专利数量与综合实力全球领先 - 禾赛科技在激光雷达专利总量和综合专利实力上均位列全球激光雷达公司第一，在全球范围内仅次于博世和Waymo，排名第三[1] - 截至2025年11月，公司累计拥有2071项已授权专利和专利申请，在全球关键汽车和机器人市场中保持着最高的激光雷达相关专利数量[2] - 自2021年7月以来，公司提交了超过920项专利申请，形成了558个专利族，其中包括400项新发明专利[3] 专利布局全面且具有前瞻性 - 公司建立了覆盖所有主要市场的全球专利保护网络，并利用包括《专利合作条约》、美国专利体系和欧洲专利框架在内的多种国际机制[3] - 专利组合覆盖整个激光雷达价值链，从发射（VCSEL）、接收（SPAD/SiPM， APD）到系统集成，并在抗干扰、1550nm技术、MEMS、超表面和人工智能等领域占据领先地位[3] - 公司的专利组合强度指数为2549，平均家族强度为4.57，技术影响力因子为0.20[9] 核心技术与组件专利优势显著 - 公司在抗干扰技术领域处于行业领导地位，拥有33个抗干扰专利族[4] - 公司专有的智能处理引擎结合了每秒246亿次的超高速采样和智能过滤技术，可消除超过99.9%的环境噪声[4] - 公司在三个核心激光雷达组件（SPAD/SiPM探测器、VCSEL发射器、APD探测器）的专利持有量上均排名全球第一[6] - 在SPAD/SiPM领域，公司的专利组合是排名第二的博世的两倍，是其他行业同行的四十倍之多[6] 全栈自研与量产能力行业领先 - 经过四代ASIC平台开发，禾赛是全球唯一一家自主研发全部七个核心组件的激光雷达公司，包括激光发射器、接收器、驱动器、TIA、ADC、数字信号处理器和控制器[7] - 公司自主研发的16款ASIC已获得AEC-Q车规级认证，总交付量达到1.85亿颗，位居全球激光雷达行业第一[7] - 2025年，公司交付了超过160万台激光雷达，其中140万台用于ADAS，超过20万台用于机器人市场[10] - 截至2025年11月，公司累计交付量突破200万台，成为全球首家实现这一里程碑的激光雷达公司[10] 产能扩张与战略合作 - 在CES 2026上，公司宣布计划将年产能翻倍至400万台，并在泰国建设新工厂[11] - 公司与英伟达建立了战略合作伙伴关系，以推动L4级自动驾驶的大规模部署[11]

公司治理与股东会议安排 - 禾赛集团将于北京时间2026年3月3日下午3点在中国江苏省苏州市工业园区唯亭镇阳澄湖半岛慈云路28号召开股东特别大会，以审议并酌情通过EGM通知中定义的各项拟议决议案 [1] - 董事会完全支持拟议决议案，并建议股东及美国存托凭证持有人投票赞成 [1] - 公司将于同一天同一地点分别召开A类普通股持有人类别会议和B类普通股持有人类别会议，以审议2026年1月26日（香港时间）通函中定义的类别决议案 [2] 股东资格与投票安排 - 截至2026年2月2日香港时间营业时间结束时的在册普通股持有人有权接收EGM通知、出席会议并投票 [3] - 截至2026年2月2日纽约时间营业时间结束时的在册ADS持有人，若希望行使相关B类普通股的投票权，必须向ADS存托机构德意志银行信托公司美洲公司发出投票指示 [3] - 股东特别大会通知、类别会议通知、委托书表格及通函均可在公司投资者关系网站获取 [1][2] 公司业务概况 - 禾赛集团是全球三维激光雷达解决方案的领导者，在纳斯达克和香港联交所上市 [4] - 公司激光雷达产品应用广泛，涵盖乘用车与商用车高级驾驶辅助系统、自动驾驶汽车、机器人以及其他非汽车应用 [4] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发设计无缝集成，实现了快速产品迭代，并确保了高性能、高质量和可负担性 [4] - 公司拥有遍布光学、机械和电子领域的强大研发能力，其解决方案已获商业验证，并在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布超40个国家 [4]

市场指数动态 - 标普500指数在周二创下历史新高[3][4][8] - 道琼斯工业平均指数上涨近500点并创下历史纪录[8] 个股表现与投资信号 - 亚马逊引领多只股票发出买入信号[3][4] - 特斯拉股价回落[3] - 谷歌股票、礼来公司以及一家航空公司的股票是基金经理的最爱[6] - 英伟达股价小幅下跌[6] - Lumentum和Ciena股价上涨[6] 行业与板块动态 - 数据中心市场预计在2026年将增长14%[6] - 量子计算板块在2026年开局良好[5][8] - AI股票在2026年初面临压力[6] 公司特定新闻 - 英伟达在2026年国际消费电子展报告后，分析师持乐观态度[6] - 英伟达选择了一家新的激光雷达供应商，该供应商股价飙升35%[6] - Arrowhead公司表示其基因沉默技术使Zepbound的减肥效果翻倍[5] - 特斯拉的2026年被描述为“决定性的一年”，取决于自动驾驶出租车和真正的自动驾驶技术[5] - 埃隆·马斯克和特斯拉对英伟达的自动驾驶公告并不感到担忧[6] - Figure Technology Solutions首次公开募股，并入选由市场专家手动筛选的名单[3] 投资工具与观察名单 - 投资者商业日报的Leaderboard是寻找股票的良好平台，重点关注了Alphabet、礼来、英伟达、Reddit等公司[3]

公司法律纠纷与调查 - 激光雷达制造商Luminar指控其创始人兼前首席执行官Austin Russell一直在逃避公司的信息请求，包括传票，这些信息是公司决定是否对其采取法律行动所必需的 [1] - 公司于5月Russell突然辞职后即开始向其追索信息，以评估是否就“审计委员会调查及Russell先生个人贷款事宜”对其提出潜在法律索赔，但努力未果且Russell不予合作 [8] - 公司董事会于11月12日成立特别调查委员会，并聘请律所Weil, Gotshal & Manges，进一步调查涉及Luminar某些现任及前任董事和高管的特定行为、疏忽、交易及潜在索赔 [9] - 公司律师在紧急文件中称，Russell及其私人员工在假期期间多次就Russell的行踪误导法律代表，他们已请求法院允许通过邮件或电子邮件向Russell送达法律文件 [3] - Russell的律师表示，Russell一直保持合作，但要求Luminar保证其设备中的个人数据受到保护，因公司拒绝提供保证，他们将遵循法院制定的数据处理保护程序 [3][4] 资产追索与数据争议 - Luminar自Russell于5月辞职后一直试图收回公司所有的设备，目前已收回六台电脑，但仍寻求追回Russell的公司配发手机及其个人手机的数字副本 [2] - 代表公司的Weil律师于12月联系了Russell的前代表律所，要求收取Russell的Luminar配发笔记本电脑、台式机、公司手机及其个人手机的数字镜像 [10] - Russell在圣诞节前夕首次回应，最终授权其前代表律所移交电脑，但反复要求Luminar律师保证不会搜查其手机上的个人数据 [12] - 公司安排法证检查员于元旦前往Russell在佛罗里达州的豪宅，但技术人员被Russell的保安团队拒之门外，公司律师称此举“不可接受” [13] - Russell声称技术人员在假日清晨“未事先通知”且其“正在睡觉”时被派往其家中，并重申保护个人数据隐私的意愿，公司律师则回应称“反复确认无意查看任何与Luminar无关的文件” [13] 破产重组与资产出售 - Luminar已于12月下旬进入第11章破产程序，此次紧急申请是该快速推进的破产案中的首个重大波折 [5] - 破产案涉及Luminar试图出售其两大主营业务，公司正寻求法院批准一项已达成的协议，将其半导体子公司出售给Quantum Computing, Inc，并为其激光雷达部门设定了1月9日的竞标截止日期 [5] - Russell通过其新公司Russell AI Labs，曾在Luminar申请破产前试图收购该公司，并表示计划在破产程序中出价竞购 [6]

公司发展阶段与战略 - 公司是一家高风险、高回报的激光雷达企业 目前正处于关键的转型节点 [1] - 公司已基本度过“技术验证”阶段 当前重点在于扩大生产规模、增加软件附加收入并朝着盈利目标执行 [1] 业务运营重点 - 公司当前运营重点包括扩大生产规模 [1] - 公司当前运营重点包括增加软件附加收入 [1] - 公司当前运营重点包括执行以实现盈利 [1]

公司发展阶段与战略 - 公司是一家高风险、高回报的激光雷达企业 目前正处于关键的转型节点 [1] - 公司已基本度过“技术验证”阶段 当前重点在于扩大生产规模、增加软件附加收入并朝着实现盈利的方向执行 [1] 分析师披露 - 分析师声明未持有所提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 但可能在接下来72小时内通过卖空股票或购买看跌期权等方式在OUST建立空头头寸 [1] - 分析师声明与文章中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [1]

文章核心观点 - 禾赛科技作为全球激光雷达解决方案领导者 入选摩根士丹利“仿生科技25强”榜单 是该榜单中唯一的激光雷达公司 其提供的关键3D感知能力被认可为赋能现实世界机器人应用的核心 [1] - 摩根士丹利报告指出 机器人时代已经到来 物理AI系统的可靠感知是基础 而激光雷达是实现这一转变的关键使能技术 预计到2050年将需要约7亿台激光雷达来支持14亿台机器人的感知需求 [2][3] - 禾赛科技凭借其技术领导力、可扩展的制造能力和广泛的市场应用 被定位为引领机器人激光雷达行业的公司 其制造规模和市场地位已得到验证 并正将其成功经验扩展至机器人及工业市场 [4][5][6] 行业趋势与前景 - 机器人时代已不再是理论 而是正在进行中 物理AI系统要求机器人能够精确感知和理解现实世界 [2] - 到2050年 全球机器人硬件收入预计将达到25万亿美元 每年售出的机器人数量将达到14亿台 机器人技术正在成为下一个主要的计算和工业平台 [7] - 支持2050年14亿台机器人的感知需求 将需要约7亿台激光雷达单元 这相比2025年的水平增长近300倍 [3] 禾赛科技的市场地位与能力 - 禾赛科技是摩根士丹利“仿生科技25强”中唯一的激光雷达公司 与英伟达、AMD、索尼、三星、安森美、地平线、百度等行业领导者一同上榜 [1] - 2025年 禾赛科技成为全球首家累计交付量突破200万台的汽车激光雷达公司 并在ADAS主激光雷达市场份额连续九个月排名第一 [4] - 公司已开发四代专有ASIC芯片 实现快速产品迭代、高可靠性和全球可复制的生产 其全自动生产线每10秒可生产一台激光雷达 [4] 禾赛科技在机器人领域的拓展 - 公司的可扩展性正延伸至机器人和工业市场 其JT系列微型360° 3D机器人激光雷达自推出以来累计交付量已超过20万台 获得强劲的市场验证 [5] - JT系列产品受到机器人、工业、物流和自动驾驶系统领域领先企业的信赖 [5] - 随着机器人应用向跨行业大规模部署推进 禾赛科技致力于提供安全、可靠、高性能的激光雷达解决方案 以赋能下一代机器人和具身AI [6] 激光雷达的技术价值 - 激光雷达通过在各种复杂光照和天气条件下提供精确、实时的3D空间感知 在物理AI转型中扮演关键角色 这是仅靠摄像头系统难以实现的能力 [3]

公司近期动态与参展计划 - 禾赛科技将于2026年1月6日至9日在拉斯维加斯消费电子展参展，展位位于LVCC西馆5601 [1] - 公司将在CES现场展示其下一代L3自动驾驶激光雷达套件，包括长距离激光雷达ETX和短距离激光雷达FTX [2] - 参观者可在CES现场亲身体验禾赛激光雷达在机器人及实体AI领域的应用 [3] 公司业务里程碑与市场地位 - 禾赛科技在2025年成为全球首家激光雷达累计交付量突破200万台的激光雷达公司 [1] - 公司已获得24家汽车原始设备制造商量产项目的定点，覆盖超过120款车型，交付计划在2026年至2030年间 [2] - 公司的JT系列激光雷达已被多家机器人领域创新者集成于其产品中，包括MOVA割草机器人、Roboterra人形机器人、Vbot智能陪伴机器人和Realsee 3D空间数字化设备 [3] 行业发展趋势与市场机遇 - 高级驾驶辅助系统市场正在快速增长，激光雷达已成为标准安全配置 [2] - 随着安全冗余要求和新法规的实施，预计每辆L3级自动驾驶汽车将搭载3至6个激光雷达，显著扩大了禾赛的可寻址市场 [2] - 机器人行业正进入由AI系统驱动的新时代，需要高保真感知以实现规模化安全感知、定位和操作 [3]

财务业绩摘要 - 第三季度净收入为7.954亿元人民币（1.117亿美元），同比增长47.5% [1][9][11] - 第三季度净利润为2.562亿元人民币（3600万美元），去年同期为净亏损7040万元人民币，实现扭亏为盈 [1][9][14] - 前三季度净利润总计2.827亿元人民币（3970万美元），已提前一个季度完成全年净利润目标 [3][26] - 第三季度毛利率为42.1%，去年同期为47.7% [9][11] - 运营费用同比下降23%，其中研发费用为1.989亿元人民币（2790万美元），同比下降9.7% [3][14] 运营与交付表现 - 第三季度激光雷达总出货量达441,398台，同比增长228.9% [1][8][10] - ADAS激光雷达出货量为380,759台，同比增长193.1% [8][10] - Robotics激光雷达出货量为60,639台，同比增长1311.9% [8][10] - 公司成为全球首家年产量突破百万台的激光雷达公司 [3] 市场地位与业务进展 - 在长距车载激光雷达市场连续七个月保持领先，8月份市场份额达46%，是第二名1.5倍，第三名2.4倍 [3] - 前两大ADAS客户在其所有2026年车型中100%采用公司激光雷达 [3][6] - 高端ETX激光雷达获得国内前三新能源车企定点，将搭配多个FTX盲区激光雷达，预计单车价值500-1000美元 [3] - 与全球领先的robotaxi和robotruck公司签署新供应协议，包括Pony.ai、Hello Inc、JD Logistics、Motional等，覆盖北美、亚洲和欧洲市场 [3][4][7] 公司战略与资本情况 - 成功完成香港双重主要上市，行使超额配售权后募集资金6.14亿美元，显著增强财务基础 [3] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为73.688亿元人民币（10.351亿美元） [14] - 公司将全年GAAP净利润指引上调至3.5亿至4.5亿元人民币（4900万至6300万美元） [3] - 展望未来十年，公司致力于发展成为全频谱技术基础设施构建者 [3] 第四季度业绩展望 - 预计第四季度净收入介于10亿至12亿元人民币（1.4亿至1.69亿美元）之间，同比增长约39%至67% [13]

商业路线扩张 - 公司新增一条从沃斯堡到埃尔帕索长达600英里的无人驾驶卡车路线 这是其第二条无人驾驶卡车路线 [1] - 公司计划在年底前将业务扩展至凤凰城 并计划在2025年底前扩展至埃尔帕索和凤凰城 [2][3] - 埃尔帕索路线的客户包括Hirschbach Motor Lines和Russell Transport 长距离运输有助于解决司机人手挑战和单日完成10小时运输的难题 [4] 运营里程碑与商业进展 - 公司宣布其五辆无人驾驶卡车已在公共道路上完成超过10万英里的无人驾驶里程 这是一个重要里程碑 [2] - 初始商业服务始于达拉斯至休斯顿路线 启动客户为Hirschbach Motor Lines和Uber Freight [3] - 公司此前计划建造“数万辆”无人驾驶卡车 [3] 下一代硬件技术进展 - 新一代硬件由Fabrinet制造 并与沃尔沃VNL Autonomous卡车集成 其耐用性和性能更优 且总成本降低一半 [5] - 新一代激光雷达的探测距离达到1000米 是当前一代探测距离的两倍 [5] - 传感器清洁系统得到改进 在恶劣天气条件下的运行可靠性更高 [5] 行业合作与生产规划 - 公司与沃尔沃自动驾驶解决方案的合作是行业首创 标志着从原型车转向为自动驾驶量身定制的规模化生产 [6] - 下一代硬件先于与Aumovio联合开发的大批量硬件推出 后者计划于2027年投产 [6]