财务业绩摘要 - 2025年上半年公司实现收入1.61亿美元，同比增长33.1% [1] - 2025年上半年归母净利润为1464.30万美元，同比增长364.25% [1] - 2025年上半年经营性现金流为1753.50万美元，同比增长196.72% [1] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为3.42亿美元、4.06亿美元、4.78亿美元 [3] 分区域市场表现 - 2025年上半年中国大陆地区营业收入达8968.20万美元，同比增长1.25% [1] - 2025年上半年海外收入达7167.20万美元，同比增长124.51% [1] - 国内市场通过布局早期矫治与下沉市场驱动稳定增长 [1] - 海外市场通过医学设计支持、教育培训及定制矫治器等方式扩大覆盖范围 [1] 业务运营数据 - 2025年上半年公司隐形矫治案例总数达22.58万例，同比增长47.7% [1] - 国内隐形矫正案例总数约10.86万例，同比增长14.0% [1] - 海外隐形矫治案例总数约11.72万例，同比增长103.5% [1] 分业务收入构成 - 2025年上半年隐形矫治解决方案收入8623.40万美元，同比增长2.22% [1] - 隐形矫治解决方案收入增长受策略性价格调整影响，案例数增加但产品平均售价下降 [1] - 2025年上半年销售隐形矫治器收入7099.10万美元，同比增长122.3% [1] - 隐形矫治器收入增长主要得益于国内外业务量提升 [1] 技术创新与产品开发 - 公司加强技术创新，推出针对早期矫治、复杂病例和数字化需求的创新产品 [2] - 推出行业首创的防龋隐形矫治器，通过材料与结构创新解决正畸期间牙齿健康问题 [2] - 发布多款数字化产品，包括iOrtho 2025和口内扫描仪AngelScanner A8 [2] - 与高校合作研究，已在国际顶级期刊发表3篇论文 [2] 全球供应链与本地化服务 - 公司启动构建更具韧性、多元化的全球供应链 [2] - 计划在全球关键位置新建或扩充制造及方案设计设施 [2] - 位于巴西和东南亚的医学设计中心已开始为美国提供医学设计服务 [2] 数字化与智能化升级 - 公司将智能初诊沟通、实时方案设计及治疗监控工具整合至隐形矫治解决方案 [2] - 国内市场推出"Mooeli"口腔观察仪与"天使小智"智能助手，用于监测进展和解答疑问 [2] - 海外市场通过iOrtho平台集成远程监控软件，助力牙科医生远程订购调整型矫治器 [2]

投资评级 - 6个月投资评级为“买入”，且为维持评级 [6] 核心财务表现与增长 - 2025年H1公司实现收入1.61亿美元，同比增长33.1% [1] - 2025年H1归母净利润为1464.30万美元，同比增长364.25% [1] - 2025年H1经营性现金流为1753.50万美元，同比增长196.72% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为3.42亿美元、4.06亿美元、4.78亿美元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.12亿美元、0.23亿美元、0.40亿美元 [5] 区域市场表现 - 2025年H1中国大陆地区营业收入达8968.20万美元，同比增长1.25% [2] - 2025年H1海外收入达7167.20万美元，同比增长124.51% [2] - 在国内市场，公司前瞻性布局早期矫治与下沉市场，培育其成为业务稳定增长的驱动力 [2] - 在海外市场，公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付以及关键意见领袖主导的教育培训等方式扩大覆盖范围 [2] 业务量及细分收入 - 2025年H1公司隐形矫治案例总数达22.58万例，同比增长47.7% [3] - 国内隐形矫正案例总数约10.86万例，同比增长14.0% [3] - 海外隐形矫治案例总数约11.72万例，同比增长103.5% [3] - 隐形矫治解决方案收入8623.40万美元，同比增长2.22%，增长受案例数增加和产品平均售价下降共同影响 [3] - 销售隐形矫治器收入7099.10万美元，同比增长122.3%，主要受国内外业务量增长推动 [3] 产品创新与技术发展 - 公司加强技术创新，围绕早期矫治、复杂病例和数字化诊疗等需求推出多项创新产品和解决方案 [4] - 推出行业首创的防龋隐形矫治器，通过材料与结构创新解决正畸治疗期间牙齿健康问题 [4] - 发布多款数字化产品，包括iOrtho™ 2025和口内扫描仪AngelScanner A8 [4] - 与多所高校合作开展研究，已在国际顶级期刊发表3篇论文 [4] 数字化与全球运营 - 公司将智能初诊沟通、实时方案设计及治疗监控工具整合至隐形矫治解决方案，改善临床医生与患者体验 [5] - 在国内市场推出“Mooeli”口腔观察仪与“天使小智”智能助手 [5] - 在海外市场，通过iOrtho™平台与全球领先远程监控方案商集成软件，助力牙科医生远程订购调整型矫治器 [5] - 为支撑全球业务快速扩张，启动构建更具韧性、更多元化的全球供应链，计划在全球关键位置新建或扩充制造及方案设计设施 [4] - 位于巴西和东南亚的医学设计中心正在为美国提供医学设计服务，完善网络布局 [4]