NewtekOne (NasdaqGM:NEWT) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 04:30 PM ET Company ParticipantsBarry Sloane - President and CEOFrank DeMaria - EVP and CFOConference Call ParticipantsChristopher Nolan - AnalystDillion Hines - AnalystStephen Moss - AnalystTim Switzer - Senior Research AnalystOperatorThank you for standing by and welcome to NewtekOne, Inc.'s Fourth Quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker presentation, there will be a ...

It doesn't matter your age or experience: taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals for all investors. Luckily, Zacks Premium offers several different ways to do both.The research service features daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, full access to the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens, all of which will help you become a smarter, more confident investor.Zacks Premium includes access to the Zacks Style Sc ...

Shareholder distributions were increased. Lloyds announced a 15% increase in its ordinary dividend and a share buyback of up to GBP 1.75 billion . The board intends to recommend a final dividend of 2.43 pence per share , bringing the total dividend to 3.65 pence for 2025. Chalmers said the combined capital return for the year would be up to GBP 3.9 billion , representing about 6% of the group’s current market capitalization.Finance director William Chalmers said statutory profit after tax was GBP 4.8 billio ...

Jan 28 (Reuters) - Ethos Technologies and some of its shareholders raised about $200 million in a U.S. initial public offering, the ​insurance platform said on Wednesday. The company and the selling shareholders ‌sold 10.5 million shares at $19 apiece, the midpoint of its targeted range of $18 to $20 a ‌share. The IPO valued Ethos at about $1.2 billion, based on the number of shares outstanding mentioned in its prospectus. Ethos, backed by venture capital firms Accel and Sequoia, said its platform and ...

Product diversification has been helping Zacks Multiline Insurance industry players lower concentration risk, ensure uninterrupted revenue generation and improve retention ratio. Better pricing, prudent underwriting, increased exposure and faster economic recovery should benefit American International Group Inc. (AIG) , Prudential Financial Inc. (PRU) , Markel Group (MKL) , Principal Financial Group (PFG) and Everest Group, Ltd. (EG) . Accelerated digitalization will help in the smooth functioning of the in ...

银行业核心问题与政策建议 - 银行存款占家庭金融储蓄份额持续下降，从FY24的38.7%降至FY25的35.2% [2][4] - 为鼓励更多参与银行体系，公司建议推出一系列税收减免措施 [2][4] 税收政策改革建议 - 呼吁将银行存款利息收入的税收待遇与长期和短期资本利得税对齐，以促进金融储蓄 [2][4] - 建议将节税型定存的锁定期缩短至三年，使其与股票挂钩储蓄计划等效，以改善存款动员 [2][4] - 提议即将到来的预算案应取消储蓄银行存款利息的TDS或提高起征点，以减轻小额储户负担 [2][4] - 在间接税方面，公司敦促修改与进项服务分销商相关的GST条款，以提供明确性并限制诉讼 [2][4] - 具体建议包括将GST法案中的措辞从“代表不同人员”改为“为不同人员的利益”，并删除某些条款及增加解释，以允许银行无估值争议地接受ISD分配 [4] 行业运营挑战 - 报告强调了银行在通过NPCI、Visa和MasterCard等结算机构处理互换费等支付时，应用GST TDS的实际困难 [3][4] - 由于这些支付是实时结算，银行必须在收到详细发票前支付GST TDS，之后才能申请退款，因此公司建议GST TDS不应适用于银行服务 [3][4] 保险业现状与目标 - 根据IRDAI数据，保险渗透率持续下降，从FY22的4.2%降至FY23的4%，再到FY25的3.7% [3][4] - 报告对IRDAI“2047年人人有保险”目标背景下人寿保险渗透率的下降表示关切 [3][4] - 报告指出，FY25年约69%的投诉与理赔相关，表明需要进行改革，特别是在健康保险领域 [3][4] 预算案总体影响 - 公司认为，在2026年预算中实施这些措施，将支持长期经济稳定并提升全国家庭的财务福祉 [3][5]

核心观点 - 退休人员常被推销一些看似吸引但通常不必要的金融产品 需保持谨慎[1] 人寿保险 - 人寿保险本质是收入替代 退休后收入停止 其逻辑基础减弱[2] - 根据Experian 60岁后可能不再需要人寿保险 具体取决于财务义务和资产状况[2] - 对于无受抚养人的空巢老人 定期人寿保险价值有限[2] - 若有受抚养人 其投资、退休储蓄和社会保障可能足以供养幸存者及支付最终费用 因此在60多岁可能不需要人寿保险[3] 指数年金 - 指数年金是复杂的金融产品 其特性看似结合了固定年金和可变年金的元素[4] - 根据金融业监管局 指数年金因上述特性而人气激增[4] - 根据消费者报告 这些产品通常复杂 费用高昂 且回报低于投资者预期[5] - 许多指数年金涉及高昂的退保费用 可能锁定投资者[5] - 对于稳健的长期投资 指数年金可能不值得考虑 可考虑低成本指数基金作为替代[5] 昂贵或复杂的投资 - 另类投资机会可能具有诱惑力 尤其当投资者担忧资金并希望快速扩大储备时[6] - 但这些所谓的“另类资产”通常隐藏风险 可能超过其潜在收益[6]

IPO基本信息 - 美国保险科技公司Ethos已启动首次公开募股路演 计划实现高达13亿美元的估值[1] - 公司于去年9月向美国证券交易委员会提交了IPO申请[1] - 此次发行中 公司和股东计划通过发行约1050万股股票筹集最多2.11亿美元资金[1] 发行细节 - Ethos将直接发行510万股股票 而包括Alphabet旗下GV和General Catalyst在内的投资者将减持约540万股[2] - 发行价格区间设定为每股18至20美元[2] - 发行完成后 Ethos的A类普通股预计将在纳斯达克全球精选市场以代码“LIFE”进行交易[2] 业务与平台 - Ethos运营一个技术平台 旨在简化寿险业务的多个环节 包括分销、承保、激活、支付和管理[3] - 该平台旨在将各种保险流程整合到单一平台上 并支持产品开发和定价调整[3] - 其申请流程集成了与第三方数据的实时验证 旨在减少申请人和代理人的错误[3] 技术与产品 - Ethos的承保引擎使用预测分析和数据流来支持风险评估和保单签发[4] - 公司提供寿险产品 以及与遗嘱和遗产规划相关的服务[4] 募资用途 - 募集资金计划用于增强公司的资本状况并支持其股票公开上市[4] - 部分收益将用于履行与限制性股票单位相关的纳税义务[5] - 剩余资金可能用于一般业务目的 若出现合适机会 可能包括收购或战略投资[5] 承销商信息 - 此次IPO由高盛和摩根大通担任联席主承销商[5] - 美国银行证券、巴克莱、花旗集团和德意志银行证券为额外簿记管理人[5] - Citizens Capital Markets、William Blair和Baird担任联席管理人[5]

公司IPO计划与估值 - 由Accel和红杉资本支持的Ethos Technologies计划在美国进行首次公开募股，目标估值最高达12.6亿美元 [1] - 公司及其部分现有股东计划出售1050万股，每股价格在18至20美元之间，旨在筹集最多2.105亿美元资金 [1] - 公司本身将出售510万股，而包括Alphabet旗下风投部门GV和General Catalyst在内的现有股东将出售540万股 [2] 公司财务与业务表现 - 在截至9月30日的九个月中，公司实现营收2.775亿美元，净利润4660万美元，上年同期营收为1.884亿美元，净利润为3930万美元 [4] - 公司成立于2016年，通过其平台与承保机构合作为美国家庭提供人寿保险 [3] - 公司在2021年由日本企业集团软银领投的一轮融资中筹集了1亿美元，当时估值为27亿美元 [4] 行业背景与市场动态 - 2025年，保险公司在华尔街的首次股票发行量达到20年来的最高点，原因是投资者涌向那些不受美国前总统特朗普贸易战影响的公司 [2] - 保险公司的IPO势头已延续至2026年 [1] IPO进程与安排 - 公司于去年9月下旬公开提交了上市文件，但未能在2025年推进股票市场发行，原因是去年美国历史上最长的政府停摆暂时中止了美国证券交易委员会的运作，并将数项发行推迟至2026年 [3] - 高盛和摩根大通是此次发行的联席主承销商，公司将在纳斯达克上市，股票代码为“LIFE” [4]

涉及行业与公司 * **行业**：中国保险业，包括人寿保险和财产保险两大板块 [1] * **公司**：中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保集团、人保财险、中国太平保险、新华人寿、中国再保险 [6] 核心观点与论据 人寿保险板块：面临历史性增长机遇 * **核心驱动力**：财富再配置带来历史性机遇，预计2021年后存入的超过70万亿元人民币银行定期存款将陆续到期，零售投资者在低利率环境下寻求更高再投资收益，且风险偏好较低，可能将资金重新配置至保险产品（尤其是与股市相关的分红型产品）[1][2][22] * **增长前景**：银保渠道将尤其受益于这一趋势，行业正迎来黄金时代 [2] * **利润率展望**：预计保持稳定，2025年9月的定价利率下调可抵消产品结构向分红险倾斜带来的利润率侵蚀 [1][2] * **产品结构趋势**：储蓄型产品进一步向分红险转移，有助于公司持续降低新保单成本并缓释利率风险，保障型产品的复苏则可能成为长期利润率提升的驱动力 [2] * **竞争格局**：预计在持续强化的监管环境下，头部与中小型险企将呈现K型增长分化，更看好行业领导者 [1][2] * **具体公司偏好**：在2026年展望中，偏好中国人寿和中国平安等行业龙头 [1][2] 财产保险板块：监管顺风下仍有充足改善空间 * **保费增长**：预计2026年行业保费将保持4%的稳定增长，由车险和个人财险业务线驱动 [1][3] * **综合成本率展望**：在剔除自然灾害损失影响后，2026年综合成本率仍有进一步改善空间，主要得益于监管顺风 [3] * **监管支持因素**： * a) 费用理性化政策延伸至非车险业务（“非车险报行合一”），预计将支持2026年及2027年的综合成本率改善 [3] * b) 对车险费用管理的监管持续加强 [3] * c) 新能源汽车保险的自主定价系数上限从1.35逐步放宽至1.5 [3] * **具体公司偏好**：尽管在牛市环境中财险板块相对不受青睐，但认为头部公司人保财险将受益最大，并可能交出同业最佳业绩 [1][3] 近期监管动态提供行业增长与盈利改善顺风 * **整体导向**：近期多项行业法规显示政府持支持态度，为行业进一步增长和利润率提升提供顺风 [26] * **关键法规摘要**： * **2025年12月**：加强保险公司资产负债管理监管，为人寿和财产保险公司设定了具体的监管指标和阈值 [27] * **2025年10月**：加强非车险业务监管，细化以质量为导向的关键绩效指标，并强化费用管理 [27] * **2025年9月**：发布健康保险高质量发展指导意见，涵盖商业医疗险、长期护理险、重疾险等领域，并鼓励与医疗服务提供者协同 [27] * **2025年7月**：金融机构产品适用性管理办法，要求保险产品分类并与销售人员资质匹配 [28] * **2025年6月**：银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案，引导大型险企资源向普惠保险倾斜 [28] * **2025年4月**：加强万能型人寿保险监管，涉及最低保证收益率调整、保单期限、资金投向限制等 [28] * **2025年4月**：深化寿险业个人代理人制度改革，包括费用上限、团队结构优化、建立长期激励的薪酬结构等 [28] * **2025年4月**：调整保险资金权益投资监管比例上限，根据综合偿付能力充足率水平，部分档位的权益投资比例上限提高了5个百分点 [28] * **2025年2月**：启动保险资金黄金投资试点，允许部分试点公司投资黄金，比例不超过上季末总资产的1% [28] * **2025年1月**：推动中长期资金入市行动方案，要求大型国有险企自2025年起将30%的新保费投资于A股市场 [29] * **2025年1月**：深化车险改革促进新能源汽车保险高质量发展指导意见，旨在通过丰富零部件供应、建立风险分担机制、优化产品等降低新能源汽车维修成本并改善保险业务 [29] 人寿保险业近期表现与趋势 * **新业务价值增长**：寿险公司在2024财年及2025年上半年均实现了强劲的按可比口径新业务价值增长，尽管2025年前三季度基数较高，但仍报告了可观的新业务价值增长 [31][32][34][35][40] * **产品结构变化**：寿险公司积极将产品结构转向分红型产品，以降低存量业务成本，例如2025年上半年，部分公司代理人渠道的期缴保费中分红险占比超过50%甚至达到97.5% [41] * **渠道结构变化**：在居民财富再配置背景下，2025年上半年多数寿险公司的渠道结构向银保渠道倾斜 [44] * **剩余边际余额**：2025年上半年，寿险公司的合同服务边际余额基本保持良好 [44] * **代理人产能**：2025年上半年，平安人寿和中国人寿的代理人产能领先同业 [48] * **定价利率**：寿险行业定价利率上限在2025年9月/10月进一步下调，但仍远高于银行存款利率 [52] * **利率敏感性**：列出了寿险公司内含价值和新业务价值对投资收益率及风险贴现率变动50个基点的敏感性，并指出2025财年10年期国债收益率反弹了18个基点 [54][55] 财产保险业近期表现与趋势 * **保费增长**：2025年前三季度，三大财险公司的总保费增长步伐不一 [58] * **综合成本率**：2025年前三季度，三大财险公司的综合成本率均有所改善 [60] * **自然灾害损失**：2025年的自然灾害损失相对温和 [64] * **投资资产配置**：列出了截至2025年上半年末主要保险公司的投资资产组合，固定收益类投资占比普遍在50%以上，权益类投资占比在14%至26%之间 [63] 其他重要内容 公司具体评级与目标价调整（基于2026年1月16日数据） * **中国人寿**： * H股 (2628.HK)：评级**买入**，目标价从27.70港元上调至38.00港元，股价31.94港元，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+105%/+48%/+46% [6][7] * A股 (601628.SS)：评级**中性**，目标价从47.20元人民币上调至53.00元人民币，股价47.52元人民币，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+105%/+47%/+46% [6][8] * **中国太保**： * H股 (2601.HK)：评级**买入**，目标价从40.50港元上调至44.40港元，股价38.40港元，将2025-2026财年每股收益预测分别上调+27%/+14% [6][9] * A股 (601601.SS)：评级**买入**，目标价从48.50元人民币上调至52.00元人民币，股价44.19元人民币，将2025-2026财年每股收益预测分别上调+27%/+14% [6][10] * **中国再保险** (1508.HK)：评级**中性/高风险**，目标价从1.37港元上调至1.70港元，股价1.68港元，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+31%/+25%/+21% [6][11][12] * **中国太平保险** (0966.HK)：评级**中性**，目标价从17.60港元上调至22.20港元，股价21.42港元，将2025财年每股收益预测上调33% [6][13] * **新华人寿**： * H股 (1336.HK)：评级**中性**，目标价从50.70港元上调至62.50港元，股价62.20港元，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+64%/+23%/+26% [6][14] * A股 (601336.SS)：评级**中性**，目标价从70.00元人民币上调至84.40元人民币，股价82.09元人民币，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+64%/+23%/+26% [6][15] * **中国人保集团**： * H股 (1339.HK)：评级**买入**，目标价从7.50港元上调至7.80港元，股价6.75港元，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+26%/+10%/+9% [6][16] * A股 (601319.SS)：评级**卖出**，目标价从8.10元人民币上调至8.40元人民币，股价9.30元人民币，将2025-2027财年每股收益预测分别上调+26%/+10%/+9% [6][17][18] * **人保财险** (2328.HK)：评级**买入**，目标价维持在21.20港元，股价16.14港元，将2025-2027财年每股收益预测分别小幅上调+8%/+6%/+3% [6][19] * **中国平安**： * H股 (2318.HK)：评级**买入**，目标价从68.00港元上调至79.00港元，股价68.65港元，将2025-2027财年每股收益预测微调-2%/0%/0% [6][20] * A股 (601318.SS)：评级**买入**，目标价从73.50元人民币上调至78.20元人民币，股价66.33元人民币，将2025-2027财年每股收益预测微调-2%/0%/0% [6][21] 投资要点与估值方法摘要 * **中国人寿**：看好其知名品牌、最大的线下分销网络及“重振国寿”改革努力，H股目标价38港元对应2026年0.55倍股价/内含价值 [117][118] * **中国太保**：看好其人寿业务的纪律性（因此存量业务质量高）及正在进行的寿险改革举措可能带来的收益，H股目标价44.4港元对应2026年0.57倍股价/内含价值 [126][128] * **中国再保险**：认为股票估值合理，反映了其强劲的资产负债表，但在主要保险公司中看到更好的业务质量、运营前景和价值，目标价1.7港元对应0.5倍2026年股价/内含价值 [136][137] * **中国太平保险**：尽管其人寿业务增长强劲，但在近期上涨后认为估值合理，目标价22.2港元对应0.4倍2026年股价/内含价值 [141][142] * **新华人寿**：H股和A股均评级中性，认为其新业务价值对利率变动的敏感性相对较高，且权益投资风格较同业更为激进，估值合理 [145][150] * **中国人保集团**：H股评级买入，A股评级卖出，对财险子公司作为市场领导者的长期前景保持信心，同时人寿和健康险业务近期增长快于同行，但认为A股估值要求较高 [154][158] * **人保财险**：看好其行业最佳表现、在持续车险改革中相对更好的定位、受低利率环境和IFRS17会计准则变化影响较小、高股息率因而更具防御性，目标价21.2港元 [162][163] * **中国平安**：H股和A股均评级买入，看好其作为寿险改革的先锋，以及管理层强大的执行力和前瞻性思维，目标价分别对应2026年0.78倍和0.86倍股价/内含价值 [166][167][171][172] 风险提示 * 各公司具体风险包括但不限于：股市大幅回调、中国宏观经济放缓、对保险代理人监管趋严、债券收益率下降、管理层变动后运营不畅、重回规模策略、行业加速开放、竞争加剧、理财产品监管放松、业绩/新业务价值不及预期、大规模传染病爆发等 [119][124][129][133][138][143][148][152][156][160][164][168][173] 数据与披露 * 报告包含截至2026年1月16日的详细公司数据表，涵盖股价、市值、评级、目标价、预期股价回报、股息率、预期总回报及每股收益预测 [6] * 报告附有大量监管合规声明、分析师认证、重要披露及研究分析师关联关系说明，指出花旗集团与所覆盖多家公司存在做市、投资银行服务、财务利益等业务关系 [176][193][196][197][198][199][200][201][202]