政策变化与市场反应 - 美国放宽对华芯片出口限制 允许Nvidia和AMD恢复向中国销售AI芯片[1] - Nvidia可恢复销售H20 GPU AMD将重启MI308 AI芯片出货[2] - 政策转向使两家公司重获重要中国市场 提振投资者乐观情绪[2] Nvidia(NVDA)市场表现与分析师观点 - 股价创历史新高至17744美元 年内涨幅2829% 过去一个月涨幅1231%[3] - 华尔街38位分析师给予"强力买入"评级 摩根士丹利将目标价从170美元上调至200美元[3][5] - 12个月平均目标价18491美元(潜在涨幅462%) 最高看涨至250美元(超40%涨幅)[6] - 分析师评级分布：34买入 3持有 1卖出[6] AMD市场表现与分析师观点 - 股价达12个月高点17684美元 年内涨幅4660% 过去一个月涨幅2462%[7] - 华尔街36位分析师给予"适度买入"评级 平均目标价14865美元(较现价有1440%下行空间)[7][9] - 最高目标价210美元 最低110美元 评级分布：26买入 10持有 0卖出[9] 产品与技术优势 - Nvidia Blackwell架构持续供不应求 交付量无法满足代币增长需求[5] - 摩根士丹利将Nvidia列为半导体板块"首选股"[5]

The trade war between the U.S. and China recently took an unexpected turn, and the biggest beneficiaries look to be Nvidia (NVDA -0.64%) and Advanced Micro Devices (AMD 0.04%). Both stocks popped after news broke that the U.S. is set to ease chip export restrictions, potentially allowing the companies to resume selling their artificial intelligence (AI) chips to China. China is a huge market that had recently been closed off to the two companies. Nvidia will now be allowed to sell its H20 graphics processin ...

沙特阿拉伯10亿美元合作协议 - AMD与沙特主权基金支持的初创公司Humain达成10亿美元合作协议，将提供CPU、GPU及软件以增强其数据中心和AI基础设施 [1] - Humain计划到2030年建设总功率达1.9吉瓦的数据中心，该合作有助于客户减少对单一供应商(Nvidia)的依赖 [1] - 国家主权AI项目成为半导体公司新焦点，有助于降低对美国科技巨头(亚马逊/谷歌/微软)的客户集中度风险 [1] 2024年第一季度业绩表现 - Q1营收同比增长36%至74.4亿美元，每股收益0.96美元，均超预期 [2] - 数据中心业务收入暴涨57%至37亿美元，主要受GPU和CPU出货量增长驱动 [2] - AMD持续从英特尔手中夺取数据中心CPU市场份额，同时AI浪潮推动GPU需求，OpenAI的GPT-4o和中国DeepSeek R1等大模型将刺激增量需求 [2] 中国出口限制潜在缓和 - 美国新出口管制可能导致AMD 2025年在华收入减少15亿美元，并产生8亿美元库存减值 [3] - 中国贡献公司约24%营收，当前需许可证才能向中国出口高端AI芯片(MI308) [3] - 中美贸易关系出现改善迹象：双方同意暂停三位数关税90天，芯片出口限制政策可能重新评估 [3] 股价波动特征 - 过去四年年回报率呈现极端波动：2021年+57%、2022年-55%、2023年+128%、2024年-18%，显著高于标普500波动幅度 [4] - 当前宏观环境存在利率政策与国际冲突等不确定性因素，未来12个月可能重现2022/2024年的相对弱势或再现显著上涨 [4] 估值水平 - 当前股价107美元/股与估值模型结果基本吻合 [5]