公司特别股东大会决议通过 - 禾赛集团于2026年3月3日在中国苏州举行的特别股东大会、A类股东大会及B类股东大会上，所有提交股东审议的提议决议均获通过[1] 决议核心内容 - 将公司5000万股已授权但未发行及未指定类别的股份，按一比一基准重新指定为B类普通股[2] - 公司现有的组织章程大纲及细则被修订及重述，由2026年1月26日（香港时间）通函附录一A部所载的第三版经修订及重述组织章程大纲及细则所取代[2] - 授予公司董事一般无条件授权，以配发、发行及处理额外的B类普通股或其等值股份[2] - 授予公司董事一般无条件授权，在特别股东大会通知所列明的条款及期间内，分别回购公司自身股份及/或美国存托股份[2] 公司业务概况 - 禾赛集团是全球激光雷达解决方案的领导者，在纳斯达克和香港联交所上市[3] - 公司激光雷达产品应用广泛，涵盖乘用车与商用车高级驾驶辅助系统、自动驾驶车辆、机器人以及其他非汽车应用[3] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发设计无缝结合，实现快速产品迭代，同时确保高性能、高质量和可负担性[3] - 公司拥有在光学、机械和电子领域的卓越研发能力，其解决方案已获商业验证[3] - 公司在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布全球超过40个国家[3]

MicroVision (MVIS) 2026年2月25日炉边谈话纪要关键要点分析 一、 涉及的行业与公司 * 行业：激光雷达（LiDAR）行业，涉及汽车、工业、安防与国防三大应用市场[17][30] * 公司：MicroVision (MVIS)，一家专注于激光雷达、自动驾驶和智能出行的公司，近期完成了对Luminar的收购[1][43] 二、 行业核心观点与论据 * **行业阶段转变**：激光雷达行业正从 **“LiDAR 1.0”** 时代进入 **“LiDAR 2.0”** 新时代[16] * LiDAR 1.0：以硅谷颠覆模式为主，硬件优先，追求极致性能但成本高昂，依赖预期中的汽车收入快速放量来降低成本，导致高消耗率和行业洗牌[15][16] * LiDAR 2.0：核心是**提供价值**，关注大规模、真实场景的应用部署，需要不同的思维模式和能力[16] * **客户需求演变**：客户不再仅仅关注技术本身，而是关注能为他们的终端消费者**创造什么价值**[23] * 汽车领域：需要激光雷达实现**可负担的**L3级功能，创造对终端消费者有吸引力的价值主张[23][26] * 工业领域：关注**经济性**和效率，旨在降低仓库或工厂的总运营成本[122] * 安防与国防领域：关注**自主能力**，以执行任务并降低人员风险[122] * **行业整合**：激光雷达行业正在经历**整合**，MicroVision通过收购（如Ibeo、Scantenna、Luminar）成为行业整合的推动力量[41][43] * **价格与成本是核心挑战**：汽车行业采用激光雷达的主要障碍是成本过高，终端消费者未看到足够的价值来支付高达6000至9000美元的附加成本[26][131] * 要实现大规模采用，需要将激光雷达系统成本整合到终端消费者约2000美元的ADAS功能选装价中[131] * 这要求激光雷达传感器价格大幅下降：短距传感器需**远低于100美元**，长距组件需**远低于250美元**[132] 三、 MicroVision公司战略与定位 * **引领LiDAR 2.0的四大支柱**[17][20] 1. **正确的产品组合与性能**：拥有覆盖短距、长距等多种应用场景，并能服务汽车、工业、安防与国防三大市场的产品组合[17] 2. **正确的价格**：秉持**按成本设计**的理念，认识到经济性是首要考量，价格驱动规模，而非规模驱动价格[18][126] 3. **以软件作为杠杆**：投资于推动规模采用的软件，以降低成本、增加灵活性并增强系统能力[18] 4. **资本纪律与执行力**：在资本部署、客户选择及投资方向方面保持高度纪律性，按时、按预算交付符合汽车级标准的解决方案[19] * **多市场战略的价值**：同时布局汽车、工业和安防与国防市场具有关键优势[33][36] * **收入弹性**：不同市场的销售周期和收入路径不同，可以在汽车市场发展的同时，从工业和安防国防市场获得近期收入[36] * **收入多元化与韧性**：不同市场周期不同，可避免因单一市场（如汽车）下行而导致整体收入大幅波动[36][37] * **收购Luminar的战略意义**：此次收购旨在**加速**MicroVision的发展，而非单纯扩大规模[59] * **完善技术组合**：获得了已量产的长距激光雷达（Iris）和开发中的（Halo）产品，加速了1550纳米解决方案的布局[49][50] * **加速收入路径**：带来了现有的商业关系和合同，加速了公司的商业化进程和收入实现[54][151] * **获得关键资产**：获得了技术资产、人才以及客户关系[43][52][55] * **核心差异化优势**[109][112] * **最广泛的产品组合**：覆盖短距、长距，拥有固态、多边形扫描、MEMS扫描等多种技术路径[109] * **顶尖人才**：拥有美国和德国基地的顶尖行业人才[110] * **独特的软件策略**：采用开放的软件框架，便于客户集成，降低系统整合难度[111] * **对成本的极致关注**：坚持按成本设计的理念，致力于帮助客户为其终端消费者创造价值[112] 四、 运营与执行进展 * **客户关系修复与整合**：收购Luminar后，首要任务之一是联系并修复Luminar原有的客户关系，重启合作[64][67] * 已开始与所有相关客户进行接触和沟通[137] * 本周已开始向一家欧洲客户发货，履行现有订单[137][138] * **团队整合重点**：整合MicroVision和Luminar团队的关键在于[94][104] * **战略对齐**：确保团队在产品和技术发展方向上达成共识[94] * **深入沟通**：通过全员会议、跨级会议等方式与各层级团队保持沟通，了解关切[97][101] * **文化融合**：明确并传达组织的文化和行为准则[104][105] * **领导团队建设**：公司正在招聘首席财务官（CFO），计划在第二季度完成[141][142] * 现有财务和法律团队（包括执行副主席Simon Biddiscombe）经验丰富，能够支持近期运营和融资活动（近期已宣布融资）[141] 五、 其他重要信息 * **财务与合规声明**：会议内容包含前瞻性陈述，实际结果可能与之存在重大差异，建议投资者查阅公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件以了解相关风险[2][3] * **市场数据参考**：美国今年汽车平均价格首次超过5万美元（约50，300美元），接近美国家庭平均年收入，突显了汽车成本敏感度[132]

专利数量与综合实力全球领先 - 禾赛科技在激光雷达专利总量和综合专利实力上均位列全球激光雷达公司第一，在全球范围内仅次于博世和Waymo，排名第三[1] - 截至2025年11月，公司累计拥有2071项已授权专利和专利申请，在全球关键汽车和机器人市场中保持着最高的激光雷达相关专利数量[2] - 自2021年7月以来，公司提交了超过920项专利申请，形成了558个专利族，其中包括400项新发明专利[3] 专利布局全面且具有前瞻性 - 公司建立了覆盖所有主要市场的全球专利保护网络，并利用包括《专利合作条约》、美国专利体系和欧洲专利框架在内的多种国际机制[3] - 专利组合覆盖整个激光雷达价值链，从发射（VCSEL）、接收（SPAD/SiPM， APD）到系统集成，并在抗干扰、1550nm技术、MEMS、超表面和人工智能等领域占据领先地位[3] - 公司的专利组合强度指数为2549，平均家族强度为4.57，技术影响力因子为0.20[9] 核心技术与组件专利优势显著 - 公司在抗干扰技术领域处于行业领导地位，拥有33个抗干扰专利族[4] - 公司专有的智能处理引擎结合了每秒246亿次的超高速采样和智能过滤技术，可消除超过99.9%的环境噪声[4] - 公司在三个核心激光雷达组件（SPAD/SiPM探测器、VCSEL发射器、APD探测器）的专利持有量上均排名全球第一[6] - 在SPAD/SiPM领域，公司的专利组合是排名第二的博世的两倍，是其他行业同行的四十倍之多[6] 全栈自研与量产能力行业领先 - 经过四代ASIC平台开发，禾赛是全球唯一一家自主研发全部七个核心组件的激光雷达公司，包括激光发射器、接收器、驱动器、TIA、ADC、数字信号处理器和控制器[7] - 公司自主研发的16款ASIC已获得AEC-Q车规级认证，总交付量达到1.85亿颗，位居全球激光雷达行业第一[7] - 2025年，公司交付了超过160万台激光雷达，其中140万台用于ADAS，超过20万台用于机器人市场[10] - 截至2025年11月，公司累计交付量突破200万台，成为全球首家实现这一里程碑的激光雷达公司[10] 产能扩张与战略合作 - 在CES 2026上，公司宣布计划将年产能翻倍至400万台，并在泰国建设新工厂[11] - 公司与英伟达建立了战略合作伙伴关系，以推动L4级自动驾驶的大规模部署[11]

公司治理与股东会议安排 - 禾赛集团将于北京时间2026年3月3日下午3点在中国江苏省苏州市工业园区唯亭镇阳澄湖半岛慈云路28号召开股东特别大会，以审议并酌情通过EGM通知中定义的各项拟议决议案 [1] - 董事会完全支持拟议决议案，并建议股东及美国存托凭证持有人投票赞成 [1] - 公司将于同一天同一地点分别召开A类普通股持有人类别会议和B类普通股持有人类别会议，以审议2026年1月26日（香港时间）通函中定义的类别决议案 [2] 股东资格与投票安排 - 截至2026年2月2日香港时间营业时间结束时的在册普通股持有人有权接收EGM通知、出席会议并投票 [3] - 截至2026年2月2日纽约时间营业时间结束时的在册ADS持有人，若希望行使相关B类普通股的投票权，必须向ADS存托机构德意志银行信托公司美洲公司发出投票指示 [3] - 股东特别大会通知、类别会议通知、委托书表格及通函均可在公司投资者关系网站获取 [1][2] 公司业务概况 - 禾赛集团是全球三维激光雷达解决方案的领导者，在纳斯达克和香港联交所上市 [4] - 公司激光雷达产品应用广泛，涵盖乘用车与商用车高级驾驶辅助系统、自动驾驶汽车、机器人以及其他非汽车应用 [4] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发设计无缝集成，实现了快速产品迭代，并确保了高性能、高质量和可负担性 [4] - 公司拥有遍布光学、机械和电子领域的强大研发能力，其解决方案已获商业验证，并在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布超40个国家 [4]

市场指数动态 - 标普500指数在周二创下历史新高[3][4][8] - 道琼斯工业平均指数上涨近500点并创下历史纪录[8] 个股表现与投资信号 - 亚马逊引领多只股票发出买入信号[3][4] - 特斯拉股价回落[3] - 谷歌股票、礼来公司以及一家航空公司的股票是基金经理的最爱[6] - 英伟达股价小幅下跌[6] - Lumentum和Ciena股价上涨[6] 行业与板块动态 - 数据中心市场预计在2026年将增长14%[6] - 量子计算板块在2026年开局良好[5][8] - AI股票在2026年初面临压力[6] 公司特定新闻 - 英伟达在2026年国际消费电子展报告后，分析师持乐观态度[6] - 英伟达选择了一家新的激光雷达供应商，该供应商股价飙升35%[6] - Arrowhead公司表示其基因沉默技术使Zepbound的减肥效果翻倍[5] - 特斯拉的2026年被描述为“决定性的一年”，取决于自动驾驶出租车和真正的自动驾驶技术[5] - 埃隆·马斯克和特斯拉对英伟达的自动驾驶公告并不感到担忧[6] - Figure Technology Solutions首次公开募股，并入选由市场专家手动筛选的名单[3] 投资工具与观察名单 - 投资者商业日报的Leaderboard是寻找股票的良好平台，重点关注了Alphabet、礼来、英伟达、Reddit等公司[3]

公司法律纠纷与调查 - 激光雷达制造商Luminar指控其创始人兼前首席执行官Austin Russell一直在逃避公司的信息请求，包括传票，这些信息是公司决定是否对其采取法律行动所必需的 [1] - 公司于5月Russell突然辞职后即开始向其追索信息，以评估是否就“审计委员会调查及Russell先生个人贷款事宜”对其提出潜在法律索赔，但努力未果且Russell不予合作 [8] - 公司董事会于11月12日成立特别调查委员会，并聘请律所Weil, Gotshal & Manges，进一步调查涉及Luminar某些现任及前任董事和高管的特定行为、疏忽、交易及潜在索赔 [9] - 公司律师在紧急文件中称，Russell及其私人员工在假期期间多次就Russell的行踪误导法律代表，他们已请求法院允许通过邮件或电子邮件向Russell送达法律文件 [3] - Russell的律师表示，Russell一直保持合作，但要求Luminar保证其设备中的个人数据受到保护，因公司拒绝提供保证，他们将遵循法院制定的数据处理保护程序 [3][4] 资产追索与数据争议 - Luminar自Russell于5月辞职后一直试图收回公司所有的设备，目前已收回六台电脑，但仍寻求追回Russell的公司配发手机及其个人手机的数字副本 [2] - 代表公司的Weil律师于12月联系了Russell的前代表律所，要求收取Russell的Luminar配发笔记本电脑、台式机、公司手机及其个人手机的数字镜像 [10] - Russell在圣诞节前夕首次回应，最终授权其前代表律所移交电脑，但反复要求Luminar律师保证不会搜查其手机上的个人数据 [12] - 公司安排法证检查员于元旦前往Russell在佛罗里达州的豪宅，但技术人员被Russell的保安团队拒之门外，公司律师称此举“不可接受” [13] - Russell声称技术人员在假日清晨“未事先通知”且其“正在睡觉”时被派往其家中，并重申保护个人数据隐私的意愿，公司律师则回应称“反复确认无意查看任何与Luminar无关的文件” [13] 破产重组与资产出售 - Luminar已于12月下旬进入第11章破产程序，此次紧急申请是该快速推进的破产案中的首个重大波折 [5] - 破产案涉及Luminar试图出售其两大主营业务，公司正寻求法院批准一项已达成的协议，将其半导体子公司出售给Quantum Computing, Inc，并为其激光雷达部门设定了1月9日的竞标截止日期 [5] - Russell通过其新公司Russell AI Labs，曾在Luminar申请破产前试图收购该公司，并表示计划在破产程序中出价竞购 [6]

公司发展阶段与战略 - 公司是一家高风险、高回报的激光雷达企业 目前正处于关键的转型节点 [1] - 公司已基本度过“技术验证”阶段 当前重点在于扩大生产规模、增加软件附加收入并朝着盈利目标执行 [1] 业务运营重点 - 公司当前运营重点包括扩大生产规模 [1] - 公司当前运营重点包括增加软件附加收入 [1] - 公司当前运营重点包括执行以实现盈利 [1]

公司发展阶段与战略 - 公司是一家高风险、高回报的激光雷达企业 目前正处于关键的转型节点 [1] - 公司已基本度过“技术验证”阶段 当前重点在于扩大生产规模、增加软件附加收入并朝着实现盈利的方向执行 [1] 分析师披露 - 分析师声明未持有所提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 但可能在接下来72小时内通过卖空股票或购买看跌期权等方式在OUST建立空头头寸 [1] - 分析师声明与文章中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [1]

文章核心观点 - 禾赛科技作为全球激光雷达解决方案领导者 入选摩根士丹利“仿生科技25强”榜单 是该榜单中唯一的激光雷达公司 其提供的关键3D感知能力被认可为赋能现实世界机器人应用的核心 [1] - 摩根士丹利报告指出 机器人时代已经到来 物理AI系统的可靠感知是基础 而激光雷达是实现这一转变的关键使能技术 预计到2050年将需要约7亿台激光雷达来支持14亿台机器人的感知需求 [2][3] - 禾赛科技凭借其技术领导力、可扩展的制造能力和广泛的市场应用 被定位为引领机器人激光雷达行业的公司 其制造规模和市场地位已得到验证 并正将其成功经验扩展至机器人及工业市场 [4][5][6] 行业趋势与前景 - 机器人时代已不再是理论 而是正在进行中 物理AI系统要求机器人能够精确感知和理解现实世界 [2] - 到2050年 全球机器人硬件收入预计将达到25万亿美元 每年售出的机器人数量将达到14亿台 机器人技术正在成为下一个主要的计算和工业平台 [7] - 支持2050年14亿台机器人的感知需求 将需要约7亿台激光雷达单元 这相比2025年的水平增长近300倍 [3] 禾赛科技的市场地位与能力 - 禾赛科技是摩根士丹利“仿生科技25强”中唯一的激光雷达公司 与英伟达、AMD、索尼、三星、安森美、地平线、百度等行业领导者一同上榜 [1] - 2025年 禾赛科技成为全球首家累计交付量突破200万台的汽车激光雷达公司 并在ADAS主激光雷达市场份额连续九个月排名第一 [4] - 公司已开发四代专有ASIC芯片 实现快速产品迭代、高可靠性和全球可复制的生产 其全自动生产线每10秒可生产一台激光雷达 [4] 禾赛科技在机器人领域的拓展 - 公司的可扩展性正延伸至机器人和工业市场 其JT系列微型360° 3D机器人激光雷达自推出以来累计交付量已超过20万台 获得强劲的市场验证 [5] - JT系列产品受到机器人、工业、物流和自动驾驶系统领域领先企业的信赖 [5] - 随着机器人应用向跨行业大规模部署推进 禾赛科技致力于提供安全、可靠、高性能的激光雷达解决方案 以赋能下一代机器人和具身AI [6] 激光雷达的技术价值 - 激光雷达通过在各种复杂光照和天气条件下提供精确、实时的3D空间感知 在物理AI转型中扮演关键角色 这是仅靠摄像头系统难以实现的能力 [3]

公司近期动态与参展计划 - 禾赛科技将于2026年1月6日至9日在拉斯维加斯消费电子展参展，展位位于LVCC西馆5601 [1] - 公司将在CES现场展示其下一代L3自动驾驶激光雷达套件，包括长距离激光雷达ETX和短距离激光雷达FTX [2] - 参观者可在CES现场亲身体验禾赛激光雷达在机器人及实体AI领域的应用 [3] 公司业务里程碑与市场地位 - 禾赛科技在2025年成为全球首家激光雷达累计交付量突破200万台的激光雷达公司 [1] - 公司已获得24家汽车原始设备制造商量产项目的定点，覆盖超过120款车型，交付计划在2026年至2030年间 [2] - 公司的JT系列激光雷达已被多家机器人领域创新者集成于其产品中，包括MOVA割草机器人、Roboterra人形机器人、Vbot智能陪伴机器人和Realsee 3D空间数字化设备 [3] 行业发展趋势与市场机遇 - 高级驾驶辅助系统市场正在快速增长，激光雷达已成为标准安全配置 [2] - 随着安全冗余要求和新法规的实施，预计每辆L3级自动驾驶汽车将搭载3至6个激光雷达，显著扩大了禾赛的可寻址市场 [2] - 机器人行业正进入由AI系统驱动的新时代，需要高保真感知以实现规模化安全感知、定位和操作 [3]