文章核心观点 - 2025年开年，中国汽车市场出现多家车企密集降价促销的现象，反映出存量时代市场竞争加剧，行业正经历深刻调整 [1][2][4] 促销活动概况 - 从1月1日至今，已有20多家车企推出70余款车型的限时促销活动 [1] - 宝马中国对31款主力车型集体调价，旗舰纯电车型i7 M70L一次性下调30.1万元，国产2系4门轿跑车价格下探至20.88万元，X1入门版跌破25万元区间 [1] - 特斯拉中国针对Model 3、Model Y及Model Y L车型推出“7年超低息”和“5年0息”金融方案 [1] - 沃尔沃、凯迪拉克等国外豪华品牌均推出降幅显著的限时降价促销活动 [1] - 广汽集团旗下三大自主品牌推出限时购置税兜底、金融贴息及置换补贴 [2] - 东风、奇瑞、深蓝、一汽-大众、广汽丰田、五菱等传统车企也陆续针对旗下部分品牌或车型展开新年降价促销 [2] - 蔚来旗下萤火虫品牌向锁单用户提供10年智能领航辅助服务、2000元购置税补贴等权益，并为蔚来、乐道及萤火虫品牌车主提供复购奖励 [2] - 小米汽车有针对性地推出YU7、SU7 Ultra的促销政策 [2] 市场背景与驱动因素 - 2025年前11个月，中国汽车产销量均超过3100万辆，新能源乘用车渗透率已接近60%，市场增速放缓至个位数 [4] - 行业长期积累的产能过剩问题开始显现，行业洗牌进入加速期 [4] - 2025年12月汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降16.6%，同比上升14.9%，库存水平处于警戒线以下但高于合理区间 [4] - 降价促销是车企对冲新能源汽车购置税减半征收政策退坡影响以及响应汽车以旧换新新国补政策的方式 [2] - 降价去库存成为很多车企在库存高企情况下的应对措施 [4] 市场反应与影响 - 宝马、特斯拉等车企降价措施公布后，咨询量明显增多 [3] - 促销政策对门店客流量、订单量有短期提振效果 [2] - 传统高端品牌降价使得过去仅可观望的车型进入更多消费者预算区间，显示出品牌号召力的同时也意味着品牌溢价缩水 [3] - 面对新能源汽车不断提升的竞争力，包括高端品牌在内的众多传统汽车品牌需要通过降价促销，以更实惠的价格争夺市场份额 [3] - 多位业内人士预测，在政策推动下，今年车市第一季度将实现同比正增长 [4] 行业竞争趋势 - 普遍的降价促销印证了汽车存量时代市场竞争的进一步加剧 [4] - 随着新能源汽车保有量提升及补贴退坡，行业竞争将回归产品力核心，无论是传统燃油车还是新能源汽车，都需凭借产品竞争力和使用体验争夺市场 [4]

新能源汽车行业开年促销潮 - 新年伊始 新能源汽车市场集体迎来开年促销热潮 超过二十余家车企参与[2] - 促销形式多样 包括官方调价 最高降幅达24% 以及0息 低息购车方案 购置税兜底 现金直降等[2][4] - 宝马对31款车型启动大范围官方调价 特斯拉针对Model 3 Model Y等车型推出5年0息或7年超低息方案 小米汽车为YU7车型提供3年0息贷款[2][4][5] 促销背后的政策驱动因素 - 车企密集让利是对新能源汽车购置税优惠政策变动的积极应对[3] - 2026年新能源汽车购置税优惠政策换挡 30万元以下车型从全额免征调整为减半免征 单车最高减税额从3万元缩水至1.5万元[6] - 岚图汽车通过门店额外补贴1.5万元 与政策减半部分叠加 实现购置税全免[4][6] 行业面临的深层变化与影响 - 2026年新能源汽车行业将进入政策规范 技术升级与市场筛选的三重考验 促销潮是车企应对产业转型的热身[7] - 政策调整包括2026年7月1日起实施电池安全新国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》以及汽车以旧换新补贴方式从定额改为按车价比例[6][7] - 行业马太效应将进一步凸显 缺乏核心技术与成本控制能力的品牌生存空间将持续被挤压[7]

政策动态 - 上海市发布措施以促进服务业与消费联动发展 其中明确提及将优化汽车贷款流程 放宽申请条件 并合理确定贷款发放比例、期限和利率 [1] 公司举措 - 特斯拉中国针对Model 3、Model Y和Model Y L车型推出了新的金融贷款政策 [4] - 具体方案包括5年0息和7年超低息两种选择 [4] - 对于5年0息方案 Model 3和Y首付7.99万元起 月供最低1918元 Model Y L首付9.99万元起 月供最低2947元 [4] - 对于7年低息方案 Model 3首付7.99万元起 月供低至1918元 Model Y首付7.99万元起 月供低至2263元 Model Y L首付9.99万元起 月供低至2947元 [4] 行业数据 - 2025年12月全国乘用车市场零售227.6万辆 同比下降14.5% [4] - 2025年全年全国广义乘用车零售销量为2402.4万辆 同比增长3.9% [4] - 2025年1-12月新能源汽车累计零售1280.9万辆 同比增长17.6% [4]

核心观点 - 特斯拉在2025年失去了全球纯电动车销量冠军，并在其重要的海外市场欧洲面临严峻挑战，销量出现显著下滑，这主要源于其产品老化与欧洲市场政策及竞争环境变化[1][2] 欧洲市场销量表现 - 2025年特斯拉在欧洲全年销量约为23.5万余辆，较2024年的约32.6万辆同比下跌27.8%[1] - 在欧洲最大电动车市场德国，2025年特斯拉销量下降近半，约为1.9万辆[1] - 在欧洲第二大电动车市场英国，2025年特斯拉销量为5.03万辆，同比下滑10%[1] - 销量下滑遍及几乎所有欧洲市场，其中瑞典和比利时跌幅尤为剧烈，分别达到66.9%和53.1%[2] 全球及区域交付数据趋势 - 特斯拉全球交付量连续两年下滑：2024年为179万辆，同比微降0.1%；2025年为163万辆，同比下滑8.6%[2] - 欧洲交付量连续两年下滑且跌幅扩大：2024年为32万辆，同比下滑11%；2025年为23万辆，同比大幅下滑28%[2] - 中国交付量在2024年增长至65万辆后，2025年小幅回落至63万辆[2] 销量下滑的内部原因（产品策略） - 主力车型Model 3和Model Y已上市多年，产品线面临老化挑战[2] - 焕新Model Y在欧洲的交付节奏滞后且不同步，导致销售出现空窗期：例如，该车型2025年1月在中国上市，但3月才在德国开始生产交付，挪威和英国则分别延迟至5月和6月[3] - 2025年5月，因旧款库存售罄而新款未大规模到位，特斯拉在德国等市场出现同比大跌36.2%的销售低谷[3] - 行业分析指出，焕新Model Y作为中期改款，相较于竞争对手基于全新架构的产品，其在核心平台上的更新相对有限，竞争力吸引力受限[3] 销量下滑的外部原因（市场环境） - 欧洲新能源汽车市场格局受政策变化影响：2025年底，欧盟委员会提议放宽2035年“禁售燃油车”目标，将新车“零排放”要求调整为较2021年“减排90%”，为插电式混合动力汽车等非纯电技术路径留出了销售空间[3] - 市场消费趋势向混合动力汽车倾斜：2025年前11个月，纯电动汽车在欧盟市场份额为16.9%，而混合动力汽车（包括PHEV和HEV）市场份额高达34.6%[4] - 2025年1月至9月，欧洲及英国的PHEV新车销量同比增长32%，达到约92万辆；同期纯电动车销量增长25%，为180万辆，PHEV增速已超越纯电动车[4] 公司的应对策略 - **新产品引入**：计划在2026年第一季度向欧洲市场引入Model Y L，该车型已于2025年12月获得荷兰监管机构认证，上市进入倒计时[4] - **新技术落地**：全力推进完全自动驾驶系统在欧洲的落地审批，荷兰监管机构计划在2026年2月进行实车演示的关键节点，最终批准取决于测试结果[4] - 为推进FSD审批，公司已在德国、法国和意大利启动了FSD监督模式下的“乘客陪练”项目，并在西班牙获准进行公开道路测试[5] - 市场分析认为，一旦FSD在荷兰率先获批，凭借欧盟内部互认机制，该系统有望更快速推广至全欧市场[5] 公司市场表现 - 截至2026年1月8日美股收盘，特斯拉股价报435.8美元/股，最新市值为1.44万亿美元[5]

2025年智能电动汽车行业竞争格局 - 特斯拉以163.6万辆的销量继续位居行业榜首，但同比下跌8.6%，创下史上最大跌幅 [2][3][39] - 以零跑、华为系、蔚小理、小米为代表的7家中国头部公司合计销量已达到特斯拉销量的2倍，在销量上围攻特斯拉初有成效 [2][4][38] - 中国头部智能电动汽车公司已成功迈过生死线，蔚来于2026年1月6日迎来第100万台量产车下线，告别生存危机 [7][43] 市值与销量表现背离 - 特斯拉市值超过10万亿元人民币，傲视群雄，其全球最高市值汽车科技公司地位岿然不动 [4][40] - 除未上市的鸿蒙智行外，其他6家中国头部公司的市值总和不及特斯拉的六分之一，市值表现与销量规模存在巨大差距 [4][40] - 在市值表现上，特斯拉的10万亿市值成为中国公司追赶的天花板，后者仍有较大想象空间 [6][42] 特斯拉：销量承压与创新挑战 - 上海超级工厂2025年贡献85.1万台交付量，占特斯拉全球总交付量163.6万台的52%以上，支撑其半壁江山 [10][46] - 特斯拉面临创新步伐放缓的挑战，在智能驾驶、电池技术等核心领域的创新相较前几年有所放缓 [11][47] - 频繁的价格调整政策在一定程度上削弱了其豪华品牌定位，品牌溢价能力面临考验 [12][48] 零跑汽车：高速增长与规模挑战 - 2025年实际销量达59.7万辆，同比大幅增长103%，超额完成50万辆的年度目标，完成率达119.3% [3][14][39] - 公司已提出2026年百万辆的销量目标，意味着需在一年内实现近70%的增长，面临规模扩张与盈利能力的平衡挑战 [14][50] - 凭借“全域自研”理念获得市场份额，但迈向百万辆俱乐部需要建立更强的品牌溢价能力和技术护城河 [14][50] 鸿蒙智行（华为系）：高端统治与矩阵扩张 - 2025年交付58.9万辆，同比增长32%，但未完成100万辆的销量目标，完成率为58.9% [3][16][39] - 月均成交价高达39万元，在高端市场站稳脚跟，问界品牌销量42.3万辆，占其总销量超七成 [17][53] - 旗下问界M9累计20个月稳居50万元以上豪华SUV销量第一，上市以来累计交付超26万辆 [20][56] - 品牌矩阵面临挑战，问界、尊界之外的其他品牌（如享界、智界、尚界）销量未达预期 [17][53] 赛力斯：深度绑定华为的受益者 - 2025年总销量51.6万辆，其中与鸿蒙智行合作的问界品牌贡献42万辆，全年增长超9% [20][56] - 问界M8上市8个月累计交付超15万辆，迅速占领40万元级高端SUV市场 [20][56] 小鹏汽车：强势复苏与产品调整 - 2025年实际销量42.9万辆，同比增长125.9%，超额完成38万辆的年度目标 [3][21][39] - 2026年将发起新一轮产品攻势，超级增程系列车型将让其全面进军增程市场 [21][57] 小米汽车：品牌号召力与产能瓶颈 - 2025年交付41.0万辆，超额完成35万辆的年度目标 [3][23][39] - YU7上市3分钟斩获超20万辆大定，上市半年交付便超15万辆，成为继SU7后的第二个增长引擎 [23][59] - 交付量受制于自身产能而非订单，展现出强大的品牌号召力，其韧性被比作曾经历负面危机的特斯拉 [23][59] 理想汽车：战略转型与增长阵痛 - 2025年实际销量40.6万辆，同比下跌18.8%，仅完成64万辆销量目标的63.5% [3][26][39] - 公司处于战略调整期，推出纯电车型i8和i6并签约新生代代言人，试图从单一家庭定位向年轻化、科技化拓展 [26][62] 蔚来：走出谷底与新品驱动 - 2025年公司交付32.6万辆，同比增长46.9%，完成44万辆销量目标的约74% [3][33][39][71] - 主品牌“蔚来”2025年交付17.9万辆，同比下跌10%，为成立十余年来首次同比下降 [35][72] - 基于最新一代平台的全新ES8在去年12月交付2.2万辆，刷新40万元以上车型交付记录 [35][72] - 子品牌乐道的L90车型上市五个月累计交付4.3万辆，成为大型SUV销量榜前五中唯一的纯电车型 [35][72]

文章核心观点 - 2026年开年，中国汽车市场竞争白热化，多家车企通过调整价格、推出金融政策、补贴购置税及发布新车等方式争夺“开门红”，为全年市场注入动能 [2][15] 车企价格与补贴策略 - 宝马自1月1日起对超30款车型进行厂商建议零售价调整，其中电动轿车i7 M70L指导价从189.9万元下调至159.8万元，直降30.1万元，纯电SUV iX1 eDrive25L指导价由29.99万元下调至22.8万元，降幅达24% [2][6] - 宝马3系入门版指导价仍为31.99万元，但分期购买裸车价20万元出头，落地价约23万元，并可享受5000元新车购车补贴 [5] - 为应对新能源汽车购置税优惠从全额免征调整为减半征收的政策变化，多家车企提供购置税补贴：昊铂为1月18日前购车用户提供至高15000元补贴，极氪为1月购车用户提供补贴（例如极氪001含8000元购置税补贴），乐道通过BaaS模式可在减免5%基础上再省至高3805元 [1][7] - 特斯拉与极氪等品牌销售提及，消费者可根据国家以旧换新政策，通过报废旧车获得2万元补贴或置换旧车获得1.5万元补贴 [11][15] 车企金融促销政策 - 特斯拉于1月6日推出限时超长期购车方案“特悠享”，1月31日前下单Model 3或Model Y可享7年超低息，首付7.99万元，月供可低至1918元 [9] - 特斯拉Model Y L首次推出5年0息方案，首付9.99万元，月供可低至3985元 [11] - 小米汽车针对YU7推出“3年0息”购车政策，首付7.49万元起，月供4961元起，2月28日24点前下定可享 [1][11] 新车发布与预订情况 - 小米汽车于1月7日官宣新一代SU7开启小订，预售价22.99万元起，比上一代起售价贵1万多元，支付1000元意向金可退，预计2026年4月起交付 [13] - 小米汽车销售表示新一代SU7小订情况良好，并出现“天使单”（未主动接触客户直接线上下订） [1][13] - 小鹏汽车新款小鹏P7+、小鹏G7于1月8日正式上市，何小鹏透露小鹏G7超级增程在零下20度环境下达成超1100公里综合续航 [14] - 比亚迪为秦PLUS DM-i、秦L DM-i、海豹05 DM-i及海豹06 DM-i四款热销车型加推长续航版，CLTC纯电续航均突破210km，以回应国家将插混纯电续航门槛提升至100公里的新规 [14][15] 市场动态与消费者反应 - 特斯拉门店在推出新金融政策后客流增加，工作日下午店内20分钟有十余组用户进店看车 [1][11] - 小米汽车销售对2026年开年行情充满信心，预计新一代SU7开启小订及YU7新金融政策将带来更大客流 [1][11] - 乘联会秘书长崔东树表示，2026年年初因春节滞后及国家补贴实施早，有望实现1月开门红正增长 [15]

文章核心观点 - 特斯拉中国于1月6日推出针对Model 3、Model Y及Model Y L的7年超低息及限时5年0息购车金融方案 此举被视为公司在销量承压背景下 通过降低购车门槛刺激需求的关键战略调整[1] 特斯拉最新金融方案详情 - 7年超低息方案：Model 3与Model Y首付7.99万元起 月供最低1918元 Model Y L首付9.99万元起 月供最低2947元[2] - 限时5年0息方案：针对Model Y L首次开放 首付9.99万元起 月供最低3985元 活动截止日期为1月31日[1][2] 特斯拉2025年价格与促销策略回顾 - 1月：推出新款Model 3后轮驱动版 同时上调长续航版和高性能版价格至27.55万元和33.95万元[3] - 3月：焕新Model Y长续航版价格上涨1万元 后轮驱动版推出3年0息和5年超低息方案[3] - 4月：焕新Model Y全系首次推出5年0息方案至6月30日 Model 3全系享限时8000元保险补贴 后驱版和长续航版可叠加5年0息[3] - 11月：宣布12月购车权益 全系车型在12月31日前下单可享5年0息金融方案[3] 行业竞争与市场背景 - 全球汽车市场竞争激烈 特斯拉面临销量下滑与市场份额被蚕食的挑战 直接降价可能损害品牌形象 而差异化金融方案被视为既能降低购车门槛又能维护品牌价值的策略[4] - 2025年特斯拉全球电动车交付量约为163.6万辆 同比下降8.6% 其中第四季度交付量41.8万辆 同比下滑约16%[4] - 比亚迪、理想、蔚来等品牌在中高端SUV等细分市场积极拓展 对特斯拉形成冲击[4] - 国内多款国产纯电SUV（如乐道L60、极氪7X等）在定价时明确将Model Y作为对标对象[5] - 2025年比亚迪纯电动汽车销量达到近226万辆 同比增长近28% 首次在全年销量上超越特斯拉[5] - 多个中国汽车品牌推出限时优惠、免息贷款等政策抢占市场份额 2026年电动汽车市场竞争预计将愈发激烈[5] 金融策略的战略意义 - 通过金融方案降低购车门槛 可激发消费者购车意愿且无需承担高额利息[4] - 借助汽车更新周期规律 免息政策可推动用户提前置换 形成长期销售循环[4] - 该策略有助于公司应对短期销量压力 并构建可持续的市场增长路径[4] - 面对中国品牌的激烈竞争 公司有必要以更灵活的金融方案来应对[5]

产品配置更新 - 特斯拉官网更新产品信息，新款Model Y中控触摸屏从15.4英寸升级至16英寸，屏幕更大且分辨率更高[1] - 此前仅Model Y L使用16英寸中控屏，现在所有Model Y车型均已配备全新的16英寸中央触摸屏[4] - 新款Model Y内饰的顶棚饰板、A柱饰板、遮阳板等内饰材质由灰白色变为黑色织物，更耐脏但视觉通透性可能降低[5] 车型配置对比 - 根据配置表，Model Y后轮驱动版、长续航后轮驱动版、长续航全轮驱动版及Model Y L均配备16英寸中央触摸屏和8英寸后排触摸屏[5] - 音响系统配置存在差异：后轮驱动版和长续航后轮驱动版配备9个扬声器，长续航全轮驱动版配备15个扬声器及1个低音炮，Model Y L配备18个扬声器及1个低音炮[5] 价格与金融方案 - 新款Model Y价格未调整，起售价仍为26.35万元[6] - 特斯拉为Model 3上线全新海洋蓝车漆，选装价格为8000元[6] - 特斯拉首次为Model Y L提供5年0息金融方案，并为Model 3、Model Y、Model Y L提供7年超低息购车方案[9] 其他产品信息 - Model 3除新增车漆颜色外，其他配置无变化，中控屏仍为15.4英寸，内饰颜色也未调整[9]

民航业复苏 - 2025年民航业运输总周转量达1640.8亿吨公里，同比增长10.5% [2] - 2025年民航旅客运输量达7.7亿人次，同比增长5.5% [2] - 2025年民航货邮运输量达1017.2万吨，同比增长13.3% [2] 消费与零售行业动态 - 霸王茶姬因加盟店店员徒手处理冰块引发食品安全争议，公司已介入调查并承诺加强监管与培训 [3] - 河南省计划发放2亿元省级消费券，并支持各地组织200场以上住房促销活动以促消费 [12] 汽车与交通行业趋势 - 2024至2025年全国报废汽车回收量达1767.3万辆，年均增速45.8% [6] - 同期全国二手汽车交易量达3968.6万辆 [6] - 2025年英国新车注册量同比增长3.5%至202万辆，为疫情以来首次突破200万辆，电动汽车需求增长是重要推动因素 [11] - 特斯拉推出新购车方案，Model 3/Y首付7.99万元起，Model Y L提供5年0息政策 [9] 科技与高端制造 - 马斯克证实其人工智能公司xAI从韩国斗山能源采购5台380兆瓦天然气涡轮机，首批两台计划2026年底交付 [4] - 中微公司拟收购杭州众硅65%股权，将具备刻蚀、薄膜沉积、量检测、湿法四大前道核心工艺能力 [8] - 花旗预测全球无人驾驶出租车市场将从2025年的44.3亿美元增长至2034年的1889.1亿美元 [13] - 星河动力航天将于近期择机发射“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭 [10] 公司治理与监管 - 宝泰隆控股股东因增持计划未达下限（承诺增持2000-4000万股，实际仅增持1000.18万股）被证监局责令改正并记入诚信档案 [5] - 泰禾集团董事长黄其森解除留置措施，恢复正常履职，公司公告称生产经营情况正常 [7]

市场整体表现 - 主要股指冲高回落后再拉升，延续放量上涨态势，截至午盘沪指上涨1.14%，创十年来新高，深成指上涨0.81%，创业板指上涨0.04% [1] - 市场呈现普涨格局，两市合计近3700只个股上涨，合计成交额达1.78万亿元 [1] 行业与概念板块表现 - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗等十余只个股涨停 [3] - 大金融板块走强，华林证券涨停，新华保险、中国太保均涨超6% [3] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [3] - 商业航天概念反复活跃，鲁信创投实现8天6板 [3] - CPO概念低开低走陷入调整，截至收盘下跌1.31%，其中汇绿生态大跌9.11%，蘅东光下跌6.82%，华懋科技、太辰光、永鼎股份、剑桥科技、锐捷网络等多股跌幅均在5%上方 [3] - 算力硬件概念下挫，其中汇绿生态大跌 [3] 公司及产品动态 - 特斯拉中国为购买Model 3、Model Y及Model Y L车型提供5年0息金融方案 [3] - 字节跳动旗下豆包AI眼镜第一代总规划数量约10万台，采用高通AR1芯片，主要面向豆包资深用户，不打算公开对外销售 [3] 商品市场动态 - PVC主力合约日内一度涨超3%，自去年12月中旬低点至今累计上涨超15% [3]