在贸易执行的具体层面，尽管市场前景广阔，但短期内交易商仍需面临复杂的金融环境挑战。目前国际 油价处于现货溢价（Backwardation）结构，即近期合约价格高于远期，这使得存储石油以待高价售出 的策略失去吸引力。此外，由于美国海军在加勒比海至北大西洋海域对影子舰队进行清剿，主流合法船 只的大量介入推高了油轮运费。RadexMarkets瑞德克斯 认为，虽然仓储融资成本与物流成本的双重上 涨可能在短期内挤压贸易利润，但对于维多和托克这类具备先发优势的巨头而言，建立合法的贸易链路 比短期账面盈亏更具战略意义。 当前的市场数据直观地反映了这一转变带来的影响。委内瑞拉旗舰Merey重质原油的贴水幅度已出现显 著修正。此前在影子贸易模式下，该原油较布伦特原油的贴水曾一度宽至15美元/桶，而根据最新报 价，维多提供的3月交货货源贴水已收窄至5美元/桶。这种"贴水正常化"现象反映了风险溢价的降低和 供应透明度的提升。 综上所述，虽然大型石油生产企业对于数百亿美元规模的长线投资仍持观望态度，但动作敏捷的贸易商 已率先通过灵活的物流与营销手段抢占滩头。随着委内瑞拉石油流向从非正规渠道回归至合规的美国及 亚洲炼油市场，全球原油 ...

文章核心观点 - 美国开始销售委内瑞拉石油后 其原油实际售价较三周前委内瑞拉自行出售的价格高出约30% [1] - 美国主导的销售更有效地融入市场 可能利用了墨西哥湾沿岸炼油厂对重质原油的特殊需求 从而获得更高市场价格 [2] 委内瑞拉原油销售价格变化 - 美国能源部长表示 美国出售的同等桶石油实际价格比三周前高出约30% [1] - 在美国介入销售前 委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)被迫以大幅折扣出售其Merey重质原油 比12月份布伦特原油期货价格低约14美元/桶 [2] 美国与委内瑞拉的石油交易 - 美国总统特朗普表示 委内瑞拉将向美国转移3000万至5000万桶石油 以市场价格出售 [1] - 美国已完成委内瑞拉石油的首批销售 这是本月达成的价值20亿美元协议的一部分 首批销售价值5亿美元 [1] 委内瑞拉原油此前市场状况 - 由于美国制裁以及俄罗斯和伊朗受制裁石油大量涌入 PDVSA被迫以大幅折扣寻找买家 买家主要来自亚洲 [2]

地缘政治与能源战略博弈 - 特朗普政府于2025年上任后恢复对委内瑞拉强硬政策，任命鹰派国务卿马可·鲁比奥，旨在通过海军封锁加勒比海域干扰油轮运输，切断委内瑞拉经济来源并迫使马杜罗政府让步 [5] - 2026年1月3日，美国特种部队突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗夫妇，以此为借口进一步控制该国石油资源，特朗普宣称委内瑞拉将向美国提供3000万至5000万桶原油，价值约28亿美元，销售所得由美国掌控 [10] - 美国推动政策要求委内瑞拉新政府切断与中国、俄罗斯、伊朗和古巴的经济联系，优先与美国独家合作进行石油生产和销售 [11] 石油市场与价格动态 - 委内瑞拉的Merey重质原油因美国制裁长期以大幅折扣出售，每桶比布伦特基准油便宜约15美元，包含制裁风险溢价 [6] - 随着美国2025年底启动封锁行动导致运输成本飞涨，卖方将每桶折扣从15美元调整至13美元，但中国买家坚决拒绝此价格 [3][6] - 美国的干预导致全球油价下跌，加拿大的重油价格在墨西哥湾出现崩盘，市场普遍预期委内瑞拉原油将大量涌入美国 [11] 中国应对策略与市场反应 - 中国作为全球最大石油进口国，面对高价报价反应理性，并未接受，因其拥有充足的石油库存和多元化的供应渠道 [8] - 中国与委内瑞拉的贸易关系建立在互利基础上，面对美国压力保持冷静，拒绝不合理高价，并开始转向加拿大和伊朗的原油以应对过渡期需求 [9][11] - 中国依然是委内瑞拉最重要的贸易伙伴，占其石油出口的80%，但过去十年从该国的进口量有所减少 [11] 委内瑞拉石油行业现状 - 委内瑞拉经济高度依赖石油出口，自2019年美国逐步加大制裁，2025年制裁力度进一步增强 [5] - 该国原油产量已从1997年的140万桶/日降至2025年的110万桶/日，且重油占比达到三分之二，石油行业已经凋敝 [11] - 美国封锁行动导致委内瑞拉国家石油公司PDVSA库存积压，部分油田考虑停产，新政府重组PDVSA后短期内产量可能进一步下降 [9][11] 美国行动的成本与效果 - 美国海军封锁的成本已达到7亿美元，并且每天还在增加，2026年1月7日又扣押了两艘油轮 [11] - 尽管封锁行动扰乱了全球能源供应链，但并未达到迫使中国因石油短缺而接受高价并向美国求和的预期效果 [8][9] - 特朗普向美国炼油厂推销委内瑞拉原油，但由于石油的不稳定性、高成本和低油价，许多油企并不愿意冒险 [11]