42][44] - 北京现代ELEXIO全球首发，基于现代E-GMP全球电动车专用平台打造，CLTC续航里程超700km，30%~80%充电时间27分钟，车机采用8295芯片，搭载华为提供的辅助驾驶功能 [45][46][48] - 全新沃尔沃XC70首发亮相，基于全新SMA超级混动架构打造，CLTC纯电续航超过200km，车辆架构、动力总成、智能座舱等均由吉利提供 [49][51] - 新款蔚来ES6/EC6/ET5/ET5T开启预定，外观微调，内饰提升隔音隔热能力，座椅舒适度提升，底盘软硬件升级，新增高速爆胎控制，芯片算力提升，智驾软硬件提升 [52][53] 公司动态 - 上汽集团4月新能源销量12.8万辆，再创新高 [55][56][58] - 长安汽车4月新能源销量71349辆，产品线已基本铺设完毕，从紧凑级轿车到大尺寸6座SUV均有涉猎 [59][61] - 极石汽车4月交付1128台，累计交付突破1万台，已进入全球近30个国家市场 [61][63] - 小米智驾更名为小米辅助驾驶Pro和小米端到端辅助驾驶（HAD），响应工信部对"明确系统功能边界和安全响应措施"的号召 [64][66] - 极氪MIX、极氪7X推出5月限时优惠政策，支付5000元定金可享免费内外饰选装、ZAD完全智能驾驶辅助系统终身使用权、智能家充桩等 [67][69][71][73][77] - 广汽与极氪达成合作，共享充电资源，双方用户可通过各自APP、小程序或车机，查询到对方的充电桩站点信息 [78][81] - 宝马一季度财报公布，营收337.58亿欧元，同比下滑7.8%，净利润21.73亿欧元，同比下滑26.4%，汽车业务息税前利润6.9%，同比下降1.9个百分点，宝马品牌交付520121台，同比下降2% [82][83] 国内新闻 - 工信部申请立项《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准，以解决目前隐藏式门把手存在的强度不足、控制逻辑潜在安全风险、识别操作难、断电失效、夹手等潜在逃生、救援风险等问题 [85][86][88][89] - 央行宣布自5月15日起下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，从此前的5%降至0%，释放资金流动性，进一步刺激消费 [91][92]

近日，北京现代品牌战略沟通会暨首款纯电平台SUV全球首秀在上海开启，这次活动不仅释放了北京现代"在中国，为中国，向全球"战略，还全方位展示北 京现代在电动化、智能化领域的最新成果。 ELEXIO ELEXIO 在外观上，ELEXIO设计的非常符合中国市场目前的流行审美，不管是前脸贯穿灯的设计，还是方形的日间行车灯，以及整体的造型，都能看出北汽现代想 要在中国新能源市场分一杯羹的决心。 其中，最亮眼的产品是北京现代首款纯电平台 SUV ELEXIO，这款车是北京现代进入新能源元年的首款战略车型，预计今年三季度上市。 再加上通过缩短前悬、增加轴距的设计，结合挡泥板造型以及20英寸轮毂的配置，ELEXIO在外观上非常有"雄壮感"，既符合中国市场目前中大型SUV的主 流设计语言，而且还有一些独特的细节。 在电池设计上，据介绍，ELEXIO通过增大车身尺寸，为电池预留出充足的安全空间，确保其在遭遇侧面碰撞时能够得到妥善保护。 在内饰上，与大多数新能源车相同，ELEXIO内饰取消了仪表台的物理按键，导入更加现代、智能的界面风格，搭配现代感十足的座椅、环抱式设计，大大 提升车内空间的开放感。 再加上车身底盘采用8横7纵网格 ...

国内新闻 汽车以旧换新补贴政策 - "五一"假期前四天全国汽车以旧换新补贴申请量超6万份 带动新车销售88亿元 [2] - 松江区推出购车补贴政策 依据车价分档补贴2000-4000元 最高可享24000元补贴 共设1万个名额 活动时间为5月1日至6月30日 [3] 新能源汽车发展 - 北京现代首款纯电平台SUV ELEXIO正式亮相 采用封闭式前脸和贯穿式灯带设计 预计三季度上市 [4] - 特斯拉上海工厂Model 3/Y国产化率超95% 本土供应商达400余家 其中60多家进入特斯拉全球采购体系 [5] - 乐道L60调整BaaS电池租用套餐服务费 从3000元降至1元 60kWh套餐月费599元 85kWh套餐899元 [8] 自动驾驶与产业投资 - 小马智行Robotaxi服务年内接入Uber平台 合作将从中东市场启动并扩展至全球 [9] - 北汽集团成立安鹏科创汽车产业投资基金 出资额19亿人民币 聚焦股权投资和资产管理 [6][7] - 邦邦汽服与长城再生资源合作 拓展车辆拆解与零部件再制造业务 推动产业高质量发展 [10] 国外新闻 政策与供应链建设 - 美国国会可能取消电动汽车税收抵免政策 众议院院长表示倾向取消但最终结果待定 [12] - Rivian宣布投资1.2亿美元在伊利诺伊州建设供应商园区 此前已宣布15亿美元工厂扩建计划 [13] - Waymo计划2026年扩展自动驾驶出租车服务至亚特兰大等城市 将与麦格纳合作在亚利桑那州新建工厂 [14] 电池产业本土化 - LG新能源加速推进北美供应链本土化战略 应对美国关税政策影响 计划与北美材料企业协作 [15] 商用车 新能源与海外市场 - 零一智卡新能源重卡批量交付上海站 未来将依托上海作为全球化布局跳板 [16][17] - 金旅客车携手玉柴斩获沙特市场234台客车订单 为今年以来中国客车动力单批次发运沙特最大订单 [18] 零部件与服务升级 - 斯堪尼亚中国零部件中心在昆山开业 软硬件升级提升服务响应速度 缩短零部件交付周期 [19] - 乘龙H5V燃气重卡批量交付山西 百公里气耗28kg 整车减重超500kg 配备智能管理系统 [20]