Meta业绩与资本支出指引超预期 - 2025年第四季度营收达598.93亿美元，高于分析师预期的584.2亿美元，同比增长24% [4] - 调整后每股收益为8.88美元，高于预期的8.23美元 [4] - 预计2026年第一季度营收在535亿美元至565亿美元之间，高于分析师预期的514.1亿美元 [4] - 预计2026年全年资本支出将达1150亿美元至1350亿美元，超过分析师平均预期的1106亿美元，接近2025年资本支出（722亿美元）的两倍 [2][4] AI基础设施投资进入新一轮扩张周期 - 摩根大通分析师指出，AI基础设施支出强度已明确进入新一轮扩张周期，投资将重点集中于数据中心、网络及定制芯片等领域 [2][8] - 云服务巨头资本支出指引持续聚焦AI基础设施投入，Meta与微软的规划印证了面向网络、定制芯片及GPU的投资将在中长期保持强劲 [9] - 主要科技企业的资本支出仍具有上调空间，该投资趋势预计将延续至2027年 [8] 科技巨头AI战略与芯片发展 - Meta资本支出大幅增加是为支持其AI部门“Meta超级智能实验室”的研发和核心业务 [5] - 公司正推动激进战略，大举投入基础设施、算力和人才，以在AI竞争中胜出 [5] - Meta与微软正加速推进定制ASIC芯片战略，Meta的自研芯片MTIA已支持检索引擎推理，并计划于2026年第一季度扩展至核心排序、推荐训练等负载 [8] - Meta的芯片设计合作伙伴博通预计2026年来自Meta的收入将实现显著跃升 [8] - Meta将在未来几个月发布其最新的前沿AI模型“牛油果” [6] 铜价受AI与电网需求驱动创历史新高 - LME伦铜一度暴涨超11%，最高报14527.5美元/吨，创出历史新高 [2][11] - AI基础设施和电网建设带来的需求逻辑是支撑铜价的因素之一，同时海内外流动性宽松趋势未变 [2][12] - 在典型的AI数据中心中，铜用量可观，一个标准机柜的电力分配系统就要使用超过1吨的铜材 [12] - 分析认为铜价仍有较大上行空间，因剔除通胀后的铜价尚未达到前几轮超级周期的高度，且以黄金为标尺的铜金比价仍处历史低位 [12]